民間信貸破冰將帶來什么

文/魏雅華

民間信貸破冰將帶來什么

文/魏雅華

(圖/xinhua)

我們不能不嚴重關切這樣一組數字：中國的中小微企業為中國經濟的增長貢獻率為60%，為中國就業的貢獻率為80%，而獲得中國金融業的支持率為15%。對此，我們還能隱忍不發嗎？

新聞事件：首單私募債花落麗水或溫州

2012年5月23日，《溫州商報》刊文《首單私募債花落麗水或溫州》。該文說：

溫州金融辦主任張震宇口中經常提到的中小企業私募債，已成事實。首批中小企業私募債品種，有望于6月中旬推出。首單私募債將有可能花落浙江的麗水或溫州。

有消息稱，首批中小企業私募債試點設定在浙江、江蘇、北京、天津、上海、深圳在內的，六個中小企業集中區域。首批中小企業私募債試點，已大致定了下來，而首單中小企業私募債花落誰家更引人關注。

而華寶集團董事長、溫州中小企業發展促進會秘書長付祥隆更是在微博上表示，中小企業私募債第一單溫州即將啟動。

這個消息非同一般。這是中國已呼喚了多年的打破中國金融業壟斷，開放民間資本進入中國金融業，現在終于有了準信兒。

開放民間資本進入中國金融業的實施細則已經公布，實施的日期也已確定，一切都成定局。而這個領域，自中華人民共和國成立六十多年以來，是一桌國家獨享的滿漢全席，誰敢隨便伸出一雙筷子。

可問題是，自2010年以來，不斷上行的物價，不斷上行的CPI，逼緊國家放慢印鈔機的運轉速度，并將存款準備金率上行到了前所未有的高度。其結果是：壓下葫蘆浮起瓢。

存款準備金率上行固然使不斷上行的物價受到抑制，但卻造成了中國成千上萬的、大批的中小企業倒閉，其后果比物價上漲的危害越發嚴重。吃差點兒總比沒飯吃強吧。與此同時，瘋狂的高利貸更是推波助瀾，讓我們的社會更加動蕩不安。

2011年，存款準備金率的高位上行，使銀行無錢可貸，抗風險能力弱小的中小微企業，遭受人力成本快速上行，人民幣升值快速上行的兩線夾擊，能活下來真不容易。

我們不能不嚴重關切這一數字：中國的中小微企業為中國經濟的增長貢獻率為60%，為中國就業的貢獻率為80%，而獲得中國金融業的支持率為15%。對此，我們還能隱忍不發嗎？

說到此處，我們再來讀一則新聞。

從老佛爺不殺喬致庸到吳英免死

2012年5月21日，舉國關注的吳英一案，終于塵埃落定。

被最高人民法院死刑“不予核準”而駁回的吳英一案，浙江省高級人民法院經重新審理后，對被告人吳英集資詐騙案作出終審判決，以集資詐騙罪判處被告人吳英死刑，緩期二年執行，剝奪政治權利終身，并處沒收其個人全部財產。

不殺吳英是一個訊號，中國將改善民間資本進入中國金融業的法制環境。

歷史常常會有許多驚人的相似之處，而且那么的大起大落，大悲大喜，富有戲劇性。要不，人們怎么會說“天地大舞臺，舞臺小天地”呢。

最高法院不核準吳英死刑，讓人想起的是晚清歷史上兩次曾險被押赴刑場問斬西市，又兩次刀下留人的，老佛爺不殺的喬致庸。

曾鬧得中國萬人空巷的四十五集電視連續劇《喬家大院》，其事也真，其人也真。

喬致庸是晉商喬家的第三代人，山西平遙人，喬家大院是其私邸。

我們之所以要說喬致庸，是因為他是中國銀行業的創始人。中國銀行業啟蒙于民間，生于斯而長于斯，植根于民間。

在喬致庸之前，中國已有票號錢莊存在，但都零星而分散，是喬致庸一生為之奮斗、出生入死的“匯通天下”，建立起了遍布全國的中國銀行業。

當作為“百業之首”的中國銀行業，強大到今天的如此程度之時，我們不能重讀中國銀行業的《創業史》，尤其是在中國金融業重新向民間資本開放的這一重要時刻。看一看《喬家大院》，你會有許多感受。

第一，中小微民營企業遭遇資金鏈斷裂是大概率事件。而資金鏈斷裂，是危及企業生死存亡的緊急關口，在這種時刻，企業生死系千鈞于一發。能扛過去很可能會山重水復，柳暗花明。而扛不過去，則蓋棺出殯，樹也倒了，猢猻也散了。

