如何看待央企盈利能力

對待央企，不能單純追要求其利潤增長。央企要解決市場失靈的問題，要去做一些非國有資本做不到或不愿意做的事情

采訪嘉賓：

國務院國資委研究中心主任助理、企業改革與發展研究部部長王志鋼

財政部財政科學研究所國有經濟研究室主任文宗瑜

北京科技大學東凌經濟管理學院教授劉 澄

“1-12月，全國國有及國有控股企業銷售凈利率為4.6%，比去年同期下降0.4個百分點。凈資產收益率為7.4%，比去年同期下降0.1個百分點。成本費用利潤率為6.5%，比去年同期下降0.6個百分點。中央企業銷售凈利率、凈資產收益率和成本費用利潤率分別為4.8%、8.2%和6.9%，地方國有企業分別為4.3%、6.1%和5.8%。”

財政部日前發布的《中央企業2011年1-12月經營情況》中關于盈利能力下降的數據，讓不少批評人士找到了新的攻擊點。央企盈利能力差、效率低、占用大量社會資源成績不過如此等論調又被拋了出來。

其實，在過去一年中央企的盈利能力并非想象中那么差。在全球經濟不景氣的大背景下，社會總體的盈利能力都在下降，不同屬性、不同領域的企業盈利能力都有所波動、下降。

而且，評價央企功過不能僅僅局限于盈利能力。在特殊情況下，央企還承擔著解決市場失靈的問題，還要去做一些非國有資本做不到或不愿意做的事情。

本刊記者采訪了三位權威人士，以期讓公眾理性看待2011年度央企盈利能力下降之事，正確營造央企健康發展的大環境。

大環境下難以獨善其身

《國企》：財政部公布的最新數據顯示：1-12月，國有企業成本費用總額為348981.3億元，同比增長22.4%。其中：營業成本同比增長22.9%，銷售費用、管理費用、財務費用同比分別增長13.9%、14.7%和33.6%。

雖然全國國有及國有控股企業主要經濟效益指標同比繼續增長，但與去年同期相比，盈利能力已連續數月下降。并且“重災區”集中于央企。造成央企盈利能力下降的主要原因是什么？

劉澄：2011年的世界經濟環境不景氣，社會總體的盈利能力都在下降。在這樣的經濟環境下，央企交出這樣的成績單也不算不好。

客觀上來說，主要是宏觀經濟調控造成社會總需求下降，使得產業過剩的矛盾更加突出。拿鋼鐵行業來說，一是總需求減少，如房地產、基礎建設等對鋼材的需求在減少。二是嚴重過剩，企業絕大多數都虧損。

主觀方面，個人認為，現在央企的投資方向很多都是過剩行業，這個行業本身就是過剩的，最典型的就是鋼材行業。

王志鋼：某些經營指標的回落，并不能與盈利能力下降直接劃等號。這是兩件事。不可否認的是，外部環境的因素較為突出，特別是第四季度因歐債危機導致需求不暢，大企業首當其沖受到影響。

金融危機以來，央企一直在調整，想方設法保住增長業績。2011年通脹較為明顯，導致各項成本開支上升，和以前相比，成本費用這一部分增加的就比較多。以電力行業為例，一邊是煤炭價格快速上漲，一邊是電力央企承擔社會責任，開足馬力發電。在煤電矛盾的背景下，可以說發電越多，虧損越大。這也是客觀原因。

實際上，2011年央企數據要比2008年金融危機爆發時好看的多，這也說明了央企的適應能力和抗風險能力都有所增強。

文宗瑜：在中國經濟增速放緩的背景下，由于央企在國民經濟中權重較大，受到較大影響是必然的。央企多處在中上游，在資源、能源價格上漲之后，盈利空間遭到擠壓也是原因之一。

理性分析盈利下降

《國企》：有分析人士據此認為中央企業乃至全國國有企業的整體實力還不是很強，雖然盤子大、收入多，但是盈利能力差。您怎么評價央企盈利能力下降的說法？

劉澄：一般來說，央企的盈利能力是否下降要與以下幾個方面比較才能得出準確結論。一是與平均盈利能力相比，二是與民營外資企業的盈利能力相比，三是與自身所在的行業比。在沒有經過嚴格的比較、論證，僅憑過去一年的幾個數據就下結論，有失偏頗。

文宗瑜：與2009-2010年相比，2011的增速下滑是必然的。2009年，國家推出了四萬億的投資刺激計劃，央企拿了相當多項目，取得較快增長。到2011年，四萬億的投資刺激效應基本結束。

