肉價不斷下跌 生豬信托能否賺錢存疑

端午節期間，記者回山東省菏澤市老家探親，和當地有著“養豬大王”之稱的鄰村劉大叔攀談時，意外聽說他不打算養豬了。

“我養的200多頭豬，光飼料每個月就花掉不少錢，還要給雇的人發工資，每月也要上萬元。最近生豬價格這么低，我本來還舍不得賣養豬場，但后來想通了：反正養老的錢也攢夠了，還不如享幾天清福去。”

近來生豬價格低位波動，像劉大叔這樣打算放棄養豬的中小養殖戶其實不少。然而，當記者假期結束返回北京時，卻意外的看到這樣一條消息：

“近日，中糧信托的一款創新產品‘生豬信托’推出，賺足了大家的眼球。據悉，該信托計劃采取的是浮動收益率，預計年化收益率大概在6%。”

頓時，無數個問題閃過記者的腦海：首先，6%和其他信托動輒10%的收益率相比，會有吸引力嗎？其次，企業養豬并不是新鮮事，網易、正邦科技這些先例早已有之，本不該大驚小怪，但近來生豬價格一直處于跌勢，所謂的“浮動收益率”又是如何保證的呢？能賺到錢嗎？

生豬價格持續走低

記者隨后查詢數據得知，國家統計局近期公布的調查結果顯示，二季度生豬平均價格比一季度下降7.7%。面對一路上漲的養豬成本，生豬養殖戶面臨虧本經營，農村散養戶數減少14.3%。

此外，今年二季度，玉米平均價格為每公斤2.18元，豆粕價格為每公斤3.57元，自繁自養一頭肥豬成本約為1400元。按照出欄一頭肥豬100公斤、生豬出欄價格每公斤14.41元計算，生豬養殖基本保持在無利狀態。于是，養殖戶積極性受挫，近兩成的農村散戶出現“空欄”現象。

一方面是人工、飼料成本的高昂，另一方面是生豬價格的下降。根據豬價格網給出的信息，截至2012年7月4日，全國生豬平均價格為13.49元/公斤，和近兩年高位時的20元/公斤相比，價格降了不少。

已經全部售完

“聽說貴公司最近發行了一款生豬信托產品……”記者剛剛撥通中糧公司工作人員的電話，對方就立刻打斷說：“現在已經賣完了！總體規模為1500萬元，期限為12個月，但可以根據成豬上市時間和生豬價格波動情況而提前結束，投資者的收益率為‘浮動收益’。”

“生豬價格總體是下跌走勢，而且也在波動，投資者的收益是如何保證的，你們還會繼續發行嗎？”記者追問道。

“豬肉價格波動肯定會對收益有影響，所以我們設定的信托期限是1年，并可提前終止。我們會根據豬肉的價格走勢，選擇何時買仔豬開始養殖。從仔豬養成成豬大約4個月時間，成豬上市后，該信托計劃便可以終止。至于會不會繼續發行，這個我就不清楚了。”工作人員表示。

隨后記者查詢中糧官網，得知該項目的運營模式是將外部投資者的信托資金，通過中糧信托，認購中糧肉食20公斤左右的仔豬；中糧信托委托中糧肉食作為投資管理人，代為管理、監護和養殖仔豬；養殖過程中產生的所有費用由信托資金承擔。此外，據經濟觀察網的報道，該信托計劃委托養殖管理費在2%左右浮動。也就是說，1500萬元的首期募集資金中，有30萬元的委托養殖管理費。

中投永信資產管理有限公司董事劉同明表示，由于沒有預期收益，也沒有看到中糧集團擔保和回購條款，所以投資者應該理解為非保本浮動收益項目，投資收益取決于經營主體中糧肉食的生產運營水平及市場情況。

投資者可能一分錢都賺不到

根據中糧官網給出的信息，該款信托到期后，出欄生豬(100公斤左右)按市場價格銷售，變現后收回的資金作為信托收益。此外，中糧信托官網資料稱，中糧肉食與中糧信托合作，在江蘇東臺試點發行針對規模化生豬養殖的金融投資產品，將外部資金集中于最易于標準化投資的后期育肥和成品豬出欄環節。

記者算了一筆賬：扣除30萬元管理費，還有1470萬元；按照每頭豬的養殖成本1400元來算，可以養1.05萬頭豬；按照出欄一頭肥豬100公斤、近期生豬價格每公斤14元計算，收益為1470萬元，正好與投入持平。也就是說，投資者一分錢都賺不到。

中信農業分析師毛長青認為，大企業進入養豬產業的優勢，第一是資本充足，第二是管理水平較高，第三是人才相對比較多。但風險也是比較明顯的，農業生產的技術基礎、養豬技術的積累以及對農產品價格波動規律還需要認識，想要掙錢也需要一個過程。

雖然此前已有德美化工、正邦科技、山西焦煤、網易、武鋼等一批跨行業資本進入養豬業，但據尚普咨詢預計，今年生豬市場不會出現大幅下跌的情況，但去年高盈利的好時光也將一去不復返。因此，風險不得不加以考慮。

業內人士分析，1500萬元的信托規模，說明中糧在進行一種嘗試。生豬產業具有周期性的高利潤，國家還會予以補貼，根據農業部規定，標準化規模養殖在3000頭到1萬頭的，國家給予80萬元的財政補貼。如果運營得當，將有可能推出更大規模產品，但農業生產和養豬技術以及應付價格波動等積累需要過程，投資者必須有所考慮。