社保基金投資新方向——開發(fā)西藏新能源光伏產(chǎn)業(yè)模式的問題研究

張 翼

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政與公共管理學(xué)院，安徽 蚌埠233000）

在現(xiàn)代社會(huì)中，全國(guó)社會(huì)保障基金是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，是國(guó)家重要的戰(zhàn)略準(zhǔn)備。其目的主要包括做實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶，積累我國(guó)人口紅利過后老齡化危機(jī)時(shí)期的儲(chǔ)備資金等。基金的投資合理性和收益水平直接關(guān)系到社會(huì)保障制度的開展和實(shí)施，也涉及到廣大勞動(dòng)者的利益需求，因此社會(huì)保障基金的保值增值壓力巨大。此外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，電力供應(yīng)緊張和能源安全問題已日益突出，采用綠色環(huán)保能源，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的綠色增長(zhǎng)，將會(huì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主軸。我們知道，太陽能是能源之源，西藏作為我國(guó)太陽能資源最豐富的地區(qū)，具有開發(fā)太陽能光伏發(fā)電資源的顯著優(yōu)勢(shì)。隨著《中華人民共和國(guó)可再生能源法》、國(guó)家“可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃”等一系列法規(guī)和激勵(lì)政策的實(shí)施，西藏將會(huì)走在全國(guó)光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)的前列。用社保基金投資西藏新能源光伏產(chǎn)業(yè)，將基金保值增值問題與開發(fā)西藏清潔安全的太陽能資源，解決能源危機(jī)結(jié)合在一起，將會(huì)是保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略舉措。

一、全國(guó)社會(huì)保障基金會(huì)目前概況

2000年，中央政府成立社會(huì)保障基金和負(fù)責(zé)管理運(yùn)營(yíng)社保基金的“全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)”。基金主要以社保基金會(huì)直接運(yùn)作與社保基金會(huì)委托投資管理人運(yùn)作兩種模式相結(jié)合，通過戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)行比例控制，確保其實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和責(zé)任投資三大理念。

現(xiàn)有基金投資范圍包括：銀行存款、債券、信托投資、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、股票、證券投資基金、股權(quán)投資和產(chǎn)業(yè)投資基金等。此外還有一部分用于境外投資。根據(jù)2011年全國(guó)社會(huì)保障基金年度報(bào)告②，截至報(bào)告期末，社保基金會(huì)管理的基金資產(chǎn)總額8688.20億元，基金權(quán)益投資收益額73.37億元，其中，已實(shí)現(xiàn)收益額430.95億元（收益率5.58%），交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額-357.58億元，整體投資收益率0.84%。基金自成立以來的累計(jì)投資收益額2845.93億元，年均投資收益率8.40%。

二、目前國(guó)內(nèi)社保基金投資存在的問題分析

我國(guó)社會(huì)保障基金投資運(yùn)作的基本原則是：在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。但從近年來我國(guó)社會(huì)保障基金的運(yùn)行的情況來看，存在以下幾個(gè)方面的問題。

（一）收益率不穩(wěn)定

我國(guó)社會(huì)保障基金收益主要來自于風(fēng)險(xiǎn)水平與收益率都比較低的銀行存款和國(guó)債。根據(jù)社會(huì)保障基金近年的年度報(bào)告，其 2008~2011年的收益率為-6.79%、16.12%、4.23%、0.84%。相對(duì)于一筆這么大的資產(chǎn)，收益率整體呈現(xiàn)過山車的勢(shì)態(tài)。而不穩(wěn)定的收益率就意味著基金的保值增值存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）實(shí)業(yè)類投資渠道狹窄

根據(jù)數(shù)據(jù)，社保基金2011年的各大類資產(chǎn)實(shí)際比例中，固定收益占50.66%，股票資產(chǎn)占32.39%，實(shí)業(yè)投資占16.31%，現(xiàn)金及等價(jià)物占0.64%。存銀行，購(gòu)買國(guó)債等傳統(tǒng)方式仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。而在實(shí)業(yè)投資方面，根據(jù)規(guī)定，全國(guó)社保基金的20%可以直接投資國(guó)資委管理的中央企業(yè)和財(cái)政部管理的國(guó)有控股金融企業(yè)；10%可投資股權(quán)投資基金，這些基金一部分又投資于成長(zhǎng)型國(guó)有控股企業(yè)。截至2012年3月31日，社保基金直接投資項(xiàng)目14個(gè)，而且多集中在國(guó)有銀行、央企、保障房建設(shè)等方面。在基金規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，全國(guó)社保基金仍存在投資渠道相對(duì)受限等問題。

