歐洲神經(jīng)緊張期

這個(gè)夏天，德國總理默克爾的多數(shù)時(shí)間都在意大利北部的阿爾卑斯山區(qū)度假。這位酷愛登山的女總理，在行至山頂、俯瞰腳下秀美的景色時(shí)，不知是否也能隱約聽到歐洲大陸咯吱作響的崩裂之聲。

債務(wù)危機(jī)已近三年，歐洲不僅與2000年里斯本戰(zhàn)略中“打造世界最具活力和競爭力經(jīng)濟(jì)體”的雄心壯志漸行漸遠(yuǎn)，還因種種法律、政治和利益的羈絆，多次錯(cuò)失修正航向的“時(shí)間窗口”。

更危險(xiǎn)的是，隨著重債國在被迫緊縮的經(jīng)濟(jì)低迷中苦苦掙扎，那些擲下重金的救援國也漸漸失去耐性。在陷入財(cái)政失控、金融失序、經(jīng)濟(jì)失血的復(fù)合困局之時(shí)，即將到來的9月顯得格外關(guān)鍵。

翻開日志，德國聯(lián)邦憲法法院9月12日就歐洲穩(wěn)定機(jī)制和財(cái)政契約是否違憲進(jìn)行裁決。結(jié)果不僅關(guān)乎中短期內(nèi)歐元區(qū)的一方安寧，也關(guān)乎歐洲財(cái)政和銀行聯(lián)盟等長期目標(biāo)能否逐步實(shí)現(xiàn)。

這兩項(xiàng)歐盟迄今為應(yīng)對危機(jī)達(dá)成的最重要成果均由默克爾政府推動并主導(dǎo)，如今卻在德國遭遇延誤。德國附加的緊縮藥方被貼上冷血與霸權(quán)的標(biāo)簽，德國民眾也質(zhì)疑用自己的血汗錢救一群“懶漢”究竟值不值得。

裂痕加劇了私心和不安全感。事實(shí)上，這場官司的出現(xiàn)，正是由于不少德國政界和學(xué)界精英開始擔(dān)心，德國的援助已威脅到自身財(cái)政的自由空間，而財(cái)政主權(quán)的讓渡或已超出民主的界限。

希臘卻要在此時(shí)挑動德國乃至歐洲的神經(jīng)。9月底，歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織這“三駕馬車”將就希臘財(cái)政緊縮和改革進(jìn)展做出評估報(bào)告，以此作為雅典能否繼續(xù)受援的依據(jù)。

但默克爾的操作空間已逐漸逼仄：她領(lǐng)導(dǎo)的基民盟及姐妹黨基社盟多位資深議員已明確拒絕再援希臘，執(zhí)政聯(lián)盟的盟友自民黨也反對放寬條件。其他一些富國如芬蘭、奧地利也持類似態(tài)度。明年秋季謀求連任的默克爾必須審慎考慮選民與盟友意愿，既要照顧敏感的選舉政治，又要在報(bào)告公布前拿出個(gè)解決方案，默克爾陷入兩難。

或許“三架馬車”不太可能徹底否定希臘改革成果。在希臘大致履行義務(wù)的前提下，報(bào)告可能會以希臘經(jīng)濟(jì)衰退超出預(yù)期為由，援引救助協(xié)議的特別條款，建議放寬對雅典財(cái)政緊縮進(jìn)度和還款限期的要求。雖然德法等國近來強(qiáng)硬表態(tài)反對為希臘“松綁”，但更多是一種施壓的姿態(tài)。核心國最終可能會做出讓步，確保歐元區(qū)“大船不翻”。

不過，別忘了希臘的兩個(gè)重量級“難友”西班牙和意大利也可能添亂。西班牙6月銀行壞賬率創(chuàng)50年新高，巨額的私人債和地方債成為危險(xiǎn)的“火藥桶”，過半年輕人失業(yè)預(yù)示實(shí)體經(jīng)濟(jì)將持續(xù)蕭條，而意大利6月公債總和達(dá)到前所未有的1.97萬億歐元，經(jīng)濟(jì)已連續(xù)四季度下滑。一旦兩國申請全面救援，將輕易燒透歐元區(qū)建立的任何防火墻。

情急之下，似乎只有歐洲央行才能擔(dān)當(dāng)救世主。事實(shí)上，8月的歐洲之所以尚能相安無事，與市場普遍預(yù)期央行即將出臺新的購債計(jì)劃緊密相關(guān)。9月6日，歐洲央行將舉行理事會會議，屆時(shí)可能公布自己的“大手筆”。

然而，央行行動或許能買來短暫平靜，但解決不了競爭力失衡、一體化進(jìn)程失調(diào)等根源性問題，更不會緩解投資者心中的信任危機(jī)。

即將來臨的9月，是歐洲各國博弈之后，就歐洲銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、救援機(jī)制直接向銀行注資、建立財(cái)政監(jiān)管體系等重大議題拿出令人信服方案的關(guān)鍵時(shí)刻。歐元區(qū)是否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，在此時(shí)見分曉。