形形色色“第一股”大玩花活 投資者霧里看花不知所云

不少新股甚至從預披露階段，就已被冠以“第一股”的稱號而備受“關懷”。安溪鐵觀音自6月8日預披露起，即被稱為“茶葉第一股”，近期因門店管理和原材料外購等問題，頗受質疑?！吨簟纷鳛椤捌诳谝还伞?，剛一披露，就招來各種“炮轟”，作家畢淑敏第一時間表示疑惑，“這家雜志社怎么還能上市？”。雖然關注多為負面，但業內人士稱，只要這些新股基本面沒有大問題，投資者依舊會踴躍認購。所謂的“第一股”，由于上市做足了宣傳，越來越有娛樂“炒作”的味道。

“第一股”不等于“黑馬股”

攢足了人氣，拉高了發行價，“第一股”首秀的良好表現是否能夠延續呢？

人民網上市之前，《財商》聯合騰訊財經，發起過一次調查——人民網（603000）I PO定價20-22.5元，你會申購嗎？調查顯示，接近九成的投資者認為發行價偏高，多于三分之二的投資者不看好人民網上市走勢。然而，人民網自發行日起，股價一路飆升，半個月后翻番至48.04高點，目前仍在40元左右徘徊。

不過，人民網實屬特例，大部分的“第一股”上市初期，都要上演“高位跳水”的經典劇目。“鋼琴第一股”珠江鋼琴雖然上市前被外界一致看好，在高發行價的基礎上，上市首日仍然實現了26.44%的漲幅，但股價上漲了短短兩天，便開始猛跌，大有跌破發行價之勢。中國汽研上市后幾乎沒有上漲過，目前已經跌破了發行價。

中工國際（002051）更是“第一股”概念炒作的經典案例。2006年6月9日，中工國際作為全流通I PO第一股在深交所掛牌上市，當日上漲332%，以31.97元收盤。但待一級市場申購中簽的投資者獲利離場之后，中工國際連續6個交易日跌停。經過幾番漲跌，其價格目前僅為26元左右。

炒出來的“第一股”

在新股名稱前加上“第一股”3個字，無疑是吸引投資者眼球的好方法。然而，此舉的根本目的并不在此，而是希望創造出一種“物以稀為貴”的態勢，給新股披上華麗的外衣。這背后財經公關功不可沒，在百度搜索欄中輸入“IPO第一股”，立即可查到各種宣傳軟文。隨即，軟文中的“第一股”概念被其他媒體文章借用，圍繞“第一股”概念有意識和無意識的炒作便悄然興起。同時，券商出具的價值分析報告，宣傳的意味也日益濃厚，無形中成為概念炒作的佐證。著名基金經理王亞偉就曾犀利地指出，“在利益的驅動下，承銷商有足夠的沖動對上市公司進行過度包裝，為了細分行業的龍頭，恨不得把行業細分的比毛細血管還細，細到一個行業內就一家上市公司，那它可不就是這個行業內的行業龍頭了嘛”。

股市炒的是預期，炒作“第一股”利用的也是投資者對公司未來良好業績的預期?！暗谝还伞蓖兄^高的行業地位，甚至是細分行業的龍頭，具有較強的盈利能力，給予投資者的后續想象空間較大。然而，上市時間上的“第一”并不完全等同于發展潛力的“第一”，部分“第一股”徒有虛名。中國汽研雖然被稱作“汽車創新服務第一股”，但只擁有全國汽車測試與評價領域7%的市場份額（占國內僅有的6家同類型企業總市場份額的十分之一），且毛利率在業內也處于較低水平。

即便基本面過硬的“第一股”，其發行價也在過度炒作下，大大超出其實際價值。記者注意到，各券商出具的價值分析報告對“第一股”的市盈率估值很少超過30倍，但網下詢價后的實際市盈率突破40倍的現象卻屢見不鮮。因此，在投資者的短暫“熱度”消退之后，“第一股”股價猛跌，很大程度上也是一種價值回歸。

慎投“第一股” 切莫被“忽悠”

據wind統計，目前除人民網等少數新股股價仍處上漲狀態以外，大部分近期上市的“第一股”股價都出現了大幅下跌。中國汽研上市10日后下跌8.84%，珠江鋼琴上市10日后下跌12.36%，浙江美大上市20日后下跌15.78%，跌幅均在同時期發行新股的前列。投資“第一股”，似乎并不是件賺錢的買賣。

業內人士指出，投資“第一股”要更為審慎。如果“第一股”具有較高的盈利能力和成長性，在發行價適中的情況下，可以考慮申購；相反，如果“第一股”名不副實，而發行價又被過度炒高，投資者應當盡量避免申購。判斷新股價值，首先要考察其基本面，例如凈利潤率及其增長率、主營業務市場份額及其增長率、融資項目對公司盈利能力的影響等；其次要考察保薦機構的資質，從多種渠道獲取標的信息，并認真分析，謹防被過度粉飾的招股說明書和各種軟文“忽悠”。風險承受能力較高的投資者也可以嘗試做短線投資，在“第一股”概念炒作初期，見好就拋。