福特：子孫是花花公子怎么辦

1903年，亨利·福特（老亨利）跟11位投資者一起創立了美國福特汽車公司。福特汽車是世界上第一個流水線、機械化生產汽車的企業。1919年，老亨利把其他11位股東的股份都買下來了，然后又成立了福特基金會，使福特汽車公司成為一個典型的家族企業。當時的兩個股東分別是福特基金會和福特家族。轉眼一個世紀過去了，福特汽車公司興旺發達，但福特家族對企業的控制權和傳承問題始終困擾著福特公司。

我們先來看福特家族關系圖譜，最上面是老亨利，他有一個兒子Edsel Ford。老亨利非常喜歡這個兒子，Edsel也把公司經營管理得非常好。但是不幸的是，Edsel死得比老亨利早，1942年就過世了，而老亨利是1947年過世的。于是，福特公司、福特家族馬上就面臨著繼承人的問題。雖然下面有很多的子孫，但是大多數子孫對管理產業都不感興趣。亨利·福特二世（小亨利）曾經管理過，結果不好?，F在是第四代福特人——威廉·凱爾·福特開始管理企業。

這時候福特公司面臨的是什么問題？在管理方面，福特的子孫們對管理企業興趣寥寥。特別是到1979年，由于福特家族沒有人愿意來管理福特公司，只能從外部引進職業經理人。一直到威廉·凱爾·福特出來，福特家族成員才再次掌握了福特公司的經營權。另一方面，福特家族股權比例大幅度稀釋。福特公司1956年成功上市，1973年福特基金把他的福特股票全部出售，到1999年福特家族實際擁有股權比例只有5.8%。實際上，這個過程就是美國經濟大規模社會化發展過程的寫照。

人們不禁要問：5.8%怎么來控制公司？確實一般情況下，我們很難想象一個股東5.8%能夠控制整個公司。然而福特做到了，這要歸功于老亨利。早年以前，老亨利看到他的子孫對經營管理不太感興趣，就開始擔心福特公司以后會不會不姓福特了。于是，老亨利當時就設了一個機制：把股票分成A跟B兩種股東，即所謂的雙層股權體系，B股股東是只有福特家族才能持有的股份。這個機制具體規定：只要當福特家族持有的B股股數大于6070萬股票，福特家族在整個公司里面的投票權就是40%；而其余的股東不管持有多少股份，只能有60%的投票權。因此福特家族以5.8%的小比例股份拿到了40%的投票權，牢牢掌握著福特公司的控制權。

這種雙層股權結構在外國的公司里面很多，不管是上市公司還是非上市公司里面，都會出現的，而且是允許的、合法的。比如說我們平時看到的很知名的公司，《紐約時報》、谷歌、以衣最近剛剛上市的Facebook都是用這種形式，即用很小一部分的股票撬動了大部分的控制權。這種機制的目的就是以一個比較少的股權比例控制一個比較大的投票權。當然，對于其他的中小股東來說，可能是不公平的。

但是故事并沒有到這里就結束了，怎么回事？福特家族的子孫都嫌錢賺得不夠，大部分人沒有自己的產業，都是花花公子，唯一的資金來源就是福特公司股票，所以他們還要向公司拿錢。在這種情況下，有三種方案。第一是讓公司股票分紅，福特家族獲得紅利但數量不會特別多；第二是福特家族的股票由公司進行回購；第三是福特家族把手里的股票在市場上拋售。但如果要保持6070萬股，也就保持40%的投票權，福特家族現在還可以賣多少股票？最多還可以賣930萬份股票。按照當時的股價50塊美金一股，這時候給福特家族的股東帶來多少錢？4.6億美金。換句話說，如果福特家族要保持40%的控制權，最多只能從公司拿到4.6億美金。顯然福特家族覺得不夠。

于是1999年福特家族又想出了一個新辦法——拆股。一股股票可以拆分為一股新股票，另外加上20塊美金或者是相當于20塊美金的股票，或者是股票跟現金的混合。

這時候福特家族選擇的是什么？選擇股票！他為什么會做這個事情？我們看到當福特家族選擇了股票之后，整個B股的數量會上升，大概是上升到1.24億股左右。于是老亨利的聰明才智又一次展現出來了：公司的章程規定不管股票數量會發生多么大的變化，福特家族只要是保證持有6070萬股股票，福特家族即擁有40%的投票權。這樣實行的結果是：在計劃實施以前，福特家族拿了5%的股票，獲得了40%的投票權；計劃實施以后，福特家族只要拿2.23%的股票就可以掌握40%的投票權。

這種方法給他的子孫后代帶來多少財富？大略計算一下，如果福特家族把6070萬股之外的股票全部賣掉，福特的子孫們可以得到16.7億美金，而前面如果不做這個方案，他們最多只能獲得4.6億美金。通過這樣的方法，福特家族的子孫即可以獲得更多的股票，日后轉化為更多的現金，同時福特公司依然掌握在福特家族的手里。

隨著企業的不斷發展壯大，隨著社會化大生產的進行，隨著社會分工的不斷細化，家族企業必然會從家長式的管理走向現代化經營管理。不管是國內的家族企業還是外國的家族企業，其內部的根本矛盾是一樣的：即家族、家族的管理成員、職業經理人以及其他股東之間的利益沖突。這是導致家族企業控制權出現危機的根本原因。福特作為一個老牌的資本主義公司，采取一些創新的手法，通過杠桿的作用使得小比例的股票獲得了企業控制權。由此可見，外國的家族企業不管是在股權安排上、家族企業的管理方式上面，還是在激勵形式方面都有精細的設計和考量。

中國的民營經濟發展到現在，很多家族企業已經面臨著控制權和傳承方面的挑戰，如前幾年發生的國美事件。復雜的過程是需要精心的設計和控制，每一個環節都會影響整個企業的控制與傳承，中國的家族企業已經到了必須要好好進行研究的時候。