基于企業(yè)規(guī)模的中小企業(yè)信貸融資特征分析

張 杰，劉 鳳，賀立龍

1 問(wèn)題的提出

2 中小企業(yè)信貸融資特征

自成都市提出構(gòu)建西部金融機(jī)構(gòu)的集聚中心、西部金融創(chuàng)新和市場(chǎng)交易中心和全國(guó)一流的金融后臺(tái)服務(wù)中心以來(lái)，商業(yè)銀行的數(shù)量逐漸增多，并且隨著境內(nèi)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，成都市大企業(yè)金融脫媒現(xiàn)象漸漸突出，商業(yè)銀行傳統(tǒng)公司業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)因此越演越烈。目前，不少商業(yè)銀行開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，但是由于缺乏對(duì)成都中小企業(yè)信貸融資特征的量化認(rèn)識(shí)，一些商業(yè)銀行在研發(fā)金融產(chǎn)品，制定信貸政策、營(yíng)銷策略時(shí)憑經(jīng)驗(yàn)“拍腦袋”，以致實(shí)際業(yè)務(wù)開(kāi)展不暢，并造成了風(fēng)險(xiǎn)暴露，因此在此背景下研究中小企業(yè)信貸融資特征，不但能為銀行開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)提供參考，對(duì)促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展也有現(xiàn)實(shí)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源

為研究成都市中小企業(yè)的融資特征，我們隨機(jī)選取了成都銀行三家中小企業(yè)專營(yíng)支行324戶有授信提用余額的中小企業(yè)，但能作為有效研究樣本的數(shù)目為276戶。在選取的有效樣本中，從行業(yè)看，制造業(yè)占29.3%，流通行業(yè)占47.5%，其他行業(yè)占23.2%；從實(shí)際控制人所屬地看，四川省占91.3%，外省占9.7%，從企業(yè)性質(zhì)看，國(guó)有占1%，民營(yíng)占99%。成都銀行成立于1996年，是一家立足地方經(jīng)濟(jì)、立足中小企業(yè)的城市商業(yè)銀行，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模和綜合實(shí)力居中西部城市商業(yè)銀行首位，并多次獲得四川省銀監(jiān)局、各大媒體等評(píng)選的中小企業(yè)服務(wù)獎(jiǎng)項(xiàng)。截止2010年12月31日，成都銀行中小企業(yè)貸款總余額396.1億元（不含重慶分行），占全部貸款總余額的61.12%，其3家中小企業(yè)專營(yíng)支行（沙灣支行、體育場(chǎng)路支行、科技支行）成立于2009年，專司中小企業(yè)金融服務(wù)，客戶對(duì)象為成都市7區(qū)12縣的中小企業(yè)。因此選取成都銀行3家專營(yíng)支行的中小企業(yè)客戶為研究樣本基本能反映成都市中小企業(yè)的融資特征。

2.2 實(shí)證分析

2.2.1 銀行是中小企業(yè)的主要融資渠道

我們收集的成都中小企業(yè)樣本中，中小企業(yè)在所有銀行提用的授信敞口與企業(yè)總資產(chǎn)之比為23.66%，與企業(yè)總負(fù)債之比為47.19%，企業(yè)在成都銀行提用的流動(dòng)資金授信與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)之比為31.75%，與企業(yè)流動(dòng)負(fù)債之比為49.29%,如果考慮企業(yè)在其他銀行提用的流動(dòng)資金授信額度，那么企業(yè)提用的流動(dòng)資金授信與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債之比將會(huì)更高。這說(shuō)明：在成都，銀行是中小企業(yè)的主要外部融資渠道。

2.2.2 企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資的關(guān)系

（1）資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資額度的關(guān)系

表1 方差齊性檢驗(yàn)授信額度

表2 ANOVA授信額度

為檢驗(yàn)資產(chǎn)規(guī)模與信貸融資額度的關(guān)系，我們將資產(chǎn)規(guī)模劃分為（0,1000]、（1000,5000]、（5000,10000]、（10000,15000]、（15000,30000]（單位：萬(wàn)以下同）等五個(gè)不同的區(qū)間，并采用單因素方差分析法研究資產(chǎn)規(guī)模的不同水平是否對(duì)信貸融資額度產(chǎn)生顯著影響，所用軟件為SPSS。為保證方差齊性，我們對(duì)融資額度取對(duì)數(shù)。從表1來(lái)看，Sig值0.169＞0.05，所以融資額度總體的方差無(wú)顯著差異，滿足方差齊性的要求；從表2來(lái)看，Sig值0.000＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對(duì)企業(yè)信貸融資額度產(chǎn)生顯著影響。

