在美上市光伏企業(yè)處境艱難

本刊記者 包婧文

2012年，光伏行業(yè)的寒冬期。股票大跌、瀕臨破產(chǎn)、整合重組、產(chǎn)能過剩、庫存積壓、無序競爭、離職、裁員等等詞語頻頻出現(xiàn)在行業(yè)相關(guān)報道中，美國“雙反”初裁不利結(jié)果的出爐，歐盟近期出現(xiàn)的反傾銷調(diào)查意向，再加上歐美政策不給力導致市場進一步收縮，層出不窮的消息使得光伏行業(yè)整個大環(huán)境更加低迷與消沉。由前段時間在美上市的光伏企業(yè)對外公布的2012財年第一季度財政報告可以看出，慘淡已不足以形容當前的嚴峻形勢。

表1 在美上市公司2012年Q1財報

1 尚德電力

7月30日，尚德電力官方發(fā)布公告，稱基金管理公司方面提供的5.6億歐元(約合人民幣43億元)等值的德國政府債券反擔保存在文件造假的可能。雖然公司表示目前正在對環(huán)球太陽能基金(GSF)展開調(diào)查，但這一消息引發(fā)的震動使得公司股票暴跌，于8月1日創(chuàng)下每股0.81美元的歷史低點，近期則一直在1美元左右徘徊。

隨后8月15日，尚德電力官方網(wǎng)站發(fā)布了一則令業(yè)界更為驚訝的人事變動公告，稱尚德創(chuàng)始人、原首席執(zhí)行官施正榮將不再擔任首席執(zhí)行官一職，改由公司原首席財務(wù)官金緯接任，而CFO將由原尚德美洲公司CFO丁懷安暫代。種種消息使得業(yè)界各種猜測不斷，公司的真實情況更加讓人覺得霧里看花。

公司2012年第一季度凈收入4.095億美元，較去年第四季度6.29億美元的營收下降34.9%，比2011年同期8.77億美元降低53%。凈虧損1.33億美元，毛利潤僅為240萬美元，利潤率僅為0.59%，而2011年第四季度利潤和利潤率分別為6230萬美元和9.9%。出貨率環(huán)比下降27%，主要原因是由于一季度剛開始庫存的限制以及春節(jié)的減產(chǎn)。公司稱利潤下滑主要受美國“雙反”調(diào)查初裁結(jié)果的影響，若根據(jù)雙反關(guān)稅計算，公司一季度懲罰性關(guān)稅將達到1920萬美元，約占營收的4.7%。尚德電力表示，將采用其他國家的產(chǎn)品從而規(guī)避美國對中國電池征收反傾銷稅。

2 賽維LDK

瘋狂擴張使得賽維LDK沉陷壓力重重的債務(wù)危機之中。上一季度財報數(shù)據(jù)顯示，公司總計虧損達5.887億美元，負債總額高達60億美元。巨額負債，賽維已難以為繼，面對這一局面，新余市人大常委會曾于7月12日在其官方網(wǎng)站披露了一則消息，稱該市第八屆人大常委會第七次會議審議通過市人民政府有關(guān)將江西賽維LDK公司向華融國際信托有限公司(下稱“華融信托”)償還信托貸款的缺口資金納入同期年度財政預算的議案。政府為民營企業(yè)債務(wù)買單，此消息一出立即引發(fā)了業(yè)界討論熱潮，有人同情有人憤慨，也許是輿論壓力難以承受，幾天后新余市政府從官網(wǎng)上撤掉了這條公告。對于這一議案，新余市副市長賀為華對媒體記者解釋說:“政府并不會無條件地以財政來幫助賽維償還債務(wù)。凡是發(fā)放信貸，誰是融資主體，就應(yīng)該由誰來償還。”

2012年第一季度凈收入2.001億美元，而上一季度為4.202億美元，去年同期為7.663億美元。2012年第一季度毛虧損為1.31億美元，毛利率為?65.48%，運營虧損1.358億美元，股東凈虧損1.852億美元，每股虧損1.46美元。