第二，在中國金融史上，朝廷與民營一直在爭斗。這種壟斷與反壟斷的爭斗，幾百年來，從未中斷過，殘酷而險惡。

《喬家大院》大戲一開場，喬家便遭遇了資金鏈斷裂的危機。而喬致庸為了力撐大廈于將傾，不惜違心地犧牲了青梅竹馬的戀人江雪瑛，而與富商陸家聯姻，以解喬家于生死倒懸。

多年后，江雪瑛成為巨富大賈，一直在不惜血本地暗中和喬致庸在生意場上較量。不久，機會來了。太平軍戰敗，頭領劉黑七被斬首示眾。喬致庸念及舊情，深夜偷出尸首埋葬，不料被江雪瑛的丫頭翠兒看到，告發朝廷，喬致庸獲罪入獄，并被判死。

經過喬致庸的生死故交胡大帥的擔保，朝廷同意讓喬家拿出巨資，買下喬致庸的項上人頭。江雪瑛畢竟舊情難忘，暗中為喬致庸湊齊了罰金。老佛爺第一次未殺喬致庸。

朝廷準備發兵出征平定內亂，喬致庸決定以德報怨，借給朝廷巨資，并運送糧草。一年八個月后，朝廷卻賴賬不還戰前所借銀兩。喬致庸上京討銀，激怒老佛爺，恩將仇報，喬致庸再次入獄，并被二次判死。秋后問斬。

喬致庸的大管家孫茂才乘人之危，威逼迎娶喬家大太太。為救喬致庸，大太太無奈應允，喬致庸獲保出獄。婚禮當天，大太太服毒自盡。喬致庸一病不起，并被朝廷困囚家中十年。他年富力強的黃金歲月，是在被廢棄不用的郁悶中度過的。

當喬致庸將“匯通天下”定為自己的終身為之奮斗的目標之后，他就讓自己踏上了一條不歸路。盡管這是一條富民強國的高速公路，可因為金融業是百業之王，贏利能力極強，就使他站到了朝庭的對立面。

朝廷說，開路歸你，收費歸我。這一條鐵律便決定了喬致庸一生的悲劇。

1900年，八國聯軍攻占京城，慈禧太后倉皇出逃，已成喪家之犬。逃到祁縣后，喬致庸不計前嫌，再次以德報怨，為朝廷捐銀助糧。迎慈禧太后入住喬家大院，美酒盛宴舉家避難的老佛爺。慈禧感激涕零，慶幸兩次未殺喬致庸。

感恩中的慈禧太后解除了各地商號匯兌官銀的禁令。喬致庸一生為之奮斗的“匯通天下”得以實現，造福國家造福萬民的同時，喬家亦富甲天下。

重讀這部中國銀行業的《創業史》，讓人五味雜陳，感慨萬千。

如果中國銀行業能從中悟出如何善待民間資本，不再小肚雞腸，而大徹大悟，中國的中小微企業便不會再有這樣的窘境：中國的中小微企業為中國經濟的增長貢獻率為60%，為中國的就業貢獻率為80%，而獲得的銀行資金的支持率僅為15%。

為什么會在2012年對民間資本發放通行證

為了回答此問，讓我們再讀第三條新聞：2012年5月23日，中國經濟網刊文《發改委專家：中國經濟滑坡風險增大 貨幣政策需放松》。文中說：

5月22日晚間，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪在清華大學發表演講說，當前中國經濟滑坡的風險增大，政策操作需要偏松。

陳東琪指出，二季度GDP同比增速會跌破8%。目前來看，三大需求：出口、投資、消費都在下降，并出現加快趨勢。預警指數、先行指標、發電量、信貸等都出現下降。中國很可能會出現GDP和CPI的同步向下，這種情形比較危險，若是沒有政策的及時跟進，二者可能會互相帶動，并形成加速下降。

這一說法，筆者不敢茍同。

GDP下行似乎是件令人擔心的事，但未必是壞事。因為GDP是虛的。中國經濟一直虛火太盛，夯實一下基礎，很好呀。而CPI向下幾乎可以肯定是件好事。物價下行，老百姓的生活成本下降，會是件壞事嗎？

我們接著看陳東琪副院長的分析。

陳東琪說，雖然4月CPI仍有3.4%，但會很快迎來加速下降。陳東琪認為，中國面臨通貨緊縮的概率高于通貨膨脹。

有關數據顯示，國內已出現生產型通縮，工業生產價格與生產資料價格已連續3個月負增長，當價格下降由生產端傳到需求端時，會引起CPI的快速回落；再加上國際大宗商品在走低、國內需求在減弱，由此，CPI也將迎來超預期的下降。

