發揮區域產權交易市場作用建設完善市場化投融資平臺

張宏濤

（邯鄲產權交易中心，河北邯鄲 056002）

（作者為邯鄲產權交易中心主任）

產權交易市場多年完善的管理基礎和運營經驗能為各類資本的進入和退出提供暢通的渠道，為優勢企業的低成本擴張提供資本運作的橋梁。面對溫家寶總理提出落實“國務院關于鼓勵引導民間投資新36條”的大好機遇，地市級產權交易機構應勇于面對現實，不氣不餒，正視問題，攻堅克難。

國務院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大五次會議上做政府工作報告時提出，要認真落實國務院關于鼓勵引導民間投資新36條，出臺具有可操作性的實施細則，鼓勵和引導民間資本重組聯合和參與國有企業改革，加強對民間投資的服務、指導和規范管理，促進社會投資穩定增長和結構優化。這表明，在全球經濟復蘇反復和國內增長趨緩的經濟環境下，規模巨大的民間資本日益得到國家的重視與扶持。

據推測，一個地級城市的各類市場主體一般都在十萬戶以上，注冊資本總額大都超過千億元。如此眾多的市場主體和規模巨大的資金額度，怎樣將“死錢”變成“活錢”？怎樣使民間巨大的隱性資本變成促進當地經濟發展的巨大財富？怎樣開辟廣大中小企業的投融資渠道？怎樣激活各類要素資本，創造全民參與企業投資的市場環境？怎樣構筑、培育、發展區域基礎性資本市場？需要有一個具有普遍社會公信力的資本運作平臺。

產權交易市場有著相應的管理基礎和運營經驗，利用現有的人員、場地、信息等資源優勢，能為各類資本的進入和退出提供暢通的渠道，為優勢企業的低成本擴張提供資本運作的橋梁。面對機遇，地市級產權交易機構應勇于面對現實，不氣不餒，正視問題，攻堅克難。

1 制約區域產權市場發展的主要原因

1.1 產權市場發展緩慢不平衡

資金短缺是制約中小企業發展的突出問題。要加快中小企業發展，促進資本有序流動，建立一個規范公開的產權市場平臺，有利于健全完善區域性資本市場服務體系，增強企業直接投融資能力，提升區域經濟中心地位。隨著國有經濟布局和結構調整的步伐不斷加快，產權結構更加復雜，產權分布更加廣泛，產權流轉更加頻繁，對產權市場的需求也將顯得尤為重要。改革開放以來，我國的產權交易市場發展狀況雖已得到不斷完善，但地區級產權交易市場化發展比較緩慢，在社會經濟活動中的影響也比較小。以北京產權交易所集團為例。2011年，北交所完成各類產權交易項目成交額突破4500億元。相比之下，大多數省份不過百億元，地級市不過十億元，相距甚遠，發展空間十分巨大。

究其原因，一是社會各階層對產權市場的認識還有待進一步提高，公眾甚至是部分領導層，對產權交易的基本概念、服務內容及深刻內涵不了解。特別是縣（市、區）政府和一些部門及企業領導，僅把此項工作看成是將行政審批引入市場機制和源頭治理腐敗，缺乏運用市場規律促進存量資產循環流動的意識。二是個別領導對國有資產通過產權市場規范交易的法律意識淡薄，沒有將國有產權轉讓提高到轉變政府職能，促進資源優化配置和反腐倡廉的高度來認識，忽略了產權市場撮合交易和發現價格的功能、招商引資的功能、資本進入與退出的功能、整合資源及主導資源合理配置的功能。在國有產權轉讓時，沒有在指定的產權市場掛牌轉讓，而是由管理部門自行交易或隨意找中介機構拍賣。三是有的地方行政管理體制及配套改革措施不完善，相關部門之間缺乏協調配合，出現了產權交易誰都想管，誰都不負責任的現象，出讓主體不明確。四是由于存在部門壟斷、行業分割，造成操作環節上的漏洞，個別地區國有產權場外交易現象仍然存在或比較嚴重。五是產權業界的專家幾乎將所有目光都關注于省級以上產權交易機構，地市一級產權市場長期處于被忽視的狀態。國家和部門在制定相關政策法規時，也往往忽視地市級產權交易機構的執行力。六是地市級產權交易機構的網絡化建設面臨著政策支持、資金投入和技術力量相對不足等問題。受當地經濟規模、社會意識形態和產權交易機構經濟實力、場地人員的限制，許多地市級產權交易機構僅擁有自己的網站，而未在網絡化辦公和交易服務軟件方面進行持續深入的開發應用，產權交易項目社會關注度低、網絡競價率低，依托互聯網衍生的社會效益和經濟效益沒有得到充分發掘。

1.2 產權交易項目創新品種少

目前，地級市的產權交易機構主要延續設立初期為國企改制提供市場服務，僅限于國有、集體企業改制、股權轉讓、行政事業單位公務車輛和辦公樓及辦公場地的出售。金融、涉訴資產，技術、文化、農村等產權介入的很少。產權市場促進資源優化配置的功能作用遠沒有得到充分發揮。同時，由于政策支持有限，創新環境有限或創新意識不足，隨著國企改制工作的逐漸減少和國有產權進場交易業務的不斷萎縮，成為地市級機構生存發展中亟待解決的重要問題。

