增強約束激勵機制 推進綠色金融發展

浙江商業職業技術學院 牟惠萍

1 我國綠色金融發展狀況

2009年12月，中國銀監會主席劉明康在“2009中國金融論壇”上指出，銀行業要成為低碳理念推廣的“踐行者”，要成為低碳金融服務的“創新者”。旗幟鮮明地支持低碳金融服務創新。

在2010年銀監會出臺的《關于進一步做好支持節能減排和淘汰落后產能金融服務工作的意見》中，要求嚴格審核高耗能、高排放企業的融資申請，對產能過剩、落后產能以及節能減排控制行業，要合理上收授信權限，特別是涉及擴大產能的融資，授信權限應一律上收到總行。對不符合國家節能減排政策規定和國家明確要求淘汰的落后產能的違規在建項目，不得提供任何形式的新增授信支持。

近幾年，銀行業金融機構認真貫徹落實國家宏觀調控政策，履行金融業社會責任，致力于創新信貸服務機制，發展“綠色信貸”業務，減少高耗能、高排放產業信貸投放，支持產業結構的調整、優化和升級。根據銀監會統計部數據，目前我國主要商業銀行在高耗能產業中的貸款增速已經大大低于同期貸款平均增速，信貸結構調整成效明顯。

具體從各大銀行來看，2008年10月31日興業銀行宣布采納赤道原則，2009年12月其首個“原則運用項目”啟動，該行還與IFC(國際金融公司)聯合在國內首創推出能源效率融資項目，支持企業(尤其是中小企業)實施節能減排和環境保護項目的融資需求，截至2009年上半年共貸款42億元。2010年，浦發銀行發布了“建設低碳銀行倡議書”，中國光大銀行4月與北京環境交易所簽訂了《中國光大銀行碳中和服務協議》，主動實施低碳戰略。在貸款方面，民生銀行創新推出了基于CDM(清潔開發機制)的節能減排融資項目。在理財產品方面，中國銀行和深圳發展銀行率先推出掛鉤排放權交易的理財產品。

從市場來看，2008年，中國相繼成立了上海環境能源交易所、北京環境交易所、天津排放權交易所，邁出了構建碳交易市場的第一步。另外，作為試點，浙江省目前在10個市的25個縣正式開展了排污權交易，已累計開展交易882筆，交易金額2.9億元，各商業銀行開辦了排污權抵押貸款，截止2010年8月底，此類貸款余額達1.93億。

據估算，我國在“十一五”期間的節能投資總額累計達6000億元人民幣以上，而這無疑對于金融業來說是一個巨大的機遇。從長期來看，國家產業政策加大了對節能環保型行業的支持，自然資源的不可再生性決定了節能環保型企業才能得到長期發展。金融行業要獲得長遠利益，必須加大對符合環保要求行業的投入，從而保證其長遠盈利。

總的看來，雖然我國金融業在“綠色信貸”方面已經開展了一些工作，但是我們必須清醒地認識到，從“綠色信貸”到“綠色金融”其間還存在很大的差距。

2 影響我國綠色金融發展的主要原因

2.1 政府方面

首先，綠色金融的法律法規保障體系尚未建立。我國在綠色金融方面的法律法規的制定和實施相對落后，缺乏有效的，具有實際可操作性的相關環保法律，懲處力度不夠，從而造成對企業約束的無力。

其次，產業體系改革及地方政績考核改革有待完善。哥本哈根會議上，我國政府在此前提出的減排40%～45%“效率目標”的基礎上，進一步公布了中國碳排放的峰值年份“2030年～2040年”。也就是說，隨著GDP的增長，今后排放量還會增長?？梢?，正是由于我國的產業結構狀況，造成了以重化學工業信貸為主導的產業信貸結構。也正是目前的產業結構，造成一些地方的財政收入主要來源于污染企業，在當前的體制下，地方政府和企業之間存在著密切的利益關系，對于重要財政收入來源的企業，很容易出現地方保護主義。

