福特：子孫是花花公子怎么辦

1903年，亨利·福特（老亨利）跟11位投資者一起創(chuàng)立了美國(guó)福特汽車公司。福特汽車是世界上第一個(gè)流水線、機(jī)械化生產(chǎn)汽車的企業(yè)。1919年，老亨利把其他11位股東的股份都買下來(lái)了，然后又成立了福特基金會(huì)，使福特汽車公司成為一個(gè)典型的家族企業(yè)。當(dāng)時(shí)的兩個(gè)股東分別是福特基金會(huì)和福特家族。轉(zhuǎn)眼一個(gè)世紀(jì)過(guò)去了，福特汽車公司興旺發(fā)達(dá)，但福特家族對(duì)企業(yè)的控制權(quán)和傳承問(wèn)題始終困擾著福特公司。

我們先來(lái)看福特家族關(guān)系圖譜，最上面是老亨利，他有一個(gè)兒子Edsel Ford。老亨利非常喜歡這個(gè)兒子，Edsel也把公司經(jīng)營(yíng)管理得非常好。但是不幸的是，Edsel死得比老亨利早，1942年就過(guò)世了，而老亨利是1947年過(guò)世的。于是，福特公司、福特家族馬上就面臨著繼承人的問(wèn)題。雖然下面有很多的子孫，但是大多數(shù)子孫對(duì)管理產(chǎn)業(yè)都不感興趣。亨利·福特二世（小亨利）曾經(jīng)管理過(guò)，結(jié)果不好。現(xiàn)在是第四代福特人——威廉·凱爾·福特開始管理企業(yè)。

這時(shí)候福特公司面臨的是什么問(wèn)題？在管理方面，福特的子孫們對(duì)管理企業(yè)興趣寥寥。特別是到1979年，由于福特家族沒(méi)有人愿意來(lái)管理福特公司，只能從外部引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人。一直到威廉·凱爾·福特出來(lái)，福特家族成員才再次掌握了福特公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。另一方面，福特家族股權(quán)比例大幅度稀釋。福特公司1956年成功上市，1973年福特基金把他的福特股票全部出售，到1999年福特家族實(shí)際擁有股權(quán)比例只有5.8%。實(shí)際上，這個(gè)過(guò)程就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模社會(huì)化發(fā)展過(guò)程的寫照。

人們不禁要問(wèn)：5.8%怎么來(lái)控制公司？確實(shí)一般情況下，我們很難想象一個(gè)股東5.8%能夠控制整個(gè)公司。然而福特做到了，這要?dú)w功于老亨利。早年以前，老亨利看到他的子孫對(duì)經(jīng)營(yíng)管理不太感興趣，就開始擔(dān)心福特公司以后會(huì)不會(huì)不姓福特了。于是，老亨利當(dāng)時(shí)就設(shè)了一個(gè)機(jī)制：把股票分成A跟B兩種股東，即所謂的雙層股權(quán)體系，B股股東是只有福特家族才能持有的股份。這個(gè)機(jī)制具體規(guī)定：只要當(dāng)福特家族持有的B股股數(shù)大于6070萬(wàn)股票，福特家族在整個(gè)公司里面的投票權(quán)就是40%；而其余的股東不管持有多少股份，只能有60%的投票權(quán)。因此福特家族以5.8%的小比例股份拿到了40%的投票權(quán)，牢牢掌握著福特公司的控制權(quán)。

這種雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在外國(guó)的公司里面很多，不管是上市公司還是非上市公司里面，都會(huì)出現(xiàn)的，而且是允許的、合法的。比如說(shuō)我們平時(shí)看到的很知名的公司，《紐約時(shí)報(bào)》、谷歌、以衣最近剛剛上市的Facebook都是用這種形式，即用很小一部分的股票撬動(dòng)了大部分的控制權(quán)。這種機(jī)制的目的就是以一個(gè)比較少的股權(quán)比例控制一個(gè)比較大的投票權(quán)。當(dāng)然，對(duì)于其他的中小股東來(lái)說(shuō)，可能是不公平的。