表3 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模、平均融資額度及平均融資額度與平均資產(chǎn)規(guī)模之比

從表3可以看出，平均資產(chǎn)規(guī)模越大，平均融資額度越大。表中數(shù)據(jù)也反應(yīng)出中小企業(yè)信貸融資的一個(gè)突出特點(diǎn)——隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的增大，企業(yè)平均信貸融資額度與平均資產(chǎn)規(guī)模之比呈下降趨勢(shì)。這其中一個(gè)重要原因是企業(yè)與貿(mào)易對(duì)手之間也存在信息不對(duì)稱，所以企業(yè)規(guī)模就成為了貿(mào)易對(duì)手判斷企業(yè)信用水平的重要甄別標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)規(guī)模越小，在與貿(mào)易對(duì)手的交易中就越難以獲得貿(mào)易對(duì)手的授信，因而雙方的沖突往往通過(guò)在貿(mào)易合約中約定采取現(xiàn)款現(xiàn)貨或先款后貨等方式來(lái)解決，這造成了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表里應(yīng)付款項(xiàng)等科目處于低水平從而拉高了企業(yè)銀行負(fù)債與總資產(chǎn)之比，反之，企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)獲得的貿(mào)易授信就越多，增大的貿(mào)易授信在某種程度上可以替代銀行信貸融資的作用，從而降低了銀行負(fù)債與總資產(chǎn)之比。

（2）資產(chǎn)規(guī)模與貸款利率的關(guān)系①此處樣本數(shù)量為235，其原因是所選取的樣本中有41戶企業(yè)提用的是銀行承兌匯票敞口，不涉及貸款利率的問(wèn)題。

表4 ANOVA利率上浮

由于銀行貸款的基準(zhǔn)利率隨國(guó)家的宏觀調(diào)控在變化，因此為保證研究的準(zhǔn)確性，我們用利率上浮比例代替貸款利率，并對(duì)資產(chǎn)規(guī)模與貸款利率上浮比例進(jìn)行了單因素方差分析。結(jié)果表明：Sig值0.089＞0.05，所以利率上浮比例總體的方差無(wú)顯著差異，滿足方差齊性的要求；Sig值0.043＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對(duì)貸款利率上浮比例產(chǎn)生顯著影響。

表5 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的利率

表6顯示出隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增大，企業(yè)貸款利率的平均上浮比例越低，這一方面說(shuō)明企業(yè)規(guī)模越大，在與銀行的信貸交易中擁有的貸款議價(jià)能力越強(qiáng)；另一方面說(shuō)明，資產(chǎn)規(guī)模是銀行考量信貸風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)規(guī)模越大，企業(yè)貸款違約的機(jī)會(huì)成本越大，所以銀行對(duì)規(guī)模較大的中小企業(yè)利率定價(jià)低于對(duì)規(guī)模較小的中小企業(yè)的利率定價(jià)。

（3）資產(chǎn)規(guī)模與銀行合作數(shù)量的關(guān)系

表6 方差齊性檢驗(yàn)銀行合作數(shù)量

表7 ANOVA銀行合作數(shù)量

我們?nèi)匀徊捎脝我蛩胤讲罘治龇ㄑ芯科髽I(yè)資產(chǎn)規(guī)模與銀行合作數(shù)量的關(guān)系，為保證方差齊性，對(duì)銀行合作數(shù)量進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。從表6中看，Sig值0.837＞0.05，所以銀行合作數(shù)量總體的方差無(wú)顯著差異，滿足方差齊性的要求；從表7中看，Sig值0.000＜0.05，表明不同的企業(yè)規(guī)模將對(duì)銀行合作數(shù)量產(chǎn)生顯著影響。