另外，目前對地方官員政績的考核主要是看其在任期間地方GDP的增長情況，以此作為其升遷的依據。由于很多“綠色項目”往往建設周期長，初期投入大，前期經濟效益不明顯，難以在官員在任期間“出彩”，而一些重化工企業卻往往能夠在短期內創造出明顯的經濟效益，致使現在仍在一些地方引進或保護污染企業，對環保部門的查處進行干預，從而由政府承擔了企業的污染風險。當然，現在國家也將節能減排指標的完成情況作為對地方考核的一項指標，但是這種只重量不重質的考核，是很容易通過一些暫時性的做法完成的，并不能對地方的產業結構產生明顯影響。

2.2 企業方面

對企業的約束和激勵主要都是與成本—收益和資金相關的。

從成本來看，企業污染問題是典型的“外部負效應”，即污染企業承擔的成本小于社會成本。在現行法律制度框架內，污染企業承擔了很少的治污成本，沒有完全承擔企業的污染風險，甚至由于和地方政府間的經濟利益關系，不存在由于嚴重污染而被關閉的風險。污染企業由于少了風險和治污成本，經營狀況甚至可能反而好于普通企業。而一些環保型項目由于缺少鼓勵性經濟扶持政策，短期經濟效益難以顯現。

從收益來看，企業主要受市場需求的約束。市場需求者往往會為追求價廉物美的產品而不得不放松對生產企業在環保方面的約束。污染企業由于沒有承擔其全部成本，使得其在價格方面具有競爭力，從而為企業帶來可觀的效益。

從資金來看，無論是直接融資還是間接融資，資金提供者都需要充分考慮風險，環境風險因素在目前也應納入投資回報的考慮中，而投資者對環境風險的了解主要來自于相關信息的披露。雖然我國早在2001年，國家環保局就聯合證監會公布了《上市公司環境審計公告》。2003年，又公布了《上市公司或股票再融資進一步環境審計公告》，以及《上市公司環境信息披露的建議》，但從實際情況看，相關信息的披露仍不夠及時和充分。另外，作為企業間接融資的主要資金供給者的銀行，在貸款的審查過程中，仍未能對企業的生態信用等級形成有效的評定，從而未能有效影響污染企業的資金鏈。

2.3 金融機構方面

商業銀行作為一種特殊的金融企業，確實要承擔一定的社會職責，但是它首先是企業，“安全性，流動性，效益性”是其最基本的經營原則，追求利潤是它最大的動力。如果由于產業結構原因，地方存在大量污染企業，而污染企業又承擔了較低成本，其經濟效益反而好于環保企業甚至好于普通企業，那么迫于市場份額和贏利的壓力，其發展“綠色金融”的動力就會不足。

另外，目前的金融監管主要著眼于對嚴重污染企業信貸的遏止方面，并沒有對“綠色金融”進行單獨的統計考核和相應的激勵措施。

綜合以上幾方面的分析，可以看出:我國的產業結構使得在一定時期內污染企業仍然存在，而由于污染企業承擔的成本和風險較少，其效益不受明顯影響，因此所受約束較少，其投資沖動難以遏止，基于利益考慮的銀行，其“綠色金融”的動力也就不足。因此，要推進“綠色金融”發展的關鍵在于增強對污染企業的約束機制和環保企業的激勵機制，影響企業的成本和收益和風險，進而增強與企業經濟利益密切相關的銀行的約束機制，同時進一步增強對金融機構的激勵機制，以進一步推進“綠色金融”的發展。

3 推進綠色金融發展的建議

3.1 政府加快改革步伐，制定完善相關法律政策

(1)加快經濟改革。從世界范圍來看，經濟結構變遷和經濟發展模式變革成為了各國的普遍共識。在國際經濟往來中，溫室氣體排放、能源消耗和環境污染也逐漸成為發達國家對我國設置新型貿易壁壘的重要依據。在國內，作為我國經濟結構轉型的重要突破口，可持續發展思路、科學發展觀、生態文明、包容性增長方式等理念已經構成了我國經濟發展范式的主要基調，為此，我們應該沿著這個方向，加快制度安排和觀念轉換，加快對產業體系、行業體系與投融資體系進行的改革，為綠色金融創造良好的經濟環境。

