河南省資本市場發展探析

潘麗麗

摘要：河南資本市場經過二十多年發展已有一定規模，但是還存在諸如資本市場的多層次體系仍沒有建立，資本市場總體規模偏小，投資者的數量偏少等一系列的問題，這些問題阻礙了河南省資本市場的發展。對河南資本市場發展的現狀及存在的問題進行分析，并提出如何更好地發展河南資本市場的建議。

關鍵詞：資本市場；多層次市場；產品創新

中圖分類號：F127文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2012）30-0150-02

一、河南省資本市場發展的現狀

近年來，河南省資本市場日益壯大。資本市場初具規模，上市公司的數量和融資數額也在不斷增加，各種信托擔保公司也越來越多，資本市場體系逐漸完善。截至2011年末，全省共有A股上市公司63家，通過IPO募集資金合計89.07億元，全年有8家公司實現并購重組再融資共計171.68億元[2]。證券公司1家、證券分公司5家、證券營業部146家（含籌建中3家），證券投資咨詢機構1家，有效賬戶（包括滬深兩市股票賬戶、基金賬戶等）超過700萬戶。期貨公司3家，期貨營業部70家。基金分公司兩家。資本市場機構建設以及各項基礎性工作扎實推進，對我省經濟社會的發展起到重要推動作用。

二、河南省資本市場發展中存在的問題

但是，我們也要認識到我省在促進資本市場發展，利用資本市場融資等方面還存在很大的差距。概括起來主要有以下幾個方面：

（一）資本市場總體規模偏小

河南省企業通過股票市場直接融資的比例占全國融資比例不到4%，與河南GDP占全國6%比重的現狀不相適應，也就是說，河南省資本市場的發展水平明顯比當地的經濟發展水平低。資本市場內部失衡比較嚴重，河南的債券市場和中長期信貸市場發展滯后，在全國所占份額比較小，沒有起到輔助股票市場調整結構的作用。

（二）資本市場多層次體系發展不平衡

資本市場有場內交易和場外交易。在場內交易中有主板市場、中小板市場、創業板市場，不管是在主板市場還是中小板市場上市的條件要求都很高，絕大多中小企業仍被排除在條件之外。而在創業板中，河南的企業只有4家高科技企業上市。可見，河南省為中小企業提供融資投資市場、產權交易市場、場外交易市場等交易市場很不發達。

（三）上市公司分布不均衡

目前，河南省上市公司共63家企業，從產業分布情況看，這些上市公司高度集中于第二產業，第一和第三產業僅4家。這種產業分布與河南省是農業大省的地位不匹配，也與河南省的產業結構優化要求不適應，從產業分布也能看出，河南省上市的企業沒有起到優化河南省產業結構的作用；從行業分布看，上市公司多分布于金屬，醫藥，汽車、食品等領域；新能源環保、高科技和旅游方面的上市公司很少，這對河南省經濟的發展是不利的。

（四）投資者數量偏少

據統計，截至2011年底，河南有將近1億人口，但是全省證券投資者開戶數337萬戶，相對人口總數河南資本市場的開戶數量是比較低的[1]。同時，河南省的證券市場投資者以個人投資者為主，機構投資者發展嚴重不足。這種投資結構不利于市場的穩定和發展，也不利于對上市公司人員的監管和公司治理結構的改善。

三、推進河南省資本市場發展的建議

（一）加強政府的扶持力度

資本市場的健康發展離不開各級政府的引導和支持，特別是中國的資本市場，起步比較晚，市場機制不成熟，不健全，有很多的歷史遺留問題以及發展中遇到的新問題，都需要政府的出臺相關的政策引導和支持。各部門要進一步完善相關政策，為資本市場的穩定發展營造良好的環境。

