財(cái)產(chǎn)性收入研究進(jìn)展分析與評(píng)價(jià)

■呂 可

財(cái)產(chǎn)性收入研究進(jìn)展分析與評(píng)價(jià)

■呂 可

一、財(cái)產(chǎn)性收入問題的提出

從黨的十三大首次肯定“非勞動(dòng)收入”，到黨的十七大首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”，居民財(cái)產(chǎn)性收入研究發(fā)展歷程表現(xiàn)在對(duì)非勞動(dòng)生產(chǎn)要素參與收入分配地位認(rèn)識(shí)的逐步提高，以及對(duì)各種財(cái)產(chǎn)要素根據(jù)它們在生產(chǎn)中的貢獻(xiàn)而獲得相應(yīng)財(cái)產(chǎn)性收入的認(rèn)識(shí)逐步深化的過程。隨著2007年股市瘋漲、2008年的經(jīng)濟(jì)調(diào)整、2009年的房市火爆，2010年對(duì)我國收入分配體系的重建，以及近期對(duì)民間資本如何規(guī)范的思考，對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入的研究也逐步深化。

經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)任一問題的研究都是從概念起步，不僅為了簡短、準(zhǔn)確、全面地概括一類的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，更是為了拓展該經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的各項(xiàng)研究打好基礎(chǔ)。對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，“財(cái)產(chǎn)性收入”是一個(gè)新鮮的詞匯。目前尚未形成完善、規(guī)范的財(cái)產(chǎn)性收入研究系統(tǒng)，因此，準(zhǔn)確歸納財(cái)產(chǎn)性收入定義，把握財(cái)產(chǎn)性收入的真實(shí)內(nèi)涵，突出區(qū)別與其他收入類型的特性，成為目前財(cái)產(chǎn)性收入研究的一個(gè)重要基礎(chǔ)課題。

二、財(cái)產(chǎn)性收入研究現(xiàn)狀

目前業(yè)內(nèi)對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入定義主要集中在三個(gè)方面，分別是從統(tǒng)計(jì)角度出發(fā)、從財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利角度出發(fā)和從社會(huì)關(guān)系角度出發(fā)。

從統(tǒng)計(jì)角度出發(fā)方面，國家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)中常用的“人均可支配收入”，由四部分構(gòu)成，按照占比大小分別是：工資性收入、轉(zhuǎn)移性收入、經(jīng)營性收入和財(cái)產(chǎn)性收入。“財(cái)產(chǎn)性收入”是指：“家庭擁有的動(dòng)產(chǎn) （如銀行存款、有價(jià)證券等）、不動(dòng)產(chǎn)（如房屋、車輛、土地、收藏品等）所獲得的收入。它包括出讓財(cái)產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入等；財(cái)產(chǎn)營運(yùn)所獲得的紅利收入、財(cái)產(chǎn)增值收益等。”國家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫將居民“財(cái)產(chǎn)性收入”解釋為“金融資產(chǎn)和有形非生產(chǎn)資產(chǎn)的所有者向其機(jī)構(gòu)單位提供資金，或?qū)⒂行畏巧a(chǎn)資產(chǎn)供給他們支配，作為匯報(bào)，從中獲得的收入。其的主要形式有：利息、紅利、地租等。”美國商務(wù)部發(fā)布的《國民收入和生產(chǎn)賬戶》（NIPA）中，“個(gè)人收入”（personal income）中涵括了 “工薪收入”、“個(gè)體經(jīng)營收入”、“租金收入”、“資產(chǎn)收入”和“轉(zhuǎn)移支付收入”,其中“資產(chǎn)收入”由“利息”和“股利”兩部分組成,“租金收入”和“資產(chǎn)收入”之和可對(duì)應(yīng)“財(cái)產(chǎn)性收入”的概念。《新帕格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》上關(guān)于財(cái)產(chǎn)性收入的解釋類似統(tǒng)計(jì)學(xué)定義:“財(cái)產(chǎn)性收入是指金融資產(chǎn)和有形非生產(chǎn)資產(chǎn)的所有者向其他機(jī)構(gòu)單位提供資金，或?qū)⒂行畏巧a(chǎn)資產(chǎn)供給他們支配，作為回報(bào)，從中獲得的收入。它的主要形式有:利息、紅利、地租等。”

