城鄉金融發展與收入差距研究

摘要：在剖析城鄉金融發展影響城鄉收入差距機理的基礎上，本文設定動態面板數據模型，運用1992—2010年我國31個省級單位的面板數據進行實證分析。研究表明城鄉金融發展的結構、規模和效率差異與城鄉收入差距呈正相關關系，差異越大城鄉收入差距越大；同時，城鄉收入差距還受諸如城鄉就業結構、城市化水平、政府經濟政策等的制約。

關鍵詞：城鄉金融發展；城鄉收入差距；二步系統GMM

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

一、研究問題及背景

城鄉收入差距問題因其對中國經濟和社會發展的特別重要意義，使得相關研究廣泛而深刻。然而縱觀有關城鄉收入差距問題的研究，不難發現城鄉金融發展與城鄉收入差距關系的研究，一直被隱含在金融發展與城鄉收入差距的研究之中，鮮有直接實證城鄉金融發展與城鄉收入差距關系的文獻，城鄉金融發展與城鄉收入差距的關系自然地被金融發展與城鄉收入差距的關系所取代。改革開放以來，中國經濟在持續高速增長的同時，城鄉收入差距呈現出日益擴大的趨勢。1978—2010年間，農民實際收入只增加了4.8倍，城鄉居民收入絕對差距從209.8擴大到13 190元，由20世紀80年代初的1.8：1，20世紀90年代中期的2.2：1，擴大到2010年的3.23：1；如果考慮農民收入中的實物部分，實際收入差距可能為5：1—6：1①。

在已有的理論文獻中，城鄉金融發展與城鄉收入差距的關系，可以在金融發展與城鄉收入差距方面的研究中得到部分證實。國外學者Greenwood and Jovanovic（1990）對金融發展與收入分配問題進行研究，他們通過建立經濟增長、金融發展與收入分配之間的關系模型（簡稱GJ模型），認為金融發展與收入分配差距之間呈現出“倒U型”關系[1]；Aghion and Bolton（1997）、Matsuyama（2002）等通過對資本市場和信貸市場“涓流效應”（Trickle — Down Effects）的分析，得出了與Greenwood and Jovanovic（1990）相同的結論[2—3]；通過對GJ模型的動態化改造，Townsend and Ueda（2006）證實了金融發展與收入差距之間的“倒U型”關系[4]。當然也有相當多的學者并不贊同上述學者的觀點。比如Jalilian and Kirkpatrick（2005）、Jeanneney and Kopdar （ 2005）、Dollar and Kraay（2006）、Beck，Demirguc—Kunt and Levine（2007）、Honohan Yoder（2010）等，并不認為金融發展與收入差距之間存在“倒U型”關系，而是存在一種單向的關系，即金融發展要么擴大收入差距，要么縮小收入差距[5—9]。

與國外學者一樣，國內學者對金融發展與城鄉收入差距問題的研究也沒有取得一致意見。比如章奇等（2004）運用銀行信貸占GDP 比例衡量金融發展水平，分析中國各省的銀行信貸和城鄉收入差距的關系，認為“庫茲涅茨效應在中國金融發展中并不成立”[10]。喬海曙和陳力（2009）、胡宗義和劉亦文（2010）認為在金融發展的初期階段，金融深度與城鄉收入差距呈正相關關系；在金融發展的中期階段，金融深度與城鄉收入差距的相關關系不顯著；在金融發展的高級階段，兩者表現出負相關關系，顯然金融發展與城鄉收入差距之間的“倒U型”關系成立[11—12]。葉志強等（2011）的研究表明金融發展顯著地擴大了城鄉收入差距，但是金融發展與經濟增長不相關[13]。此外，王修華和邱兆祥（2011）、田杰和陶建平（2011）、張鵬和梁輝（2011），分別從農村金融發展規模與效率、農村金融排除、城鄉金融資源非均衡化分布等角度研究了影響城鄉收入差距的原因[14—16]，這些研究雖然沒有直接實證城鄉金融發展與城鄉收入差距之間的關系，但其結果很顯然地隱含著城鄉金融發展與城鄉收入差距間的關系有待進一步確證的推論。

當前中國城鄉金融發展狀況如何，城鄉金融發展狀況與城鄉收入差距到底存在什么樣的關系，關于這些問題的研究對縮小城鄉收入差距、關注社會公平和正義，以及對經濟社會的和諧穩定發展具有十分重要的意義。本文擬在全面剖析城鄉金融發展影響城鄉收入差距機理的基礎上，建立動態面板數據模型，以我國31個省級單位1992—2010年的數據資料為例，實證城鄉金融發展對城鄉收入差距的影響，旨在為尋求破解縮小城鄉收入差距的對策提供參考。

