擔保公司盈利能力與持續經營能力提升初探

　　【摘　要】 實踐證明，盈利能力和持續經營能力是融資性擔保公司得以持續發展的內在動力。文章通過科學分析當前融資性擔保公司的利潤構成要素以及持續經營管理要素，重點就如何有效提升融資性擔保公司的盈利能力與持續經營能力進行了探討。
　　【關鍵詞】 融資性擔保公司;　盈利構成分析;　持續經營能力要素;　風險防范
　　在人們的傳統印象中，融資性擔保公司作為類金融機構，經常與小額貸款公司相提并論，高息借貸，在信貸緊縮政策的形勢下具備很強的盈利能力和持續經營能力，實則不然。2010年3月，由七部委共同制定、國務院頒布的《融資性擔保公司管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”）出臺，為真正給企業提供擔保服務的擔保公司提供了規范運作的標準，也上了一個緊箍咒。“辦法”第27—31條從擔保規模、擔保對象、資金拆借以及準備金的提取等不同角度進行了規范，實際上是限制了利潤的來源結構和規模大小。“辦法”中指出，擔保公司的主要業務是為中小企業提供各種擔保服務，可以兼營財務顧問和對外投資業務。
　　自筆者擔任義烏中新力合擔保公司董事以來，逐漸明白擔保公司只是一家借助于銀行，由其提供擔保，收取擔保費，由銀行借出資金收取利息，企業作為借款人需交納擔保費和利息兩筆主要費用取得貸款的資金借貸交易機構。這種機構的安全運行，依賴于諸多要素的共同作用，如人才儲備、合理的業務流程、完善的內部管理制度等等，稍有不慎，就會陷入代償風波，甚至會影響到正常的經營。因此，如何在規范運作的基礎上實現盈利能力與持續經營能力的提升是一家融資性擔保公司健康快速發展的關鍵。
　　一、融資性擔保公司的盈利構成分析
　　融資性擔保公司的盈利大體上由擔保利潤、對外投資利潤、咨詢顧問業務利潤等內容構成。
　　（一）擔保利潤的形成分析
　　擔保利潤是融資性擔保公司最主要的利潤來源。“辦法”第三十一條規定：“融資性擔保公司應當按照當年擔保費收入的50％提取未到期責任準備金，并按不低于當年年末擔保責任余額1％的比例提取擔保賠償準備金。擔保賠償準備金累計達到當年擔保責任余額10％的，實行差額提取。差額提取辦法和擔保賠償準備金的使用管理辦法由監管部門另行制定。”目前，國內擔保業的擔保費率一般為年化2%~3%之間，平均大約在2.2%左右。舉例：擔保公司一年為企業提供2億元擔保貸款服務，收費大約在440萬元，稅前計提未到期責任準備金220萬元，計提擔保賠償準備金200萬元，營業稅22萬元，城建稅及教育費附加1.7248萬元，單筆業務不超過200萬元，需要做150—200筆，需要人手10人，人工變動成本約50萬元，不考慮各項固定成本，邊際貢獻約為-54萬元（440-220-200-22-1.7248-50），無所得稅，做得越多反而虧得越多。
　　財稅［2009］62號文件規定：“中小企業信用擔保機構可按不超過當年擔保費收入50%的比例計提未到期責任準備，允許在企業所得稅稅前扣除，同時將上年計提的未到期責任準備余額轉為當期收入。”接上例，如果擔保公司第一年沒有代償損失，第二年保持同樣的擔保規模，其他條件不變，則轉回前一年的未到期責任準備金220萬元，邊際貢獻約為166萬元（440-220
　　+220-200-22-1.7248-50）。如果不考慮固定成本，應該逐漸盈利，這就考驗到了擔保公司的風險管理能力。本例中，擔保公司一年為2億元貸款提供信用擔保，按每筆200萬元計，大約要提供100筆業務，如果出現一筆業務代償，沒有相關反擔保手段可供執行，則擔保公司的利潤馬上縮水，甚至發生巨額虧損。
　　（二）對外投資利潤的形成分析
　　對外投資的利潤是融資性擔保公司利潤又一重要的來源。“辦法”第二十九條規定：“融資性擔保公司以自有資金進行投資，限于國債、金融債券及大型企業債務融資工具等信用等級較高的固定收益類金融產品，以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產20％的其他投資。”