從財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利角度方面出發(fā)，靳共元、丁麗芬（2010）從財(cái)產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)角度出發(fā)，用“權(quán)利”對(duì)應(yīng)“收入”的模式，提出財(cái)產(chǎn)性收入是：“居民由于擁有財(cái)產(chǎn)實(shí)體和財(cái)產(chǎn)權(quán)利進(jìn)而通過各種儲(chǔ)蓄、投資、運(yùn)營所取得的收入，它既包括出讓所有權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)所獲得的各種利息、股利、紅利、租金、土地轉(zhuǎn)讓、專利只是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，同時(shí)也包括自己支配財(cái)產(chǎn)從事實(shí)體投資運(yùn)營所獲得的要素收入和各種經(jīng)營買賣增值收入，廣義的財(cái)產(chǎn)性收入將居民利用自由財(cái)產(chǎn)從事生產(chǎn)經(jīng)營獲得所獲得那一部分經(jīng)營收入也包括進(jìn)來。”白暴力(2008)認(rèn)為財(cái)產(chǎn)性收入是指：“財(cái)產(chǎn)所有人把財(cái)產(chǎn)投入到社會(huì)生產(chǎn)和社會(huì)生活中，通過出讓財(cái)產(chǎn)使用權(quán)所獲得的收入，例如，利潤、利息、財(cái)產(chǎn)增值收益等等。財(cái)產(chǎn)性收入既存在于生產(chǎn)領(lǐng)域中，如利潤、股票價(jià)值增值、股票紅利等，也存在于非生產(chǎn)領(lǐng)域，如房屋租金等。”周彥文(1998)認(rèn)為財(cái)產(chǎn)性收入是指：“財(cái)產(chǎn)所有者通過對(duì)財(cái)產(chǎn)的直接經(jīng)營或讓渡財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)而獲得的經(jīng)濟(jì)利益，是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)在經(jīng)濟(jì)上的實(shí)現(xiàn)。”陳曉楓（2010）認(rèn)為：“對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入分為內(nèi)涵和外延兩種定義模式，內(nèi)涵是:金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性資產(chǎn)(主要是住宅)及非生產(chǎn)性資產(chǎn)的所有者向其他機(jī)構(gòu)單位提供資金或?qū)⒆≌⒎巧a(chǎn)性資產(chǎn)供其支配，作為回報(bào)而從中獲得的收入，是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)在經(jīng)濟(jì)上的實(shí)現(xiàn)；其外延主要有:第一種是金融資產(chǎn)收入，目前我國居民金融資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、存款(活期、儲(chǔ)蓄、外匯存款等)、證券(國債、股票)、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金和其他(上述不包括的金融資產(chǎn)、居民持有的證券投資基金份額、證券公司客戶保證金等)，由此獲得各種利息、股息、債息、紅利、保險(xiǎn)收益等收入;第二種是無形非生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括專利、專有技術(shù)、商標(biāo)商譽(yù)等獲得各種特許權(quán)使用費(fèi);第三種是有形非生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括自然資源，即出租土地或礦產(chǎn)、水域等所獲得的地租和各種特許權(quán)使用費(fèi)。第四種是住房出租收入。第五種是其他財(cái)產(chǎn)性收入，如住房以外的生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括出租擁有固定資產(chǎn)、汽車、收藏等獲得的收益。”國外 還 有 學(xué) 者 （PIKETTY、SAEZ，1996）將“個(gè)人所能支配之物或非物”與收入掛鉤，提出私產(chǎn)收入（property income），認(rèn)為但凡個(gè)人可以支配的財(cái)產(chǎn)——包括有形財(cái)產(chǎn)和無形財(cái)產(chǎn)——所能創(chuàng)造的收入，均為私產(chǎn)收入。