二、城鄉金融發展與城鄉收入差距

縱觀國內外的文獻，鮮有直接研究城鄉金融發展影響城鄉收入差距的實證文獻，但是關于金融發展與收入分配差距方面的文獻資料則較為豐富，可以從金融發展與收入分配差距方面的文獻著手，通過借鑒金融發展影響城鄉收入差距的理論，分析城鄉金融發展影響城鄉收入差距的機理。

（一）城鄉金融發展的門檻效應與城鄉收入差距

關于金融發展的門檻效應，Thomas Nancy（2009）、Townsend and Ueda（2010）和Stiglitz等（2010）都做過相關研究。概括起來說，在金融抑制的條件下，窮人由于自身資本積累的限制達不到財富門檻水平而得不到高收益的回報，富人則由于自身在資本積累上的優勢可以享受到高收益的回報，窮人和富人因原始資本積累的不同而帶來的貧富差距會越來越大[17—19]。從圖1可知，隨著城鄉金融發展程度的加深，金融功能也逐步健全，這主要體現在實際信貸供給提升和金融產品開發能力增強兩個方面。從理論上講，前者意味著信息完全程度和市場化自由程度的提高，由此將促進實業及人力資本投資的增多，進而提高收入，縮小收入差距。后者指資產投資能力及相關收益的增強，最終提高收入水平，縮小收入差距。顯然，收入差距將隨著城鄉金融發展的深化而不斷縮小。以收入差距的視角來看，收入差距的擴大會導致城鄉不同經濟體通過資產偏好和公共選擇途徑促進借貸資產比重下降、資本利得稅開征，進而阻礙城鄉金融的健康發展（孫亮、尹杰，2009）[20]，也就是說收入差距的擴大對城鄉金融發展的負面影響是非常顯著的。

由于受我國長期實行的重工業化發展戰略的影響，我國城鄉二元經濟結構極為明顯，城市居民因自身的信譽和經濟實力比農村居民高和強，能更方便地獲得金融服務，增加自身經濟能力，進而擴大了城鄉收入差距（林毅夫、劉培林，2003）[21]；同時，受我國滯后的農村金融體制改革的制約，城鄉之間的金融門檻極為明顯，阻礙了農村經濟的發展，人為地拉大城鄉收入差距。據《中國銀行業農村金融服務分布圖集》顯示，當前我國縣以下銀行業金融機構存貸比為56.3%，比全國低12.72%；農村地區人均貸款余額不足5 000 元，城市人均貸款余額超過50 000元，差額10 倍多；縣以下銀行業金融機構貸款年均增長率為9.72%，與全國水平相差5.94%。全國銀行業機構網點平均每萬人1.34 個，而農村銀行網點每萬人僅為0.36 個。不僅如此，城市金融創新較快，業務品種相對豐富，銀行卡、電子銀行、代客理財、衍生產品、資產證券化等新的金融產品層出不窮，基本能夠滿足城市居民的需求。但是，目前農村金融只能提供基本的存、貸、匯服務，農村金融創新能力不足，業務品種缺乏，服務方式單一，結算手段落后，難以滿足多元化的金融服務需求。此外，農村金融機構資產質量普遍不高，資本充足率嚴重不足和操作風險嚴重等問題也極為突出（溫源，2010）[22]。在此情況下，自然不難理解城鄉收入差距擴大的現實。

（二）城鄉金融發展的降貧效應與城鄉收入差距

金融發展的降貧效應，Hulme（2004）、Barr（2005）和Beck（2010）等人認為金融發展是通過影響經濟增長來達到改變不同經濟體之間的收入差距的[23—25]。如圖1所示，當金融發展足夠充分的時候，經濟發展過程中所需要的資金需求能夠得到有效滿足，不同經濟體的整體經濟狀況會得到不同程度的改善，進而縮小彼此之間的收入差距。金融發展影響收入分配差距的方式，一種是間接方式，一種是直接方式；前者就是上文所述的“金融發展→經濟增長→收入差距縮小”，后者則指的是新型金融機構的成立（如我國村鎮銀行的設立等），其通過直接滿足貧困群眾（主要是農村人口）的金融服務，提高其自身收入，進而有效縮小城鄉收入差距。20世紀90年代國有銀行商業化改革以來，農村金融發展“真空”問題嚴重制約著農村經濟的發展，這一時期也是我國城鄉收入差距顯著擴大的時期[26]。通過新型金融機構的發展，如果農村金融發展的“真空”問題能夠得到有效解決，則城鄉收入差距擴大問題將得到有效緩解。

