“炒”茅臺，商機否？

策劃執行 喬振祺 插畫 肖振鐸

茅臺有風險，投資請謹慎

從2010年到2011年，隨著茅臺酒廠的提價，再加上拍賣市場的推波助瀾，市面上興起了一股投資茅臺酒的熱潮，一時間，茅臺酒“洛陽紙貴”。

不得不提示大家，目前投資茅臺酒面臨巨大風險。首先是假酒問題。眾所周知，由于茅臺酒的制作工藝周期長達5年，市場消費的增長造成了市場真空，從而給假酒提供了可乘之機。現在市場上假茅臺酒的做工，已經非常逼真；非專業人士，在購買渠道不明的情況下，盲目地購買茅臺酒極有可能落入假酒陷阱。

其次，無論是哪種投資，我們都必須要考慮投資成本高低的問題。茅臺酒能不能投資或投資收益多少，都取決于投資者的買入成本。茅臺價格的快速上漲，既有本身市場消費需求加大的一方面，但更多的是投機資金在里面興風作浪。現在53度飛天牌茅臺酒在市場的瘋狂炒作下已經近2000元，將來的升值空間恐怕不大。大家想想曾經紅極一時而又讓很多投資者悲慘不已的“普洱神話”吧。

從去年下半年開始，無論茅臺酒的拍賣價格和典當價格都在走向下降趨勢。受價格變動影響，目前拍賣和典當市場對茅臺都十分謹慎。2010年北京多家拍賣公司都紛紛開設茅臺酒專場，而2011年的秋拍卻幾乎沒有拍賣公司問津這項業務。

馬小松北京鉑熠眾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

茅臺酒漲價是投資品屬性導致

茅臺酒的漲價，可能有兩方面的因素。第一，大家在選擇一些投資標的的過程中，或者說多余的錢去投資的過程中，不知道是去買房產還是去買硬通貨。而茅臺酒的投資品屬性卻在進一步放大。事實上，茅臺酒的投資品屬性是從2000年之后才開始出現的，其零售價每年保持在10%的漲幅，但是從2009年之后開始，茅臺酒的終端零售價出現了一個遠遠超過10%的漲幅，去年甚至有90%的漲幅。我認為這是因為投資品屬性所導致的快速上漲。

第二，茅臺酒的零售價位取決于貴州茅臺酒股份有限公司對自身品牌的定位。從2010年開始，國內很多白酒廠商都陸續開發了1600元到1800元價位的一些品牌產品，而茅臺酒出于“國酒”的定位，勢必要求其零售價格要超過新推出品牌的零售價格。截至去年年底，這場價格戰基本上是以茅臺酒的勝利而告終。

我個人感覺，普通茅臺酒的零售價達到2000元左右，應該是個比較合理的價格，而且也能夠比較好地實現貴州茅臺酒股份有限公司自身的定位目標。

所以，未來的一兩年時間，茅臺酒的零售價格基本上會是在目前這樣的一個橫盤水平上。

趙勇海通證券研究所食品飲料行業分析師