　　接上例，一家2億元注冊資本的擔保公司成立之初對外投資的限額為4 000萬元。若購買1年期國債，年利率按2.6%計算，則可得104萬元收益。若買基金，根據鳳凰網報道，“2010年111款基金收益率不及存款利率，九成負收益”，這一定不是“辦法”中符合要求的投資對象。若購買銀行理財產品，按某銀行2010年發行的一年期理財產品為例，扣除手續費和管理費后，預計年化收益率在3.8%~4%左右。按4%計算，可獲得160萬元收益，扣除營業稅及其他稅費后，可得邊際貢獻150萬元左右。
　　也就是說，2億元注冊資本的擔保公司用自有資金對外投資，第一年可得100—150萬元邊際貢獻。注冊資本越大，這部分邊際貢獻越大，但邊際貢獻率始終在0.5%至0.75%之間。
　　（三）咨詢顧問業務利潤的形成分析
　　咨詢顧問業務是擔保公司可以兼營的業務之一，這部分業務對邊際貢獻的影響可大可小，無法預計。該部分利潤的多少取決于經營團隊的業務水平和承接業務能力的高低。團隊整體實力強，則可以取得客觀的利潤，如果團隊整體實力較差，則很可能為零。
　　二、融資性擔保公司的持續經營要素分析
　　持續經營能力是一家擔保公司長期經營的基礎和動力，持續經營能力的強弱主要由以下幾方面要素決定：
　　（一）團隊建設
　　擔保公司的團隊主要由高管團隊、業務團隊和后勤團隊組成。高管團隊非常重要，是擔保公司能否成功的決定性因素。團隊成員需要具有豐富的擔保實務經驗和擔保業務相關知識、具有很強的創新精神、能帶領團隊“英勇善戰”，時刻與業務團隊保持信息對稱，并根據實際情況隨時作出各項決策。業務人員除了需要具備法律、財務、金融、經濟管理等各方面知識和實踐經驗外，還需要具備高度的責任心和較強的執行力。而后勤團隊是公司業務的保障，需要具備高度的責任心和超強的執行力。它是維護公司形象，宣揚企業文化的主要力量，直接影響到整個公司的工作效率效果的一部分。
　　（二）企業文化
　　企業文化雖然是一個抽象的概念，但它卻無處不在。它既可以從一個大型活動中展現出來，也可以從一次接待工作、一句問候和一個電話中表現出來。它是一家企業對待事物的態度，是企業持續經營的外在表現。企業文化的好壞，直接關系到一家企業和整個團隊的凝聚力。它指導人們在工作過程中如何面對困難和挫折，如何與人相處，如何增強執行力，如何提高自己。好的企業文化是擔保公司持續經營的重要因素，能激勵、鼓舞員工迅速打開市場，提高企業知名度，并求得市場的認同。
　　（三）業務能力
　　項目溝通與運作、風險識別與判斷、危機發現與處理，都是擔保公司業務人員需要學習的能力。它是所有擔保從業人員應該具備的基本素質。一家擔保公司能否持續經營，取決于是否發生超過擔保能力的代償。是否會發生代償，取決于項目風險的把握、項目操作方案的運作。而要完美地做好這些事項，就要求從業人員具備如上所述的一系列能力。這些能力不是業務人員與生俱來的，而是從后天的培訓、自發的學習和不斷的總結中得來的。
　　（四）宏觀因素
　　銀根緊縮不僅對企業融資產生直接影響，也對擔保公司的持續經營產生影響。近兩年來，存款準備金率的提高、貸款利率上調、銀根持續緊縮對擔保公司業務的發展產生了深遠影響。一方面是“蠶食”了擔保貸款的額度，進而影響了擔保公司的盈利能力；另一方面，在銀根持續緊縮的形勢下，中小企業資金鏈斷裂風險的加劇也將提高擔保公司的經營風險。
　　（五）地方政府的扶持力度
　　擔保業作為一個新興行業，中央和地方政府采取了各種措施進行扶持，如免征稅收、補助補貼、政府資金配套等。但各項扶持政策較擔保公司實際的經營具有一定的滯后性。所有政策規定中，需滿足這樣幾個條件才能取得補助、補貼和稅收優惠，即：“成立兩年以上”、“擔保額度放大三倍以上……”如果這些條件能夠達成，說明擔保公司已進入正常經營時期。事實上，擔保公司風險高度集中的時段是在成立后的第二年，此時經過一段時間的經營，代償風險容易集中發生，陷入困境，在擔保公司最需要扶持的階段，往往因相關要求而得不到扶持。
　　（六）銀行關系