（三）城鄉金融發展的非均衡與城鄉收入差距

關于金融發展的非均衡效應問題，Wei（1997）認為中國金融機構在金融資源配置上的城市化傾向，導致了城鄉經濟發展的差異和收入增長的差別[27]；通過對不同區際之間金融發展的研究，Dayal—Gulati and Husain（2000）認為區際之間金融發展的非均衡性會延緩區際之間經濟增長的收斂速度[28]。對發展中國家來說，金融市場體系還不夠健全和完善，金融資源在不同地區不同部門和城鄉之間的配置是不均衡的，這種不均衡性會直接制約著區際之間、部門之間和城鄉之間的收入差距。從圖1不難看出作為世界上最大的發展中國家，中國二元經濟結構具有典型的代表性，金融資源配置在不同地區之間、不同行業之間、城鄉之間的差距是非常明顯的。由于“原始資本積累的差異”，不同地區、行業和城鄉之間的收入差距問題就無法回避（陳釗等，2010）[29]，也就是說城鄉金融發展的非均衡效應將擴大城鄉收入差距。

三、城鄉金融發展與收入差距實證研究

上述理論分析表明城鄉金融發展的門檻效應和非均衡效應將擴大城鄉收入差距，而城鄉金融發展的降貧效應將縮小城鄉收入差距，也就是說城鄉金融發展對城鄉收入差距具有極其重要的影響。經濟決定金融，金融服務經濟。受我國省際間經濟發展不均衡的影響，省際之間的城鄉金融發展差異也相當突出，要全面分析城鄉金融發展對城鄉收入差距的影響，必須考慮城鄉金融發展的差異問題。

（一）計量模型的設定

從定量的角度研究城鄉金融發展對城鄉收入差距的影響，必須選擇有關城鄉金融發展與城鄉收入差距的指標，在此基礎上才可以設定相應的計量經濟學模型。縱觀相關的文獻資料，除了城鄉金融的發展會影響城鄉收入差距外，城鄉就業結構、城市化水平、政府的經濟政策等也會影響城鄉收入差距，本文將其作為控制變量引入模型并加以考慮。

1.城鄉收入差距滯后項視角。從城鄉收入差距滯后項來看，城鄉收入差距滯后項對基期的城鄉收入差距影響作用很大，從表2中的第（6）列回歸結果來看，回歸系數高達0.8751，且與基期高度顯著。這一方面說明我國城鄉收入差距問題絕非一朝一夕產生的，而是由來已久的，這與改革開放以來，尤其是20世紀90年代以來我國城鄉收入差距顯著擴大的事實是相吻合的；另一方面也說明基于當前城鄉收入差距存在的現實，雖然近些年來政府高度重視改革經濟成果共享與社會公平問題，并采取了一系列政策措施，但是城鄉收入差距問題并不會在短期之內消失。

2.城鄉金融發展水平視角。從表2的第（6）列回歸結果來看，城鄉金融發展的結構、規模和效率，對城鄉收入差距有極其重要的影響。從城鄉金融發展結構角度來看，城鄉金融發展結構的系數都為正且顯著，這說明通過農村信用合作社的貸款來促進農村經濟的發展，對于增加農民收入、縮小城鄉收入差距意義重大。20世紀90年代國有銀行實行商業化改革以來，受資本逐利性和避險性作用的影響，金融機構大規模“非農化”和“城市化”，堅守農村的農村信用社成為農村金融的主力軍。雖然受多方面原因的制約，農信社在農村經濟發展中的作用受到一定程度的限制，但農信社的作用是不可否認的。從城鄉金融發展規模角度來看，城鄉金融發展的規模系數為正，但不顯著，這說明隨著我國經濟的快速發展，城鄉金融發展規模巨大，但是受當前金融體制的影響，農村金融資源大量流入城市，農村的“金融真空”問題嚴重制約著農村經濟的發展，城鄉收入差距顯著拉大。從城鄉金融發展效率角度來看，城鄉金融發展的效率系數為正且顯著，這說明城市金融資金利用的效率高于農村，資金大量流向城市，加速城市經濟的發展，進而擴大城鄉收入差距。

3.城鄉就業結構視角。從表2的第（6）列回歸結果來看，城鄉就業差異的系數為正，但不顯著，這與現實是相符合的。隨著大量農村富余人口流向城市，第一、二、三產業就業人數發生變化，城鄉就業結構隨之開始變動。雖然流入城市的農村人口一方面緩解了城市用工的壓力，也增加了農民收入、繁榮了農村經濟、縮小城鄉收入差距。但是，受諸如就業保障體系不健全等多方面條件的制約，農民工的實際所得有限。所以，城鄉就業差異的系數為0.0031，對城鄉收入差距的影響不是很明顯。

