理財產品說明書,讀懂也不易

NOTE

當銀行持續加息時，投資者可通過提前贖回條款，結束收益較低的理財產品。

投資期限小于1年的理財產品，投資期內的實際收益率低于預期收益率。

一款理財天數為7天的理財產品，如果其清算期長達7天且期間無息，那么投資者的實際收益將縮水50%。

銀行對于理財產品的收費最高可超過3%，并折損投資者的實際理財回報。

銀行柜臺邊的架子上，總是鋪滿了各種理財產品說明書，讓我們在等候辦理業務的同時，看到了不用費心研究投資市場，也能傻瓜獲利的可能。把錢托管給銀行，在產品到期后拿到可觀收益，真是件好事。

然而，你可以不懂投資，但你至少要讀得懂這薄薄的一頁紙。理財產品說明書雖然看起來很簡單，但有很多你需要特別注意的地方。比如理財產品說明書上說的收益率，就是真實的收益率么？還有，投資者等到產品到期，就能獲得銀行所承諾的投資收益了么？跟著我們仔細解讀理財產品說明書吧。

你能提前贖回嗎？

投資者是不是需要預留大筆閑置資金，才能應對各種突發事件？

事實上，即使是固定期限的理財產品，也會出現合約提前終止的情況，提前贖回條款就是其中一種。

銀行不斷加息時，投資者會擔心自己的理財產品不能跑贏銀行存款，希望提前結束合約；面臨股市熊市，投資者又急于終止那些和股市掛鉤的理財產品來減少損失。這時，如果理財產品合約中有允許提前贖回的條款，就能幫助投資者成功止損，收回本金以及部分收益。

提前贖回包含以下兩種情況：隨時支持贖回和只能在某一規定時間內贖回部分理財產品。投資者在選購這類可贖回產品時，要與其他中短期投資產品的靈活性和收益率比較，才能選出更具優勢的產品。

與提前贖回條款不同，終止條款更容易讓投資者吃虧。一些理財合同中“在特殊情況下，本行有權單方面提前終止理財產品運營”的條款，會讓投資者的理財產品莫名“被終止”。假設一款半年期的銀行信托理財產品，預期年化收益率為5%。那么20萬元的投資，在到期時就可以獲得5000元的回報。但是如果理財產品在3個月時提前終止，那么投資者的實際回報，只有預期的50%，也就是2500元。

究竟是什么讓銀行“出爾反爾”？有時，銀行會出于流動性需求，而拼命吸收社會上的閑置資金。但是當這種壓力消失時，對于一部分低盈利，甚至是賠本的理財產品，它們自然要叫停以防止自己做虧本買賣。除此以外，理財產品虧損過大，無法達到預期承諾收益，也是迫使銀行中途終止合約的原因之一。

因此，投資者在購買理財產品時，可以選購那些優質的，設立時間較早的銀行理財產品，來確保自己的理財收益不會因產品提前“被終止”而打水漂。

預期收益率距離實際收益率有多遠？

問一句理財產品到底能收益多少？投資者的反應多半是去翻理財產品說明書，然后說一個從上面看來的數字。但即使是這樣簡單的一個數字，有時也是經過了許多加工修飾，要反復推敲才能一窺其真面目。

理財產品產品說明書中的收益率通常是指預期收益率或者最高預期收益率，而不是實際收益率。“收益率”預測的可靠性取決于其預測模型中的變量、測算數據來源以及計算方式。由于資本市場的變化，理財產品到期時的實際回報往往會低于預期，甚至出現負收益。因此，投資者可以選擇自己比較了解的投資市場，并通過對相關理財產品“預期收益率”的分析，自行判斷其可靠性。

此外，理財產品說明書提供的多為年化收益率，而非投資期限內的預期收益率。一款年化收益率是5%的理財產品，買10萬元并不意味著就能獲得5000元的收益。理財期限低于1年的理財產品，其投資期內的預期收益率一般都比預期年化收益率要低。你可以記住兩個公式：

對于同樣標明年化收益率為5%，但是理財天數為45天和180天的產品而言，前者預計只能得到0.62%的回報，而后者卻能達到2.47%的預期收益率。接下來，我們就算清算期的影響。

清算期有沒有收益？

理財產品的清算期到底有多長？清算期期間銀行是否支付利息？每個理財產品對此的規定都不盡相同。但是顯然，讓投資者享足自己的年化收益率，讓資金得到最大化的利用，這兩個特點并不符合目前市面上一些清算期較長的產品的初衷。

讓我們來算這樣一筆賬，一只35天年化收益率為5%的理財產品，如果產品募集期為4天，支付日為產品到期日后第4個工作日，并且在兩個清算期之間不計付利息，那么一名在募集第一天就購買該產品的投資者，他在返還現金時所獲得的實際年化收益率只有4.07%左右。

從這個例子可以看出，清算期對實際收益率的影響，從理財產品投資過程的伊始就如影隨形。投資者對明星投資產品的追捧，使得大家爭先恐后地去申購。但是，他們未必能意識到，自己的資金從開始認購登記后會被凍結，直至產品成立。銀行從計息日開始計算產品收益率，而在計息日之前的這段時間，并不是所有的理財產品都會支付利息的。因此，對于那些在認購清算期內不支付利息的理財產品而言，投資者需要在申購日快結束之前去購買，避免在這段時間因資金閑置而造成損失。

理財產品到期后，投資者常常發現，本金和收益并沒有立即轉回自己的帳戶，而是要等還本清算期結束后，才開始返還資金。目前市面上的理財產品的還本清算期，從3個到7個工作日不等。有些理財產品在其產品說明書中，明確表示在這段時間內，銀行不會向投資者支付利息。但也有一些理財產品未對此做出說明。如果銀行默認該理財產品在還本清算期中不需要向投資者支付利息，那投資者就只能眼看著資金在銀行賬戶中等待結算完成，而無法有所作為。

募集期不等于起息期，到期日不等于支付日。如果投資者未能及時注意到期日和支付日間的時間差，不僅會使實際投資收益縮水，更重要的是，投資者可能會因資金無法及時到賬而錯失下一個投資機會。

投資者到底支付給銀行多少費用？

理財產品是各家銀行的搖錢樹，但如何讓消費者心甘情愿地購買，卻是大有講究。期限再短的理財產品，也會產生一定的費用。銀行理財產品的費用主要來自于認購費、贖回費、產品年管理費、年托管費等。

銀行的收費隨著投資者認購的資金量增加而遞減。投資者的投資總額越大，繳納的費用越低。各個銀行對于理財產品的收費各有不同，有的低于1%，而有些則超過了3%。費率是否已從理財產品的預期收益率中扣除，對理財產品收益率的影響不言而喻。

其次，目前多數銀行賣產品都不直接收取費用，而是從產品凈值中直接扣除。這也就意味著，投資者的資金在投資的伊始就因為被扣除了相關的“管理費”而縮水。在計算投資回報的時候，總投資基數的縮減注定會導致收益的減少。