酒股“好喝”嗎？

據(jù)說，當(dāng)經(jīng)濟(jì)變好時(shí)，會(huì)出現(xiàn)諸如外出就餐增加、辭職變多、整形手術(shù)火爆等現(xiàn)象。今年美國最大的內(nèi)衣制造商——漢佰公司，表現(xiàn)毫不含糊，股價(jià)已從5月的24元漲到現(xiàn)在的33元。也可以說，投資有時(shí)候的確有些“特殊規(guī)律”可循。

不過，問題總是出現(xiàn)在結(jié)果之前，而人們并不是先知。比如現(xiàn)在火遍全球的韓國歌曲《江南STYLE》雖然讓大家知道了“馬舞”，但紅到這種程度卻還是讓人始料不及。有分析認(rèn)為，這表明現(xiàn)在全球都處于貧富分化嚴(yán)重的危機(jī)之中，所以?絲逆襲的感觀沖擊引起了地球人的共鳴。

今年中國的股市就處于無法預(yù)知經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇的糾結(jié)中，作為投資者，你必須在答案公布前下注，但作為依據(jù)的那些規(guī)律卻未必有效。

比如中國最獨(dú)特的消費(fèi)品白酒，本來大家認(rèn)為酒與投資正相關(guān)，而且1998年那次亞洲金融危機(jī)確實(shí)讓白酒熊了五年，但今年以來白酒公司卻無視經(jīng)濟(jì)下滑，業(yè)績(jī)一再超預(yù)期。然而，這仍然不能改變投資者的分歧：

首先是價(jià)格。許多投資者人認(rèn)為，白酒火爆是因?yàn)槟承疤厥庀M(fèi)”。但如果從全球烈性酒比如人頭馬、軒尼詩等的價(jià)格看，現(xiàn)在中外大致相當(dāng)。從個(gè)人收入占比看，30年前工人工資大約40元，低端酒0.8元一斤，現(xiàn)在人們工資漲了50多倍，酒價(jià)也大致如此。相反的，中國的葡萄酒與國外相比則壓力要大得多。

其次是需求。我們也要看到，中國人口結(jié)構(gòu)畸形，上世紀(jì)60、70及80年代這30年出身的人差不多占中國總?cè)丝诘?0%。現(xiàn)在這批人正處于白酒消費(fèi)高峰，而十幾年前那個(gè)低谷正與中國50年及三年自然災(zāi)害的人口出生低谷相呼應(yīng)。中國人均酒精消費(fèi)量也不比亞洲其他國家高，考慮人口結(jié)構(gòu)的特殊性，似乎還沒結(jié)束。

再次是經(jīng)營戰(zhàn)略。白酒營銷是從五糧液開始的，它第一個(gè)認(rèn)識(shí)到商務(wù)是白酒的主要消費(fèi)終端。然后，水井坊認(rèn)為，商務(wù)酒應(yīng)該高價(jià)才能體現(xiàn)誠意，所以他們首先提價(jià)。老窖則推出國窖1573，因?yàn)槔辖延袣v史積淀，他們提價(jià)“理直氣壯”。這時(shí)候，茅臺(tái)姍姍來遲。他們說，光有歷史是不夠的，品質(zhì)才是根本，只有茅臺(tái)的年份酒才真正可以典藏，也許很多年之后，中國已經(jīng)有不少國產(chǎn)的奢侈品牌，而大家會(huì)想，茅臺(tái)可能是其中的第一個(gè)。就在大家認(rèn)為白酒大局已定時(shí)，洋河沖了出來，洋河的理念是：酒就是勾兌出來的，只要基酒品質(zhì)不錯(cuò)，提高勾兌技術(shù)，什么樣的產(chǎn)品都是可以做出來的，關(guān) 鍵是營銷，王老吉那么好，只有加多寶才把它賣火了。所以，洋河以令人難以置信的速度崛起，像賣可樂一樣賣白酒。糾結(jié)的就是投資者了，該選擇誰呢？

最后是規(guī)模。今年漲幅最好的酒類股票是酒鬼，雖然有許多“陰謀論”的說法，但更多的投資者還是相信一個(gè)規(guī)律，那就是一種酒的投資規(guī)模超過十億元以后，會(huì)進(jìn)入一個(gè)快速成長期，像老窖、汾酒，古井貢都經(jīng)歷過。但從另一方面，現(xiàn)在進(jìn)入白酒的資本越來越多，酒業(yè)的整合趨勢(shì)已成，十幾年前中國到處都有啤酒廠，現(xiàn)在前三家占比就已超過六成。是地方性酒廠一個(gè)個(gè)長大，還是大酒廠不斷地提升市場(chǎng)份額？投資者同樣分歧不小。

中國經(jīng)濟(jì)已開始轉(zhuǎn)型，所以這次經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)與以往不同，到底什么規(guī)律能起作用，現(xiàn)在還沒有答案，這就像現(xiàn)在的白酒產(chǎn)業(yè)，隨時(shí)間推移，可能分歧反而越來越大。也許只是大家還不愿相信，其實(shí)經(jīng)濟(jì)大的格局已經(jīng)確定了，只有少數(shù)幸運(yùn)的股票才能像《江南STYLE》一樣逆襲成功。而選擇這些新鮮的股票該遵循什么規(guī)律，現(xiàn)在只能見仁見智了。