　　擔保公司為企業擔保，需要在其貸款所在行取得授信。由于業務的拓展，往往需要在多家銀行取得授信，各家銀行都需要擔保公司在操作每筆業務時存取單筆保證金，有時還需額外的基礎保證金，而擔保公司的注冊資本有限，致使與某些銀行簽下了授信合同，卻無法正常開展擔保業務。在金融創新、客戶篩選等各方面，擔保公司始終處于弱勢力量，無法平等與銀行對話；在擔保風險的分擔上，銀行往往只享受權利而不愿承擔義務，要求擔保公司承擔全部的風險；在保證方式選擇上，銀行則要求擔保公司承擔連帶責任保證，擔保公司處于被動地位。擔保公司的收益只是銀行的十分之一，風險卻是銀行的十倍，特別是國有四大銀行，而此種狀況在民營擔保公司尤甚。
　　三、擔保業務量的擴張與質的風險防范
　　風險把握程度，首先取決于業務人員的職業判斷能力、學識、閱歷等自身的因素，其次取決于團隊合作程度、風險管理體制的完善程度、制度的執行力等公司治理層面的因素。擔保公司不僅要做業務量的擴張，取得政府扶持、稅收優惠，還要管理風險，從上至下，人人警惕，通過各種渠道取得信息，盡量做到客戶、銀行和擔保公司信息對稱，在業務承接、盡職調查、保后跟蹤等各階段，都要時刻注意風險是否可控。建立工商、法院、銀行、房地產登記部門信息共享系統，隨時可以查詢借款人的相關信息；盡量采用抵押、質押、第三方企業擔保等反擔保手段，或者客戶群組團共同申請一個標準化產品進行運作以降低風險。
　　四、盈利能力與持續經營能力提升的途徑
　　作為融資性擔保公司可持續健康發展的內在動力，鑒于以上的分析，筆者認為可以從以下三方面入手，不斷提升擔保公司的盈利能力與持續經營能力：
　　（一）放大擔保倍數
　　實踐證明，融資性擔保公司將其在保額放大到注冊資本金的5倍以上時，才會有盈利。假設一家擔保公司注冊資本2億元，平均擔保費率約2.5%，代償率在1%以內為可接受程度，在其擔保額達到10億元，擔保費收入達到2 500萬元時，對利潤的貢獻度才會慢慢有所體現。
　　（二）創新擔保模式
　　浙江大學經濟學院教授、博士生導師金雪軍的研究團隊提出的“橋隧模式”就是針對具有高價值和高增長潛力的中小企業提出的一種創新型的貸款擔保運作模式。經過筆者所在的義烏中新力合擔保公司多年的實踐，取得了不錯的效果。該模式與傳統模式的區別在于：在擔保公司、銀行和中小企業三方關系中導入了第四方（業界投資者：包括風險投資者和上下游企業），四方約定，在擔保代償的情況下，業界投資者債權變股權，以一定的價格買入中小企業的股份，從而架通了信貸市場與資本市場。在新型的貸款擔保模式下，實現了擔保公司、銀行、中小企業和業界投資者四方共贏。
　　擔保模式創新的方法還有很多，諸如中新力合股份有限公司近幾年來常見的有：發行中小企業集合債、“路衢模式”、“舟車模式”等等，在全國擔保業具有很大的反響。擔保公司只有不斷創新，才可以做大做強，在獲得經濟效益的同時，幫助政府更好地扶持中小企業，獲得社會效益，有利于品牌推廣和企業形象的設立。
　　（三）創新產品品種案例
　　義烏市中新力合擔保公司在業務上走出了一條創新之路，不斷推出結合義烏當地中小微企業實際需求的創新型產品，并不斷研究融資新模式，實施了多項非標準化項目，使原本難以作為抵質押物的存貨、應收賬款、訂單、信用證、設備等均成為融資工具，大大增強了貸款的靈活性，也更符合企業反擔保能力。公司還積極聯系有關部門在資產和土地的余值抵押、排污許可證抵押、公司股權抵押等各方面有新的突破。公司聯合市人保局、金華銀行推出了《義烏市小額擔保貸款實施細則》，針對義烏市在法定勞動年齡以內本市戶籍登記失業人員、復員轉業退伍軍人、畢業兩年內未就業的普通高校畢業生創業和就業提供小額擔保貸款。公司還正式推出了旨在幫助義烏民營企業提高現金利用率的現金流管理業務，該業務的推出，幫助企業制定全年的用款計劃并匹配資金，大幅度降低了企業的融資成本。公司還推出了“金匙寶”系列產品，介紹部分如下：
　　1.“增信保”產品的客戶對象是有攤位且自營的市場經營戶，五戶左右組成一個小組，分別交納20%的保證金，組員間承擔連帶責任。費率一般在年化2.6%左右，加上銀行貸款利息大約在10%左右的資金成本。