（二）規范區域性產權交易市場，完善多層次資本市場體系

區域性場外交易市場，是完整的資本市場不可缺少的一部分。其目的是彌補場內市場有效配置資本的不足，最大限度地激發民間資本的增值潛力和促進企業股權流動。我們應該積極探索以河南省產權交易中心為基礎，構建規范的區域性集中、統一、高效的場外交易市場，創建規范運行、具有相當規模的區域性電子交易系統（第四市場），獲取國內領先優勢。在此基礎上形成一個與主板、中小板、創業板相獨立的，在未上市企業股份的發行、交易、結算、監管等方面實行統一規則的現代場外交易市場，完善多層次資本市場體系。

（三）加強金融產品創新，發展多種融資渠道

加快完善我省多層次資本市場體系，擴大直接融資規模，改善企業資本結構，推進融資渠道多元化進程。一是在推進企業上市融資的同時，要努力挖掘企業其他融資方式。目前，企業債券仍然是河南省資本市場發展的薄弱環節，充分利用“十二五”良好機遇，加大債券融資規模。支持有條件企業依托優勢產業，積極運用企業債、公司債和短期融資券等融資工具來籌集資金，把發展債券市場和河南省產業政策以及促進經濟發展方式轉變有機結合起來；探索中小企業集合發行企業債券和短期融資券，創新債券發行的擔保方式。二是推動鄭州商品交易所增加新品種，擴大規模，以品種帶動規模，進一步拓展投融資渠道。三是要發揮財政資金的杠桿作用，采取政府合理擔保、利息補貼等方式，在新能源、新材料、現代制造業、生態農業、文化旅游、生物制造等方面適時推出債務融資的創新工具（如中小企業集合票據等），打通新的融資渠道。推動資本市場全面發展。

（四）強化鄭州區域性金融中心作用，增強其輻射功能

構建鄭州區域性金融中心是我省2005年提出的設想。經過這幾年的建設，鄭州區域金融中心取得了初步成效。目前分布著一定數量的全國性、區域性金融機構，已成為我省區域性金融總部的集聚區，金融中心雛形初顯，初步產生了金融聚集效應。在此基礎上，我們要進一步強化區域性金融的中心作用。首先要進一步發揮好它們的積極作用，其次，要繼續加大“招商引資”力度，做大做強地方性金融機構。我省將重點按照，“一個基地，兩個中心，三個體系”要求，建設一個聚集區，全方位拓展我省金融資源的聚集輻射能力。按照這一要求，我們要加快河南金融機構的建設，盡快形成由銀行、證券、保險等組建的新的融資平臺。鄭州市要按照“中心帶動”的要求，抓住實施區域發展戰略機遇。

（五）加大對上市公司的監管力度，促進企業健康發展

堅持“以發展為主線，通過監管創新和專業服務力促發展，努力促使河南省上市公司在數量和質量兩個方面實現提高，推動河南經濟發展”的指導思想，按照中國證監會的統一部署，確立新的監管理念，以信息披露監管為前提和保障，以推進公司治理、誠信運作作為重點和途徑，大力提升河南省上市公司質量，促進河南上市公司發展壯大。同時，積極發揮新聞媒體、網絡和司法部門對上市公司及中介機構的監督，保護中小投資者合法權益的作用。

（六）努力培養中介服務機構，增強其服務功能

中介機構的發展水平和當地的資本市場發展水平息息相關，我們要通過政策傾斜、稅收優惠、業務扶持等多種手段，逐步發展壯大本地的證券公司、期貨公司、會計事務所、律師事務所和資產評估機構，積極創設新的證券交易品種，活躍資本市場，同時充分利用河南省的區位優勢和鄭州市區域金融中心的作用，營造良好的資本市場發展環境，培養廣大投資者的投資意識，吸收國內外優秀的投資銀行，會計師事務所等中介機構來河南開設分支機構，加強資本市場的國際化。并引進優秀的專業人才加盟中介機構，吸取國外先進的資本市場管理和運作的理念，推進河南資本市場的發展。

參考文獻：

[1]中國證券監督管理委員會，http：www.csrv.gov.cn.

[2]河南證監局，http：//www.csrc.gov.cn.

[3]王旭.河南資本市場研究[G]//中原崛起之路，2010.

[4]陳范紅.論資本市場監管與自主創新[J].當代經濟，2008，（11）.[責任編輯 陳鳳雪]