你不該忽視創(chuàng)新型基金

NOTE

1、銀行30天以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品禁售后，短期理財(cái)產(chǎn)品填補(bǔ)了這一大塊市場空白，市場銷售格外火爆，比起競爭對手貨幣市場基金，它有著更高與更穩(wěn)定的預(yù)期收益率。

2、指數(shù)基金的創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，從跨境ETF、分級指數(shù)基金，到投資美國股指的QDII基金，QDII產(chǎn)品能讓你享受成熟市場的平均收益。

3、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、全球房地產(chǎn)市場回暖讓投資REITs基金成為又一市場熱點(diǎn)，投資海外房地產(chǎn)信托基金的QDII基金還在一段時(shí)期內(nèi)呈現(xiàn)出與上證指數(shù)明顯的相反走勢。

4、在A股大盤持續(xù)下跌時(shí)，一些行業(yè)板塊卻逆勢上漲，選對了細(xì)分型的行業(yè)主題基金，你可以隨基金經(jīng)理抓住行業(yè)輪動機(jī)會。

5、基金產(chǎn)品的創(chuàng)新增加了投資者自主進(jìn)行資產(chǎn)配置的可能，你可以選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好、同時(shí)又看好的市場與行業(yè)的基金，但這對你的專業(yè)能力也提出了更高要求。

盡管市場上有上千只基金，或許仍舊會讓你感覺選擇的余地不夠大，因?yàn)樗鼈兯坪醮笸‘悾瑹o非是股票型、債券型，指數(shù)型、貨幣基金、QDII等，同一類型，即投資同一市場的基金往往難以擺脫同漲同跌的命運(yùn)，因此在投資時(shí)，你可能只能粗略考慮—股市不好便轉(zhuǎn)投債市，為了獲得市場平均收益便持有指數(shù)基金。

如果還抱有這種想法，你就有必要更新一下對基金的認(rèn)識了，現(xiàn)在基金產(chǎn)品的創(chuàng)新程度應(yīng)該已經(jīng)超越了你的想象。你可以投資單一行業(yè)的股票型基金，比如消費(fèi)或者醫(yī)療，這兩大行業(yè)為上半年股票型基金的凈值做出了很大貢獻(xiàn)；除了代表大盤走勢的滬深300外，你還能投資單一行業(yè)指數(shù)，如金融地產(chǎn)、TMT，分享行業(yè)的平均收益；如果對國內(nèi)市場不夠有信心，你還能投資恒生、標(biāo)普500、納斯達(dá)克100這些海外成熟市場的指數(shù)，規(guī)避A股市場的風(fēng)險(xiǎn)。

過去是基金經(jīng)理幫你做大類資產(chǎn)的配置，即在一只基金里，幫你安排適度比例的股票、債券和現(xiàn)金，然后在股票資產(chǎn)里進(jìn)行行業(yè)和個(gè)股的組合，現(xiàn)在由于這些細(xì)分與創(chuàng)新基金產(chǎn)品的出現(xiàn)，你完全可以根據(jù)需求和喜好，自主進(jìn)行上述配置，而基金變成了你做資產(chǎn)組合的工具。因?yàn)橛袑I(yè)人士具體地進(jìn)行投資管理，你承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)仍然低于自己做股票投資組合。

我們?yōu)槟懔_列了一些近期熱門的創(chuàng)新型基金產(chǎn)品，基金公司依靠它們擴(kuò)大了資產(chǎn)管理規(guī)模，而你也可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好依靠它們拓展現(xiàn)有的投資渠道。

1、短期理財(cái)基金

它是目前市場上最熱的產(chǎn)品。作為一種新的產(chǎn)品類型，2012年5月它才剛剛問世，首批上市的是匯添富理財(cái)30天債券型基金和華安月月鑫短期理財(cái)債券型基金，截至8月底，市場上共有9只同類產(chǎn)品，總體資金規(guī)模突破千億。其中規(guī)模最大的是工銀瑞信7天理財(cái)債券基金，截至9月7日，其規(guī)模已突破500億元，甚至超過了一些基金公司的資產(chǎn)管理規(guī)模。