從社會(huì)關(guān)系角度出發(fā)，有的學(xué)者認(rèn)為財(cái)產(chǎn)性收入是法律行為收入，林發(fā)新（2008）認(rèn)為：“財(cái)產(chǎn)性收入指財(cái)產(chǎn)所有者通過投資、借貸、租賃和行使用益物權(quán)的行為所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)上收入。具體而言，這包括了四種收益關(guān)系產(chǎn)生的收入:一是投資收益關(guān)系:二是借貸收益關(guān)系;三是租賃收益關(guān)系;四是行使用益物權(quán)收益關(guān)系。投資收益有:公民通過創(chuàng)辦公司或企業(yè)來實(shí)現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)性收入;以及些投資者在證券市場上認(rèn)購股票依法取得股票差價(jià)的收入和取得包括股息、紅利、送配新股、增發(fā)新股等收益，屬于財(cái)產(chǎn)性收入。借貸收益主要收入是購買政府債券、公司債券、基金和將貨幣借給他人、將貨幣存入銀行獲取利息的收益。租賃收益關(guān)系是基于實(shí)物、不動(dòng)產(chǎn)的出租形成的收益關(guān)系。而借貸收益關(guān)系是基于貨幣借貸形成的收益關(guān)系，其收入主要是各種租金收入。用益物權(quán)收益關(guān)系是指享有土地承包經(jīng)營權(quán)和出讓地役權(quán)產(chǎn)生的收益。”而有的學(xué)者否認(rèn)財(cái)產(chǎn)性收入在法律上有直接對(duì)應(yīng)的概念，陳甦（2006）從社會(huì)關(guān)系角度出發(fā)，認(rèn)為所謂財(cái)產(chǎn)性收入應(yīng)是在保留既有財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利的前提下，以既有財(cái)產(chǎn)的使用價(jià)值或價(jià)值作為對(duì)價(jià)的一種取得收益的方式。

筆者認(rèn)為，以上的各類定義普遍存在以下三種缺陷和瑕疵：

首先，僅注重“財(cái)產(chǎn)”和“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”，未能涵蓋所有要素。“財(cái)產(chǎn)”和“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”確實(shí)屬于“財(cái)產(chǎn)性收入”之源泉，但是如同費(fèi)雪所說的：“收入是一連串事件”，財(cái)產(chǎn)性收入必然有其形成的規(guī)律和流程，應(yīng)將在收入形成過程中的各種要素考慮其中。財(cái)產(chǎn)性收入的形成不僅只是基于“財(cái)產(chǎn)”和“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”，其他的要素也是形成財(cái)產(chǎn)性收入的必要條件。

其次，僅從字面解釋，未能把握內(nèi)涵。對(duì)于一個(gè)準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)學(xué)名詞定義來說，不僅要體現(xiàn)其表面的含義，更要準(zhǔn)確描述其內(nèi)在經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及過程；不僅要表現(xiàn)靜態(tài)的現(xiàn)象，更要表現(xiàn)動(dòng)態(tài)的過程。以上各類定義，大多將重點(diǎn)放在了產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)性收入的源泉之一 “財(cái)產(chǎn)”和“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”上，但未能揭示財(cái)產(chǎn)權(quán)利是如何產(chǎn)生收入，以及財(cái)產(chǎn)性收入特殊的循環(huán)特性。

此外，僅通過列舉的方式體現(xiàn)熱點(diǎn)，未能體現(xiàn)共性特點(diǎn)。以上各類財(cái)產(chǎn)性收入的定義，大多不是通過其特有共性來說明范疇，而是采取列舉的方式。這種方式使得對(duì)財(cái)產(chǎn)性收入的定義局限于房屋買賣、房屋租賃、證券市場等一系列熱點(diǎn)問題，而無法涵蓋收藏品交易、外匯交易、基金交易等全部財(cái)產(chǎn)性收入交易市場。在經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展過程中，多種多樣的財(cái)產(chǎn)性收入形式會(huì)不斷更新，從18世紀(jì)荷蘭的“郁金香”到最近資本市場連續(xù)炒作的農(nóng)產(chǎn)品，到處都可看見財(cái)產(chǎn)性收入的身影，這些形式的變化也使得列舉定義的方式總是滯后。

