信托+買酒=?

高端酒類的投資價值不需要我們強調了，不過酒的儲存及變現的確叫人頭疼，假酒泛濫更是嚇退了許多人。如果你愛喝酒又有足夠的閑錢，投資酒類信托或許是個選擇，不僅可以取得固定收益，也可以提取實物。近幾年高端酒價格持續走高，酒類信托產品的預期收益率也是節節上升，目前市場上發行的酒類信托產品平均收益在10%左右，已經可以媲美甚至超過同期房地產信托的收益率。不過近來出現的高端酒降價風潮，讓許多人對該類產品的未來發展產生了一些擔憂。

我們為什么關注酒類

信托？

2011年以來，受宏觀經濟環境的拖累和政策影響，股市、基金、樓市表現低迷，而在高端理財市場，信托產品卻展現了一枝獨秀的姿態。2011年所有信托產品的平均預期年化收益率高達9.11%，成為高端理財領域最大的贏家。盡管多數信托產品的門檻高達百萬元以上，但購買的人卻有增無減。

酒類作為起步較早的另類投資品，其投資價值早已得到了認可。所謂酒類信托，就是以酒為標的物的信托產品。與其他另類投資品信托相比，酒類信托收益率穩定，運作也較為成熟。對于投資者來說，和自己投資實物酒相比，省去了儲運、管理、銷售等諸多環節的麻煩。其標的酒是由廠家專業管理，質量不用自己擔心，還有諸多中間環節監控管理，省心省時省力，化解了不必要的風險擔心。

酒類信托從交易結構和交易模式來講和藝術品信托差不多，但是藝術品信托到期了，不可能讓你把藝術品拿走一部分，而酒類信托可以選擇提取實物。

藝術品、瓷器、酒類、奢侈品之類的信托投資理財產品，都是面向高端客戶群的，投資這類理財產品，一方面可以保值增值，一方面高凈值人群在一起不僅可以溝通交流產品收益，還會有其他一些交流，諸如子女教育、稅收籌劃等，附加值比較高。

酒價下跌還能投資嗎？

去年，中國市場上的高端紅酒價格出現了下滑。作為高端紅酒價格上漲領軍品牌的拉菲，也在飛漲8年后出現了價格下滑，最高跌幅達到了40%左右。龍年春節過后，茅臺酒也終于結束了近十年的漲價歷史，價格首次下跌。這樣的情況難免令許多投資者感到焦慮。

不過，多數業內人士仍然看好酒類投資的前景，把去年紅酒價格下跌部分歸咎于全球經濟情況下滑以及歐債危機。拉菲等高端紅酒出現價格調整，也表現出了中國紅酒消費人群正在逐步走向成熟，中國消費者對酒莊的認識越來越多，選擇也越來越多。來自酒商的反饋印證，原來很多買拉菲的顧客開始改買別的品牌了，人們甚至已經開始熱烈猜想哪個品牌會成為下一個“酒王”。

而茅臺等高端白酒的價格回落除市場消費需求逐漸冷卻，銷售進入淡季外，還有就是近兩年來高端白酒終端售價過度上漲，導致不少經銷商大量囤貨，而如今資金鏈緊張、市場需求下降促使這些經銷商紛紛出售囤積貨品，供求關系有所改善。同時，政府嚴格控制“三公”消費，影響高端酒的政務商務銷售渠道，一定程度上也推動高端白酒的價格下降。而我們注意到，高端白酒的出廠價并沒有下降，只是終端零售價下降，稀缺的高端白酒仍然具有投資價值。

紅酒信托，是投資也是

享受

紅酒目前在信托市場中顯得比較穩健，這主要是因為紅酒期貨源于國外的紅酒文化，已經建立了比較成熟的商業模式。紅酒信托產品年化收益率5%~8%左右，一般只針對私人銀行VIP客戶內部銷售，往往發行之初就被搶購。從銀行方面來說，希望首先為私人銀行擴大產品線，滿足高凈值客戶多樣化資產配置需求。

紅酒信托的預期年化收益和一些高風險投資相比并不算高，但超過大部分銀行理財產品，不失為較好投資選擇。也有一些紅酒信托類似俱樂部形式，參與者更注重的是能買到正宗的名酒，在享受的同時獲得資本增值。其操作方式往往是：買入兩箱，持有至價格翻番后賣掉一箱，然后免費享用另一箱。

國內第一款紅酒信托產品是2008年7月，中國工商銀行聯手中海信托、中糧集團在京推出的“君頂酒莊紅酒收益權信托理財產品”。該信托計劃買入君頂酒莊持有干紅葡萄酒2006年份期酒的收益權，投資期限為18個月，面向工行的私人銀行客戶和優質個人、法人客戶發行。

投資者認購該款產品后，有如下兩種方式實現理財收益：一是葡萄酒裝瓶后，客戶可向工行提出紅酒消費申請，除了消費掉的紅酒外，剩余部分將獲得約8%的年化收益率。第二種方式是在理財產品到期時，投資者選擇以現金方式分配理財收益，君頂酒莊將回購紅酒，投資者取得約8%的年化收益率，中糧集團旗下的中糧酒業將為該回購行為提供擔保。此外，投資者購買工行該款理財產品后，還將享受到君頂酒莊提供的增值服務、如成為中糧君頂俱樂部會員、免費前往酒莊參加認藏儀式，免費酒莊游、免費地下儲酒等。

