人民幣實際有效匯率變動對就業的影
2012-04-29 00:00:00湯毛虎
重慶工商大學學報(西部論壇) 2012年1期
摘 要：匯率變動會影響到進出口產品（包括中間投入品）的價格，改變企業的出口競爭力和生產規模，進而影響企業對勞動力的需求，表現為就業創造和就業破壞兩種效應。使用1998—2007年的微觀企業面板數據和固定效應計量方法，并將實際有效匯率對就業的沖擊分解為破壞效應和創造效應，分析人民幣實際有效匯率變動對我國就業的溢出效應。結果表明，對于出口企業，實際有效匯率上升（人民幣升值）的就業創造和就業破壞效應同時存在，且影響系數大致相當，其總體就業情況并沒有受到實質性的影響；但人民幣升值對我國制造業的整體勞動力需求會產生顯著的負面沖擊，加重就業壓力。因此，當前人民幣不宜大幅過快升值。
關鍵詞：實際有效匯率；人民幣升值；總就業流；就業創造；就業破壞；就業變動率；出口企業
中圖分類號：F822.1；F279.23 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8131（2012）01-0021-08
The Influence of Real Effective Exchange
Rate Change of Renminbi on Employment
—Analysis Based on Chinese Manufacturing FirmLevel Data
TANG Maohu
（School of Economics，Fudan University，Shanghai 200433，China)
Abstract: Exchange rate fluctuations impact prices of export and import goods (including intermediate goods)， change the competitiveness and production scale of exporting companies， further affect the demand for labors of exporting enterprises and have two effects such as employment creation and employment meltdown. Based on the panel data of micro enterprises from 1998 to 2007 and the fixed effect calculation model， this paper disintegrates the challenge of real effective exchange rate for employment into employment meltdown effect and employment creation effect and analyzes its spillover effect on China’s employment by real effective exchange rate change， the results show that， with regard to exporting enterprises， real effective exchange rate rise (Renminbi Appreciation) has the effect of both employment creation and employment meltdown and its influential coefficients are almost approximate， that total employment situation is not affected， however， Renminbi appreciation has significantly negative impact on total labor demand of domestic manufacturing industry and intensifies employment pressure. Therefore， it is not appropriate for CNY to be appreciated dramatically in the current period.