它的火爆銷售與銀行停售30天以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品有直接關(guān)聯(lián)，工銀瑞信產(chǎn)品部總監(jiān)徐麗麗認(rèn)為，短期理財(cái)基金是對銀行理財(cái)產(chǎn)品的補(bǔ)充，填補(bǔ)了一定市場空白。

投資邏輯

它屬于固定收益類產(chǎn)品，與貨幣市場基金非常類似，都投資于貨幣市場工具或固定收益類產(chǎn)品，主要包括現(xiàn)金、通知存款、一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單、剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券等。另外，也免收申購贖回費(fèi)率。

二者最大的區(qū)別在流動性上。貨幣市場基金無固定期限，投資者可以隨時(shí)申購贖回，但短期理財(cái)產(chǎn)品有7天、14天、30天、60天不等的封閉期，投資者只有等封閉期結(jié)束才能贖回基金，而申購也存在兩種模式，隨時(shí)申購和封閉期結(jié)束后再申購。封閉期從理論上講能減少贖回對基金經(jīng)理投資決策的影響，從而為投資者實(shí)現(xiàn)相對可預(yù)期的確定收益。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)榭梢赃\(yùn)用杠桿，并且可以投資收益率更高的A+級及以上企業(yè)債券，它的預(yù)期收益率比貨幣市場基金要稍微高一些。它的收益比較基準(zhǔn)一般為一年期定存利率或者7天通知存款利率。從目前短期的運(yùn)行結(jié)果來看，跟貨幣市場基金相比，它在收益方面暫時(shí)還未顯現(xiàn)出特別的優(yōu)勢。據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至8月24日，所有短期理財(cái)產(chǎn)品自成立以來平均年化收益率為2.90%，同期貨幣基金的平均年化收益為3.75%。

它的風(fēng)險(xiǎn)級別與貨幣市場基金相當(dāng)，但需要注意的是，投資貨幣市場基金的收益僅與你的持有時(shí)間有關(guān)，但購買短期理財(cái)債基仍舊要考慮市場波動的風(fēng)險(xiǎn)，在債市有所回落時(shí)便能以較低的成本申購。

2、跨境ETF

跨境ETF指的是標(biāo)的指數(shù)為海外指數(shù)，但在國內(nèi)證券交易所上市的ETF，現(xiàn)在市場上只有投資港股的ETF。華夏基金恒生指數(shù)ETF及聯(lián)接基金、易方達(dá)基金恒生中國企業(yè)指數(shù)ETF及聯(lián)接基金是2012年6月29日首批獲批的產(chǎn)品，首期募集資金總共在50億元左右。它也們被視為港股直通車。

投資邏輯

ETF和指數(shù)基金一樣，都是以某一指數(shù)為跟蹤對象，跟蹤得更準(zhǔn)確是它的顯著優(yōu)勢之一。而跨境ETF因?yàn)樯婕翱缇场⒖鐣r(shí)區(qū)交易，也為指數(shù)的設(shè)計(jì)與管理增加了難度。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

跟據(jù)財(cái)匯資訊，截至9月7日，跨境ETF僅顯示了近一周的凈值數(shù)據(jù)，易方達(dá)基金恒生中國企業(yè)指數(shù)ETF的凈值增長率為0.05%，華夏基金恒生指數(shù)ETF的凈值增長率0.04%，而它們的比較基準(zhǔn)—上證指數(shù)，同期下跌0.03%。從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看，它與上證指數(shù)似乎呈負(fù)相關(guān)性，但由于運(yùn)行的時(shí)間過短，還無法得出任何明確結(jié)論。

跨境ETF為投資者分散了單一市場的風(fēng)險(xiǎn)，可令人擔(dān)憂的是，中國香港股市與A股的相關(guān)性并不低，能否達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的目的尚存疑問，徐麗麗解釋道，“不能因?yàn)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)就不進(jìn)入那個(gè)市場，中國香港仍是相當(dāng)有投資吸引力的成熟市場。”

由于你的收益由市場行情決定，跨境ETF不一定能帶給你比指數(shù)基金或A股指數(shù)更好的收益，但卻為你打開了以較低門檻投資中國香港指數(shù)的大門。