(2)同時改革地方政績考核辦法。除了建立環境污染問責制，更應該著眼于地方經濟的長遠發展，組織專家對地方官員在任期間的作為對地方未來發展的影響作科學評估，以此作為依據，建立動態追蹤制。只有減少地方對污染企業的保護，才有可能使這些企業真正承擔污染風險，從而能夠形成企業的自我約束，也能夠約束金融機構在金融活動中的行為。

(3)盡快建立相關法律制度。1980年，美國“超級基金法案”要求企業必須為其引起的環境污染承擔責任，使得銀行不得不高度關注和認真防范因放貸可能引起的潛在環境風險。我國應該加快相關環境保護的立法進程，加大懲處力度，通過法律形式使污染企業承擔更多的成本，從而促使企業在對比成本的情況下，投入更多的治污成本。

在財政稅收政策上對綠色金融予以支持。一方面，改革資源稅，影響污染企業的成本，對企業形成約束，同時，加大對企業環保技改項目的支持力度，鼓勵企業減少污染。另一方面，可以考慮降低金融機構在綠色金融項目中的營業稅稅率以及相關的所得稅稅率，允許相關貸款撥備稅前列支，以此激勵金融機構開展“綠色金融”業務。

3.2 金融監管機構應自覺推進“綠色金融”

(1)形成相關激勵措施?！熬G色金融”是金融可持續發展的內在要求，這已經在業內達成共識。金融企業面向市場，其行為除考慮社會責任外，更多受市場利益的驅使。從目前金融監管機構出臺的相關措施來看，以約束措施居多，為此，建議金融監管機構增強激勵機制，促使金融機構自覺開展相關業務。監管部門可對綠色金融貸款進行單列統計，分類考核，鼓勵銀行資金投入到綠色、低碳、環境友好的項目中。監管部門區別對待“兩高一資”項目信貸。對一些在地方經濟占重要地位的重污染的鋼鐵、水泥、化工等項目，可以通過鼓勵、扶持節能減排等方式，幫助企業以對環境、社會負責任的方式發展。

(2)形成相關指導制度。金融監管機構出臺綠色金融的認證規則、機制，為金融機構介入低碳項目提供指導。各地方金融監管機構可集中編制綠色信貸等相關指導目錄，為地區金融機構開展綠色金融提供方向。形成國內金融業的行業基準，這有利于統一市場標準，促進市場各利益相關方的可持續發展。

深化綠色信貸機制，引入生態信用決策機制，將企業的生態環境影響引入其信用記錄，并形成資源共享，并鼓勵金融機構在對企業項目融資中啟動利益相關者互動機制。

3.3 建立并完善相關配套市場

在市場經濟體制里，市場是最好的約束者和激勵者，只有在市場里有收益，無論是一般的企業還是金融機構，才會有積極性。因此，我們需要加快建設綠色金融的相關市場。

在國際市場上，碳金融交易近幾年已呈急劇擴大的態勢，據世界銀行等機構預測，2012年全球碳交易市場容量為1500億美元，有望超過石油市場成為世界第一大市場。目前，我國只有少量企業和銀行參與到了國際市場碳交易，且基本是賣方。可以借鑒國際經驗，建立我們自己的碳交易市場。企業在市場中獲得收益，將極大激發其環保技改的熱情，如興業銀行幫助浙江某企業完成在國際市場的碳交易中，其一年節能減排獲得的收益已經超過其主要產品的收益，而銀行也在為企業提供金融服務的過程中獲得了可觀收益。

因此，當務之急應該在我國建立并完善系列綠色金融相關市場，比如碳交易市場，排污權交易市場，綠色金融衍生產品市場等，使企業和金融機構有所得有所為。

綠色金融是一項系統全面的工程，雖然目前我國還剛剛起步，但是，相信只要建立了合理的約束和機理機制，我國的綠色金融將會進展明顯。

[1]巴曙松,嚴敏,吳大義.后金融危機時代中國綠色金融體系的發展趨勢[J].金融管理與研究,2010(2).

[2]閻慶民.構建以“碳金融”為標志的綠色金融服務體系[J].中國金融,2010(4).