Key words: real effective exchange rate; Renminbi appreciation; gross employment flows; job creation; job destruction; employment change rate; export enterprise;
一、引言
在全球經濟受金融危機沖擊而增長放緩的大背景下，一些西方國家把經濟復蘇寄希望于人民幣的升值。從我國國內情況來看，面對內需不足和外需疲軟的雙重困境，就業壓力越來越大，每年伴隨經濟結構調整而創造的就業崗位遠遠滿足不了新增就業人口的需求。在討論人民幣升值與否的時候，不應該僅僅盯住匯率對國際收支的影響，更要將匯率對國內就業的影響考慮進來。因此，深入研究匯率與就業之間的關系具有十分重要的現實意義。湯毛虎:人民幣實際有效匯率變動對就業的影響
針對實際有效匯率對就業是否存在外部性，國外學者進行了深入的探討。Galindo（2007）和Nucci等（2010）的面板數據計量分析結果顯示，實際有效匯率變動對于就業波動具有顯著的影響，實際有效匯率貶值有助于就業率的提升。Klein等（2003）和Frenkel 等（2005）對實際有效匯率通過何種渠道影響就業進行了比較詳細的研究。國內學者對實際有效匯率與就業間關系也進行了一些初步的探討。萬解秋等（2004）、Ping HUA （2007）以及許先普（2009）均通過實證研究發現，人民幣實際有效匯率升值會抑制就業的增長，降低制造業企業對勞動力的需求。連飛（2008）運用1983—2006年度經濟數據分析認為，人民幣升值在短期內會減少服務業就業人數，而在長期則會對服務業就業起到積極的促進作用。姚大慶（2008）認為匯率變動對于就業的影響是不確定的，但考慮到我國的現實條件，匯率升值將不利于就業增長。沙文兵（2010）認為，人民幣實際有效匯率變動對就業波動僅有微弱的負面作用，并且二者存在長期的均衡關系。李曉峰等（2010）對匯率影響就業的傳導機制進行了研究。
但是，國內的這些研究，要么偏重于理論上的探討而缺乏實證支撐，要么由于實證模型設定過于簡單而難以捕捉真實信息。更為主要的是，已有文獻所使用的數據都存在一個共同的缺陷，即缺乏堅實的微觀基礎，使得分析缺乏可信度。到目前為止，就作者所收集到的文獻，尚未發現使用微觀企業數據庫對實際有效匯率與就業之間關系進行實證研究的文章。人民幣實際有效匯率變動究竟對企業的就業會產生什么影響，仍然需要進一步的研究。本文將考查人民幣實際有效匯率對我國制造業企業就業的影響和溢出效應，以期能解釋實際有效匯率與就業之間關系的“中國特征”。
匯率對就業的影響主要有如下兩種效應：（1）就業破壞效應（job destruction）。本幣升值會導致企業在國內生產的成本相比于在國外生產而言更加高昂，企業為了抵消這一不利影響，會削減在國內的產能，減少在國內提供的就業崗位。另外，本國貨幣升值以后，在其他條件不變的情況下，國外企業在本國市場會獲得更大的市場份額，因為本幣升值削減了國外競爭者的生產成本。所以，即便是完全不出口的企業，在面對來勢洶洶的國外競爭者時，也會被動地削減產能與減少就業崗位。（2）就業創造效應（job creation）。對于那些嚴重依賴進口投入品的產業而言，本幣升值帶來的可能更多的是福祉。因為其進口原料成本確實是下降了，在技術以及其他一些因素不變的情況下，必然會帶來這些企業就業流的增加。
本文的創新之處在于，在區分就業創造和就業破壞的基礎上，利用微觀企業數據庫，驗證實際有效匯率波動對制造業企業就業的溢出效應。沿用Moser等（2010）的研究框架，從理論和實證兩個緯度論證人民幣實際有效匯率對就業的溢出效應，使用微觀企業數據庫重點考查實際有效匯率對我國就業影響的方向和力度大小。全文結構如下：第一部分是引言和背景，第二部分通過經驗觀察實際有效匯率與就業之間的相關性，第三部分介紹本文的實證模型并對數據進行必要的說明，第四部分是實證結果與分析，結尾部分是本文的結論和政策建議。
二、經驗觀察
為了更好地反映一國出口商品的國際競爭力，我們通常將實際有效匯率作為考察對象。實際有效匯率是經過名義匯率調整的兩國價格的相對比例，用公式表示為：e=E×
pdpf 。其中，e表示實際有效匯率，E表示間接標價法下的名義匯率，pd，pf 分別表示本國和國外價格水平。e上升代表實際有效匯率升值，意味著可貿易部門生產成本的上升，或者說本國國際競爭力下降。國際清算銀行計算人民幣實際有效匯率的方法是采用一籃子貨幣，主要使用的是日元、美元、歐元、韓元、港幣和新臺幣六個幣種。如圖1所示，中國的實際有效匯率在我們考查的樣本區間內經歷了一個比較大的波動。在2001年以前貶中有升，在2002年到2005年間有大幅貶值出現，而2005年匯改以后又不斷升值。這一現象與目前國內學者的研究結論是一致的（李敏 等，2010）。