3、分級指數(shù)基金

它并不是新近出現(xiàn)的產(chǎn)品，2009年9月，國內(nèi)第一只分級指數(shù)基金瑞和滬深300便正式發(fā)行，但現(xiàn)在，它在分級基金中的比重逐漸增加，變得日益主流。它所涵蓋的指數(shù)種類也比較全面，有滬深300、中證100、中證500、深證100或深證100等權(quán)重等。

投資邏輯

它是指數(shù)基金中的創(chuàng)新型產(chǎn)品，是跟蹤指數(shù)的分級基金，杠桿機(jī)制讓它有了戰(zhàn)勝指數(shù)的可能，在股市上漲時(shí)，它的收益很容易超過指數(shù)上漲的幅度，但在指數(shù)下跌時(shí)，同樣也存在虧損被放大的問題。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

分級基金的出現(xiàn)便是希望通過一只基金滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者—穩(wěn)健型與激進(jìn)型。若投資者購買該基金的母基金，則相當(dāng)于購買了一只普通的指數(shù)基金。如果投資子基金，A類的投資收益相對穩(wěn)定，一般會約定在6%到7%之間，B類份額則用來博取超額收益，更適合在指數(shù)反彈時(shí)進(jìn)行投資。

不過分級指數(shù)的B類份額存在著較大的炒作風(fēng)險(xiǎn)，可能出現(xiàn)價(jià)格與價(jià)值大幅偏離的情況，由于受投資者情緒的影響，價(jià)格波動甚至?xí)I(lǐng)先于行情。

4、美國股指基金

投資美國股指的被動管理型QDII是近兩年來QDII市場中的新產(chǎn)品，投資標(biāo)的為標(biāo)普500、納指100指數(shù)。受益于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這些美股股指QDII2012年以來的成績非常出色，于是成為被關(guān)注的對象。目前市場上的產(chǎn)品有大成標(biāo)普500等權(quán)、博時(shí)標(biāo)普500指數(shù)、國泰納斯達(dá)克100、長信美國標(biāo)普100等權(quán)、廣發(fā)納斯達(dá)克100。

投資邏輯

持有這類基金，相當(dāng)于投資了美國各行業(yè)中最有代表性的一系列優(yōu)秀公司，納斯達(dá)克100中有許多知名的科技公司，蘋果、微軟、谷歌等等，標(biāo)普500則涵蓋了全美市值最大的500家公司，覆蓋面更為廣泛。這些指數(shù)可以說是投資美國市場的理想投資工具。而被動管理的模式也彌補(bǔ)了國內(nèi)QDII基金在選股與管理能力方面的不足，管理成本也更低。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

國泰納斯達(dá)克100是2012年以來成績最好的QDII基金，截至9月10日，凈值回報(bào)為22.6%，而大成標(biāo)普500等權(quán)指數(shù)的凈值回報(bào)為12.57%。

這些業(yè)績都有賴于指數(shù)本身的上漲，也就是當(dāng)?shù)厥袌龅谋憩F(xiàn)，因此目前的業(yè)績并一定具有很強(qiáng)的持續(xù)性。但可以確定的是，這些指數(shù)與國內(nèi)股票指數(shù)的相關(guān)性較弱，可以用來平衡國內(nèi)指數(shù)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

5、REITs基金

REITs是海外房地產(chǎn)信托投資基金，它以發(fā)行信托基金的方式募集資金，然后由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資，最終將投資收益按比例分配給基金持有人，它的投資收益主要來自于房地產(chǎn)的租賃、銷售。這是近一年多來出現(xiàn)的新的投資主題。

在2008年金融危機(jī)后，美國房地產(chǎn)市場的崩盤有目共睹，經(jīng)過幾年的蟄伏，現(xiàn)階段，美國房地產(chǎn)市場似乎逐漸走出了低谷，根據(jù)谷歌財(cái)經(jīng)，截至9月7日，2012年以來，MSCI US REIT Index，美國REITs最有代表性的指數(shù)之一，上漲幅度為16.14%，數(shù)據(jù)也讓人們對于REITs的前景持樂觀態(tài)度。

目前市場上這類產(chǎn)品仍不多見，總共僅有3只。諾安全球收益不動產(chǎn)基金與鵬華美國房地產(chǎn)基金是2011年8月首批獲批的產(chǎn)品。

