突破中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型困局

在過(guò)去的30多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了高速的發(fā)展，這不能不令人佩服。雖然為此付出了高昂的代價(jià)，但受高儲(chǔ)蓄和高投資的拉動(dòng)，中國(guó)已經(jīng)迅速成長(zhǎng)為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。

從20世紀(jì)70年代末開(kāi)始，中國(guó)開(kāi)始從農(nóng)業(yè)放開(kāi)私有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，之后又加入WTO，參與世界經(jīng)濟(jì)一體化，促成了有利于增長(zhǎng)的積極的結(jié)構(gòu)性變化。然而令我比較擔(dān)心的是，企業(yè)未分配利潤(rùn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例異乎尋常地高。雖然這會(huì)刺激儲(chǔ)蓄，但卻抑制了國(guó)內(nèi)消費(fèi)。中國(guó)不能像它過(guò)去那樣，還是依靠不斷增加的貿(mào)易盈余拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模太大了，世界其他國(guó)家不可能繼續(xù)維持不斷膨脹的對(duì)華貿(mào)易赤字。所以我對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式有信心，它讓數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的人民擺脫貧困，光這一點(diǎn)就很了不起，當(dāng)然發(fā)展中付出的代價(jià)和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)也是深刻的，現(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)來(lái)到了一個(gè)“臨界點(diǎn)”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須要轉(zhuǎn)型，否則原來(lái)的模式將難以為繼。

中國(guó)要轉(zhuǎn)型到依靠消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，我認(rèn)為這是很有必要的，對(duì)此我想提出自己的一些看法作為參考。我的同事尼古拉斯·拉迪和我探討過(guò)這個(gè)問(wèn)題，我們一致認(rèn)為要改變現(xiàn)有的金融政策，因?yàn)樗屻y行存款的利率非常低。而這種做法的“罪魁禍?zhǔn)住笔菂R率政策，該政策人為壓低了人民幣匯率，并積累了龐大的外匯儲(chǔ)備。為了消化這些儲(chǔ)備，央行必須大量發(fā)行債券讓銀行購(gòu)買(mǎi)，增加銀行的法定存款準(zhǔn)備金率。為了避免銀行賠錢(qián)，政府又不得不限制它們支付的存款利息。低存款利率阻礙了家庭收入和消費(fèi)增長(zhǎng)。低利率還促使居民投資房地產(chǎn)，而這勢(shì)必會(huì)加大房地產(chǎn)泡沫膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國(guó)所需要的變化是：1）允許人民幣更快速地升值，不要再積累大量的外匯儲(chǔ)備；2）允許銀行可以自由制定存款利率。其結(jié)果將是擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求和減少對(duì)外部經(jīng)濟(jì)需求依賴(lài)的脆弱性。

其實(shí)，中國(guó)政府談?wù)摻Y(jié)構(gòu)調(diào)整和環(huán)境保護(hù)已經(jīng)超過(guò)十年，但目前的政績(jī) 評(píng)價(jià)體系阻止了地方官員在這方面做出任何進(jìn)展，畢竟政府需要保持較高的投資，以確保就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定。

在我看來(lái)，結(jié)構(gòu)調(diào)整的努力應(yīng)該迫使企業(yè)用更多的分紅回報(bào)投資者，使得更多的國(guó)民收入能夠回流于民，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)。在環(huán)境方面，中國(guó)應(yīng)通過(guò)征收碳排放稅來(lái)提高產(chǎn)出效率，減少二氧化碳的排放。征得的碳排放稅收將用于發(fā)展可再生能源。碳排放稅的存在，會(huì)發(fā)出正確的信號(hào)，刺激公司為自己的未來(lái)能源規(guī)劃投資。此外，還要與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)協(xié)調(diào)。中國(guó)的碳排放稅可以參照歐盟排放津貼，同時(shí)還應(yīng)該呼吁美國(guó)做同樣的事情。

中國(guó)樓市降溫雖然會(huì)在一定程度上降低投資，放慢經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度來(lái)看卻是十分必要的。任何一個(gè)國(guó)家都不能過(guò)分依靠賣(mài)地蓋樓來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上，中國(guó)住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資是非常高的，占2010年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值近9%，而2003年僅占到4%。這比美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅前的比例（約占2005年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的6%）還要高，與其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體比較也高得多。為了避免住房市場(chǎng)泡沫破滅，有必要大范圍地引入物業(yè)稅，這樣也可以代替出售土地的收入，增加地方政府的財(cái)政稅收。

我聽(tīng)說(shuō)清華大學(xué)剛剛發(fā)布了一份報(bào)告，警告說(shuō)因?yàn)椤皬?qiáng)大的既得利益集團(tuán)”的阻礙，中國(guó)的改革陷入僵局。這和我們之前的分析不謀而合，在一些我們關(guān)心的領(lǐng)域，我認(rèn)為必要的改革包括更靈活的匯率形成機(jī)制，放松對(duì)銀行利率的管制，住房市場(chǎng)和二氧化碳排放量要采用適當(dāng)?shù)亩愂招盘?hào)，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)執(zhí)法以及改善社會(huì)保障。原則上，中國(guó)強(qiáng)大的中央經(jīng)濟(jì)決策機(jī)制應(yīng)該能避免特殊利益群體的阻力，當(dāng)然這只是理論上的設(shè)想，有時(shí)中國(guó)政府在社會(huì)狀況出現(xiàn)異常的時(shí)候才會(huì)迫于壓力做出改變。

所以轉(zhuǎn)型只是表面的問(wèn)題，這里面涉及到政治、民生、教育等各個(gè)方面。中國(guó)要實(shí)現(xiàn)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)，還需要特別警惕“中等收入陷阱”。 中國(guó)的城鎮(zhèn)人口超過(guò)農(nóng)村地區(qū)，這對(duì)刺激消費(fèi)可能是個(gè)好消息。然而，持續(xù)的消費(fèi)能力需要一個(gè)持久的動(dòng)力來(lái)推動(dòng)收入的增長(zhǎng)。為了增加居民收入，我覺(jué)得下一階段的增長(zhǎng)應(yīng)包括增加服務(wù)業(yè)占GDP的比重，同時(shí)將制造業(yè)比重降到合理的水平上（而不是目前異常高的水平）。勞動(dòng)密集型的服務(wù)有利于創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)，能夠整合低收入人口，使他們更充分地融入到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，拉動(dòng)內(nèi)需。

中國(guó)已經(jīng)證明它有能力保持長(zhǎng)時(shí)間的高增長(zhǎng)。政府有相當(dāng)大的能力進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施的開(kāi)發(fā)，同時(shí)又不會(huì)出現(xiàn)過(guò)度負(fù)債的問(wèn)題。隨著教育水平的不斷提升，樓市泡沫如果可以避免破裂，那我們就沒(méi)有理由不相信經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)快速增長(zhǎng)。然而從長(zhǎng)期來(lái)看，由于儲(chǔ)蓄率降低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)放緩。

（本文為本刊記者劉超根據(jù)對(duì)華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家William Cline的采訪(fǎng)內(nèi)容翻譯整理而成）