但是故事并沒(méi)有到這里就結(jié)束了，怎么回事？福特家族的子孫都嫌錢賺得不夠，大部分人沒(méi)有自己的產(chǎn)業(yè)，都是花花公子，唯一的資金來(lái)源就是福特公司股票，所以他們還要向公司拿錢。在這種情況下，有三種方案。第一是讓公司股票分紅，福特家族獲得紅利但數(shù)量不會(huì)特別多；第二是福特家族的股票由公司進(jìn)行回購(gòu)；第三是福特家族把手里的股票在市場(chǎng)上拋售。但如果要保持6070萬(wàn)股，也就保持40%的投票權(quán)，福特家族現(xiàn)在還可以賣多少股票？最多還可以賣930萬(wàn)份股票。按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)50塊美金一股，這時(shí)候給福特家族的股東帶來(lái)多少錢？4.6億美金。換句話說(shuō)，如果福特家族要保持40%的控制權(quán)，最多只能從公司拿到4.6億美金。顯然福特家族覺(jué)得不夠。

于是1999年福特家族又想出了一個(gè)新辦法——拆股。一股股票可以拆分為一股新股票，另外加上20塊美金或者是相當(dāng)于20塊美金的股票，或者是股票跟現(xiàn)金的混合。

這時(shí)候福特家族選擇的是什么？選擇股票！他為什么會(huì)做這個(gè)事情？我們看到當(dāng)福特家族選擇了股票之后，整個(gè)B股的數(shù)量會(huì)上升，大概是上升到1.24億股左右。于是老亨利的聰明才智又一次展現(xiàn)出來(lái)了：公司的章程規(guī)定不管股票數(shù)量會(huì)發(fā)生多么大的變化，福特家族只要是保證持有6070萬(wàn)股股票，福特家族即擁有40%的投票權(quán)。這樣實(shí)行的結(jié)果是：在計(jì)劃實(shí)施以前，福特家族拿了5%的股票，獲得了40%的投票權(quán)；計(jì)劃實(shí)施以后，福特家族只要拿2.23%的股票就可以掌握40%的投票權(quán)。

這種方法給他的子孫后代帶來(lái)多少財(cái)富？大略計(jì)算一下，如果福特家族把6070萬(wàn)股之外的股票全部賣掉，福特的子孫們可以得到16.7億美金，而前面如果不做這個(gè)方案，他們最多只能獲得4.6億美金。通過(guò)這樣的方法，福特家族的子孫即可以獲得更多的股票，日后轉(zhuǎn)化為更多的現(xiàn)金，同時(shí)福特公司依然掌握在福特家族的手里。

隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，隨著社會(huì)化大生產(chǎn)的進(jìn)行，隨著社會(huì)分工的不斷細(xì)化，家族企業(yè)必然會(huì)從家長(zhǎng)式的管理走向現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)管理。不管是國(guó)內(nèi)的家族企業(yè)還是外國(guó)的家族企業(yè)，其內(nèi)部的根本矛盾是一樣的：即家族、家族的管理成員、職業(yè)經(jīng)理人以及其他股東之間的利益沖突。這是導(dǎo)致家族企業(yè)控制權(quán)出現(xiàn)危機(jī)的根本原因。福特作為一個(gè)老牌的資本主義公司，采取一些創(chuàng)新的手法，通過(guò)杠桿的作用使得小比例的股票獲得了企業(yè)控制權(quán)。由此可見(jiàn)，外國(guó)的家族企業(yè)不管是在股權(quán)安排上、家族企業(yè)的管理方式上面，還是在激勵(lì)形式方面都有精細(xì)的設(shè)計(jì)和考量。

中國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，很多家族企業(yè)已經(jīng)面臨著控制權(quán)和傳承方面的挑戰(zhàn)，如前幾年發(fā)生的國(guó)美事件。復(fù)雜的過(guò)程是需要精心的設(shè)計(jì)和控制，每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)影響整個(gè)企業(yè)的控制與傳承，中國(guó)的家族企業(yè)已經(jīng)到了必須要好好進(jìn)行研究的時(shí)候。