國金通用獲增資未必能過上好日子

李英

剛剛落幕的上市公司2012年半年報，令29家基金公司的上半年營業收入情況得以曝光。總體來看，基金公司絕大多數出現了收入和利潤雙降的局面，尤其是新基金公司更是連連報虧。筆者注意到，籌備階段長達4年的國金通用基金，自去年11月份成立后的半年時間，已經演變成目前的第一虧損大戶。

通過觀察持有基金公司股權的上市公司股東半年報，29家基金公司上半年平均凈資產5.94億元，與去年同期的6.61億元相比，下降一成；平均營業收入2.35億元，同比下降30.96%；實現平均凈利潤6414.93萬元，同比下降36.94%。其中，20家基金公司實現贏利，另外9家處于虧損狀態。農銀匯理、金鷹等公司從去年上半年的贏利步入虧損的行列中，而其余7家基金公司均為成立不久的新基金公司，且虧損額遙遙領先。

籌備近4年的國金通用，今年8月才發行其第一只基金，是目前的虧損第一大戶。根據國金證券半年報顯示，國金通用基金凈資產僅剩下553.6萬元，上半年實現營業收入6.9萬元，凈利潤虧損2044.55萬元。國金證券持有49%股權的國金通用，這家國內籌備時間最長的基金公司，已經將國金證券7840萬元投資額幾乎全數用盡。

有基金分析師對筆者表示，新基金公司之所以虧損，主要是因為成立時間較短，資產管理規模較小所致。小公司在銷售議價能力上較為薄弱，不得不支付更高的客戶維護費。據統計，國金通用上半年托管費3545.19萬元，銷售服務費255.63萬元，交易費11068.94萬元，其他費用合計456.12萬元。上半年費用開銷合計3.65億元，而同期公司收取的管理費合計2.04億元，明顯入不敷出。

國金通用基金公司在面臨著凈虧損的同時，還承受著公司高管離職之痛。據公司公告，今年7月5日，總經理王文博離任，督察長尹慶軍離任，兩人任職僅僅8個月時間。取而代之的是新任總經理尹慶軍、新任督察長李修辭。而此時，距離該公司首只產品——國鑫靈活配置發起式基金的發行還有一個月時間。“國金通用審批時間過長，注冊資金已經所剩無幾，導致籌備高管人員大批出走。”上述基金分析師對此表示。

看來，國金通用基金似乎成了一潭死水，但事實上股東并不甘心。9月13日，國金通用基金發布公告稱，其股東增資1.2億元，目前累計注冊資本金為2.8億元。這1.2億元的49%來自國金證券，蘇州工業園區地產公司和廣東寶麗華新能源各占比25.5%。中國通用技術有限公司未參與此次增資。

有了新資金，就能讓國金通用基金走出困境嗎？筆者認為，不盡然。有數據顯示，即便是有雄厚的股東實力撐腰，去年成立的7家基金公司旗下產品的表現均很難令人滿意。比如平安大華系基金，2011年9月20日設立了第一只基金平安大華行業先鋒股票，截至今年的9月14日，近一年的時間回報率為－14.30%，其中上半年業績排名倒數第8位。與此同時，該基金二季度末的最新份額與首募規模相比縮減33.11%。

獲得股東增資后的國金通用基金，能否另辟蹊徑，不重蹈平安大華覆轍？或許，成本高企、巨額虧損、高管出走這三大難題破解后，該公司自然會脫離苦海過上好日子。