2 建設完善區域投融資平臺應采取的措施和建議

區域經濟中心建設，產權市場有著不可替代的作用。義烏的發展靠的是小商品市場，白溝的發展靠的是箱包市場。經濟發達地區以產權市場為基礎搭建的資本屬性平臺，已對當地經濟發展產生較大影響。如何完善地市級產權交易市場建設，充分利用市場機制來實現國有及公有產權的有序流轉，促進各類要素資源的有效流動和吸納外部資本注入，發揮其市場化配置資源的功能和作用，是地市級產權交易機構為之奮斗的目標、任務，必須制定切實可行的發展規劃，更需要地方政府及有關部門的大力支持與配合。

2.1 建立國有資產退出機制

如果把投入比喻成“上水”，把退出比喻成“下水”，那么上下貫通則能平穩協調發展。在目前國家投入機制相對完善的情況下，政府應積極構建國有資產的退出機制，特別是國有資本原有的存量資產以及新投入的國家資金的退出機制。國家資金投入的目的不該是單純的加大國有資本的存量，而是把經濟帶動起來以后，引導民間資本、社會資本、非國有資本進入，國有資本再退出來，投入到其他領域。

產權市場適應了國有資產退出機制的有效運營。因為產權交易市場能夠為國有產權轉讓提供很好的信息披露，能聚集大量的買方和賣方，具有價格發現這樣一種市場機能，有很好的資本流通效果。通過規范國有產權交易行為，一方面吸引拉動全社會的資本，大力發展混合所有制經濟；另一方面防止國有資產的流失，最大限度地發掘國有資產升值空間，形成國有資本的再投入，實現可持續良性循環。

2.2 發揮地市級產權市場的作用

地市級產權交易機構絕大多數都是經當地市政府批準設立、編委三定方案明確的，從事國有產權、股權及財產所有權交易的專門機構，其基本功能是行政許可的國有產權交易鑒證功能和市場化的促進與服務功能。各地產權交易機構經過多年的探索實踐，積累了比較豐富的市場資源，擁有比較均衡的信息網絡和良好的經營條件，建立了統一的規則體系和監管標準，與政府行政管理的規范協調關系已經形成，是具有普遍社會公信力的獨立主體。運用地市級產權市場的功能，對促進區域產權有序流動，擴大招商引資，提升經濟活力，將會起到至關重要的作用。

2.3 開展非上市公司股權融資

隨著產權交易市場化進程的不斷推進和業務領域的不斷擴展，產權市場已成為國內企業，尤其是中小企業最重要的投融資平臺之一。它可以為股權的各種融資方式提供充足的信息資源，滿足股權融資方式的多樣化服務需求。同時，產權市場的公開性與公正性，能夠為投資者資本的進入和退出提供合法合規的有效渠道，為實現資本的保值增值提供市場保障。通過產權市場積極應用股權進行質押融資、交易增值融資、增資擴股融資及股權的私募融資，激活各類要素資本，讓社會看到產權市場撬動民間資本有序流動的活力和實現中小企業投融資的潛力，創造民間資本參與企業投資的市場環境，促進中小企業發展和區域基礎性資本市場的繁榮。

2.4 營造區域產權市場氛圍

營造區域產權市場的知名度和影響力需要爭取媒體、社會各界和政府的關注與支持。區域聯合，可以讓鄰近地區間的產權機構廣泛合作、優勢互補、共謀發展。晉、冀、魯、豫四省交界區域的產權交易機構，依托“中原經濟區市長聯席會”固有的品牌優勢、人氣優勢和政府資源優勢，創辦了“中原經濟區產權交易暨資本市場發展論壇”，建立了“中原經濟區產權信息互動平臺”。通過聯合協作，讓社會、媒體和產權業界把更多的目光投向地市一級產權市場，關注地市級產權市場的作用、生存和發展，發揮區域產權市場近距離接觸企業的優勢和作用。

2.5 搭建網絡服務平臺

產權市場的生存必須適應市場經濟的發展。產權市場的生存空間必須有大量的信息資源作支撐。產權市場好比是個大商場，商場靠商品招攬生意，產權市場靠豐富的項目信息吸引買方和賣方，使其自覺進入市場交易，讓他們感覺到，唯有這里是賣方用戶和買方用戶實現信息互動的理想平臺，能夠實現規范交易，能夠最大限度發現買主，發現價格。

地市級機構，一方面可借助以“金馬甲”和“新浪產權”為代表的功能與資訊性平臺，發布機構信息、推介交易項目，積極融入全國產權交易大市場，吸引更多群體關注。另一方面，應加大網絡信息化建設軟、硬件投入，培養一專多能的復合型產權交易人才，打造特色業務網絡并大力推廣應用。進一步提高地方產權交易市場化運作能力和水平，打破管理體制之間的區域壟斷和行業限制，實現資源、資本的橫縱聯合。

2.6 發展產權交易經紀機構

產權交易機構的建立，只是提供了交易的場所，交易活動能否活躍，還必須得依靠一批高素質的產權交易經紀機構。產權交易經紀機構是為促成產權轉讓而從事居間或代理等活動的市場組織，是產權交易市場的“運動員”。發展一批高素質的產權交易經紀機構是活躍產權交易市場的關鍵。

產權交易機構應逐步吸納會計師事務所、資產評估事務所、律師事務所、拍賣行及資產經營公司或社會投資中介機構為經紀機構，從事產權交易業務咨詢、非國有產權、股權、資產的轉讓代理業務。通過實行經紀機構居間、代理，提高產權交易效率，規范產權交易行為，促動產權交易市場發展壯大，拓寬民間要素資本自由流通渠道。