酒股“好喝”嗎？

據說，當經濟變好時，會出現諸如外出就餐增加、辭職變多、整形手術火爆等現象。今年美國最大的內衣制造商——漢佰公司，表現毫不含糊，股價已從5月的24元漲到現在的33元。也可以說，投資有時候的確有些“特殊規律”可循。

不過，問題總是出現在結果之前，而人們并不是先知。比如現在火遍全球的韓國歌曲《江南STYLE》雖然讓大家知道了“馬舞”，但紅到這種程度卻還是讓人始料不及。有分析認為，這表明現在全球都處于貧富分化嚴重的危機之中，所以?絲逆襲的感觀沖擊引起了地球人的共鳴。

今年中國的股市就處于無法預知經濟是否復蘇的糾結中，作為投資者，你必須在答案公布前下注，但作為依據的那些規律卻未必有效。

比如中國最獨特的消費品白酒，本來大家認為酒與投資正相關，而且1998年那次亞洲金融危機確實讓白酒熊了五年，但今年以來白酒公司卻無視經濟下滑，業績一再超預期。然而，這仍然不能改變投資者的分歧：

首先是價格。許多投資者人認為，白酒火爆是因為某些“特殊消費”。但如果從全球烈性酒比如人頭馬、軒尼詩等的價格看，現在中外大致相當。從個人收入占比看，30年前工人工資大約40元，低端酒0.8元一斤，現在人們工資漲了50多倍，酒價也大致如此。相反的，中國的葡萄酒與國外相比則壓力要大得多。

其次是需求。我們也要看到，中國人口結構畸形，上世紀60、70及80年代這30年出身的人差不多占中國總人口的60%。現在這批人正處于白酒消費高峰，而十幾年前那個低谷正與中國50年及三年自然災害的人口出生低谷相呼應。中國人均酒精消費量也不比亞洲其他國家高，考慮人口結構的特殊性，似乎還沒結束。

再次是經營戰略。白酒營銷是從五糧液開始的，它第一個認識到商務是白酒的主要消費終端。然后，水井坊認為，商務酒應該高價才能體現誠意，所以他們首先提價。老窖則推出國窖1573，因為老窖有歷史積淀，他們提價“理直氣壯”。這時候，茅臺姍姍來遲。他們說，光有歷史是不夠的，品質才是根本，只有茅臺的年份酒才真正可以典藏，也許很多年之后，中國已經有不少國產的奢侈品牌，而大家會想，茅臺可能是其中的第一個。就在大家認為白酒大局已定時，洋河沖了出來，洋河的理念是：酒就是勾兌出來的，只要基酒品質不錯，提高勾兌技術，什么樣的產品都是可以做出來的，關 鍵是營銷，王老吉那么好，只有加多寶才把它賣火了。所以，洋河以令人難以置信的速度崛起，像賣可樂一樣賣白酒。糾結的就是投資者了，該選擇誰呢？

最后是規模。今年漲幅最好的酒類股票是酒鬼，雖然有許多“陰謀論”的說法，但更多的投資者還是相信一個規律，那就是一種酒的投資規模超過十億元以后，會進入一個快速成長期，像老窖、汾酒，古井貢都經歷過。但從另一方面，現在進入白酒的資本越來越多，酒業的整合趨勢已成，十幾年前中國到處都有啤酒廠，現在前三家占比就已超過六成。是地方性酒廠一個個長大，還是大酒廠不斷地提升市場份額？投資者同樣分歧不小。

中國經濟已開始轉型，所以這次經濟的復蘇會與以往不同，到底什么規律能起作用，現在還沒有答案，這就像現在的白酒產業，隨時間推移，可能分歧反而越來越大。也許只是大家還不愿相信，其實經濟大的格局已經確定了，只有少數幸運的股票才能像《江南STYLE》一樣逆襲成功。而選擇這些新鮮的股票該遵循什么規律，現在只能見仁見智了。