讀懂市場重于金價預測

李京紅

南加州大學馬歇爾商學院MBA，特許金融分析師（CFA），擁有20年以上國內外金融財務投資經驗。精通商品投資，尤其是貴金屬領域。

先后任職于五礦洛杉磯分公司、固定收益投資公司等處。2005年起帶領自己的團隊為包括世界500強企業在內的跨國金融類公司提供中國戰略咨詢服務。

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在恐懼和忐忑中，我們無法躲避地來到了2012。雖然大多數人都相信地球毀滅的預言是又一場虛驚，但這幾年全球經濟環境及金融領域發生的一系列事件，卻預示2012年很可能難以太平。

每年1月份，投資界各路人士都會把自己的水晶球拿出來，對新的一年做各種預測。黃金價格最近幾年也成為很多分析師的預測內容之一。今年也不例外，倒是各路人士對2012年黃金價格的預測分歧之大讓人驚訝，看跌的認為黃金價格最低可能到850美元，而相信黃金牛市將繼續一往無前的則把目標定到了3000美元甚至更高。每個人當然都有自己的理由，于是普通投資者就覺得無所適從了。都是專家，到底該聽哪一個？

投資多年，我其實很怕別人稱自己為專家，因為我發現大多數專家都沒幫我賺到錢，所以也就很怕自己被媒體歸入專家一類而誤導別人，因此我更愿意做的是和大家分享自己的投資體會。

事實上，每個人的投資組合在很大程度上更像選配偶，沒有最好的，只有最適合自己的。而要選擇最適合自己的，則首要任務是了解自己的需求，專家的看法倒往往是次要的。

對于黃金投資，我想最重要的問題是我們應該首先問自己為什么需要黃金、黃金為什么適合自己：是為分散投資風險，還是防止長期通貨膨脹，或是短期投機。當我們知道黃金是為了滿足我們前兩個需求的時候，我們決不會因為價格短期的波動而慌張地把持有的黃金都賣掉。而如果我們的目的是第三個，我們一定會采取非常嚴格的風險防范措施避免短期內大金額的損失。如果我們的目的不明，我們的決定往往也是盲目的。這也是我以前多次提到我把黃金投資分類的原因。

了解了自己的投資目的之后，我們再來仔細看看各位專家的分析而不是價格預測，這才是閱讀投資分析報告的重點。從這些年跟蹤貴金屬市場和最近發生的一系列事件來看，我認為2012年黃金投資有一些需要特別注意的因素。

首先，黃金本身已經不再便宜，因為黃金價格現在已經大大超出了全球金礦的平均生產成本。但是由于現在的全球金融系統面臨內部難以解決的問題，黃金價格未來還會繼續上漲而且最終會進入一個瘋狂階段，只是沒有人能夠確切預測什么時候黃金價格會進入那樣一個階段。

我的應對策略：長期持有實物黃金，利用低點繼續買入。

其次，基于以上判斷，黃金價格的波動幅度很有可能繼續加大。類似2010年春季金價大漲和2011年12月中下旬金價大跌都將是非常正常的波動，大規模波動之后最可能出現的是一段時間的價格區間波動。這樣的情況可能一年內發生幾次。我們必須避免因價格大跌而驚慌，同時也避免在價格高點加倉追逐利潤。

我的應對策略：分期買入交易性黃金產品，特別是要在價格大跌之后加倉，但在價格上漲過多過快的時候也要實現部分利潤。不要讓情緒決定自己買入和賣出的時點，更不要出于情緒原因而持續滿倉或者完全空倉，交易不要過于頻繁。

從金價的季節性來看，2001年本次黃金牛市開始以來的11年中，大部分年份的金價低點都出現在每年的1月或者2月，2004年以后更是如此，只有發生金融危機的2008年這一年除外。而大部分的年份，金價最高點都在11月或者12月。

我的應對策略：利用現在1－2月份金價一年內的傳統低點加倉。

我的2012年黃金投資策略概括起來如下：持有足夠的實物黃金，根據情況還要增加部分黃金礦業公司股票。利用低點分期分批買入，價格上漲過快的時候實現部分利潤。不要過多交易，避免受情緒影響而滿倉或者拋售。保持一定現金在手上。