即便是我們所選取的樣本只包含了十年的數據，從以下的分析當中仍然能夠看到我們所關心的變量（人民幣實際有效匯率、制造業企業的就業流以及出口等）在樣本期內變動還是相當大的。我們首先觀察企業出口份額
企業出口份額用年度加總的企業實際出口交貨值占實際工業總產值的相對比重來衡量。
與實際有效匯率水平值
實際有效匯率的數據來自于國際清算銀行網站（http://www.bis.org）。其所提供的是季度數據，當在以后的處理中用到年度數據時，我們采用的方法是取四個季度的簡單算術平均值。另外，為了比較方便，我們將原始數據縮小100倍。
之間的變動情況，如圖2所示。這里采用的是間接標價法，實際有效匯率上升代表人民幣升值，下降則代表貶值。從圖中可以看出，二者之間始終維持著一種穩定的反向變動關系。這說明，我國出口企業受到人民幣實際有效匯率的影響是十分明顯的。人民幣實際有效匯率升值，伴隨而來的是國內企業出口交貨值占工業總產值的相對比重的下降，而貶值則有助于這一比重的提高。既然我國出口企業很容易受到實際有效匯率波動的影響，那么進一步考察企業層面的就業狀況與實際有效匯率波動之間的關系，就顯得十分必要。
接下來，我們將全樣本企業的年度總就業流進行分解，分別考察實際有效匯率與所有企業的年度總就業、出口企業年度總就業以及非出口企業年度總就業之間的變動關系
為了使圖表顯示起來更為清晰直觀，我們將原始就業數據縮小10萬倍。
。如圖3所示。從圖中可以看出，非出口企業的就業流狀況相對比較平穩，在樣本期內基本沒有大的變化，與實際有效匯率之間也不存在明顯的趨勢關系。全樣本企業的總就業流和出口企業的總就業流二者的波動趨勢基本一致，均與實際有效匯率之間存在明顯的反向變動規律。這從直觀上告訴我們，人民幣實際有效匯率變動確實對國內企業（尤其是出口企業）的就業流產生了巨大影響。人民幣升值，出口企業的總就業流下降，由此帶動全樣本企業總就業流的下降。
三、模型設定與數據說明
對于被解釋變量，我們定義就業變動率：emp_flowit=Δempit0.5empt+0.5empit-1，其中i代表企業，t代表年份。分子中Δempit表示企業本期吸納的就業數量與上期吸納的就業數量之間的差額。如果某一企業某一年的Δempit大于0則稱為就業創造（job_creation），小于0則稱為就業破壞（job_destruction）。相應的，emp_flowit為正值則為就業創造率，為負值則為就業破壞率。在實際分析過程中，我們將變量均取正值。將就業變動率分解為就業創造率和就業破壞率以后，如果一個企業相比于上一年度的就業流是增加的，那么其相應的就業創造率為正值，而就業破壞率為0。如果一個企業相比于上一年度的就業流是減少的，那么就業創造率為0，而就業破壞率取正值。在分母中，empt表示當年企業吸納的就業人數，為了抵消異常值的影響，我們將本年就業人數和上年數進行取值為0.5的加權處理。這里暗含的假定就是，無論是就業創造率還是就業破壞率，均是非季節性波動的。考慮到我國勞動市場基數巨大、結構復雜，這一假定具有一定的合理性。
接下來，我們定義一個企業的開放度：
opennessit=12t-1t-2
exportitrevenueit。其中，exportit表示企業的出口交貨值，revenueit表示企業的工業總產值。加入滯后變量是為了消除國際貿易中的內生性問題。在企業開放度的基礎上，我們將出口企業的競爭性定義為：competitiveit=Δrert×opennessit。其中Δrert為人民幣實際有效匯率的變動值。競爭性主要反映的是，出口企業在國際市場上的競爭力有多大，實際衡量的是以出口為權重進行加權以后實際有效匯率對于總就業流的影響。在后文的分析中，人民幣實際有效匯率的水平值和競爭性將是我們重點觀察的兩個變量。
有了以上的定義，我們的基本回歸模型就可以設定為：
其中i代表企業，t代表年份。emp_flow是模型的被解釋變量，代表企業總就業流的變動情況，在實證分析中我們注意區分了就業創造率和就業破壞率；rer_level和competitive分別表示實際有效匯率的水平值和競爭性，為本文中兩個最關鍵的解釋變量；lag_creation和lag_destruction分別表示滯后一期的就業創造率和就業破壞率；X代表其他一系列控制變量我們控制的其他解釋變量主要有：國內生產總值、企業的工業總產值和出口交貨值、企業的人均資本量（反映企業資本替代勞動的能力）、企業的平均工資（反映企業生產成本的大?。⑵髽I的規模（以從業人數衡量）、外資啞變量（若企業有外資份額，則賦值為1，否則為0）、出口啞變量（若企業有出口，則賦值為1，否則為0）、企業的性質和類型等。