（三）交易類投資仍有較大風(fēng)險(xiǎn)

近四年來社保基金財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，除了在09年社保基金交易類投資獲利以外，08、10、11年均是虧損狀態(tài)。廣西民族大學(xué)教授包學(xué)雄認(rèn)為，其原因在于投資股票急于求成，陷入被動(dòng)。首先，我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模較小，約束了社會(huì)保障基金的投資；其次，我國(guó)股票市場(chǎng)不規(guī)范、不完善，存在大量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得社會(huì)保障基金的投資收益很不穩(wěn)定；最后，投資過于單一化，違反了資產(chǎn)組合原則。相當(dāng)于把所有雞蛋都放在一個(gè)籃子里，無法分散風(fēng)險(xiǎn)。

表1 ：2008～2011年社保基金收益情況表 單位：人民幣億元

（四）保值增值能力弱

根據(jù)本文表1，近四年的年平均總投資收益率還未超過年平均通貨膨脹率。保值已屬不易，更難談增值。其原因除了交易類投資風(fēng)險(xiǎn)較大以外，在存款利率較低和價(jià)格總水平上漲較快的情況下，基金存入銀行是有貶值風(fēng)險(xiǎn)的。在國(guó)債方面，也有類似情況。如果銀行存款和國(guó)債投資的比例大，固然可以保證流動(dòng)性，但難以實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。

（五）應(yīng)對(duì)老齡化危機(jī)前景堪憂

據(jù)中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文介紹，截至2010年底，中國(guó)個(gè)人賬戶記賬額1.9萬億元，其中做實(shí)賬戶僅2039億元，等于1.7萬億元的缺口。而遵繳率下降和“非正常退休”數(shù)上升這兩個(gè)傾向?qū)⒓觿∮绊戰(zhàn)B老基金的財(cái)務(wù)的可持續(xù)性。世界銀行公布的一份報(bào)告中更預(yù)期，如按照目前的制度及模式，2001~2075年間，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收支缺口將高達(dá)9.15萬億元。全國(guó)社保基金會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍理也認(rèn)為，全國(guó)社會(huì)保障基金的現(xiàn)有規(guī)模與應(yīng)對(duì)養(yǎng)老基金收支缺口的需要相差甚遠(yuǎn)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)總規(guī)模不匹配。

三、社保基金投資西藏新能源優(yōu)勢(shì)分析

（一）西藏太陽能資源

西藏是我國(guó)“太陽能資源最富集”的地區(qū)，也是最具發(fā)展太陽能產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)。具有日照時(shí)間長(zhǎng)，輻射強(qiáng)度大，資源多元化，建設(shè)成本低四個(gè)特點(diǎn)。同其它技術(shù)，如水利發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等相比，盡管光伏發(fā)電的成本在目前還比較高。但考慮到西藏特有的太陽能資源優(yōu)勢(shì)，日照時(shí)間和輻射強(qiáng)度分別是其他地區(qū)的一倍和四倍，經(jīng)濟(jì)性還是比較有優(yōu)勢(shì)的。無論從基金投資的效益角度出發(fā)，還是從調(diào)整和優(yōu)化我國(guó)能源結(jié)構(gòu)需求考慮，大力發(fā)展光伏發(fā)電都是保障我國(guó)能源安全的重要戰(zhàn)略措施之一，更是社保基金價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和責(zé)任投資三大理念的重要體現(xiàn)。

（二）政治政策優(yōu)勢(shì)

