國際金融秩序重建及中國選擇

摘要：文章通過對國際金融體系的歷史進程回顧，分析國際金融新秩序重建的制約因素，以此對中國選擇和參與提出相應的建議。研究表明，各種國家力量為爭奪更多的國際金融體系的控制權和受益權分化日益嚴重，國家金融秩序轉型的方向尚不明確，但國際金融秩序中的主要決定因素就是國家經(jīng)濟實力。

關鍵詞：國際金融秩序；國家經(jīng)濟實力

一、 國際金融秩序的歷史進程

自19世紀70年代以來，國際金融體系主要經(jīng)歷了金本位制、金本位制崩潰后的過渡階段、布雷頓森林體系和牙買加體系四個階段。國際金本位制大約形成于1880年，到1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時一度結束。1919年起，在各國又陸續(xù)回復了變相的金本位制。1929年全球爆發(fā)經(jīng)濟危機，各國紛紛宣布放棄金本位，國際金本位制徹底崩潰。國際金本位時期，各國貨幣比價受黃金平價的制約，國際匯率安排具有典型的固定匯率制度特征。盡管這一時期并不存在一個多變性質的政府間協(xié)定，但國際金融體系卻相對穩(wěn)定和有效，穩(wěn)定而帶有自動調節(jié)功能的貨幣金融制度給各國之間經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境，金融風險在看不見的手和看得見的手共同作用下得到了較好的控制。這一時期也可以說是金融風險低發(fā)階段，被許多經(jīng)濟學家們認為是全球金融的黃金時期。金本位制崩潰后，1936～1944年是全球金融體系處在一個過渡期階段，形成了英鎊—美元—法郎三大貨幣集團，各集團之間實行嚴格的外匯管制，貨幣不能自由兌換，國際資本流動幾乎處于停滯狀態(tài)，全球貿(mào)易受到很大影響。接著便進入二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系時代。

國際貨幣體系的混亂格局阻礙了全球貿(mào)易經(jīng)濟的發(fā)展，為重建國際金融秩序，1944年7月，44個同盟國300多名代表在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開國際金融會議，確立了國際金融秩序—布雷頓森林體系。在最初的近20年里，該體系運行良好，匯率很少有波動，尤其是美元、英鎊、法郎、馬克及日元這些主要貨幣的匯率比較穩(wěn)定。布雷頓森林體系主要確立了美元的國際貨幣地位，黃金主要為美元充當準備、通過可兌換性維持其信譽。對其他國家而言積累國際儲備只有通過對美國的貿(mào)易盈余來實現(xiàn)，國際儲備資產(chǎn)的增長意味著美國國際收支逆差不斷擴大。由于美元的國際貨幣地位，美國可以大量印制美元來支付進口而無須擔心對外平衡問題。但相對于美國的經(jīng)濟總支出，如果其它國家積累的對美國的債權增長過快，意味這美元的真實價值或購買力在下降，這就會影響其他國家對美元的信心，要求將美元兌換黃金，而美國無力維持美元和黃金的可兌換性時，美元—黃金本位制必然崩潰。這就是特里芬兩難：美元的清償能力與信心之間的矛盾。該體系的最大問題在于美元和其它貨幣的不平等地位，而這種不平等地位又要靠犧牲所有成員國的內部平衡來實現(xiàn)。美國的國際地位一旦稍有變動，這個體系便會出現(xiàn)很多矛盾而難以維持。在進入20世紀70年代以后，美元一再貶值，并發(fā)展到難以維系兌付的地步，西方國家中央銀行幾度聯(lián)合救援都無法挽回頹勢。1973年，尼克松總統(tǒng)宣布停止黃金兌換，布雷頓森林體系正式解體，國際金融體系進入有管理的浮動匯率制度—牙買加體系。

