易方達恒生ETF擬任基金經理張勝記:跨境ETF的那些事

近日，隨著兩只跨境ETF的發行，有關香港股市、跨境ETF的相關討論熱鬧起來。本期《投資與理財》記者專訪易方達恒生ETF擬任基金經理張勝記，就投資者所關注的一些相關問題，來聊一聊關于跨境ETF的那些事。

記者：我們可能對A股都比較熟悉，可否為我們簡單介紹一下H股？

張勝記：H股是指在中國大陸注冊登記，在香港掛牌上市的股票。截至2012年5月底，H股上市公司共168家，其中兼有A股的76家。H股上市公司廣泛分布于金融、能源、原材料、地產建筑等行業。能源市值占比較高。H股是國內企業境外上市的聚集地，也是境外機構投資中國的主要渠道。

記者：作為普通投資者，該如何理解跨境ETF？

張勝記：跨境ETF，是相對于完全在境內運作的ETF而言的，是指份額交易和基金投資涉及兩個或兩個以上交易市場的法律環境和交易交割系統的ETF基金。

記者：跨境ETF有什么特色？

張勝記：一是重量級創新。國內ETF產品疊加了“ETF的靈活高效低成本”與“QDII的全球化資產配置功能”，開創了全新的基金產品形態，具有里程碑意義。二是交易便利。內地投資者不用到香港開戶，即可直接參與香港市場投資。三是有望做大。H股ETF2003年在香港上市，目前規模還在不斷增長。據恒生投資公司數據，2004年底該基金總資產規模不足20億港幣，到2011年年底已增至約200億港幣。四是模式成熟。跨境ETF在海外有成熟模式，有長期運作經驗可供借鑒。

記者：跨境ETF潛在的風險是什么？

張勝記: 投資港股的風險因素比內地更為復雜，香港市場受海外資金的影響很大，需要更為密切地關注海外經濟的動態及歐美股市的變化。其次是匯率波動的風險，跨境ETF涉及到兩個市場、兩個交易所，跟蹤誤差的波動性相對單一市場會更大。還有套利可行性風險、市場利率不一致風險、法律法規的風險等。

記者：請介紹一下海外跨境ETF的發展情況。

張勝記：根據ICI的統計結果，2011年末美國市場ETF基金規模達1.05萬億美元，其中跨境的國外股票類ETF達2450億美元，占比ETF總規模的23%，占股票類ETF的32%?？梢哉f，在美國，跨境ETF已成為ETF基金的重要組成部分。

記者：可否簡單介紹一下恒生中國企業ETF的相關情況？

張勝記：恒生中國企業ETF（“恒生H股ETF”）是首批試點的跨境ETF，在上海證券交易所上市，采取直接投資境外市場的方式運作。跟蹤基準為恒生中國企業指數（HSCEI），采取完全復制的投資策略。申贖機制上做出重要創新，在不改變投資者交易習慣的前提下，為國內投資者提供投資香港股市的最便利渠道。