LDK董事長兼首席執(zhí)行官彭小峰表示:“第一季度財報結(jié)果反映了季節(jié)性情況且光伏產(chǎn)業(yè)繼續(xù)處于困境當中，營收情況仍在預期范圍之內(nèi)。整個光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能持續(xù)過剩以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格下滑已嚴重影響了公司的收益，并對公司的利潤率產(chǎn)生了負面影響。當前公司將繼續(xù)專注于精益生產(chǎn)、降低產(chǎn)品成本、提高產(chǎn)能利用率及嚴格控制運營費用。隨著時間的推移，未來中國等某些光伏市場的需求量將有所改善。”

3 英利綠色能源

2012年第一季度組件出貨量再創(chuàng)新高，環(huán)比增長44.4%，成為出貨量最大的光伏組件供應(yīng)商。營收為5億美元，環(huán)比增長22.6%；毛利潤為3890萬美元，毛利率7.79%。運營費用為6030萬美元，凈虧損為4500萬美元。

上網(wǎng)電價補貼的不確定性使德國市場陷入搶裝熱潮，需求強勁。第一季度中，德國和美國市場為英利貢獻了大約80%的總營收。最近兩個月，英利在國內(nèi)市場積極參與大型地面項目的立項和招標。英利管理層判斷，隨著西北部大型地面項目的相繼開工，國內(nèi)市場將在今年Q2、Q3出現(xiàn)大幅增長。此前英利在國內(nèi)獲得了超過200MW的光伏項目，管理層預計2012財年將有大約30%的營收來自中國市場。

英利認為，設(shè)在西班牙馬德里的研發(fā)與售后服務(wù)中心使其能為歐洲客戶提供更加高效和全面的服務(wù)，對贏得歐洲市場起到了很好的作用。目前，公司正通過在當?shù)卣衅干虡I(yè)開發(fā)及運作方面的人才來強化歐洲團隊的深度及廣度。

4 晶澳太陽能

2012第一季度晶澳太陽能營收為2.54億美元，毛利率為2.07%，但如果不考慮“雙反”稅費的計提(約290萬美元)，毛利率將在3.2%左右。凈虧損3980萬美元，合每ADS虧損0.20美元。總出貨量為366MW，高于預期，但同比下滑18.9%，其中光伏組件出貨量占總出貨量的38.8%，電池占57%。

為了規(guī)避潛在的稅率，公司大部分銷往美國的產(chǎn)品采用中國大陸之外制造的電池。預計2012年全年出貨量將維持在1.8～2GW，其中組件出貨量占據(jù)一半。

5 天合光能

2012年第一季度光伏組件出貨量近380MW，低于預期。凈營收3.4988億美元，毛利潤為2030萬美元，毛利率為5.8%，若扣除潛在的反補貼反傾銷稅2620萬美元，毛利率為13.3%。運營虧損3990萬美元，而上一季度為6290萬美元，運營利潤為?11.4%，凈虧損2980萬美元。

董事長兼首席執(zhí)行官高紀凡表示:“第一季度公司保持了相對強勁的出貨量。盡管成本已經(jīng)大幅改善，但持續(xù)下跌的組件價格依然影響贏利狀況。行業(yè)正處于整合狀態(tài)。為了應(yīng)對目前市場的挑戰(zhàn)，我們加快創(chuàng)新、以科技為主導產(chǎn)品的生產(chǎn)以及提供類型各異的服務(wù)。基于更低的系統(tǒng)成本在美國市場尋找機會。此外，公司也已經(jīng)在南美、加勒比群島、加拿大進行市場開發(fā)。”

7月30日，天合光能宣布下調(diào)2012年第二季度業(yè)績預期，組件出貨量下調(diào)至 390～420 MW，低于此前預期的500～520 MW；同時，公司預計第二季度毛利率將在7.0%～9.0%，低于此前預期的10%。預計2012全年光伏組件總出貨量在2～2.1GW之間。