三、財(cái)產(chǎn)性收入概念辨析

財(cái)產(chǎn)性收入?yún)^(qū)別于其他種類收入的最大特征，是財(cái)產(chǎn)性收入是一系列循環(huán)事件的結(jié)果，遵循了 “財(cái)產(chǎn)——資產(chǎn)——資本——收入——財(cái)產(chǎn)”這樣一個(gè)循環(huán)路徑。筆者認(rèn)為，所謂居民的財(cái)產(chǎn)性收入，是指基于社會(huì)主體擁有的合法資本，通過特定權(quán)利交易市場，利用有效信息而獲得的權(quán)利租金。

其中蘊(yùn)含以下四層含義：

（一）以社會(huì)主體擁有的合法資本作為參與成本

1、對(duì)于社會(huì)主體來說，財(cái)富、財(cái)產(chǎn)、資產(chǎn)和資本也許在量上都是一致的，但是在性質(zhì)上卻是截然不同的。財(cái)產(chǎn)是對(duì)人類具有使用價(jià)值的物質(zhì)或權(quán)利的綜合，這些物質(zhì)或權(quán)利具有金錢價(jià)值，并受到法律保護(hù)的權(quán)利；所謂資產(chǎn)，是可利用的經(jīng)濟(jì)資源，資產(chǎn)的價(jià)值無非是作為收入源泉的價(jià)值，資產(chǎn)的現(xiàn)值是把預(yù)期的資產(chǎn)收入折現(xiàn)而成的。當(dāng)對(duì)財(cái)產(chǎn)實(shí)施了產(chǎn)權(quán)的認(rèn)定才能定義為資產(chǎn)，“資產(chǎn)的權(quán)利界定（產(chǎn)權(quán)）影響產(chǎn)出的市值，而產(chǎn)出的市值，又決定了資產(chǎn)的價(jià)值。財(cái)產(chǎn)權(quán)利怎樣界定，始終是關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的事件。”但是資產(chǎn)無法直接形成收入。“資本是現(xiàn)在和將來收入流的源泉”，因此，凡是可能產(chǎn)生未來收入的資源都是資產(chǎn)——包括人的勞動(dòng)能力和知識(shí)存量，而資本不過是資產(chǎn)的市場現(xiàn)值。資產(chǎn)的自用權(quán)利一旦可以有償放棄和讓渡，資產(chǎn)所有者就擁有一個(gè)未來的收入來源。因此，可以獨(dú)立提供與本人勞動(dòng)無關(guān)的權(quán)利租金的資產(chǎn)，方成為資本。

由此可見，廣義上說的財(cái)產(chǎn)性收入與其說是一個(gè)靜態(tài)的詞組，不如說是一個(gè)“從財(cái)產(chǎn)到收入”的動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換，期間經(jīng)歷了“財(cái)產(chǎn)到資產(chǎn)”、“資產(chǎn)到資本”、“資本到收入”的轉(zhuǎn)換過程。當(dāng)財(cái)產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)界定清楚了，財(cái)產(chǎn)就轉(zhuǎn)化成了資產(chǎn)，當(dāng)把資產(chǎn)中的某一個(gè)或某幾個(gè)自用權(quán)利有償放棄和讓渡后，資產(chǎn)就轉(zhuǎn)化成為資本，而資本在交易市場中形成了收入，就是大眾所謂的財(cái)產(chǎn)性收入，而“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”和“交易市場”是財(cái)產(chǎn)性收入形成的核心媒介。

2、合法資本不能只局限為社會(huì)主體擁有的自有財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化成的資本。還應(yīng)該包括通過借貸、接受贈(zèng)予等各類方式獲得的資本。在以借貸方式形成的資本中，社會(huì)主體作為借貸方，承擔(dān)了獲得財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)而形成資本，同時(shí)為了行使使用權(quán)而付出成本（利息），希望能夠?qū)⑦@些資本在交易市場中獲得收入，當(dāng)收入大于付出成本，則獲得正收益，而當(dāng)收入小于付出成本，則獲得負(fù)收益。

3、社會(huì)主體的合法資本分為有形資本與無形資本兩種。有形資本分為流量資本和存量資本，流量資本為貨幣形式，存量資本為房屋、土地、汽車等不動(dòng)產(chǎn)形式和存款、股票、債券等金融資本。無形資本主要為公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，包括肖像權(quán)、著作權(quán)等等。廣義上的財(cái)產(chǎn)性收入包含了“有形財(cái)產(chǎn)性收入”與“無形財(cái)產(chǎn)性收入”，狹義的財(cái)產(chǎn)性收入僅指“有形財(cái)產(chǎn)性收入”。