IMF于1976年1月在牙買加的首都金斯頓舉行會議，討論國際貨幣基金協(xié)定的條款，簽訂了著名的牙買加協(xié)定。其主要內容包括以美元為主導的多元化國際儲備體系，美元仍然是重要的國際儲備資產(chǎn)和國際計價方式；以浮動匯率為主的混合匯率體制，各國可以自由做出匯率安排；國際收支調節(jié)機制多樣化，匯率機制、利率機制、IMF干預、直接管制等多種方式調節(jié)國際收支平衡。布雷頓森林體系下的國際金融危機是偶然的、局部的，而在牙買加體系下，國際金融危機就成為頻繁、全面而影響深遠的。

不斷頻發(fā)的國際金融危機迫使各國致力于打破無序的牙買加體系，要求重建全球性貨幣金融體系。各國早已經(jīng)意識到在金融自由化和全球化的情況下，急需建立一個穩(wěn)定合理的國際金融體系來防范和應對金融危機?？v觀整個國際金融體系的歷程也可以看出國際金融秩序從有序-無序-有序的演進過程，但是每一次國際金融新秩序的建立實際上都是一次國家之間重新分配金融收益權的過程。發(fā)達國家為維護既得利益，憑借其經(jīng)濟勢力，制定由其控制的國際金融運行秩序。而廣大發(fā)展中國家一直以來都是國際金融秩序的被動接受者，為改變其在國際金融體系中的不利地位要求參與國際金融運行規(guī)則的制定。但國際金融規(guī)則制定過程中真正起決定性作用是經(jīng)濟實力。從金本位到布雷頓森林體系再到牙買加體系無一例外，都是由發(fā)達國家發(fā)起和制定的，并也是由這些國家放棄和任其崩潰的。而今發(fā)達國家和發(fā)展中國家經(jīng)濟相互依存，金融危機不可能在發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間隔斷，美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機就是最好的例證。

二、 國際金融新秩序的制約因素

早在1997年亞洲金融危機爆發(fā)后，各國已經(jīng)認識到了現(xiàn)行國際金融體系的嚴重問題，這次危機也使發(fā)達國家的經(jīng)濟受到很大沖擊，但以美國為首的發(fā)達國家并未感受到切膚之痛，并把金融危機的主要責任歸咎于發(fā)展中國家金融制度的落后，他們對于改革國際金融體系，建立抑制投機、防范金融風險的國際機制并不積極，所以當時的國際金融改革時機尚不成熟，只有等到發(fā)達國家甚至是美國爆發(fā)類似的金融危機時，國際金融體系的改革和新秩序的建立才能被提上日程。八年后美國次貸危機爆發(fā)并演變成實體經(jīng)濟危機，并迅速蔓延至歐盟等發(fā)達國家，同時也嚴重沖擊新興發(fā)展中國家經(jīng)濟。這次全球性金融危機終于發(fā)達國家切實行動起來，把呼吁已久的國際金融新秩序納入日程。在G20國華盛頓會議召開之前，國際社會對此次會議寄以厚望，希望能藉此終結國際金融體系的無序狀態(tài)，構建穩(wěn)定合理的國際金融新秩序。會議也達成了一些共識，強調了改革國際金融機構，致力于推動“布雷頓森林體系”的改革，保證國際金融機構的合法性和有效性，同時也強調新興市場和發(fā)展中國家包括最貧困國家在處理國際金融事務中應該擁有更大發(fā)言權和代表性。但是此次會議只是建立國際金融新秩序的序幕階段，會議暴露出來建立國際金融新秩序的阻力—各種國家力量都意圖在新的國際金融體系占據(jù)主導和有利地位，從而獲得更多的控制權收益。盡管全球性金融危機讓建立協(xié)調統(tǒng)一的國際金融新秩序的共容利益增強，但不同國家間存在的利益差異依然很大。

