假期結(jié)束，“歐債大學(xué)”又開(kāi)學(xué)了

摘 要：8月是歐洲的傳統(tǒng)假期，歐洲人往往選擇此時(shí)段休假，歐債危機(jī)似乎也如假期般“平靜”。9月伊始，各大院校紛紛開(kāi)學(xué)，人氣頗高的“歐債大學(xué)”也不甘人后地開(kāi)學(xué)了。

9月是歐元區(qū)的“多事之秋”， “歐債大學(xué)”新學(xué)期的“課業(yè)負(fù)擔(dān)”自然很重：歐洲央行議息會(huì)議召開(kāi)在即、德國(guó)憲法法院將對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的合法性進(jìn)行判決、荷蘭大選、歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議再度上演、“三駕馬車”【 歐盟委員會(huì)、歐洲央行、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）】工作組將重新評(píng)估希臘的財(cái)政改革進(jìn)展等等。看來(lái)，這些“課程”又要讓歐洲的政治家和金融家們勞心費(fèi)神了。

我們很費(fèi)解，歐債危機(jī)說(shuō)白了就是欠債還錢的簡(jiǎn)單事兒，用得著如此曠日持久、大費(fèi)周章嗎？回答是：這個(gè)真不簡(jiǎn)單！

關(guān)鍵詞：歐債；危機(jī)；信用

中圖分類號(hào)：B03 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.3969/j.issn.1672-0407.2012.09.013

文章編號(hào)：1672-0407(2012）09-028-04 收稿日期：2012-09-02

一、國(guó)家欠債，百姓買單

歐債危機(jī)是指2008年金融危機(jī)發(fā)生后，希臘等歐盟國(guó)家所發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。2009年10月初，希臘政府宣布政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7％和113％，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的3％和60％的上限，且無(wú)力償還將于2010年初到期的部分債務(wù)。當(dāng)年12月，標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，歐債危機(jī)始燃烽火。

有人要問(wèn)，既然明知道還不上，為什么還要借這么多錢呢？其實(shí)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的各國(guó)政府很無(wú)奈，舉債實(shí)在是不得以而為之。首先，“羅馬不是一天建成的”，債務(wù)也不是一兩年欠下的。長(zhǎng)期以來(lái)，消費(fèi)主義主導(dǎo)歐洲，歐洲人普遍奉行消費(fèi)至上，寅吃卯糧，儲(chǔ)蓄率很低。百姓如此，政府和企業(yè)自然也習(xí)慣了長(zhǎng)期舉債度日。其次，高福利造成重負(fù)擔(dān)，政府不舉債就下臺(tái)。歐元區(qū)諸國(guó)奉行高福利的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策，執(zhí)政者出于選舉等政治需要，不敢對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)體制進(jìn)行大刀闊斧地改革，長(zhǎng)期維持高福利的社會(huì)保障體制，造成財(cái)政上的入不敷出。再者，人口結(jié)構(gòu)老齡化造成對(duì)債務(wù)的剛性需求。隨著二戰(zhàn)后歐美國(guó)家“嬰兒潮”人口步入退休年齡，歐洲國(guó)家的人口結(jié)構(gòu)進(jìn)入快速老齡化進(jìn)程。由此產(chǎn)生了對(duì)社會(huì)福利、公共支出等一系列剛性需求，使政府必須實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，無(wú)奈舉債。最后，一些國(guó)家的稅收制度不盡合理，偷稅漏稅現(xiàn)象嚴(yán)重，更使其本以孱弱的財(cái)政狀況雪上加霜。

有人說(shuō)，既然是國(guó)家欠債，那么開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，多印點(diǎn)錢不就行了。這個(gè)還真不行！歐元是歐元區(qū)國(guó)家統(tǒng)一的貨幣，各國(guó)無(wú)權(quán)獨(dú)立發(fā)行貨幣。所以政府不能通過(guò)印制歐元來(lái)制造通脹，間接提高收入。一句話，錢是大家的，債是自己的。

事到如今，政府只能號(hào)召老百姓勒一勒褲腰帶，過(guò)一過(guò)苦日子了。所謂“由儉入奢易，由奢入儉難”，過(guò)慣了富裕生活的百姓自然是苦不堪言，怨聲載道。于是，我們看到了希臘政府一而再，再而三的組閣失敗，看到了支持財(cái)政緊縮政策的政客的競(jìng)選失敗，看到了各個(gè)陷入債務(wù)危機(jī)國(guó)家此起彼伏的罷工抗議、示威游行。一句話，國(guó)家欠債，百姓買單，不好玩！