目前推出的紅酒信托產品，其模式基本與“君頂酒莊紅酒收益權信托理財產品”類似，如2011年8月，張裕集團攜手中國銀行、中海信托，共同推出國內首款歷史主題的葡萄酒理財產品“張裕百年酒窖1912品重醴泉干紅葡萄酒系列理財產品”，包括一款收益權集合信托產品和一款銀行理財產品。其中信托產品認購起點108萬元一組，僅面向中國銀行私人銀行客戶發售，投資期限為18個月。三個月后，購買的客戶擁有年收益率7%的現金兌付或提取紅酒實物的雙重選擇，而另外一款銀行理財產品則將銷售起點金額降至10.8萬元。

此系列產品是為了紀念2012年張裕成立120周年、孫中山批準成立中國銀行100周年以及孫中山先生題贈張裕公司“品重醴泉”一百周年，集首個歷史題材紅酒理財產品的獨特概念、百年酒窖頂級品質保障、百年地下大酒窖儲藏的中國唯一收藏級葡萄酒等眾多賣點于一身，每年限產6萬瓶，且酒瓶頸標上標示有每瓶酒的收藏編號。

白酒信托，追逐更高收益

近兩年，隨著國內高端白酒品牌價格一路上漲，白酒類信托產品逐漸成為信托投資品種的新亮點。據公開資料顯示，目前市場上已發行的白酒類信托產品接近20只。其中，2008年和2009年各一款，2010年5款，2011年至今10余款。據了解，2011年之前推出的白酒類信托產品預期年化收益率為8%左右，2011年上半年推出的白酒信托產品預期年化收益率達到10%。

預期收益最高的白酒信托出自四川信托。2011年11月發行的固定收益型信托產品“茅臺紅鉆酒收益權投資集合資金信托計劃”，產品投資期限為18至24個月，募集金額為1億元。這款產品最低投資門檻是100萬元，預期年化收益率分為兩個檔次，投資金額在300萬元以下對應的預期年化收益率為11％，投資信托金額在300萬元（含）以上對應的預期年化收益率為12％。

截至目前，四川信托是發行白酒信托最多的信托公司，四川信托一位內部人士透露：“四川信托之所以做白酒信托，主要在于其承擔風險的能力，以及轉移風險的渠道做得都比較好。”

無獨有偶，新華信托在去年4月也發行了一款“茅臺紅鉆 酒收益權投資集合資金信托計劃”，上述兩家信托公司都情有獨鐘的茅臺紅鉆酒，是茅臺集團2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通過定制方式，在特定的私密渠道定向發行，市面無售。

今年2月，四川沱牌舍得酒業股份有限公司發布公告稱，擬通過中國工商銀行發行“舍得30年年份酒（天工絕版酒）收益權信托理財產品第2期”，擬發行人民幣2億元，投資期限為1年，于2012年3月1日至3月7日開始認購。

值得注意的是，沱牌舍得酒業此前于2011年3月發行了該款產品第1期，單壇酒價格合1萬元。與第1期的2億元認購2萬壇酒相比，第2期的2億元只能認購1.6萬壇酒，這意味著第一期信托產品實物酒已經增值25%。

根據發行規則，如果進行實物交割，不僅可以獲得升值潛力巨大的實物酒，未來還可獲得6.7%的高額利息收益（不進行產品交割的客戶利息收益僅4.7%）。鑒于對該酒未來升值的預判，很多投資者選擇了提取實物酒，以期獲得更大的投資回報。

紅酒目前在信托市場中顯得比較穩健，這主要是因為紅酒期貨源于國外的紅酒文化，已經建立了比較成熟的商業模式。

關于信托產品的一些事實

●信托理財產品是一種高端理財產品。投資起點一般100萬元以上，也有一些小額信托理財產品，一般最少的起點也在30萬以上；期限一年及以上；平均年化收益率在9%左右。

●信托公司管理的信托資產規模自2006年以來保持了60%以上的增長速度，2011年年末已經達到4.8萬億元。

●信托公司與銀行一樣，一般都是大型國企背景，受人民銀行和銀監會領導、監管，發行信托產品要經銀監會審批、備案。

●信托產品的投資非常多樣，資金信托類和財產信托類兩大類信托產品中又可以細分為證券投資信托、房地產信托、融資租賃信托、基礎設施信托等等，因此，信托可以投資于實業而不僅僅是資本市場。

●信托產品和銀行產品一樣不承諾保本保息，但信托產品屬于固定收益類理財產品，有本息“剛性兌付”的要求。目前優秀信托公司的已到期產品都是100%按預期收益兌付。

●投資同一種信托產品，投資額一般會分為幾個等級，等級越高，對應的預期年化收益率越高。

●普通投資者可以通過銀行發行的與信托計劃掛鉤的理財產品參與信托理財，其門檻最低僅為5萬元。有的銀行規定，只要在該行購買理財產品的總額超過5萬元，也可以以1萬元作為起點購買信托類理財產品。此類產品一年期收益率在4%~6.5%左右。

●符合直投信托條件的投資者包括：1.投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；2.個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；3.個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

購買酒類信托產品，你需要注意

●酒品品質的好壞直接影響投資風險，投資者應具有一定的鑒別能力，什么年份、什么檔次最好自己要清楚。

●不少信托理財產品的計劃書上會有“不承諾保本和最低收益”、“在信托計劃存續期間或信托計劃到期時收益可能為負數”之類的風險提示，投資者需仔細閱讀。

●信托理財產品流動性差，投資者如果預計未來一年內現金需求比較大，則可以選擇投資一年期限的信托產品，而如果這筆資金在未來的若干年內變現需求不大，就可以選擇投資期限在3~5年的品種，以獲得更高的收益。

●信托公司一般不對自己的信托產品進行風險分級。不過，根據“風險與收益成正比”的原理，預期收益越高，則風險相對就越大。

●有的投資者因為白酒價格上漲勢頭很猛，將來可能還會繼續增值而選擇提取實物。但是提取實物一定要先考慮酒品的儲存和變現問題。