ST金泰 重組冷飯越炒越臭

今年以來，上市公司退市標準體系進一步完善和豐富，由此導致ST等虧損股炒作日漸式微。5月份ST板塊率先踏上跳水之路，紛紛創出近3年股價新低。然而，仍有個別ST股憑借牽強附會的題材，被游資相中，而不時在市場中掀起陣陣妖風。6月份“妖股”*ST金泰12漲停+5跌停的詭異表現就是一例。

“妖股”的前世今生

對于**ST金泰，其實市場并不陌生。

早在2007年7月9日至8月底，該股就曾以42個漲停，創造了中國證券市場有史以來的漲停次數之最。股價從4.16元飆升到26.58元，中期漲幅可謂驚人。42個漲停的背后，是一起堪稱Ａ股市場規模最大的一次借殼上市行動。據ＳＴ金泰當年的公告，新恒基和北京新恒基房地產集團有限公司作為公司定向增發的特定投資者，將以總值達246.65億元的房地產資產，認購其中７０億股股份。

該項重組計劃由于擬注入資產質量被市場質疑，之后更因幕后導演黃俊欽身陷囹圄，而被無限期推遲，直至流產，其股價也從26元進入漫漫下跌之路。時過境遷，伴隨著退市新政的推行，2012年*ST金泰的二級市場股價再度回到三四元附近。擠在一堆本就窮得叮當響的ST股中，7連虧（營業利潤）、9連負(凈資產)的*ST金泰實在難以令人注意。

直到6月，一起出乎意外的事件，令停擺5年的*ST金泰突然間“余孽重生”。

一個囚犯引發的暴漲

2012年5月底，關押一年之久的黃俊欽突然獲釋出獄。很快，有關金泰重啟資產重組的傳聞見諸報端。有媒體甚至報道，黃俊欽獲釋后，已經迫不及待的展開對公司的重整。

頓時，仿佛抓住了一根救命稻草，絕望中的*ST金泰股價自6月1日開始連續漲停，到6月18日停牌，以12個漲停，成為6月份為數不多的大牛股。

由于*ST金泰已經處于退市邊緣，市場預期黃俊欽的出獄，或許會推動*ST金泰的重組進程，從而為游資炒作提供了機會。從二級市場走勢看，*ST金泰股價在起漲前期溫和放量，連續漲停開始后卻明顯縮量，表明參與炒作的主力很可能掌握了“黃俊欽出獄”等內幕信息，提前布局，有備而來。即便是在6月11日和6月6日，*ST金泰公司兩次刊登否認進行重組的相關公告后，依然未能阻止住其連續漲停的步伐。加上這兩次公告中關鍵人物——黃俊欽均未親口否認有關重組傳聞，反倒成了游資主力繼續炒作的朦朧利好。

事實上，從有關媒體的調查看，黃俊欽曾經計劃注入*ST金泰的資產中，大量核心資產早已易主，或面臨著經營不善的窘境。公司經營病入膏肓，繼續重組成功的難度相當大。但就是憑借黃俊欽出獄前后到公司連續澄清的時間差，游資還是比較成功的進行了炒作。這與6月份的市場環境和*ST金泰偏低的流通市值也有著密切的關系。

從12漲停到5跌停

就在市場對公司重組從迷惑到將信將疑，開始預期*ST金泰股價或追趕當年“42漲停 ”之時，事件的發展再起波瀾。6月19日，*ST金泰公司宣布自即日起停牌，展開內部核查，股價漲停的步伐也終于停留在“12”上。

6月26日，公司公布核查結果：董事會確認，到目前為止并在預見的3個月內，公司不存在應披露而未披露的重大影響股價的敏感信息，包括但不限于股權轉讓、非公開發行、債務重組、業務重組、資產剝離或資產注入等重大事項。且該結果已獲得公司全體董事、持有公司股份5%以上的股東及實際控制人黃俊欽確認，目前及未來3個月內不存在應披露而未披露的事項；未獲悉對公司股票交易價格產生較大影響的信息。此外，公司非公開發行股份收購實際控制人房地產資產的相關工作處于停滯狀態。

與前兩次例行公事般的澄清公告相比，此次公告提及實際控制人黃俊欽否認進行重組，并確認“公司非公開發行股份收購實際控制人房地產資產的相關工作處于停滯狀態”。自此，*ST金泰重組鬧劇暫時落幕。6月26日當天復牌后，*ST金泰迅速跌停。緊接著又是連續4跌停(截至7月2日)。重組預期破滅后，股價調整風險將面臨快速釋放。

烏雞或難變鳳凰

ST股烏雞變鳳凰的神話，在過去退市制度形同虛設的年代不時上演，那么在余下的3個月，*ST金泰還能浴火重生嗎？從公司近幾年的經營狀況和業績看，很難讓人樂觀。

截至2011年末，*ST金泰已經連續9年凈資產為負，連續8年營業收入低于1000萬元，連續7年營業利潤為負，連續兩年凈利潤為負，2011年末公司所有者權益為-2.53億元。根據上交所退市新規，“最近兩年年末凈資產均為負數”和“最近四年營業收入均低于1000萬元”兩個新增的直接終止上市條件，公司保殼將面臨極大壓力。

因此，從目前開始的未來3個月內不重組，這意味著留給*ST金泰保殼的時間僅剩不滿3個月，保殼成功的幾率極低，公司將面臨在2012年年報披露后，被直接終止上市的風險。

其實，對于這樣一家連年虧損、資不抵債、主營難以為繼、重組難度極大的“僵尸”公司來說，摘牌退市、魂歸三板或許是最好的歸宿。類似*ST金泰公司這樣的重組冷飯，除了給游資平添炒作題材，為不甘寂寞的媒體增加些談資外，對于大多數投資人來說，沒有任何實際意義，不過是對新一屆股市監管層推行新政的諷刺。