6 阿特斯陽光電力

2012年第一季度公司凈營收為3.258億美元，同比下降26.5%，環(huán)比下降31.3%；其中歐洲市場營收占比42.6%，北美市場為45.1%，亞洲及其他市場12.3%。毛利潤為2510萬美元，毛利率為7.7%，運營利潤率為-4.1%。出貨量為343MW，上一季度為436MW，去年同期為244MW。預計2012年全年出貨量在1.8～2GW 之間。

7 韓華新能源

2012年第一季度韓華新能源營收1.28億美元，同比下滑63.5%；虧損4800萬美元；光伏組件出貨量為161MW，平均售價為0.84美元/W。從內(nèi)部而言，韓華新能源總成本為0.78美元/W，相比于某些一線企業(yè)更具優(yōu)勢。

韓華新能源計劃將銷往美國市場的光伏組件采用臺灣制造的電池，也考慮采購韓國制造商生產(chǎn)的電池以規(guī)避美國“雙反”稅率。由于銷售價格低于成本的現(xiàn)狀，韓華新能源管理層決定限制在美國的市場份額，第一季度銷往美國市場的出貨量僅為5%，低于上一季度的33%。

8 昱輝陽光

據(jù)財報顯示，全球著名光伏產(chǎn)品制造商昱輝陽光2012年第一季度光伏產(chǎn)品出貨量達到466MW，創(chuàng)歷史新高。其中，硅片出貨量為375.1MW，環(huán)比增長52.9%；組件出貨量為90.9MW，其中包括2MW的Virtus準單晶組件。硅片出貨量的增長主要得益于歐洲市場的較大需求。營收高于先前預計為2.115億美元，環(huán)比增長12.7%；毛虧損800萬美元，毛利率為?3.8%；運營虧損3780萬美元，凈虧損4022萬美元。預計2012年全年光伏產(chǎn)品出貨量在1.8～2.0GW之間(其中，組件出貨量為600MW)。

9 大全新能源

公司第一季度營收3400萬美元，低于上一季度的3820萬美元，更是大幅少于去年同期的8730萬美元。毛虧損1100萬美元，毛利率為?32.2%，而上一季度為?29.3%，去年同期則為51%。運營虧損1210萬美元，運營利潤率為?35.5%，凈虧損為1370萬美元。多晶硅出貨量約為964噸，光伏組件出貨量2.3MW，硅片出貨量23.4MW，公司還為客戶提供了2.4MW的光伏組件生產(chǎn)外包服務(wù)。

大全新能源CEO Dr.Gongda Yao表示:“2012年第一季度，公司持續(xù)進行多晶硅料生產(chǎn)，并保持滿負荷狀態(tài)，出貨量也已超預期。不過，由于政府政策并不確定、信貸市場的收緊以及國際貿(mào)易摩擦的潛在威脅，光伏市場依然處于不景氣的狀態(tài)。我們將繼續(xù)重視位于萬州多晶硅料廠的運營生產(chǎn)以及新疆多晶硅廠的二期建設(shè)。二期工廠竣工之后，我們堅信我們的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)成本將會更低并擁有更大的產(chǎn)能。”

10 晶科能源

2012年第一季度光伏產(chǎn)品出貨量為249MW，較上一季度增長9.7%，比去年同期增長19.5%；總營收為1.68億美元，較上一季度下降11.5%，比去年同期下降50.5%；毛利率為0.67%，凈虧損為5660萬美元，攤薄后每股攤薄后虧損0.64美元(約合4.01元人民幣)。

11 中電光伏

2012年第一季度總營收6850萬美元，總出貨量為79.9MW（其中光伏組件出貨量為75.2MW），接近公司預期的70～80MW；毛利潤為70萬美元，毛利率為1.06%，與預期持平。