金融專家談“新政”

針對保監會推出的保險資金新政“13條”，學界又持怎樣的態度？就業內普遍關注的一些問題，本刊與對外經貿大學保險學院院長王穩、武漢大學經濟與管理學院副院長葉永剛、中南財經政法大學金融學院過文俊三位教授進行了探討。

《保險中介》：各位如何看保監會此次新政“13條”放寬險資投資這一現象？首先請過教授談談。

過文俊：放松險資投資管制、拓寬其投資范圍，是我國多層次資本市場體系逐步完善條件下金融創新的必然趨勢。在以往的改革過程中，監管當局對保險、社保等的管制過嚴，既妨礙了保險業的發展，也掣肘了各種基金拓寬融資渠道。在發達國家特別是美國，養老基金、保險基金是PE、VC最重要的資金來源。

在特定時期，嚴格的金融管制有利于維護金融安全。但隨著經濟的發展和時代的變遷，嚴格的金融管制也應逐漸淡出，否則就會犧牲金融市場的效率，進而加大金融風險產生的幾率。

《保險中介》：王教授怎么看這個問題？

王穩：這實際上是（監管層）尊重險企投資自主權，股票、房地產（產業投資）都放松，注重險企自身決策，經營管理權利。實際上是讓市場、企業發揮作用，這也是市場的內在要求。

《保險中介》：葉教授，您認為險企在保險資金在運用的過程中應注意哪些問題？

葉永剛：我個人認為保險資金運用有四個原則：一是遵循現行政策，不論是投資基金、股票，還是地產，投資比例、數額都要合規。二是投資講回報，但要符合險企自身資金的期限要求、流動性要求。三是投資期限、結構問題，投保是長期投資，要有長期期權相匹配。四是險企不能投資冒險性太強的項目，并對資金使用情況進行有效管理，這是總的原則，因為險企是負債型企業，對于保險資金而言保值是首要的目標，然后才是增值。

《保險中介》：那您覺得保險資金新政“13條”未來的實施對整個金融市場可能會有怎樣的影響？

葉永剛：這是件好事：險企投資范圍更廣，可以取得更多的利益與收益，對中國金融市場有推動作用，也有助于推動中國金融市場走向國際化。

但應該看到它也是把“雙刃劍”：擴大投資范圍，如投資境外，加大了投資的金融風險，這也帶來了挑戰。今后險企乃至整個保險行業都要注意資金的流動性、自身風險問題，流動性、盈利性與自身特性相匹配，加強內部風險管理。

《保險中介》：王教授，您怎么看待保險資金新政“13條”未來的實施對整個金融市場可能造成的的影響？

王穩：對于金融市場來講，尤其是從整個大市場來看，總體上的投資總量是沒有變化的。險企投資方向更加靈活，資金自由流動，比如保險資金進入房地產市場、股票市場等有所突破，險企收益提升，競爭力增強。但是，投資總量沒有增加，只是說（投資）結構受影響。

《保險中介》：那過教授認為監管層還有哪些方面需要注意的？

過文俊：誠如葉教授所言，任何改革都有其兩面性，對于新政“13條”的實施也是如此。在放松險資投資管制、拓寬其投資范圍的同時，監管部門也要采取必要的配套措施防范違規行為和投機行為引致的新風險。

《保險中介》：新政“13條”的未來實施，葉教授認為對險企還有哪些方面有待提升？

葉永剛：其實，保單本身就具有期權性質，險企的投資跟其他金融機構是大同小異的，主要還是要加強對金融投資、金融政策、金融風險等學習，對未來的投資風險進行有效管控，尤其是在今后金融混業經營的大趨勢下。

《保險中介》：那王教授認為監管層未來會有哪些監管趨向？

王穩：大背景下監管層的監管思路發生變化，同國際通則接軌，一般而言是確定目標、效率、穩定、增長，對于險企具體限制不嚴格，但這不是監管力度在減弱，而是對險企宏觀的、核心的監管在加強，比如以償付能力為抓手、為核心，加強公司本身的償付能力、經營管理等風險的控制，使其都在可控范圍之內。

其實，諸如上交所、深交所等也都會參與加強監管公司內部控制。險企信息披露更加透明，對投資人、消費者及時披露公司經營信息。當然，保監會也加強檢查、報告制度，敦促險企合規經營。其監管原則是放松管制，嚴格監管，確保險企健康、穩定地發展。

未來，保監會在監管方面更加國際化，放松管制，使險企實現“三自主”（即自主決策，自行投資，自擔風險）。