二、同一張歐元，不同的夢(mèng)想

歐元作為超主權(quán)貨幣，本意在于降低歐元區(qū)各國(guó)間的貿(mào)易成本，促進(jìn)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，甚至可以成為削弱美元霸權(quán)的利器。但自歐債危機(jī)以來(lái)，投資者對(duì)歐元信心漸失，歐元匯率也日見(jiàn)低迷。歐元今日的窘境固然受制于歐債危機(jī)，但更深層次的原因在于歐元區(qū)成員國(guó)對(duì)歐元的理解各異，所謂“同一張歐元，不同的夢(mèng)想”。

（一）德國(guó)的歐元夢(mèng)想：組建貨幣聯(lián)盟，掌握貨幣發(fā)行權(quán)

歐洲央行總部設(shè)在德國(guó)法蘭克福，這里制定著歐元區(qū)的貨幣政策，控制著歐元的發(fā)行，調(diào)節(jié)著利率。在很大程度上給人以“好歐元，德國(guó)造”的感覺(jué)。德國(guó)人堅(jiān)信財(cái)富的根源在于生產(chǎn)創(chuàng)造，對(duì)其超群的生產(chǎn)力極為自信，認(rèn)為在一個(gè)統(tǒng)一的貨幣聯(lián)盟下，經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱將決定經(jīng)濟(jì)甚至是政治控制權(quán)的歸屬。所以，作為歐洲最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)希望將歐元區(qū)打造成一個(gè)貨幣聯(lián)盟區(qū)域，通過(guò)自身強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力成為“武林盟主”，掌握貨幣發(fā)行權(quán)這把“屠龍寶刀”來(lái)號(hào)令群雄。

（二）法國(guó)的歐元夢(mèng)想：成立歐洲統(tǒng)一財(cái)政部，共享歐元財(cái)富

與德國(guó)人的不同，法國(guó)人更歡喜享受生活。他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵在于合理的收入分配制度和稅收政策，進(jìn)而提高消費(fèi)能力。形象地講，德國(guó)喜歡做大蛋糕，而法國(guó)人更偏愛(ài)均分蛋糕。二戰(zhàn)后，法國(guó)在政治上的優(yōu)越感使她更愿意使用政治手段來(lái)促使經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)。因此，法國(guó)希望歐元區(qū)能建立統(tǒng)一的財(cái)政部，將歐洲央行置于其下，從而削弱德國(guó)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，共享歐元財(cái)富。

（三）南部歐盟的歐元夢(mèng)想：利用歐元刺激經(jīng)濟(jì)，以資產(chǎn)升值帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)繁榮

南部歐盟以希臘、意大利、西班牙為主要代表，請(qǐng)注意這些國(guó)家，他們?cè)跉W債排行榜上名列前茅，可稱得上是“歐債國(guó)家”。他們充分利用歐元區(qū)的低利率和低通脹環(huán)境，大力刺激房地產(chǎn)等資產(chǎn)泡沫，走上了債務(wù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的不歸路。消費(fèi)的繁榮如曇花一現(xiàn)，資產(chǎn)上漲帶來(lái)的負(fù)債暴增卻成了長(zhǎng)期揮之不去的傷痛。各國(guó)的貿(mào)易和財(cái)政赤字伴隨歐債危機(jī)持續(xù)惡化，絲毫不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。利用歐元的發(fā)財(cái)美夢(mèng)也變成了債務(wù)纏身的惡夢(mèng)。