；F代表固定效應，我們主要控制了地區（省級層面）、2位數行業以及年份固定效應；ε是隨機誤差項。
我們所使用的數據來自國家統計局所提供的30萬家規模以上工業企業數據庫，年限跨度為1998年到2007年。為了解決漏損問題，我們采用了平衡面板數據
平衡面板數據的優點在于它只包括存活企業。
，在樣本觀測期內始終存在的企業實際只有31 974家。
四、實證結果與分析
基本的回歸結果列示在表1中。首先，我們將人民幣實際有效匯率的水平值作為唯一的解釋變量進入回歸方程，如表1中模型（1）所示?？梢钥闯鰧嶋H有效匯率與總就業變動率之間呈現顯著的正相關。實際有效匯率的升值會加大總就業的波動，具體而言，人民幣實際升值1個百分點，相應的總就業波動率大致為0.289個百分點。由于我國就業量基數過大，即便是0.289個百分點也會帶來就業總量的巨大變化。相反，人民幣實際有效匯率的貶值則會降低總就業的波動?？梢姡瑢嶋H有效匯率的調整會對制造業企業就業產生顯著影響，升值會增加勞動市場就業的波動性，貶值則有助于保持勞動市場就業的穩定性。
在模型（2）中，我們控制衡量出口企業競爭力的變量，并放入就業創造率和就業破壞率的一階滯后項。從回歸結果中可以看出，實際有效匯率的水平值變得不再顯著，并且系數大大降低了；反映出口企業競爭力的變量與總就業變動率之間存在顯著的負相關；實際有效匯率的波動，對于出口企業的就業流具有更大的影響，并且方向為負。這就是說，相對于貿易伙伴國而言，人民幣實際有效匯率的上升會降低出口企業總就業流的波動，并且這一效應隨著企業出口份額的加大而放大。這說明，貿易部門對外開放程度的加深，對于總就業流的穩定增長是有積極的促進作用的。我們推測其原因可能在于實際有效匯率變動對外貿企業實際產生的主要是就業創造而非就業破壞。因為我國企業大部分做的出口加工貿易，多數企業很大程度上依賴進口原材料，升值對于這些企業而言帶來的更多的是成本的降低與產能的擴大，進而是就業流的增加。
接下來，我們控制年度、地區（省級層面）和2位數行業固定效應，并控制產出變動、銷售額增值率、反映企業技術變化的人均資本量和反映企業生產成本的人均工資這幾個外生變量，如表1中模型（3）所示。反映出口企業競爭力的因素變得不再顯著，而實際有效匯率的水平值再次顯著起來，新加入的幾個外生變量同樣也是異常顯著的。這說明在控制了固定效應和其他一些外生變量以后，人民幣實際有效匯率對于出口企業總就業流的影響是中性的?？赡艿脑蛟谟诰蜆I創造和就業破壞同時起作用而中和了出口企業的總就業流，這一點在后文的分析中將會得到進一步的驗證。
模型（4）在控制年度、地區（省級層面）和2位數行業固定效應的同時，也控制了其他一些變量，比如企業的類型、企業的隸屬關系、是否有外資份額、是否出口以及企業規模大小等啞變量，回歸結果與模型（3）基本沒有太大差異。
鑒于固定效應更能反映變量之間的本質關系，下面我們將全樣本企業總就業流分解為就業創造率和就業破壞率，分別考察固定效應下，就業創造率和就業破壞率與實際有效匯率之間的關系。回歸結果如表2所示。
從表2中可以看出，人民幣實際有效匯率水平值的上升，將會同時增加就業創造率和就業破壞率，并且對于就業破壞率的影響系數遠遠大于就業創造率。這就是前面我們看到的，升值會大大增加全樣本企業總就業變動率（主要是就業破壞率）的原因所在。再觀察表中反映出口企業競爭力的變量，可以看出，實際有效匯率的上升會削減出口企業的就業創造率和提高就業破壞率，二者的影響系數基本是對等的。前文所述競爭力因素對于總就業變動率的影響不顯著，原因可能就在于這種抵消關系的存在。
另外，綜合表1和表2，我們發現，企業的規模、人均資本量、平均工資、工業總產值以及外資啞變量等，都會對全樣本企業總就業流的波動產生顯著的影響。將總就業變動率分解為就業創造率和就業破壞率以后，可以看出，企業人均資本量和平均工資的提高，會相應的提高就業破壞率而降低就業創造率。因為企業人均資本量的提高反映了企業資本替代勞動強度的提高，平均工資的提高則反映了企業生產成本的上升，這兩大因素的變化均會降低企業吸納勞動力的能力。企業工業總產值的增長會降低就業破壞率而提高就業創造率，這一點是符合事實邏輯的。如果企業有外資份額，則會顯著降低就業破壞率而提高就業創造率，因為人民幣升值對于這類企業是有利的。隨著企業規模的擴大，企業的就業創造率是不斷提高的，而就業破壞率是趨于下降的，也就是說小企業對勞動力的需求更易受到實際有效匯率的沖擊。