從布雷頓森林體系到后布雷頓森林時代，國際金融體系的最大受益者和主導者一直是美國，維持現(xiàn)狀最符合美國的利益。盡管在后布雷頓森林時代，美元的國際貨幣地位遭到削弱，但其在國際貨幣體系中的主導地位和儲備貨幣職能仍得到延續(xù)。美元能一直擁有霸權地位，不僅是因為美國是世界上最大的經(jīng)濟實體，還因為國際貨幣具有自然壟斷的性質。國際貨幣的交易職能是最根本的，使用一種貨幣作為交易媒介的人越多，國際間經(jīng)濟往來的交易費用越小。這使其他國家投資者和政府處于兩難選擇，明知長期美元呈現(xiàn)貶值趨勢仍不得不選擇美元。美元霸權給美國帶來了巨大收益，一是使美國實際可以支配的資源，二是通過發(fā)行美元向全世界征收通貨膨脹稅，三是通過發(fā)行美元向其它國家征收鑄幣稅。利用美元霸權，美國可以支付巨大的經(jīng)常項目赤字，可以累計巨額外債仍安然無恙。因此美國對以往的每一次實質性改革國際金融體系的意見都持強烈反對意見，曾經(jīng)美國國會有些議員提出要求美國退出由其主導創(chuàng)建的IMF。這次G20華盛頓會議也不例外，只不過這次全球性金融危機由美國而引發(fā)，所以美國布什總統(tǒng)顧左右而言他，雖然講到要確保金融市場更加透明，并加強對金融創(chuàng)新的監(jiān)管，但對美元過度印發(fā)避而不談。所以美國的國家利益一直是建立國際經(jīng)濟新秩序的主要阻礙力量。

隨著歐元的順利發(fā)行和匯率的逐漸趨穩(wěn)，歐盟要求改變美元霸權地位的呼聲越來越高，歐元也確實具備了與美元抗衡的實力。歐盟一直是要求改革現(xiàn)今國際金融秩序的主要倡導力量。歐元產(chǎn)生的初衷是提高歐盟的政治地位，降低成員國的交易成本，減少外匯風險，促使區(qū)域經(jīng)濟增長。在距離華盛頓召開的G20金融峰會還有一周時間時，歐盟成員國領導人即在布魯塞爾召開會議為下周的G20會議協(xié)調內部立場，此次會議確定了歐盟的具體要價以及后續(xù)步驟。但是歐盟要打破舊的美國主導的國際金融秩序，需要爭取新興發(fā)展中國家的支持，而這意味著歐盟需要讓渡部分控制權給新興發(fā)展中國家已達成同盟。歐洲政策研究中心主任格羅斯認為，要給新興經(jīng)濟體更多投票權，歐盟就得有所犧牲，而歐盟是否舍得這么做還很難說。歐盟成員國之間的利益協(xié)調一直是困擾歐盟政策制定和執(zhí)行的主要問題，這也是決定歐盟能否打破美國控制權的另一重要因素。從這次布魯塞爾會議可以看出，雖然法國總統(tǒng)薩科齊提出很多建議，但都沒有具體落實的情況，更何況歐盟在加強內部金融市場統(tǒng)一監(jiān)管方面還阻力重重，英國和瑞典等持自由市場經(jīng)濟觀點的歐盟成員國已經(jīng)表達了對國際金融體系改革可能導致過度監(jiān)管的擔憂。當歐盟所提出的國際金融秩序改革意見逐步由原則推進到具體措施時，歐盟內部的利益分化和斗爭也會隨之加深。

新興發(fā)展中國家一直是處于現(xiàn)行國際金融體系的從屬地位，他們在多方面受到現(xiàn)行體系無序狀態(tài)的沖擊和干擾。他們理所當然希望重塑和改造舊體系，建立公平合理的國際金融新秩序。由巴西、俄羅斯、印度和中國組成的“金磚四國”也在G20華盛頓會議之前在巴西圣保羅舉行首次財政部長會議。會議同樣也是呼吁改革國際金融體系，使之能夠正確反映世界經(jīng)濟的新變化。會議認為金磚四國的經(jīng)濟具有較大活力，表現(xiàn)出很強的彈性，新興經(jīng)濟體應當在國際金融領域擁有更多的話語權。尤其是在這次全球性金融危機的源頭是一直崇尚金融創(chuàng)新和自由的發(fā)達國家，因此新興國家及發(fā)展中國家在國際金融改革和建立新的國際金融體系中的地位和作用將可能會獲得提升。事實上隨著新興發(fā)展中國家經(jīng)濟實力的增強，IMF早已明白新興發(fā)展中國家的作用，IMF執(zhí)董會在2008年4月通過份額和投票權改革方案，增加中國、印度等新興經(jīng)濟體在國際貨幣基金組織的代表性，發(fā)展中國家在IMF的發(fā)言權比例由40.5%上升為42.1%，中國在IMF的份額增加到3.997%，發(fā)言權增加至3.807%，印度則分別為2.443%和2.338%。但是發(fā)達國家在IMF的份額和發(fā)言權優(yōu)勢依然沒有改變，美國所占份額和發(fā)言權比例仍分別達到17.674%和16.732%。因此盡管此次金融危機提供了一次不錯的機會，但是新興發(fā)展中國家增強在國際金融秩序的地位還需要更多的努力，尤其是如何達成一致意見形成統(tǒng)一聲音也是新興發(fā)展中國家必須要解決的問題。