　　2.“小易融”產品的客戶對象是單個的市場經營戶，要求有商位且自營，有較好的信用記錄，單筆不超過50萬元，最長為1年。費率一般在年化3%左右，銀行和擔保公司同時受理，三個工作日內受理并操作完畢。
　　3.“抵押百分百” 產品的客戶對象是在銀行貸款的有抵押物的客戶，要求有符合要求的抵押物，擔保公司對銀行貸款抵押的余值進行抵押，并給予企業抵押物所值100%的貸款，最長為1年，不超過1 000萬元，費率一般在年化3%，交齊資料10個工作日內完成。
　　4.“經融通”產品的客戶對象是有存貨的客戶，由“涌金倉儲公司”或“浙江新融合貿易公司”等第三方對其存貨進行監管，由中新力合擔保公司擔保，由銀行貸款，最長為1年，費率一般在年化2.4%，交齊資料7個工作日內完成審核。
　　5.嘗試發行“中小企業集合債”。“中小企業集合債”的發行，需要由政府資金、銀行理財產品、風險投資基金、信托公司、擔保公司等機構來共同推動并操作。基金規模一般在1億元左右，期限在1-3年。其中資金來源如下：
　　政府出資約占5%~10%，免息；銀行理財產品約占85%~90%，資金成本約在3%~5%；風險投資基金約占5%~10%，資金成本約2%~3%。加上擔保公司的擔保費率（一般在1%~1.5%）和信托公司的管理費，總的資金成本約在10%。擔保公司對政府資金和銀行理財產品進行擔保，而風險投資基金風險自擔、收益較高，專業術語叫“劣后資金”。當基金到期后，不能歸還的企業貸款，首先受到損害的是“劣后資金”，其次是擔保公司代償，而政府資金和銀行理財產品是沒有任何風險的。
　　資金使用如下：符合政府扶持導向的行業內的企業群，由政府相關部門和擔保公司等進行篩選，符合條件的列入篩選范圍。例如：本來政府每年出資100萬元用來科技補貼給需要扶持的中小企業50家，每家只得2萬元。現在政府采用免息1 000萬元（資金成本也最多只有100萬元），加上銀行理財產品8 000萬元和風險投資基金1 000萬元組成一個基金，合計1億元，有償提供資金的形式給50家企業，每家可得200萬元，真正能推動企業的發展。
　　6.“租賃權質押”產品的擔保業務，成功運作了“華豐——世貿君亭”擔保案。該案中，華豐公司向銀行貸款，除了將租賃給世貿君亭開酒店的房產余值抵押以外，還加入了“如到期華豐公司不能還貸款時，中新力合代償，之后世貿君亭需將本應每年支付給華豐公司的租金，轉付給中新力合指定的賬戶”的“中新力合、華豐公司和世貿君亭”三方協議。
　　具有創新型的專業擔保公司的建設與發展，對義烏廣大市場經營戶及中小微企業的成長起到“四兩撥千斤”的作用，為規范提升義烏市擔保行業起到積極的引領和示范作用，從而取得較好的社會效果和經濟效益。
　　（四）引入再擔保體系
　　融資性擔保公司若想步子邁得更大一點，必須引入再擔保體系。一方面，引入再擔保體系可以使整個管理更為規范；另一方面，將有利于在風險進一步分散的基礎上，擔保放大倍數可以更多，業務量擴張得更快。
　　綜上所述，擔保公司要想盈利，唯有創新經營模式，提高自身管理能力、風險識別能力、危機處理能力和團隊合作能力，爭取各項優惠政策，提高業務人員的綜合素質，大力宣揚企業文化，真誠與銀行合作，提高和鞏固市場地位。政府如果想真誠扶持擔保行業，應該降低扶持標準，增加多種渠道扶持。銀行要想金融創新，擴大業務量，也需真誠合作，與擔保公司共同扶持地方中小企業發展，促進地方經濟繁榮。●
　　【主要參考文獻】
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　　［2］ 財稅［2009］62號.中小企業信用擔保機構實施準備金稅前扣除政策［S］. 2009-7-3.
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　　［4］ 杜健豪.擔保公司應提高風險控制能力［EB/OL］.新浪財經，2011-05-27.
　　［5］ 陳曉紅，謝曉光.提高我國信用擔保經濟杠桿效用的研究［J］.軟科學，2005，19（4）.
　　［6］ 鄒毅.淺議中小企業信用擔保和再擔保體系建設［J］.科技潮，2007（4