事實上，從2003年以來，央企一直在快速擴張。這種高增長態勢持續了七八年。快速增長不可能一直持續下去，增速回落、進行調整也是正常的。

《國企》：有觀點認為，央企占用了很多政府及社會的資源，不應該交出這樣的成績單，這正是效率低下的表現。對此，您怎么看？

王志鋼：大家要保持一個比較寬容的心態看待央企。在過去幾年時間中，央企成長較快。但任何企業都要遵循經濟規律，增長達到一個峰值后，往下調是理所當然的，央企也不例外。

作為國民經濟的主導力量，一些和國家產業政策對接的央企，享受政策資源多一點是可以理解的，這也和央企的社會屬性比較接近。當然，必須說央企是全社會的共同財富，其改革發展成果由全國人民共享。

文宗瑜：對待央企，不能單純要求其追求利潤增長。央企要解決市場失靈的問題，要去做一些非國有資本做不到或不愿意做的事情。事實上，過去幾年來在發展導向上存在問題，片面強調國有資本保值增值。以至于增速放緩，盈利能力下降就受到指責。

劉澄：我覺得央企交出這樣的成績單還可以，原因是整個行業都下降。實際上，在過去一年中，受到經濟大形勢沖擊更大的是中小企業，他們的盈利能力下降更多。與中小企業相比，央企的日子要好過一些。

提高未來抗震能力

《國企》：請您預測一下今年央企的經營形勢？我們需要警惕哪些問題？

王志鋼：很多不確定性仍然存在，形勢可能更趨復雜。希望央企走的更穩當一點，既要保增長，又要調結構，還要加強管理提升。央企每走一步，都要踏踏實實，鞏固基礎，不要過于浮躁。

劉澄：我覺得2011年的經營形勢很嚴峻，我想2012年中最嚴峻的時候已經度過了。2012年整體經營形勢應該逐漸趨穩，宏觀調控的緊迫性不像2011年那么嚴峻，整體宏觀數據在向好發展。

在這種情況下，國家的宏觀調控力度不會進一步加強，甚至在個別領域會有局部微調。

總體經營環境在趨于好轉，央企的盈利能力應該會有提高，但是大幅提高還是不大可能。

值得一提的是，要警惕央企再走靠單純擴張壯大規模的老路。央企新一輪的發展必須緊緊圍繞提高盈利能力，提高核心競爭力開展工作。

不能說經濟形勢好了，就不再進行結構調整及轉變發展方式。中國經濟再也不能單純地走數量型的擴展，要注重質量，提高盈利能力，降低能源資源消耗，提高技術密集度，提高技術水準，在這些方面多下文章，真正發揮央企在國民經濟中的主導性、先導性作用。

《國企》：作為國民經濟的頂梁柱，央企未來如何提高市場“抗震”能力？

劉澄：央企也有區別，有的處于競爭性行業中，有的在非競爭性行業中。因此就不能一概而論。對非競爭性行業的企業，比如中石油，不應該考慮它的盈利能力，而應著重考慮它對社會的公益性職能。對于處于完全開放的、競爭性行業的企業，要看國家的資本投入，能不能達到預期收益，能不能在行業中發揮骨干作用。

為提高抗震能力，一是要利用好國家給的政策。二是要學會資本運營，通過資本運營，調整企業自身結構，不能走單純的規模擴張之路。

現在國資委積極推動央企的兼并重組，以提高央企對抗市場風險的能力。當然，在重組的過程中，要注意不要搞“拉郎配”，更多的是尊重行業規律。

在整個2012年都要強調的原則是，通過兼并重組來優化產業布局。

文宗瑜：必須認識到以前的一些高速增長是建立在產業布局結構不合理基礎上的。因此，有三個問題值得研究。一是放慢擴張步伐，二是強化內部管理，三是圍繞主業進行結構調整，出售、轉讓非主營業務。

從長遠來看，要加快改革，推動產權多元化，促進管理體制與激勵機制變革。

王志鋼：央企提高抗震能力，首先要加強風險防范研究，心態要實際一點，維持企業安全運營。其次，要增強管控能力，在不斷做大的基礎上，在質量改善上下工夫。第三，在全球化布局中，加強新環境的研究，特別是推進文化融合。

個人認為，央企既要注意經濟形勢變化、抓住機遇發展，又要練好內功、加強內部管理。特別是進行資源整合，以前多是只進不出，現在要實現優化，不符合企業發展方向、與主業和業務布局無關的，要處理掉。央企要通過調整，建立相對好的業務架構和管理實力。只有這樣，才能提高盈利能力和市場控制能力。

在資源整合過程中，有兩根主線，一是加大自主創新，二是走出去。如果這兩點沒有實現突破，央企仍是大而不強，只是區域型企業，只能說明央企沒盡到責任，中國也難能成為強國。