從以上分析可以看出，這次全球性金融危機的確是掀開了建立國際金融新秩序的序幕，世界金融和權力中心正在悄悄變化，新興發(fā)展中國家將可能獲得在全球治理方面應得的和所需要的東西，從而進一步分享世界經(jīng)濟增長的成果。但是新秩序不可能一蹴而就，各種國家力量為爭奪更多的國際金融體系的控制權和受益權分化日益嚴重，許多提議和原則尚沒有進入確立和實施階段，國家金融秩序轉型的方向尚不明確。目前美元的中心貨幣地位確實受到了前所未有的沖擊，但美元霸權還未到崩潰之時。美元霸權地位還沒有徹底動搖的主要原因是因為美國經(jīng)濟實力和經(jīng)濟規(guī)模的世界霸權地位沒有改變。而國際金融秩序中的主要決定因素就是國家經(jīng)濟實力。

三、 中國在國際金融秩序重建過程的選擇和參與

隨著中國整體經(jīng)濟實力的提升，國際社會越來越多的矚目中國，尤其是后金融危機時代。美國、歐盟等國家都希望中國能在重整世界經(jīng)濟中發(fā)揮重要作用，中國繼續(xù)一貫的在國際事物處理中的低調風格，強調保持中國的經(jīng)濟穩(wěn)定和較快發(fā)展本身就是對維護國際金融穩(wěn)定、促進世界經(jīng)濟發(fā)展的重要貢獻。中國的選擇是專注于經(jīng)濟發(fā)展，爭取國際市場，期望悄然地邁向強國之路。中國在發(fā)達國家居心叵測的施壓和同為新興發(fā)展中國家的強勢競爭之間，中國在國際金融秩序重建過程中如何定位呢？

需要再次強調的是國際金融秩序中的主要決定因素就是國家經(jīng)濟實力，這也是為什么新興發(fā)展中國家能夠在國際金融體系中發(fā)揮越來越重要作用的原因了，因為由發(fā)達國家尤其是以發(fā)達國家為首的國際金融秩序已經(jīng)不能再忽視新興發(fā)展中國家的經(jīng)濟實力了，要想國際金融秩序正常運轉沒有新興發(fā)展中國家的參與是不可能的了。發(fā)展中國家一直致力于建立公正合理的國際金融新秩序來改變舊秩序中的從屬地位，其前提就是其國家經(jīng)濟實力有沒有能力去改變。在國際關系中，國家利益是優(yōu)于一切的，而國家經(jīng)濟實力是決定一切的。所以要改變舊秩序，就要增強國家經(jīng)濟實力，中國等發(fā)展中國家都不能例外。國際金融市場內在運行規(guī)律很難受某個國家政府政策影響，美國、歐盟的應對金融危機的萬億救市計劃依然難以阻止危機蔓延到實體經(jīng)濟。

因此重建國際金融秩序需要國際社會各種力量的長期努力，此次全球性金融危機只是一個序幕。既然每一次國際金融新秩序的建立都是一場國家之間重新分配金融收益權的過程，這一過程必然充滿了國家之間的互相妥協(xié)和互相競爭，國際金融新秩序的建立必將前途漫漫。

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作者簡介：洪丹丹，上海財經(jīng)大學國際工商管理學院經(jīng)濟學博士生。

收稿日期：2012-10-26。