4.城市化水平視角。從表2的第（6）列回歸結果來看城市化的系數為負且不顯著，這主要是因為隨著我國城市化進程的加快，大量原農村人口變為城鎮居民，在“蛋糕”不變的情況下，城鎮人口的增加會降低城鎮居民人均可支配收入，進而縮小城鄉收入差距，但是人為快速諸如“農民上樓”、“農民進城”和“農轉非”式的城鎮化進程無異于“殺雞取卵、涸澤而漁”，不會從長期對城鄉收入差距的縮小帶來實質性的作用。

5.政府的經濟政策視角。由于政府的財政支出帶有顯著的城鎮化傾向，大量資金投入到城鎮經濟社會的發展中，對城鎮經濟的發展具有明顯的促進作用，間接拉大城鄉收入差距，因此財政支出方面指標的系數為正，僅為0.0982，且不顯著。對外開放與財政支出一樣，由于外商直接投資不僅可以直接帶動地方經濟的增長，還可以提供相應的就業機會，但是外商直接投資主要集中在城鎮，外商直接投資活動拉大了城鄉收入差距。

四、研究結論及政策含義

在分析城鄉金融發展影響城鄉收入差距機理的基礎上，本文設定動態面板數據模型，以1992—2010年我國31個省級面板數據為例，并對此進行實證研究。實證結果清楚地顯示：1992—2010年我國城鄉金融的發展，無論是城鄉金融發展的結構、規模還是效率，都對城鄉收入差距有極其重要的影響和作用，農村金融的快速發展能夠促進農村經濟的快速發展，增加農民收入，有利于縮小城鄉收入差距；同時，由于城鄉收入差距是中國城鄉二元經濟結構的突出表現，受前期發展基礎的制約，城鄉收入差距問題難以在短期之內得到全面有效的解決。另外，城鄉收入差距的形成在一定程度上也受到諸如城鄉就業結構、城市化水平、政府經濟政策（如偏城市化的財政支出政策和對外開放政策）的制約。因此，為有效縮小城鄉收入差距，我們給出如下建議：

第一，要加大對城鄉金融發展的政策引導力度，切實有效地加快農村經濟的發展。要建立農村資金回流反哺農村的機制，引導金融資源流向農業、農村和農民，支持農村經濟的發展，增加農民收入（冉光和等，2011）[34]。要通過對現行信貸制度的創新，破除信貸需求壓抑農村經濟發展的制度性根源，積極探索農村金融資源促進農村經濟發展的新路徑。要創新農村信貸工具，嘗試新型抵押擔保機制，發展金融衍生工具，促進鄉鎮企業的發展，增加農民收入。此外，還需要加快農村金融制度的改革，構建一種穩定而有效的、能夠最大限度凝結不同利益主體共同偏好的農村金融制度，盡量縮小城鄉金融制度之間的差距，促進農民增收脫貧。

第二，要拓寬農村勞動力流動的渠道，重視務工收入在增加農民人均純收入中的作用。在國際金融危機的背景下，一方面，地方政府需要加大對農村勞動力培訓的投入力度，為農村勞動力的合理有效轉移創造條件，實現農村勞動力由人力資源向人力資本的轉變，盡量增加外出務工農民的收入；另一方面，地方政府需要搶抓我國當前產業梯度轉移的機遇，加大引導農民工返鄉創業的力度，加快農村鄉村工業的發展，增加農民工“進廠不進城、離土不離鄉”的機會。此外，政府應該強化當前的農民工用工體系和醫療社會保障體系，逐步改變農民工的弱勢群體地位，千方百計增加農民工的實際收入。

第三，科學理性看待城市化進程，有條不紊地推進城鄉統籌的步伐。實踐已經證明城市化是經濟社會發展的必然產物，有其自身發展的獨特規律，任何人為加速城市化進程的做法都欠妥當。尤其是在當前我國社會保障體系不夠健全的情況下，過快地推進城鎮化進程只會導致更多的貧困。因此，從縮小城鄉收入差距的角度看，要加快城鎮化進程，更多需要的是加快城鄉之間的協調發展。

第四，挖掘政府經濟政策的潛力，高度重視農村經濟社會的快速發展。要科學合理地規范當前的財政支出結構，在城市和農村發展之間，尋求可以縮小城鄉收入差距的財政支出方式。要大力引導外商直接投資向農村的流動，通過對外商直接投資的充分利用，緩解農村經濟發展資金需求不足的困境，加快農村的發展，進而縮小城鄉收入差距。

注釋：

① 以上數據根據中國政府公布的相關年份《中國統計年鑒》和《中國金融年鑒》數據計算得到。

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