2009年3月23日，中國(guó)財(cái)政部出臺(tái)了太陽能屋頂計(jì)劃。在作為太陽能屋頂計(jì)劃實(shí)施細(xì)則頒布的“關(guān)于加快推進(jìn)太陽能光電建筑的實(shí)施意見”中，中央政府明確表明了擴(kuò)大國(guó)內(nèi)太陽能發(fā)電市場(chǎng)的態(tài)度，并且對(duì)地方政府制定相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼政策提出了要求。此外，包括“太陽能屋頂計(jì)劃”、“金太陽工程”、“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”等相關(guān)政策也將為西藏新能源項(xiàng)目的投資提供有利支持。西藏以其獨(dú)特的政治經(jīng)濟(jì)地位，在加快西部大開發(fā)的大背景下，選擇了重點(diǎn)發(fā)展太能光伏產(chǎn)業(yè)為主的新能源這一戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以潛在的戰(zhàn)略性資源換戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。社保基金投資西藏光伏產(chǎn)業(yè)將面臨前所未有的機(jī)遇。

（三）產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)

社保基金用來投資西藏新能源的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)主要有三：（1）投資收益高。西藏政策和資源的巨大優(yōu)勢(shì)，意味著與內(nèi)地比投資回收期可以提前1倍左右，投資收益可以提高1倍左右。（2）成長(zhǎng)空間大。西藏的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和發(fā)展水平?jīng)Q定了西藏太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，大規(guī)模發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的潛在市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模效益較高，成本相對(duì)較低，必然成為西藏成長(zhǎng)空間最大、發(fā)展速度最快的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。（3）收益穩(wěn)定。新能源的發(fā)展一次性投入后，除了維護(hù)成本，基本不需要其他投入，并進(jìn)入長(zhǎng)期穩(wěn)定無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)收益期，適合如同社保基金安全性要求高的基金類型來投資。

（四）未來光伏市場(chǎng)發(fā)展

據(jù)歐洲光伏工業(yè)協(xié)會(huì)EPIA預(yù)測(cè)，太陽能光伏發(fā)電在21世紀(jì)會(huì)占據(jù)世界能源消費(fèi)的重要席位，不但要替代部分常規(guī)能源，而且將成為世界能源供應(yīng)的主體。預(yù)計(jì)2030年，可再生能源在總能源結(jié)構(gòu)中將占到30%以上，而太陽能光伏發(fā)電在世界總電力供應(yīng)中的占比也將達(dá)到10%以上；到2040年，可再生能源將占總能耗的50%以上，太陽能光伏發(fā)電將占總電力的20%以上；到21世紀(jì)末，可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中將占到80%以上，太陽能發(fā)電將占到60%以上。這些數(shù)字足以顯示出太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景及其在能源領(lǐng)域重要的戰(zhàn)略地位。《新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》將2020年我國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量目標(biāo)設(shè)定為20GW，考慮已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的光伏屋頂及金太陽工程項(xiàng)目及其建設(shè)計(jì)劃，以及光伏或電力企業(yè)簽訂的合作框架，預(yù)計(jì)未來3年我國(guó)新增光伏市場(chǎng)將分別達(dá)到150MW、500MW和1000MW，并網(wǎng)發(fā)電市場(chǎng)將成為未來的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。另外，如果國(guó)家進(jìn)一步出臺(tái)太陽能行業(yè)的補(bǔ)貼政策的話，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度將大大加快。

四、社保基金投資西藏新能源光伏產(chǎn)業(yè)意義

（一）解決社保基金保值增值壓力

聯(lián)合國(guó)曾預(yù)測(cè)，到2030年，中國(guó)60歲以上和65歲以上人口比重將分別達(dá)到23.3%和15.7%。國(guó)務(wù)院下發(fā)的《中國(guó)老齡事業(yè)十二五規(guī)劃》，指出2011~2015年，全國(guó)60歲以上老年人將由1.78億增加到2.21億，老年人口比重將由13.3%增加到16%。中國(guó)在2004年已經(jīng)達(dá)到劉易斯拐點(diǎn)（勞動(dòng)力過剩向短缺的轉(zhuǎn)折點(diǎn)），以社會(huì)人口撫養(yǎng)比來衡量人口紅利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將在2013~2015年出現(xiàn)。人口居世界第一位，未富先老，中國(guó)解決老齡化問題的難度遠(yuǎn)大于其他國(guó)家。未來社保基金任重而道遠(yuǎn)，而保持基金的可持續(xù)發(fā)展，源源不斷的太陽能資源或許可以成為解決這一難題的有效途徑。

