聯合化工戰略“中毒”

如果不是爆炸事件，位于山東新泰市的聯合化工（002217）子公司新泰聯合化工股份有限公司（下稱新泰聯合）也許不會為人所熟知。2011年11月19日，新泰聯合在組織人員進行設備檢修時，三聚氰胺裝置的道生液冷凝器在已經停產的情況下發生爆燃，并造成15人死亡，此事故引發相關安全生產部門的高度關注。聯合化工隨后公告稱，爆炸事故對密胺（即三聚氰胺）車間造成固定資產損失額預計在100萬元左右，并將2011年盈利預計增幅由原來的 50%-80%下調為40%-70%。

這難道僅是一起單純的安全事故嗎？筆者通過多方查證發現，新泰聯合三聚氰胺項目是在全球三聚氰胺產能面臨嚴重過剩的情況下匆忙上馬的，項目本身面臨“投產即落后”的尷尬。新泰聯合三聚氰胺項目事故，不僅反映了企業安全生產意識淡薄，更折射出企業長期發展戰略的嚴重缺位。

急功近利

從完成收購到三聚氰胺項目上馬，用時僅9個月時間。

公開資料顯示，2010年2月2日，聯合化工以4690萬元拍得樓德化肥廠、雙豐公司的相關破產標的，包括總面積14.71萬平方米的7宗工業用地使用權，年產10萬噸尿素、8萬噸醇氨、1萬噸濃硝酸、1.5萬噸甲醇、12萬噸碳酸氫銨等多條生產線，以及一條鐵路專運線等。而僅僅9個月后，新泰聯合就宣布為拉長產品鏈條，擬投資建設年產3萬噸的三聚氰胺項目，投資額不超過9000萬元，計劃2011年第三季度建成并具備試車條件。

新泰聯合的前身是原為軍工企業的樓德化肥廠。樓德化肥廠于1975年轉入地方，成為隸屬泰安市化工局管理的國有中型二級企業。1999年，因經營管理不善造成嚴重虧損，樓德化肥廠停產，后由泰安雙豐化肥有限公司（下稱“雙豐公司”）租賃經營。

2011年5月，年產能達3萬噸的三聚氰胺項目試車成功，歷時僅7個月，比原計劃的第三季度試車提前了2個多月。而在時隔不到半年的11月19日，該項目道生液冷凝器就在停車檢修過程中發生了噴射燃燒事故。

關于這場引發全國關注的爆燃事件的發生原因，業內一直頗多猜測：有的認為是技術及設備質量問題所致，還有的說是為了趕施工進度缺乏相關安全措施所致。有消息顯示，為新泰聯合年產3萬噸的三聚氰胺項目提供技術和設備的公司，是河北辛集市九元化工有限公司，該公司是一家新興的現代化化工企業，擁有生產三聚氰胺的全套技術。該公司一位與該項目相關的人士曾表示，該公司提供的技術沒有任何問題，目前他們共出售了六套技術圖紙及設備，除了聯合化工之外，并沒有發生過任何問題，他推測此次事故是由于聯合化工職工操作失誤以及內部管理失當造成的。

而新泰聯合一位內部職工卻給出了不同看法，他認為此次燃爆事件可能是設備質量不過關導致的，此次購買的設備價格低到了讓人震驚的地步。本來是以最低價中標的方式鎖定了一些設備提供商，在簽購買合同時，新泰聯合又砍掉了一部分價格，此外，公司還不能夠按時給設備商回款，在這種情況下，設備商提供的設備質量很難有保證。

且不論引發這場事故的究竟是設備原因還是人為操作原因，讓我們來探究一下聯合化工為何下大力氣在短期內急于上馬該項目。從公開資料看，在收購新泰聯合之前，聯合化工于2008年實現了51%的快速發展。然而在2009年，聯合化工卻突然陷入了發展困局，主營業務增長呈現持續負增長態勢，全年增長率下滑28%。在這一年，聯合化工股價也跌到了近年來的最低點。

選擇在2010年出手并購樓德化肥廠（即新泰聯合）或許是聯合化工通過資本操作手段提振市場信心的舉動，而資本市場的表現恰恰也沿著這一“設定”的曲線發展。自收購事件達成后，聯合化工走出了此前的低迷市場表現，形成了短線持續走高的態勢。由此看來，與其說并購樓德化肥廠（即新泰聯合）是一條產業版圖擴張之路，還不如說這是聯合化工的一場急功近利式的資本棋局。

戰略短視

選擇在此時上馬三聚氰胺項目的確不是明智之舉。

數據顯示，自2000年以來，我國三聚氰胺產能過剩格局逐步顯現，2011年和2012年新增的生產廠家有13家，新增產能45萬噸，2013年還要新增產能28萬噸。近期統計數據顯示，2010年我國三聚氰胺生產廠家約有28家（單產超過6000噸/年），產能為104.47萬噸，主要分布在四川、山東、河南、山西、河北等擁有豐富煤炭和天然氣資源的地方。未來幾年，國內三聚氰胺總產能將達到177萬噸。

眾所周知，我國三聚氰胺主要用于層壓板、木材黏合劑、表面涂覆、模塑料、紙張及織物處理等領域。但從目前市場狀況看，全球市場需求低迷以及中國樓市的急劇降溫都使國內三聚氰胺產能面臨著過剩危機。在產能短期急劇增加、下游需求增長有限以及出口空間不斷被壓縮等多重因素作用下，我國三聚氰胺產能過剩將加劇。

即便在全球市場，三聚氰胺也面臨著產能過剩尷尬。我國是全球最大的三聚氰胺生產國和出口國，出口量占國內總產量的三成左右。去年我國三聚氰胺出口量為13.46萬噸，占全球出口總量的35.16%。數據顯示，去年全球三聚氰胺過剩量達到57.8萬噸。與此同時，歐盟反傾銷已經影響了我國三聚氰胺向歐盟出口，同時卡塔爾、特立尼達和多巴哥各6萬噸/年生產線投產強烈地擠壓了國內三聚氰胺出口市場，如果國際市場價格持續難以提升，國內出口空間將縮小。

如前所述，聯合化工著急上馬三聚氰胺項目是為了解決企業運營狀況不佳、資本市場表現低迷的難題。據其2011年第三季度財報，今年前三季度，聯合化工合并財務報表中的貨幣資金為1.1億元，而同期其短期借款及應付賬款卻高達3.3億元，相對惡化的財務狀況迫使公司加快了三聚氰胺項目拓展的步伐。

從產業發展角度看，依靠產業板塊的擴展放大規模從而推高業績本無可厚非，但如果僅考慮這一點不能稱之為高明的決策。就像當前中國彩電業的處境，國內企業下大力氣上馬的多條面板生產線面臨著“投產即落后”的尷尬局面。聯合化工匆忙上馬三聚氰胺項目并引發爆燃事件為企業安全生產與經營敲響警鐘的同時，更提醒其他企業，在進行產業板塊擴張之時，必須要考量企業的發展戰略以及發展前景，拋卻企業發展未來一味追求產能的做法是相當錯誤的，這種短視的舉動不僅會影響企業未來的發展，還很可能將企業拖入新的戰略危局。