4、強(qiáng)調(diào)資本的“合法性”。在法律和政策中，一般提及“財(cái)產(chǎn)”，都是指合法財(cái)產(chǎn)，這是法律和政策的應(yīng)有之義。非法財(cái)產(chǎn)不受法律保護(hù)，當(dāng)然也不能憑借非法財(cái)產(chǎn)來獲得法律保障的收入，非法財(cái)產(chǎn)也不可能成為社會(huì)收入政策的著眼點(diǎn)。因?yàn)榉欠ㄘ?cái)產(chǎn)的持有人沒有受相應(yīng)法律保障的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，只要持有非法財(cái)產(chǎn)的情形被發(fā)現(xiàn)，就應(yīng)當(dāng)受到法律的相應(yīng)制裁。即使持有合法財(cái)產(chǎn)，如果運(yùn)用非法方式來取得收入，其收入也是不受法律保護(hù)的。所以，法律保障和政策鼓勵(lì)的財(cái)產(chǎn)性收入，只能是憑借合法財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為的合法資本、通過合法途徑而獲得的收入。在這里，需要進(jìn)一步探討的是如何引入諾齊克的 “矯正原則”（a principle of rectification of injustice）,即以合法方式取得的財(cái)產(chǎn)性收入，嚴(yán)格受到法律的保護(hù)；那些通過違法方式獲得的財(cái)產(chǎn)性收入必須以物歸原主或者充歸國庫的方式予以剝奪和懲戒。這一點(diǎn)尤為重要，因?yàn)楝F(xiàn)在這種將非法財(cái)產(chǎn)通過財(cái)產(chǎn)性收入模式轉(zhuǎn)化為合法財(cái)產(chǎn)的趨勢越來越明顯。

（二）特定權(quán)利交易市場

權(quán)利是一個(gè)法律上的概念，是指在社會(huì)中產(chǎn)生，并以一定社會(huì)承認(rèn)作為前提的，由其享有者自主享有的權(quán)能和利益。財(cái)產(chǎn)權(quán)利“是由社會(huì)強(qiáng)制執(zhí)行的對(duì)資源的多種用途進(jìn)行選擇的權(quán)利”，正如“經(jīng)濟(jì)問題總是與選擇聯(lián)系在一起的”。財(cái)產(chǎn)權(quán)利是關(guān)于經(jīng)濟(jì)資源多種用途的選擇權(quán)，最基本的權(quán)利是使用、收益和交易。任一財(cái)產(chǎn)均具有一束產(chǎn)權(quán)，可以分別行使。選擇成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要參考指數(shù)，而在權(quán)利的選擇成為了產(chǎn)權(quán)興起的必要條件，只有在實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)選擇的情況下，產(chǎn)權(quán)才能真正實(shí)現(xiàn)，正是因?yàn)檫x擇的興起，才能形成多種多樣化的經(jīng)濟(jì)模式。而財(cái)產(chǎn)權(quán)利的選擇是通過市場交易的方式實(shí)現(xiàn)的，一束產(chǎn)權(quán)中的某項(xiàng)權(quán)利可以商品化，或以此項(xiàng)權(quán)利為資本，進(jìn)入消費(fèi)和財(cái)富增殖環(huán)節(jié)，參與商品交換和市場競爭，謀取金錢和物質(zhì)利益。

