后危機時代我國中小企業融資問題的分析—— 以溫州為例

西南財經大學金融學院 鮑慧子

2012年3月以來，溫州民間借貸市場動蕩，高利貸現象膨脹，進入了各類金融風險案例的高發期。中小企業資金鏈斷裂問題成為輿論焦點。2011年10月4日，溫家寶總理前往浙江調研民間借貸現狀及中小企業融資問題，并明確提出提高對小企業不良貸款比率的容忍度以及加大財稅政策對小微企業的支持力度等措施。 2011年10月20日，財政部發布了《2011年地方政府自行發債試點辦法》，規定上海市、浙江省、廣東省、深圳市成為地方政府自行發債試點。

中小企業在我國國民經濟發展中有著舉足輕重的作用。我國中小企業創造的GDP占到全國的50%以上，貢獻了40%以上的稅收，并解決了75%以上的就業崗位，但其發展一直受到融資問題的束縛。我國中小企業的融資資金大部分來自于內源融資，即企業的自有資金，外源融資部分只有40%，并且對銀行貸款的依賴程度較大，占外源融資的70%以上。而我國商業銀行對中小企業貸款拒絕率高達50%以上，造成中小企業普遍長期陷于融資困境。

本輪金融危機導致出口量銳減，引發了中小企業特別是沿海地區中小企業的倒閉潮。而2010年以來，央行連續12次上調存款準備金率，深度凍結資金流動性，信貸規模大幅縮水，更加劇了中小企業的融資困境，新一輪倒閉潮席卷而來。

1 溫州中小企業融資現狀

溫州是中國中小企業的代表地，其活躍的民間借貸是中國民間金融的一個樣本。溫州民間借貸貸款利率一般比銀行貸款利率高2到9厘，卻受到當地中小企業的極大青睞。2010年溫州官方文件首次證實，當地民間借貸規模占民間資本總量六分之一左右，且相當于溫州全市銀行貸款的五分之一。全國工商聯統計數據顯示，溫州的規模以下企業，90%沒有和銀行發生過任何借貸關系；微小企業，95%沒有和銀行發生過任何借貸關系。可見，溫州中小企業對民間借貸達到了一種依賴的程度。

而2010年以來，在通貨膨脹、銀根緊縮的大背景下，溫州中小企業融資境況雪上加霜，民間借貸空前活躍，利率水平超過歷史最高值，年利率從12%到96%不等，有的甚至飆升至180%，導致許多中小企業資金鏈斷裂，攜款“跑路”、跳樓自殺、企業倒閉、員工欠薪等一系列事件頻發。

2 中小企業融資難的原因分析

2.1 中小企業與銀行信息不對稱

我國中小企業雖然在國民經濟發展中有重要貢獻，但其自身的一些局限性導致銀行不愿意為其貸款。

首先，中小企業管理模式落后。以溫州為例，當地的中小企業多為勞動密集型企業，技術水平低下，產品結構不合理，核心競爭力缺乏，對外出口依存度大，并且以家族企業為主，缺乏現代經營管理方法，忽視企業長期可持續發展的重要性，因而往往抵御風險能力較差，生命周期較短。

其次，中小企業財務信息失真。由于缺乏健全的財務制度和財務方面的專業人才，許多中小企業存在財務決策制定不合理、會計賬目不清、財務報表造假等狀況，其經營活動的真實性難以辨別。

此外，中小企業在向銀行貸款時往往掩飾對自身不利的信息，即使簽訂貸款合同后也常常出現違約現象，為求高利潤將資金投資于高風險項目，導致逆向選擇和道德風險的產生。

銀行本著安全性的原則，在向中小企業放貸時需要花費大量人力、物力、財力進行企業真實情況的調查和后期監督，以降低經營風險。一方面，放貸成本和風險過高抑制了銀行對中小企業的信貸意愿，而更傾向于投資于信譽好、實力雄厚的大企業；另一方面，調查環節拉長了放貸流程，而企業對資金需求的迫切性使其更愿意轉向手續便捷的民間借貸。

2.2 金融體制尚不完善

目前我國的金融體制存在四大國有銀行壟斷、銀行業缺乏競爭、利率非市場化等問題。2005年以來，我國四大國有商業銀行都已上市，完成了股份制改革中的重要一步，向更開放的市場化邁進。然而，由于其受到歷史因素的影響，受到政府行政指令的影響頗深，缺乏商業化的自主操作。國有銀行—國有企業—政府三者間的特殊利益關系嚴重扭曲了市場資源配置方向。政治因素對金融市場的過多干預以及政府對中小企業融資問題的支持力度欠缺，導致國有商業銀行缺乏對中小企業貸款的激勵機制，中小企業融資難問題加劇。溫州民間資本活躍，一個重要的原因是政府的積極引導與支持，并且對資本市場干預較少，促進了民間資本的充分涌流。

2.3 中小企業的信用擔保體系不健全

首先，中小企業資本力量較弱，很難提供有分量的抵押品，加上其風險抵抗能力較差，死亡率高，導致銀行對中小企業信用擔保十分謹慎，甚至拒絕。另外，在向銀行尋求擔保的過程中，中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用，審核手續復雜，增加了中小企業的經營成本和時間成本。

