美國是怎樣支持中小企業融資的？

文/李威

美國是怎樣支持中小企業融資的？

文/李威

中小企業已經成為當今世界各國經濟和科技發展的重要力量。但是，在世界經濟不景氣的沖擊下，中小企業融資困難日趨凸顯。美國在支持中小企業融資方面做出了很多成功的實踐。

在美國經濟中，中小企業一直扮演著舉足輕重的角色。據中國企業報2011年11月15日報道，美國中小企業占企業總數的99%，產值占GDP的40%，就業人數占60%，在新增的就業機會中，中小企業創造了85%，其中約70%的技術創新是由中小企業實現的。美國中小企業不僅有很強的發明創造力，而且科技成果推出快，科技投資回收期約比大公司短1/4，中小企業發展新技術新產品的效率高于大企業。此外，美國絕大多數的世界500強公司都是從小企業成長起來的。因此，中小企業不僅對美國經濟的貢獻巨大，還是美國科技創新的重要力量。

美國中小企業融資的主要渠道

美國政府對國內中小型企業的政策性貸款數量很少，主要通過中小企業管理局制定宏觀調控政策，引導民間資本向中小企業投資。

美國中小企業的融資方式主要有：中小企業業主自身的儲蓄，占中小企業投資的45%左右；中小企業主從親朋中借款，占中小企業投資總數的13%左右；從商業銀行貸款；金融投資公司，由美國中小企業管理局主導的中小企業投資公司和風險投資公司是中小企業籌集資金的一個重要來源，它與商業銀行貸款一起約占29%。但中小企業投資公司和風險投資公司投資的貸款利率要比商業銀行貸款的利率更高；政府資助，即主要由中小企業管理局向中小企業提供的數量很少的直接貸款，約占1%；證券融資，這部分資金只占4%左右。

美國政府支持中小企業融資的實踐

（一）完善相關法律，提供政策扶持

為了促進中小企業的發展，在艾森豪威爾總統推動下，美國政府于1953年頒布實施了《小企業法》，這就是美國中小企業發展的基本法。

1958年，美國通過了《小企業投資公司法》，其中規定小企業投資公司可以從聯邦政府獲得非常優惠的信貸支持。1977年，美國實施《社區再投資法》，鼓勵社區銀行向該社區的居民及中小企業融資。1982年，美國通過了《小企業創新發展法》，該法律規定，研究或開發預算額超過1億美元的聯邦機構要設立小企業革新研究項目，并按一定的比例向中小企業提供資金，用于促進中小企業技術創新。

此外，美國為更好地解決中小企業融資難的問題，進一步制定并出臺了《機會均等法》、《公平信貸機會法》、《小企業股權投資促進法》、《信貸擔保法》等法案，用立法的形式直接或間接地強化了中小企業融資扶持政策。

（二）組建專門機構，全方位支持

為扶持中小企業健康發展，美國政府于1953年創建聯邦中小企業局（Smal Business Administration，簡稱SBA），1958年被美國國會確定為“永久性聯邦機構”。局長由總統親自任命，直接向總統負責和匯報工作，在各州都設有派出機構。SBA是美國政府制定小企業政策的主要參考和執行部門，主要通過擔保等信用加強措施，鼓勵或發動金融機構發放小企業貸款或進行風險投資。

自1958年美國國會通過《小企業法》后，美國政府成立了中小企業投資公司，專門對符合要求的中小企業進行投資，提供低息貸款、購買或擔保購買中小企業的證券等。據不完全統計，半個世紀以來，該類機構直接或間接援助了近2000萬家小企業，已經成為美國最大的金融支柱之一，也因此成為美國政府最具效率的部門之一。

此外，聯邦商務部為中小企業建立了龐大的信息收集網絡，定期發布政府就促進某一行業發展所制定的措施，并設立了快速有效的企業融資協商機制。同時，美國還專門設立了全國巡視員辦公室，負責創造有利于中小企業成長的聯邦監管體系，其中就涵蓋融資服務。

正是由于這些專門的機構向中小企業提供資金支持、技術援助、政府采購、緊急救助等全方位、專業化服務，美國中小企業才得以健康發展，并取得了巨大的經濟成效。

（三）設立專項基金，財政直接資助

美國政府專門設立專項基金，為中小企業提供長期、穩定的財政援助。這種方式主要有兩種類型：一是鼓勵中小企業產品創新和吸納就業的基金，包括中小企業的創業基金、失業人口就業基金等；二是降低中小企業市場風險的基金，包括風險補償基金、特殊行業的再保險基金等。此外，美國中小企業管理局向中小企業提供直接資助，主要有三種方式：中小企業管理局向那些有較強技術創新能力，發展前景較好的中小企業發放直接貸款，但數量很有限。向符合條件的中小企業發放貸款，最高限額為15萬美元，貸款利率低于同期市場利率。這也是美國每個唯一的政府直接資助而且利率低于市場利率的優惠政策。中小企業管理局向受自然災害的中小企業提供的自然災害貸款。這種特殊的幫助，其目的在于使那些經營狀況良好的受災企業得以重建。中小企業管理局通過小企業投資公司向中小型成長性企業提供資金支持。針對中小企業的專項科技成果研究與開發給予基金資助，可以幫助中小企業降低研究開發的市場風險。

（四）開拓資本市場，鼓勵市場融資

美國擁有全球最發達的資本市場，政府積極開拓資本市場。

美國中小企業在市場上融資主要有三種方式：

股票市場融資。1971年2月，美國全國證券經紀商協會專門建立了以成長性中小企業融資上市為主要目標的第二板股市納斯達克（NASDAQ）。NASDAQ是一個全國性的市場，其上市門檻低，為達不到正規上市要求的中小企業提供了上市便利。目前，美國最具成長性的中小企業中有90%以上在NASDAQ上市直接融資。

債券市場融資。美國的債券市場比股票市場產生的還要早，政府鼓勵中小企業根據自身情況以合適的利率發行債券，在各種場外交易市場上交易以達到融資目的。

銀行市場融資。美國政府通過中小企業管理局向中小企業提供擔保使中小企業獲得金融機構的貸款。美國商業銀行通常是配合金融體系中的其他機構的戰略，參與特定行業的中小企業融資服務，在優秀企業生命周期的早期與之建立業務關系，并逐漸提供更多的貸款支持。商業銀行貸款中也有地區性的面向中小企業的少量貸款，但利率較高，且期限較短。

（作者供職于廣東省科學技術情報研究所）