機(jī)械行業(yè) 年度投資策略：2019年，戰(zhàn)略布局先進(jìn)制造

預(yù)計2019年機(jī)械行業(yè)盈利增速將經(jīng)歷“減速—筑底—回升”過程。從中長期角度看，雖然貿(mào)易摩擦、成本上升會對需求和盈利能力產(chǎn)生影響，但龍頭企業(yè)和高科技制造業(yè)有望在行業(yè)變革中勝出并在資本市場上展示出“超額收益”。

全球裝備制造業(yè)（除軍工&航空航天）2017年銷售額前20名企業(yè)聚集在市場容量大的領(lǐng)域，包括工程機(jī)械、油氣裝備服務(wù)、半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)氣體及設(shè)備、消費(fèi)類工具及設(shè)備。年初至今國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域投入大幅上升。2017年銷售額前20企業(yè)總市值為5552億元，平均動態(tài)PE約14倍，當(dāng)前行業(yè)估值處于過去10年低位。

中國制造業(yè)技術(shù)升級的方向是精密化、自動化和智能化?？春?）半導(dǎo)體設(shè)備：建議關(guān)注晶盛機(jī)電及本土測試設(shè)備行業(yè)龍頭;2）激光設(shè)備：建議關(guān)注銳科激光。

公司軌道交通設(shè)備、工程機(jī)械及核心零部件龍頭企業(yè)具備全球競爭力和研發(fā)領(lǐng)先，推薦三一重工等國產(chǎn)挖掘機(jī)核心品牌、核心零部件龍頭企業(yè)恒立液壓、全球軌交裝備領(lǐng)軍者中國中車。

國際貿(mào)易環(huán)境的變化將推動一批國產(chǎn)全球“隱形冠軍”快速構(gòu)建“中國設(shè)計”+“中外制造”+“全球銷售”型的新體系。建議關(guān)注全球化布局的手工具行業(yè)龍頭巨星科技。 （華泰證券）