面對上述情形，陳東琪建議，加大貨幣政策和財政政策預調微調力度。

同一個癥狀，開出的處方卻不盡相同。我以為，如果CPI的快速回落，中國經濟會轉危為安。

陳東琪說，政策推出要早。就具體的政策而言，陳東琪認為，第一要減稅，可以對消費和投資過程減稅，也可以對中小企業、科技行業、創新領域、產業升級、勞動收入、資本市場等減稅，與此同時，可以對資源、環保、煙酒等行業加稅。這一點，本人認可。

第二，加快貨幣政策放松節奏，量價齊動。對于總量，今年應將存準率從目前的20%降至18.5%，同時將M1和M2的增速從歷史低位調高到歷史平均水平；對于利率，配合CPI的下降速度，可以通過兩步實現非對稱減息，先降貸款利率，待到6月CPI下降到2-2.5%時，再降存款利率。這點，本人反對。

盡管中國經濟增速從去年一季度開始，便在拾級而下，但增速仍在許可的良性范圍之內。8%的增速仍然是一個很高的增長速度。這個增速仍是身處全球金融風暴中世界位居第一的速度，我們有什么可擔心的呢。

我們最怕的是CPI上行，現在中國的CPI還顯高，如果能降至1.5%以下，我們才能松一口氣。可是離這個目標還很遠很遠。

中國經濟存在著硬著陸的風險？

我以為，至少現在是杞人憂天。

什么叫“硬著陸”？對于美國、日本、英國、法國、意大利這些發達國家，“硬著陸”的定義為連續三個季度GDP為負。對于中國，這個指標簡直不可思議。如果我們為中國制定一個特定的“硬著陸”界定，那么，可定義為連續三個季度GDP增幅低于6%，這個指標仍離我們很遠很遠。

開放民間信貸是高利貸合法化嗎

答案是否定的。

去年，許多大牌的經濟學家，都在要求國家為高利貸的合法化打開綠燈，為利率市場化開綠燈。我堅決地認為高利貸絕不能合法化，因為實體經濟難以支撐過高的借貸利率，會釀成金融風險。我曾在報刊上發表過多篇文章，稱《高利貸是包老鼠藥》。但我并不反對民間信貸的合法化。

今年，即將開放的民間信貸已為貸款利率設定了界線：不高于銀行利率的3倍。中國將“高利貸”定義為“銀行利率的4倍以上”。所以，可以肯定，開放民間信貸并非高利貸合法化。

關于這一點，我們再來讀第四條新聞：5月22日，《證券時報》報道說：

日前，《深圳證券交易所中小企業私募債券業務試點辦法》正式發布，這標志著中小企業私募債業務試點正式啟動。

《試點辦法》明確中小企業私募債券，為未上市中小微型企業，以非公開方式發行的公司債券，要求發行利率不得超過同期銀行貸款基準利率的3倍，并且期限在1年(含)以上。中小企業私募債采取備案制發行，交易所在接受備案材料的10個工作日內完成備案，并在深交所綜合協議交易平臺為私募債券提供轉讓服務。

深交所表示，中小企業私募債的推出，強化了直接金融與中小微企業的有效對接，將為解決中小微企業融資問題提供新的有效途徑，也有望為資本市場創新注入新的活力。

民間信貸破冰將給中國經濟帶來什么

第一，給中國的中小微企業帶來源頭活水。中國的中小微企業是中國經濟最活躍的輕騎兵，同時也是中國經濟最脆弱的部分。目前,全國雖有各類中小企業擔保機構3700多家，擔保總額接近2000億元，累計為中小企業提供了1.35萬億元貸款。看上去數額巨大，但仍遠遠不能有效滿足中小企業的擔保需求。民間信貸破冰為中國中小企業生態環境的改善，提供了一條生路。

第二，打破了中國金融業的壟斷地位。2012年中國金融業成為中國千手所指的位居第一的暴利行業。中國實體經濟淪為中國金融業的打工一族，這種狀況遲早要改變。

第三，將中國數目驚人的民間資金引入合法的投資渠道，化解民間借貸所聚集的金融風險，同時也為中國銀行業分擔了呆壞賬風險。

其實，中國銀行業吃的是又肥又美的魚身子，讓給民間借貸的是魚頭和魚尾巴。

但我們仍然高度評價這件事，這是中國金融業六十多年來，最偉大的一項改革壯舉。

民間借貸，中國金融業的瓦良格號航母下水作處女航了。我們既振奮又擔心，會成功嗎？我們為你祈禱。

編輯：靳偉華 jinweihua1014@sohu.com