其次，中小信用擔保機構自身存在局限性。在溫州，只要有幾十萬、幾百萬的資本金就可以開一家信用擔保機構，進入門檻低，資格限制少。而在民間資金需求旺盛的背景下，溫州的中小信用擔保公司數量快速增加，截至2010年底，注冊有“擔?！泵Q的公司就約有150家。但隨著擔保機構的增多，擔保行業“多、亂、散”的問題開始凸顯，特別是在銀行信貸抽緊、民間借貸膨脹的情況下，擔保機構業務不規范甚至違規操作的現象開始普遍化。而且擔保機構擔保品種較為單一，風險相對集中，又缺乏資金補償機制，銀行本著謹慎的態度往往不愿與之合作。

再次，信用擔保機構與銀行地位不平等。按照國家規定，擔保公司的擔保放大倍數一般不超過10倍，即1億元的擔保保證金最多可以擔保10億元的銀行貸款。實際上，銀行與擔保公司合作，往往要求擔保公司承擔百分之百的損失風險的責任，而擔保公司在這樣的風險分擔條件下獲得的擔保額度放大倍數也只有兩到三倍。據統計，2010年上半年，溫州市52家經過備案兩證齊全的擔保機構注冊資金為18.1億元，但保額僅有36.5億元。平均放大倍數不到3倍。而且，溫州的擔保費用僅為2%，導致其高風險，低盈利的經營狀況。

2.4 適度從緊的貨幣政策和通貨膨脹的矛盾

通貨膨脹導致中小企業資金需求急升，經營成本增加，經營狀況惡化。金融危機后出口貿易萎縮，對我國中小企業，特別是沿海地區輕工制造業造成較為嚴重的沖擊，而本輪通貨膨脹導致原材料價格上漲，勞動力成本增加，流動資金需求擴大。與此同時，我國實行適度從緊的貨幣政策，中小企業融資渠道迅速變窄， 這無異于雪上加霜，使得中小企業不得不轉向民間借貸滿足其資金需求。

3 解決中小企業融資難問題的對策建議

3.1 轉變經營管理模式，提升企業信譽度

進行企業的長期發展戰略規劃，制定符合企業實際情況的長遠目標，調整產品結構，提高生產效率，致力于核心技術的開發和創新能力的提升，樹立品牌建設意識，努力增強企業生命力。實行人才戰略，引進優秀人才，實行先進的管理方法，帶領企業探索和開拓新的發展模式。

健全企業財務管理制度，增加財務信息透明度，嚴格按照會計制度進行會計核算，嚴禁弄虛作假行為。這是企業自律意識的體現，也是提升企業形象和信譽度的重要手段，是與銀行及其他擔保機構建立良好的合作關系，暢通融資途徑的根本。

3.2 加快中小企業信用信息系統和信用擔保體系的建設

信用信息系統包括信用數據庫、信用等級評價體系、信用紀錄查詢系統等。該系統是中小企業從銀行、擔保機構等獲得貸款的信用基礎，是金融機構劃分企業信譽等級、降低放貸風險、維護自身利益的有效手段。另外，也能及時曝光信用記錄不良的企業，促使企業樹立良好的企業形象，實現市場的優勝劣汰。

我國中小擔保機構的風險控制和分散機制不健全，風險意識缺乏，資金鏈較為脆弱，是造成其常常不被銀行認同的重要原因。因此，加強中小擔保機構的風險自控能力是實現擔保機構良性、可持續發展的關鍵所在。一方面，要制定和實行嚴格的行業準入和監管制度，加強對擔保機構運營資格的審核和資金流向的監督，保證擔保機構自身的資本安全性。擔保機構也要加強自身的財務管理，注重防范風險；另一方面，要對風險較大的項目實行再擔保，分散風險。

此外，要加強擔保機構與商業銀行的合作。加快建立擔保機構、銀行、企業風險共擔機制，明確擔保范圍和責任承擔比例，提高擔保機構在與銀行談判中的地位。擔保機構要加強與銀行的有效溝通，注重談判方式與技巧。商業銀行應完善信貸財產抵押制度，擴大擔保品種和擔保方式，緩解中小企業“抵押難”的問題。另外，政府應作為中間人做好兩者的協調工作，對信用擔保行為進行正確地引導。

3.3 加快金融體系的改革，拓寬中小企業融資渠道

對民間借貸合法化的討論自溫州債務危機后一直在持續。應該說，民間借貸是對我國金融機構職能缺位的一種補充，是一把雙刃劍。融資問題的根本出路在于加快金融體系的改革。

首先，國家要放寬中小金融機構的準入門檻，加快城市商業銀行、城市信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社等地方性中小金融機構的建設，充分利用民間資本。這不僅能夠提高企業融資效率，降低融資成本，擴大融資渠道，還能推動金融機構的改革與創新，增強國有金融機構的競爭力。

其次，要建立和完善多層次的資本市場。目前，我國中小企業以間接融資為主，直接融資渠道十分狹窄。政府應該積極引導和推動發展專門為中小企業融資服務的金融體系，改變商業銀行在放貸時重大輕小的現象，改善中小企業融資困難的局面。同時，要加快暢通租賃、典當融資、票據貼現、同業拆借等融資渠道，開拓新的金融服務產品。此外，要加快創業板市場的完善，為中小企業提供更好的直接融資的平臺。

4 結語

由以上分析我們可以看到，我國中小企業的發展深受融資模式的制約，融資問題的解決刻不容緩。特別是在當前復雜的市場背景下，更要處理好企業、金融機構、政府三者的關系，加強企業自身建設，加快金融體系改革，增強政策支持力度，努力解決“融資難”問題，推動中小企業持續、平穩、健康地發展。

[1]張娜.當前規模緊縮形勢下中小企業融資模式現狀及未來前景[J].現代經濟信息,2011.

[2]衛文君.我國中小企業融資困難的分析[J].現代經濟信息,2011.