投資邏輯

看好REITs的原因與投資者對于房產(chǎn)保值功能的認(rèn)可有關(guān)，既然房產(chǎn)具有保持增值的功能，那么也意味著投資REITs同樣具備抗通脹、收益高的優(yōu)勢。

很多REITs投資高檔酒店與住宅，年收益非常穩(wěn)定，因?yàn)槠涫找嬷饕獊碓从谧饨稹?/p>

另外，投資REITs，也相當(dāng)于投資海外成熟的基金。因?yàn)楹芏郣EITs的投資對象是房地產(chǎn)基金，本身就可分散風(fēng)險(xiǎn)。借力于這些成熟基金，獲得好的業(yè)績似乎也更容易。然而，這其中的因果關(guān)系并沒這么簡單。REITs包含了數(shù)千只基金，投資范圍被細(xì)分為寫字樓、商業(yè)用房、土地、住宅、公寓、別墅等各類型不動產(chǎn)，擁有好物業(yè)的基金本身價(jià)格可能也比較高，同時(shí)你還要考慮到經(jīng)濟(jì)周期等因素，想要在海量REITs中挑出具有投資價(jià)值的并選好準(zhǔn)資時(shí)機(jī)，也并不容易。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

2012年以來，諾安全球收益不動產(chǎn)的凈值回報(bào)為6.47%，而同期上證指數(shù)的跌幅為6.07%

從業(yè)績表現(xiàn)來看，在2012年5月后，它的業(yè)績走勢與上證指數(shù)呈現(xiàn)出了較為明顯的負(fù)相關(guān)性。

而鵬華美國房地產(chǎn)的走勢與它非常接近，同期凈值回報(bào)在6.7%。它們都以投資權(quán)益型的REITs為主，但投資范圍一個(gè)局限于美國，另一個(gè)則放眼全球。

盡管房地產(chǎn)市場有所好轉(zhuǎn)，但這仍舊是周期性行業(yè)，市場表現(xiàn)同經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系緊密，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)入場與離場比較重要。

6、細(xì)分行業(yè)基金

挖掘新的行業(yè)主題是基金行業(yè)著力從事的創(chuàng)新，相比起傳統(tǒng)的股票型基金，將基金細(xì)分到行業(yè)確實(shí)有助于消除產(chǎn)品的同質(zhì)化。

目前細(xì)分行業(yè)基金已經(jīng)覆蓋醫(yī)藥、消費(fèi)、資源、環(huán)保、新興產(chǎn)業(yè)等多個(gè)行業(yè)，其中消費(fèi)行業(yè)主題的基金數(shù)量最多，截至2012年2月，已達(dá)到13只，現(xiàn)仍在不斷擴(kuò)容中。

投資邏輯

行業(yè)主題基金的投資范圍便僅限于該行業(yè)內(nèi)的企業(yè)。盡管行業(yè)板塊與大盤之間，板塊與板塊間的關(guān)聯(lián)度非常高，但其中仍存在不小的差異，上證主要消費(fèi)行業(yè)指數(shù)自年初至9月7日，漲幅為9.71%，而上證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)同期的漲幅更為驚人，為15.89%，上證綜合指數(shù)同期則下跌了3.26%。由此不難推斷，盡管大盤經(jīng)歷了長時(shí)間的下跌，但通過行業(yè)入手還是很容易找到投資機(jī)會。

收益與風(fēng)險(xiǎn)

匯添富醫(yī)藥保健股票2012年以來收益為15.69%，根據(jù)好買基金網(wǎng)的業(yè)績排名，在股票型基金中排名第9，易方達(dá)醫(yī)療保健與中海消費(fèi)主題精選這兩只行業(yè)基金的成績非常接近，都在12%左右。但另一些行業(yè)主題基金的業(yè)績就沒有那么理想了，萬家公用事業(yè)行業(yè)同期下跌了5.28%，易方達(dá)資源行業(yè)也下跌了5%左右，超過了大盤下跌的幅度。

通過配置行業(yè)主題基金可以讓你的投資組合更為清晰，不過這也要求投資者有更高的判斷能力和更多的專業(yè)知識，如果拿不準(zhǔn)行業(yè)輪動的方向，當(dāng)然還是配置普通股票型基金更為保險(xiǎn)。