基于信息不對稱的中小航運企業船舶融資問題分析

毛修銀，余思勤

(上海海事大學經濟管理學院，上海 201306)

0 引言

中小航運企業主要指規模較小或處于創業和成長階段的航運企業.來自商業銀行的船舶抵押貸款是中小航運企業融資的一個重要途徑，但是由于中小航運企業資產規模小、運費收入不穩定，船舶價格波動性強，資信評級缺乏等因素，中小航運企業的融資難問題較為突出.

在船舶抵押貸款過程中，由于航運市場風險容易引發抵押船舶的價格出現劇烈波動，銀企之間的信息不對稱成為中小航運企業融資難問題的主要原因之一，主要體現在銀企雙方對違約風險、未來船價、運費收入的估值不準確，不能達成一致，從而導致雙方無法就船舶抵押貸款的融資比率、融資價格及年限達成一致.

國內外學者關于中小航運企業融資的研究論著較少，相關研究主要從一般性企業的融資問題及航運企業融資環境和融資方式角度展開.張維迎［1]、李艷君等［2]從博弈論和信息經濟學角度介紹信貸配給的一般性研究方法和博弈模型;陳暉等［3]從信息分布的非對稱角度定量分析，認為中小企業融資難的原因在于中小企業與金融機構之間信息分布的非對稱，并在此基礎上給出降低或規避逆向選擇道德風險的途徑;鄭小萍等［4]認為中小企業融資難問題的根源是信息不對稱，主要表現為銀行借貸中的信息不對稱，并從政府、銀行、企業等3方面入手提出適當的緩解之策;譚慶美等……