（二）環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展

化石能源的大量使用則是造成全球環(huán)境污染的主要原因。我國(guó)目前能耗中將近70%由煤炭供給，而人均能源資源不足世界平均水平的一半。這種過度依賴化石燃料的能源結(jié)構(gòu)已經(jīng)造成了很大的環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)負(fù)面影響。如不抓緊加大清潔能源比重，改善能源結(jié)構(gòu)，到2015年我國(guó)的總排放將超過美國(guó)成為全球第一溫室氣體排放大戶，到2020年，我國(guó)二氧化碳的排放量將占全球總排放的28%，必將走入不可持續(xù)發(fā)展的死胡同。利用社保基金投資我國(guó)的新能源事業(yè)，不僅體現(xiàn)了其價(jià)值投資的理念，更體現(xiàn)了其保護(hù)生態(tài)環(huán)境，責(zé)任投資的理念，是落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的重要體現(xiàn)。

（三）能源危機(jī)的有效解決

盡管中國(guó)是一個(gè)能源生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，但我國(guó)能源開采和利用技術(shù)落后，傳統(tǒng)高能耗產(chǎn)業(yè)比重大，單位GDP能耗落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。要實(shí)現(xiàn)2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2000年翻兩番的目標(biāo)，全面建設(shè)小康社會(huì)，全國(guó)能源消費(fèi)量將至少比2000年翻一番，能源供需矛盾將進(jìn)一步加劇。同時(shí)中國(guó)又是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，中國(guó)能源消耗增長(zhǎng)速度居世界首位，加劇了中國(guó)能源替代形勢(shì)的嚴(yán)重性和緊迫性。中國(guó)電力科學(xué)院的研究表明，在考慮到充分開發(fā)煤電、水電和核電的情況下，2010年和2020年電力供需的缺口仍然分別為6.4%和10.7%，這個(gè)缺口正是需要用可再生能源發(fā)電進(jìn)行補(bǔ)充的，而太陽能光伏發(fā)電可能在未來中國(guó)的能源供應(yīng)中占據(jù)主要位置。利用社保基金來支持我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將會(huì)在未來顯示出重要的戰(zhàn)略意義。

（四）發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，維護(hù)邊疆穩(wěn)定與民族團(tuán)結(jié)

西藏由于海拔高，空氣稀薄，水汽、塵埃含量少，緯度低，是我國(guó)太陽輻射總量最多和強(qiáng)度最大的地區(qū)，日照時(shí)數(shù)也是全國(guó)的高值中心。因此，西藏發(fā)展太陽能的資源優(yōu)勢(shì)是內(nèi)陸許多地區(qū)的1～3.5倍。西藏是我國(guó)甚至是世界上新能源“最富集”和多樣化的地區(qū)，具有豐富的資源優(yōu)勢(shì)和發(fā)展新能源新經(jīng)濟(jì)的巨大潛力。在西藏發(fā)展新能源光伏產(chǎn)業(yè)，不僅充分利用了當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)資源，而且?guī)椭鷮?shí)現(xiàn)黨中央和國(guó)務(wù)院關(guān)于西藏跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，實(shí)現(xiàn)雪域高原騰飛，電力建設(shè)先行的新型工業(yè)化道路。利用社保基金發(fā)展有特色的邊疆地區(qū)經(jīng)濟(jì)，對(duì)于促進(jìn)藏族同胞們就業(yè)和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)的發(fā)展，維護(hù)邊疆地區(qū)穩(wěn)定與民族團(tuán)結(jié)具有十分積極的意義。

注 釋：

① 這里的“社保基金”專指“全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)”所管理的全部社保資金，下文包括“全國(guó)社會(huì)保障基金”皆同。

②社保基金理事會(huì)官方網(wǎng)站：http://www.ssf.gov.cn/cwsj/ndbg/201206/t20120618_5601.html。

③這里是各年度投資收益率的幾何平均數(shù)。

④這里是各年度通貨膨脹率的幾何平均數(shù)。

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