是誰毀了全球經濟

王元濤

有一次，在一個酒局上，我怯怯地請教一位比較有名的經濟學家：“美國人也不生產，整天玩金融，這樣下去能行嗎？”經濟學家把玩著手里的紅酒杯，悠然地說：“經濟學你不懂的，實物經濟已經落伍了，發展現代金融，用錢賺錢，才是未來的方向。”我連連點頭，對自己的無知深表慚愧。

結果，沒過多久，美國次貸危機突如其來，全球市場哀鴻遍野，我在報紙上看到這位經濟學家寫的文章，他義憤填膺地痛斥美國不重視實物經濟，為害世界。而且，他聲稱，早幾年他就發表過論文，論述了實物經濟的重要性。可惜在酒局上我沒帶錄音筆，要不然就可以把錄音給他寄去，羞羞他那張厚臉皮。當然，我也不能一竿子打翻一船人，他只是我見過的一個經濟學家。那么，其他的經濟學家會比他好一些嗎？

中國政法大學教授朱偉一先生說，華爾街總是在鼓吹“金融創新”，但并沒有多少相關的實證研究能支持他們的創新。因此，這種“創新”往往淪為斂財的惡劣手段。美聯儲前任主席保羅·沃爾克也曾說過：“銀行唯一有用的革新，就是發明了自動取款機。”

那么，美國人到底是怎么進行金融創新的呢？比如說，那個聽起來很神秘很有學問的“金融衍生商品”，到底是啥呢？

如果你是一個有工作的人，想按揭買套房子，于是你先交了首付，然后到銀行貸款，按月交月供，銀行吃你的利息。這不算創新，這是傳統業務。

但如果你是一個沒有工作的人，銀行鼓勵你按揭一套房子，這才有金融創新的可能性。首付需要交10萬美元，你沒錢？沒關系，你象征性地交10塊錢就行，剩下的99990美元銀行替你交了。你沒工作，未來10年可能交不起月供？那也沒關系，銀行也替你交。

聞聽這樣的喜訊，你一定會驚得跳起來：哎呀，銀行什么時候變得這么好了？

請先別跳，你要知道，銀行不傻，你的房子是要押在它那里的。10年后，如果你還是沒錢，他們就會收走你的房子。那時候，房子將值30萬美元，銀行不會賠本的。

但是，銀行才不會等上10年，然后收房子賣房子呢，他們把你按揭買房子這件事打包成了一件商品，這就叫“金融衍生商品”。他們會把這個奇怪的東西推向市場，以12萬美元的價格賣給其他銀行。

其他銀行為什么會買呢？對了，不是有個預期嘛，10年后房子值30萬啊，而且沒準還能漲得更高呢，他們一定會有賺頭的。當然，他們也同樣不會那么傻，要等到10年以后再賣房子，他們會再加價1萬美元把它賣給下家。下家當然還有下家，于是這件商品進入流通，金融創新就開始了。

這樣，你和你的房子待在某個角落里沒動，可它們作為商品卻不知已轉過多少家銀行，倒來倒去，越賣越貴，最后，甚至可能比30萬還貴。市場經濟就是這樣嘛，只要有人買，這個生意就能做下去。

回過頭來看，這有多么低級。還說什么創新，分明就是老鼠會，對不對？是老鼠會，鏈條就終有斷掉的一天。而且，最重要的是，房價并不會永遠看漲，突然有一天掉價了，預期10年后根本不值30萬，甚至連10萬也不值了。基本前提消失了，這件金融衍生商品最后砸到誰的手里，誰就是倒霉蛋。誰手里這種商品多，誰就免不了破產。于是，雷曼兄弟倒下了，美林銀行被美國銀行收購，眾多保險公司連連告急。

這就是美國的次貸危機，它不僅讓美國人民遭了罪，還把全球經濟拖進了深淵。一向跟風發展創新金融經濟的冰島，率先宣告國家破產。對此，諾貝爾文學獎獲得者、冰島作家哈德爾·拉克斯內斯這樣感嘆：“世間的喧囂聒噪終將停止，所有榮華富貴都如過眼云煙。當一切都結束后你會發現，人生最重要的東西就是咸魚。”

請注意，他說的咸魚，不是什么文學比喻，就是指能端上飯桌的咸魚。

當然，印度農民說得更為直截了當：你們憑什么光靠收發電子郵件就比我們賺錢多呢？

（深海摘自《清風》2011年第12期，黎 青圖）