韓國的金融改革經驗

韓國從1991年起實行金融改革五年計劃，做了“每年開放5%”的對外宣示，并未一次性實行完全自由化，采用分段推進的方式，盡量避免一些投機性的攻擊。這種“預告制度”是韓國開放的特點，事先宣布今年開放5%，此后10%或者15%，分階段地不斷地擴大，也不斷培育國內市場。當前韓國對外國投資是百分之百開放。

中國的金融改革，建議實行事先預告制度，從長期利率分階段實行利率市場化，培育債券市場，強化利率的財政功能；分階段擴大匯率浮動幅度，以一年為期實行預告制度。進而根據利率、匯率浮動程度分階段推進資本自由化，暫時管制短期資本交易。然而中國金融市場的發展難以預測，由于諸多不確定因素，可能出現錯配問題，應做預判。當實際與前期預測不符時，根據實際情況及時調整，國內所有改革所涉及的單位和個人可以根據預告做好事先準備。此外應根據預告制度做好突發事件防范，預防投機者了解金融改革步驟后進行突擊活動。（韓國財政部前副部長 鄭德龜）

東亞經濟統合喜憂參半

東亞經濟合作發展迅速，中日韓有望共同商定東亞經濟聯合長期路線圖，在 2040年統合貿易投資市場、2050年統合貨幣、財政等方面，推進東亞經濟共同體進一步發展。

當前東亞經濟統合尚存諸多問題。首先，統合條件有待成熟。目前中國采取一籃子貨幣為基礎確定匯率的機制與亞洲其他國家不同，東亞各國經濟發展差距較大，區域內國家市場開放程度也不盡相同，各國出口由于相同或相似的戰略會形成競爭關系。其次，地區建立共同體意識有待加強。第三，區域合作缺乏遠見性，細節方面達成協議仍需進一步協商。為推進東亞共同體發展，需要一個中心國家機構，如高峰論壇或定期對話機制。（韓國金融監督委員會前主席 金英得）

點評

“亞洲區域一體化可分為實體經濟合作和金融合作兩部分，前者是發展導向，后者則是危機導向。”（國務院發展研究中心對外經濟部部長 隆國強）

點評

“中國金融改革的思路和順序可以總結為：實體企業改革在前，機構改革在前，市場改革在后。”（中國人民銀行行長 周小川）

“金融業本質上是信息行業，其有兩個任務：一是廣泛地依賴信息來從事金融活動，二是更進一步地揭示信息以引導資源配置。在當前所有的制度中，市場化的金融體制最能夠完成這些功能。”（中國社科院副院長 李揚）

“金融業的核心是風險管理。隨著中國產業結構升級，風險逐漸復雜化，要求風險管理能力更強的配套金融產品。”（中國社科院世經政所研究員 張斌）

資源能源

全球或將迎來石油供應大繁榮

智庫支持：哈佛大學肯尼迪政府學院

近日貝爾弗科學與國際事務研究中心發表能源預測報告，認為目前全球石油產能正進入一個充沛的石油供給新時代，這部分歸功于水平鉆探和液壓技術的發展。目前全球石油產能正處在一個前所未有的時期，供給或將超過需求。未來伊拉克、美國、加拿大和巴西四國將領導這場石油產出大繁榮。

新技術使得大量的“新”石油能夠開采，包括加拿大的油砂、美國的頁巖石油和巴西的鹽下層石油。對全球勘探開發中的主要油井進行分析后，報告認為供需拐點將在2015年出現，“屆時美國國內產量就能滿足其65%的石油需求”。在那之前石油市場仍容易受到相反方向沖擊而高度波動；但2015年后，“大量的石油”可能導致油價下降，甚至“崩潰”。

行業產業

中國鋼鐵產量或現31年來首降

智庫支持：中國鋼鐵工業協會

基于對上半年中國鋼鐵產量的判斷，下半年粗鋼產量將明顯低于上半年，極有可能成為31年來的首次負增長，標志著中國重工業三十年發展或將出現轉折。主要煉鋼原材料焦煤、鐵礦石的進口增長趨勢也可能出現逆轉。

中國鋼鐵產量在2011年已達到高峰。2012年上半年全國鋼鐵行業累計實現利潤23.85億元，同比下降95.81%，銷售利潤率僅為0.13%。如果扣除投資收益，鋼鐵主業實際虧損13億元。由于經濟轉型和經濟增速放緩，中國對鋼鐵業需求在接下來10年將持續下降。至2020年，中國每1%GDP增長對鋼材的需求將下滑至4000萬噸以下，而2011年這一數字為7100萬噸。由中國需求支撐的大宗商品超級周期似乎已近尾聲。

歐洲金融體系分裂加速

歐洲銀行間的跨境金融交易正在萎縮，跨境隔夜貨幣市場的交易量正在快速下跌（包括抵押和無抵押的交易）。歐洲銀行對他國信用狀況的不信任，導致其大幅度削減非國內貸款。西班牙銀行更多地與國內的銀行做交易，而不是和意大利或德國等鄰國銀行，顯示了歐洲金融業加速分裂的趨勢。

新醫改減少財務風險作用有限

北京大學國家發展研究院

新醫改是否減少了財務風險，可以用病人報銷比例和大病花費比率兩項指標衡量。2003~2011年前者比例明顯提高，而后者則變化較小，這意味著總醫療花銷增長更快。新合作醫療提高了醫療設備等資源數量，但對減少財務風險作用不大，對健康結果也幾乎沒有影響，反而刺激了醫療消費和低效診療。

需求方面，更高的報銷比例降低了看病“價格”，增加了人們對服務的需求量以及對高質量服務的追求。同時住院病人享受更高報銷比例（70%~85%）促使人們從不住院向更住院轉移替代，即新合作醫療實際上在激勵人們增加醫療服務消費。供給方面，由于信息不對稱，醫生可能開過量與更昂貴的藥。增加報銷比例（影響需求）顯著提高了注射與靜脈滴注的比率。（牛津大學教授葉志敏）

雙周點評

從歐元困境看人民幣國際化

歐洲仍在危機中掙扎，美國總統奧巴馬日前承諾支持西班牙，西班牙之于美國，歐元區之于世界，都反映出全球經濟和金融系統關聯性的本質。

當前歐元區困境從根本上來講來自兩個方面。首先，歐元具有先天缺陷，缺乏牢固而穩定的信用基礎，貨幣與財政政策分離；其次，根據歐洲體系設計歐元，而非依照世界體系，基于歐洲視角的歐元定位與世界體系的現實出現脫節。

人民幣國際化的過程中，必須以世界體系來決定自己的政策目標，而非僅僅以自身定位，更不能因所謂的形勢所迫而忽略人民幣國際化進程的戰略性定位。中國經濟發展與改革，應抱有一種“天下觀”，即用世界的眼光來看中國，從中國真正融入世界的角度來決定政策。（安邦咨詢首席研究員 陳功）