五、結論與政策建議
本文通過實證研究發現，人民幣升值將會加大我國企業總就業流的波動，讓實際有效匯率適當貶值或基本保持穩定，則有利于就業創造效應的發揮。人民幣升值會同時加大就業創造率和就業破壞率的波動，并且對于就業破壞的影響遠遠大于對于就業創造的影響，這就是說，人民幣升值對于我國制造業企業整體的就業吸納能力是十分不利的。在控制了固定效應以后，企業的出口份額與實際有效匯率變動的交互項對于總就業流的影響是不顯著的，也就是說，實際有效匯率對于出口企業就業的影響，并沒有因為出口份額的多少而顯著受到影響。進一步的分解發現，這一交互項對于就業創造和就業破壞的影響是對等的，從而抵消了宏觀層面對于出口企業總就業流的影響。所以，人民幣升值對于外向型企業的總體就業情況并沒有產生實質性的影響。在出口企業內部，就業創造和就業破壞同時存在且影響系數大致相當，人民幣升值僅僅是對于全樣本企業產生了顯著為負的影響。
既然人民幣實際有效匯率升值會導致制造業總就業流的巨大波動，而且發生的更多的是就業破壞，那么從保證就業的角度來講，讓人民幣實際貶值或者至少是短時期內不升值，應該是本文的主要政策結論。盡管在就業創造和就業破壞的共同作用下，實際有效匯率對于出口企業就業流并沒有產生顯著的整體效應，但這種在出口企業內部發生的勞動力配置的大幅變動，勢必會對整個宏觀經濟的穩定性產生很大的沖擊。另外本文還發現，調整產業結構，繼續大力發展勞動密集型產業，抑制職工工資的過快增長，吸引外商直接投資以及鼓勵企業兼并重組、做大做強等措施，都可以有效地促進就業。
參考文獻：
李敏，王相寧，繆柏其.2010.基于Markov區制轉移模型的人民幣實際有效匯率波動機制［J］.中國科學技術大學學報（6）：565570.
李曉峰，錢利珍.2010.人民幣實際有效匯率變動對就業影響的傳導渠道研究［J］.上海金融（4）：7177.
連飛.2008.人民幣升值對我國服務業就業影響實證分析［J］.北方經濟（9）：39-40.
沙文兵.2010.基于VAR模型的人民幣有效匯率就業效應［J］.商業研究（394）：187190.
萬解秋，徐濤.2004.匯率調整對中國就業的影響：基于理論和經驗的研究［J］.經濟研究（2）：39-46.
許先普.2009.貿易開放、實際匯率與居民就業：來自中國制造業部門的經驗證據［J］.佛山科學技術學院學報（社會科學版）（3）：6470.
姚大慶.2008.匯率變動對就業的影響：基于內生勞動供給模型的研究［J］.世界經濟研究（3）：3336.
GALINDO A，IZQIERDO A，MONTERO J M. 2007. Real exchange rates， dollarization and industrial employment in Latin America［J］. Emerging Markets Review，8：284298.
HUA P. 2007. Real exchange rate and manufacturing employment in China［J］. China Economic Review，18：335353.
KLEIN M W，SCHUH S，TRIEST R K. 2003. Job creation，job destruction，and the real exchange rate［J］. Journal of International Economics，59：239265.
MOSER C，URBAN D，MAURO B W. 2010. International competitiveness，job creation and job destructionAn establishmentlevel study of German job flows［J］. Journal of International Economics，80：302317.
NUCCI F，POZZOLO A F. 2010. The exchange rate，employment and hours: What firmlevel data say［J］. Journal of International Economics，82：112123.
（編輯：南北；校對：段文娟）