表8 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間的銀行合作數(shù)量

從表8中可以看到企業(yè)平均資產(chǎn)規(guī)模越大，平均合作銀行數(shù)量就越多，這表明資產(chǎn)規(guī)模越大的企業(yè)越受銀行親睞，銀行之間競(jìng)爭(zhēng)也越激烈。并且表中數(shù)據(jù)反映出在成都市的中型企業(yè)信貸市場(chǎng)銀行競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，而微型企業(yè)信貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度相對(duì)較低。因?yàn)闃颖緛?lái)自于銀行，所以企業(yè)至少與一家銀行建立了合作關(guān)系，但實(shí)際上成都很多微型企業(yè)未曾從銀行獲得融資，成都銀行于2011年對(duì)成都的中小企業(yè)進(jìn)行了市場(chǎng)調(diào)研，采集的220戶資產(chǎn)規(guī)模在3000萬(wàn)以下的有效樣本中，129戶微型企業(yè)未與銀行建立任何的融資關(guān)系，占比高達(dá)57.7%。這說(shuō)明成都市的微型企業(yè)市場(chǎng)是銀行可以開(kāi)拓的“藍(lán)海”，因此銀行可以通過(guò)采取細(xì)分市場(chǎng)策略，通過(guò)對(duì)顧客需求差異予以定位，來(lái)取得較大的經(jīng)濟(jì)效益。

（4）資產(chǎn)規(guī)模與擔(dān)保條件的關(guān)系

表9 各資產(chǎn)規(guī)模區(qū)間各種擔(dān)保方式的數(shù)量及占比

尼爾·格雷戈里、斯托伊安·塔涅夫（2001）指出企業(yè)難以獲得貸款的最主要也是最常見(jiàn)的原因是其擔(dān)保條件不合格。從表4中我們可以看到，無(wú)論何種規(guī)模的中小企業(yè)，能夠提供符合銀行要求的房地產(chǎn)等抵（質(zhì)）押物的數(shù)量占比都較低，采用抵（質(zhì)）押方式融資的中小企業(yè)在總樣本中的占比僅為24.27%，表明中小企業(yè)缺乏符合銀行要求的房地產(chǎn)等抵（質(zhì)）押物在成都仍然是普遍現(xiàn)象。采用專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保融資是各種規(guī)模中小企業(yè)的主要融資方式，專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保融資的戶數(shù)在總樣本中占比達(dá)到73.56%，這說(shuō)明：一方面擔(dān)保機(jī)構(gòu)扮演了中小企業(yè)信用增級(jí)者的角色，通過(guò)提升和補(bǔ)充中小企業(yè)的信用來(lái)幫助中小企業(yè)獲得了銀行融資[11]；另一方面中小企業(yè)融資的整體成本仍然較高③因?yàn)椴捎脫?dān)保公司擔(dān)保融資，企業(yè)除向銀行支付貸款利息、服務(wù)費(fèi)用外，還需向擔(dān)保公司支付擔(dān)保費(fèi)、繳存保證金、承擔(dān)辦理反擔(dān)保的費(fèi)用甚至代擔(dān)保公司向銀行繳納擔(dān)保保證金等。，銀行可以通過(guò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新降低中小企業(yè)融資成本從而吸引客戶。信用貸款的授信戶數(shù)在總樣本中的占比為2.17%，而且資產(chǎn)規(guī)模在1.5億元以上采用信用方式融資的企業(yè)在采用信用方式融資的全部企業(yè)中的占比為66.67%，這說(shuō)明：銀行對(duì)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制較嚴(yán)格，一般不發(fā)放信用貸款，即使發(fā)放信用貸款，其主要對(duì)象也為規(guī)模較大的中小企業(yè)。