傳統(tǒng)意義上公眾認(rèn)為的這個(gè)權(quán)利交易市場比較狹義，只是認(rèn)為是銀行的商業(yè)儲(chǔ)蓄市場——獲得利息，股票市場——股息、紅利、買賣差價(jià)，外匯市場——獲取差價(jià)利潤，期貨市場——通過做多或做空獲取利潤，房屋買賣市場——獲得差價(jià)利潤，房屋租賃市場——獲得租金。以上的市場都是社會(huì)主體將流量資本或存量資本中的某一項(xiàng)權(quán)利（使用權(quán)、收益權(quán)或交易權(quán)）在市場中交易，獲取收入。任何一個(gè)類似的權(quán)利交易市場，都可以成為獲得財(cái)產(chǎn)性收入的中介市場，稱為金融市場和類金融市場。金融市場，包括貨幣市場和資本市場，是資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的交易市場。類金融市場，是指除金融市場以外的以特定商品權(quán)利為標(biāo)的的交易市場如。如19世紀(jì)的荷蘭郁金花市場、如今的花市、古董市場、舊貨市場、書畫市場、錢幣市場、租房市場、二手車市場、二手房市場等等，均是人們自發(fā)組合形成（或是政府組織規(guī)范）的一個(gè)中介市場，在此市場中，任何特定商品都可以成為投資產(chǎn)品，社會(huì)主體一般以流量資本形式參與，通過低買高賣，獲取利潤。

（三）有效信息是重要參考

信息作為一種資源，對(duì)人類社會(huì)而言，各種可資利用的信息匯聚。社會(huì)主體參與到權(quán)利交易市場中，大多采取“低買高賣”的方式獲取利潤，而決策“買賣”的重要依據(jù)是社會(huì)主體所能搜集到的各類信息。社會(huì)主體所搜集的信息資源多種多樣，真假難辨，無法準(zhǔn)確辨析信息是否有效，唯一的驗(yàn)證結(jié)果是將此種信息資源放入市場中實(shí)施考驗(yàn)和比較，如果符合市場發(fā)展趨勢，則評(píng)估為有效，如果不符合市場發(fā)展趨勢，則評(píng)估為無效，對(duì)于財(cái)產(chǎn)性收入中涉及的信息資源，稱之為 “有效信息”和“無效信息”。所謂有效信息是能夠真實(shí)反映市場未來走向的社會(huì)主體所搜集的信息，無效信息是無法真實(shí)反映市場未來走向的。正是因?yàn)橛行畔⒑蜔o效信息的存在，才使得投資者對(duì)市場作出正確或者錯(cuò)誤的判定，從而得到不同的財(cái)產(chǎn)性收入結(jié)果。市場信息具有時(shí)效性。在時(shí)效內(nèi)，越早越多知道有效信息的社會(huì)主體，能夠獲取更大的利潤。市場越規(guī)范，有效信息的公開性越高，風(fēng)險(xiǎn)越小，利潤越少，市場越不規(guī)范，有效信息的公開性越低，風(fēng)險(xiǎn)越大，利潤越高。內(nèi)幕信息等形成了信息的扭曲，構(gòu)成了內(nèi)幕交易，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)性收入的扭曲。

（四）財(cái)產(chǎn)性收入實(shí)際上是權(quán)利租金

任一商品的一束產(chǎn)權(quán)中的某項(xiàng)權(quán)利可以商品化，或以此項(xiàng)權(quán)利為資本，進(jìn)入消費(fèi)和財(cái)富增殖環(huán)節(jié)，參與商品交換和市場競爭，謀取金錢和物質(zhì)利益。這正是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的所指一種生產(chǎn)要素的所有者獲得的收入中，超過這種要素的機(jī)會(huì)成本的剩余，即稱之為“租”，或者“經(jīng)濟(jì)租”。權(quán)利通過市場的交易產(chǎn)生權(quán)利租金，財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)通過市場的交易產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)權(quán)利租金，這個(gè)過程就是如同社會(huì)主體將其資本，無論流量資本或是存量資本，投放在市場之中，交易的是流量或存量資本的某項(xiàng)或某幾項(xiàng)權(quán)利，獲得的收入即稱之為財(cái)產(chǎn)性收入，而這個(gè)收入，也正是財(cái)產(chǎn)權(quán)利租金。

由此可見，“資本”、“市場”和“信息”成為構(gòu)成財(cái)產(chǎn)性收入的基礎(chǔ)，缺一不可，而“財(cái)產(chǎn)權(quán)利”成為社會(huì)主體的“財(cái)產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“資本”的必要媒介。社會(huì)主體以合法資本為基礎(chǔ)，參與到特定權(quán)利交易市場中，利用有效信息實(shí)施交易所獲取的權(quán)利租金，方為財(cái)產(chǎn)性收入。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)財(cái)稅學(xué)院）

（本欄目責(zé)任編輯：羅曉）