經濟低迷 國際油價難暴漲

為期兩天的歐盟峰會取得超出市場預期的成果，全球商品市場為之一振。樂觀預期令國際油價迎來報復性反彈。

此次歐盟峰會在召開之前并不被市場看好，會前種種跡象表明，各國的利益分歧依然較大，因此會議的突破性進展，著實令市場大感意外。峰會取得的成果，在一定程度上，體現出歐元區各國在危機面前，能求同存異，為大局考慮，達成部分妥協和讓步。市場把這次峰會的結果解讀為“歐元區走向團結的表現”。

不過，歐元區所面臨的挑戰，不會在一夜之間得到解決，債務危機的處理只能是一個循序漸進的過程。盡管德國總理默克爾在峰會上做出部分讓步，但仍堅守反對發行歐元債券的底線。歐洲穩定機制雖能直接向銀行注資，但援助資金遠不足需求，且短期內難以付諸行動。此外，1200億歐元經濟刺激計劃能否力挽狂瀾，也存在質疑。從長遠來看，原油市場依舊面臨歐債危機帶來的重重考驗。

依舊供需失衡

從供需面上看，目前原油仍處于供需失衡狀態。據國際能源署估算，石油輸出國組織（歐佩克）成員每天生產2940萬桶石油，即可實現市場均衡，但目前的實際產量超出100多萬桶。沙特四五月份日產油量基本保持在1000萬桶，為近年來產量高點。

歐佩克維持高產量，主要是為了緩解中東地區地緣政治原因可能導致的石油供給減少，而短期內，由于伊朗和敘利亞的局勢都不明朗，歐佩克的高產量計劃仍然有可能維持。美國的原油庫存量在5月中旬達3.825億桶，創22年最高紀錄；6月份數據雖有下降，但總體庫存仍處在歷史高位。

全球經濟增速繼續放緩

全球經濟增速放緩，從而影響原油需求，更是中長期內令油價承壓的重要因素。歐盟峰會達成的短暫樂觀情緒，并不能掩蓋歐洲經濟的冰冷局面。英國市場研究機構馬基特經濟研究公司2日發布的最新數據顯示，歐元區制造業已連續11個月走弱。美國經濟同樣走勢疲軟，復蘇乏力。新興市場國家如金磚國家等，經濟增速也出現放緩的勢頭。6月中國制造業采購經理人指數為50.2，創7個月來低點。6月匯豐中國制造業采購經理人指數為50.4，創14個月來最低水平。

目前，全球經濟增速放緩已成定局，油價作為世界經濟的晴雨表，比較直接地反映了近期的全球經濟狀況。對世界經濟形勢惡化的擔憂，直接影響到未來世界石油需求的預期，壓低了油價。

整體來看，國際油價目前并不具備持續大幅上漲的條件，但短期再度大幅下跌的可能性也不大。隨著煉油廠逐步提高開工率，美國原油商業庫存的壓力有望得到一定緩解。各國有可能推出新的經濟刺激政策的預期，也是潛在支撐油價的因素。而目前世界地緣政治緊張，伊朗局勢再度升溫，敘利亞動蕩不止，任何變故都可在短時間內推高油價。預計短期國際油價在短時大幅上漲之后，仍有回落的可能，但跌幅將明顯收窄，以震蕩調整格局為主。而國際油價的真正復蘇之路依然漫長。