對股權激勵模式的運用研究

陳淑梅

一、股權激勵的涵義

股權激勵是一種通過經營者獲得公司股權形式給予企業經營者一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤、承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法。

二、股權激勵模式的種類

1.股票期權模式。股票期權激勵模式是應用最為廣泛的股權激勵模式。這種股權激勵方式可以對被激勵者長期的激勵和監督，促進被激勵者圍繞著企業的發展努力工作，這樣就可以實現委托人、代理人之間目標一致，從而大大降低代理成本。

2.股票增值權模式。這種激勵模式主要盛行于我國的香港地區，近幾年來，我國內地的部分在香港上市的企業也開始嘗試使用這種股權激勵模式。在這樣的激勵模式下，被激勵對象雖然沒有實際上擁有企業的股票，也不擁有股東所擁有的權利，但是，當企業的資本收益上升的時候，被激勵對象仍然享有一定的收益。

3.員工持股計劃。員工持股計劃是指正在企業工作的員工按照企業的規定認購本企業的股票或者期權，并且將股權或者期權委托給相關社團進行集中管理，員工就可以成為企業的股東，從而促進企業的發展。

4.管理層收購模式。這種股權激勵模式是指通過收購這一手段將企業的經營管理人員變成企業的所有者。在操作的過程中，企業的管理層可以使用融資或者股權交易等手段對本企業進行收購，從而使企業的發展與企業的管理層息息相關。

三、股票期權模式運用過程中的問題

1.存在虛夸企業賬面盈利的問題。現代企業的股票期權來源有兩個方面:增發新股和回購股票。這兩種方法表面上看起來不需要企業投入成本，但是實際分析起來卻仍然需要一定的經濟成本。在企業采取股權激勵給員工授予股票期權時，實際上是企業的股東放棄了股票先買權，再加上企業員工的行權，對于企業的股東來說就損失了股東所享有的股票溢價。

2.可能助推股市泡沫的發生。股票期權和股票的價格存在著相當密切的關系，股票價格的虛高就會導致股市泡沫的大量出現，從而無法真正判斷企業的價值。

3.業績股票有時存在副作用。業績股票的獎勵都是預先約定的，如果某段時期企業的業績比較好，這樣常常造成二級市場上股票價格比較高，在這種情況下，企業員工通過業績股票所獲取的利益就無法和二級市場上股票獲取的利益相比，這樣就會導致企業員工心理上的不平衡，使企業的股權激勵大打折扣。如果制定的業績指標過高，企業員工無法完成或者最終的收獲與員工的付出不相匹配，這樣也會嚴重挫傷企業員工的積極性。

4.股票期權模式常常造成企業員工收入差距巨大。由于企業在股票期權分配時普遍是按照管理級別進行分配的，級別越高的員工分配的股票期權越高，級別越低的員工分配的股票期權越低，而在利益分配時也是按照股票期權進行分配，這樣常常造成不同級別的員工在利益分配時差距巨大。收入差距的巨大常常會挫傷普通員工工作的積極性。

四、大力完善股權激勵

1.建立健全相關法律法規。在這個過程中，相關管理部門要認真分析我國股權激勵模式的運行形勢，參考西方相關法律法規，從而不斷建立健全我國股權激勵方面的法律法規。

2.大力完善股票市場。股權激勵的主要目的是將企業員工的收益和企業的長期利益直接關聯，在全體員工共同努力的基礎上實現員工與企業的雙贏，雙贏的最直接表現就是企業的股價。在這種情況下，就需要一個健全的股票市場，在健全的股票市場上，企業的股票能夠真正體現企業的價值，企業所發布的財務信息也能夠真實反映企業的財務經營狀況。

3.大力加強資本市場建設。完善的資本市場可以保證股權激勵模式的有效進行，為此，在我國必須大力加強資本市場建設，建立健全信息披露制度，用法律手段嚴禁內幕交易以及操縱股價，從而保證公司的股票價格真實準確地反映企業的經營信息和成果。

4.大力加強企業治理結構建設。要想建立合理的股權激勵方案，必須大力加強企業的治理結構建設，完善董事會的結構，建立健全各類專業管理委員會。從而確保董事會的監督的有效性，確保制定合理的股權激勵方案。

總之，股權激勵模式進入我國市場的時間還非常短，無論是模式的選擇還是運行都存在很多的問題，為了保證企業長期利益順利實現，就必須大力加強企業改革，大力加強股權激勵制度建設，探討有效的股權激勵模式，從而大力推動股權激勵的正確實施。