3 對(duì)銀行開(kāi)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的相關(guān)建議

（1）細(xì)分市場(chǎng)，明確客戶目標(biāo)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融深化程度的不斷提高，中小企業(yè)對(duì)銀行的信貸需求也呈現(xiàn)出多樣化特征。市場(chǎng)差異化程度的加深，為銀行開(kāi)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)提供了廣闊的空間。目前成都市既有國(guó)有四大銀行，全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行，花旗等跨國(guó)大型外資銀行，也有成都銀行、包商、哈商等城市商業(yè)銀行，各銀行在資產(chǎn)規(guī)模、組織架構(gòu)、風(fēng)控流程、金融產(chǎn)品、營(yíng)銷隊(duì)伍等方面存在差異，因此開(kāi)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的銀行，應(yīng)找準(zhǔn)自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析市場(chǎng)的基礎(chǔ)上確定符合銀行利益的細(xì)分客戶群體對(duì)象，并建立流程化、專業(yè)化的批量營(yíng)銷和服務(wù)體系及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，著力提高服務(wù)的差異化水平，且在業(yè)務(wù)開(kāi)展中應(yīng)有所為、有所不為，規(guī)避傳統(tǒng)公司業(yè)務(wù)上的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

（2）加強(qiáng)、規(guī)范與擔(dān)保公司的合作

擔(dān)保公司擔(dān)保融資目前是成都中小企業(yè)融資的主要方式，也是商業(yè)銀行拓展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的主要渠道，但若擔(dān)保公司發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將引發(fā)連鎖風(fēng)險(xiǎn)。因此商業(yè)銀行開(kāi)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)既要加強(qiáng)與擔(dān)保公司的合作，同時(shí)也要采取措施，防范擔(dān)保公司產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行在開(kāi)展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的過(guò)程中要充分利用擔(dān)保公司的渠道優(yōu)勢(shì)，與擔(dān)保公司建立客戶信息共享機(jī)制，通過(guò)互薦客戶的方式，加大雙方的合作力度，深化雙方的合作關(guān)系，但同時(shí)也應(yīng)防范銀擔(dān)合作的風(fēng)險(xiǎn)，銀行與擔(dān)保公司的合作首先應(yīng)把好準(zhǔn)入關(guān)，落實(shí)擔(dān)保公司資質(zhì)的審核調(diào)查工作，從源頭上防范風(fēng)險(xiǎn)；其次，商業(yè)銀行應(yīng)建立對(duì)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，要定期對(duì)已合作的擔(dān)保公司進(jìn)行考評(píng)，對(duì)擔(dān)保公司的違規(guī)操作要及時(shí)預(yù)警，并中止或終止經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題，所擔(dān)保客戶違約較多的擔(dān)保公司的合作關(guān)系。

（3）開(kāi)發(fā)符合中小企業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品

中小企業(yè)信貸融資產(chǎn)品可分為便利性融資產(chǎn)品與可得性融資產(chǎn)品。對(duì)于傳統(tǒng)抵質(zhì)押及擔(dān)保類融資產(chǎn)品，銀行應(yīng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡量精簡(jiǎn)手續(xù)、簡(jiǎn)化流程，并可適度將部分產(chǎn)品的審批權(quán)限下放經(jīng)辦行，以滿足中小企業(yè)資金需求“短頻快”的特點(diǎn)。對(duì)于可得性融資產(chǎn)品，立足中小企業(yè)業(yè)務(wù)的銀行，應(yīng)加大產(chǎn)品開(kāi)發(fā)人力、物力的投入，首先做深、做精中小企業(yè)固定資產(chǎn)類抵（質(zhì)）押融資產(chǎn)品，通過(guò)引入第三方輔助處置、回購(gòu)等模式解決中小企業(yè)固定資產(chǎn)由于產(chǎn)權(quán)等方面存在一些瑕疵而不能抵押融資的問(wèn)題，并可結(jié)合現(xiàn)金流控制技術(shù)適度提高固定資產(chǎn)抵押的折扣率，增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。第二，圍繞企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表里面的無(wú)形資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨等科目做文章，引入政府部門、動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管公司、保險(xiǎn)公司、核心企業(yè)、物流方等控制或分散風(fēng)險(xiǎn)，增加中小企業(yè)融資抵質(zhì)押物、擔(dān)保方的選擇范圍。第三，在條件許可的情況下，可開(kāi)發(fā)委托第三方監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)控企業(yè)資金收支，實(shí)現(xiàn)資金封閉運(yùn)行的信用類融資產(chǎn)品。

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