三、治標(biāo)與治本，艱辛的歷程

如今，對(duì)“歐債國(guó)家”的救助又將成為燃眉之急，而自從救助伊始，針對(duì)救助方式的爭(zhēng)論就喋喋不休。救助方式的爭(zhēng)論實(shí)質(zhì)就是歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)暨未來(lái)的歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的運(yùn)作機(jī)制之爭(zhēng)。法國(guó)認(rèn)為EFSF應(yīng)該改制為銀行，由該銀行購(gòu)入“歐債國(guó)家”的壞賬、爛賬資產(chǎn)，再拿到歐洲央行抵押獲得資金，之后繼續(xù)買入，進(jìn)而從各國(guó)賬面上清除有毒資產(chǎn)。實(shí)際上相當(dāng)于由歐洲央行對(duì)這些有毒資產(chǎn)進(jìn)行貨幣化，最終仍由歐元區(qū)各國(guó)（實(shí)際上主要是德國(guó)）的儲(chǔ)蓄者（儲(chǔ)蓄量決定貨幣發(fā)行量）買單。德國(guó)可不是“活雷鋒”。他們提出的是杠桿式的擔(dān)保基金模式，由EFSF擔(dān)保20%左右的損失，通過(guò)發(fā)行債券等方式募集資金，放大基金規(guī)模。實(shí)質(zhì)是利用市場(chǎng)吸收各國(guó)儲(chǔ)蓄，減少德國(guó)儲(chǔ)蓄消耗，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)無(wú)論爭(zhēng)論的結(jié)果如何，有一點(diǎn)是一致的：必須出手相救。從國(guó)家角度，“歐債國(guó)家”顯然無(wú)法承受退出歐元區(qū)，甚至是退出歐盟帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和政治動(dòng)蕩；從聯(lián)盟角度，歐盟也不想承擔(dān)“歐債國(guó)家”退出帶來(lái)的惡性傳導(dǎo)作用和讓歐盟面臨四分五裂的風(fēng)險(xiǎn)。這好比救治一個(gè)腎病患者，在找到合適的腎源換腎前，必須堅(jiān)持進(jìn)行透析，區(qū)別僅僅在于用的機(jī)器是法國(guó)造還是德國(guó)造。現(xiàn)在問(wèn)題的關(guān)鍵在于“腎源”在哪里？

“腎源”就是重新啟動(dòng)“歐債國(guó)家”的經(jīng)濟(jì)引擎。正所謂“救急不救窮”，利用EFSF進(jìn)行輸血相對(duì)容易，可要讓這些“歐債國(guó)家”的經(jīng)濟(jì)航班重新起飛真是難上加難。看一下“歐債國(guó)家”的支柱產(chǎn)業(yè)吧：希臘——旅游業(yè)和航運(yùn)業(yè)，意大利——出口加工制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，西班牙和愛(ài)爾蘭——房地產(chǎn)和建筑業(yè)投資，葡萄牙——服務(wù)業(yè)。沒(méi)有一個(gè)國(guó)家是以制造業(yè)為支柱產(chǎn)業(yè)，這在后金融危機(jī)時(shí)代，全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下是很難“咸魚(yú)翻身”的。制造業(yè)不發(fā)達(dá)，人力成本較高，國(guó)內(nèi)消費(fèi)品主要依賴進(jìn)口，加之在歐元體系下，無(wú)法通過(guò)本幣貶值來(lái)刺激出口，“歐債國(guó)家”只有不斷消減財(cái)政赤字，采取緊縮政策，以換得賴以生計(jì)的救助基金。而緊縮政策將進(jìn)一步壓制消費(fèi)需求，使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入持續(xù)緊縮的惡性循環(huán)。因此，必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式上進(jìn)行改革才有可能在愈演愈烈的危機(jī)中獲得一線生機(jī)。

救助如同治標(biāo)，改革如同治本。解決危機(jī)需要標(biāo)本兼治。而無(wú)論是當(dāng)務(wù)之急的治標(biāo)，還是脫胎換骨的治本，對(duì)“歐債國(guó)家”來(lái)說(shuō)都將必然經(jīng)歷一番無(wú)比艱辛的歷程。

四、結(jié)束語(yǔ)

歐盟是有史以來(lái)最偉大的政治實(shí)驗(yàn)之一。歐盟各國(guó)自愿共享部分重要主權(quán)，依據(jù)所有國(guó)家平等的原則，遵守集體同意的規(guī)則，通過(guò)超國(guó)家機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作。經(jīng)歷過(guò)“歐債危機(jī)”洗禮的歐盟很可能不是讓·莫內(nèi)和羅伯特·舒曼這種偉大戰(zhàn)略家的作品，而將由波動(dòng)不定的全球金融市場(chǎng)以及柏林、巴黎、布魯塞爾和法蘭克福的官僚、技術(shù)專家和政治家所重新塑造。但愿“歐債國(guó)家”能盡快從“歐債大學(xué)，順利畢業(yè)。