黃金投資慎用杠桿

　　
　　近幾年，黃金一直是很多投資者熱議的話題，原因是最近三四年來，國際金價已從2008年時的800美元/盎司，漲到如今的1650美元/盎司，漲幅超過一倍。在股市虧損、房地產調控的背景下，購買黃金成為很多人的選擇。
　　作為銀行理財經理，我的客戶中也有很多人投資黃金。以馮先生、張先生、劉先生三位客戶為例，他們都有多年黃金投資經歷，且投資金額都在100萬元附近。由于選用的投資工具不同，他們的收益大相徑庭。
　　馮先生以黃金期貨為主，入場點為每手多單293元，共投資100萬元買了10手，僅300多元就開始平倉了，只獲利3. 7%。他之所以很早獲利了結，是因為國際金價波動劇烈，超過了他的心理承受能力。由此可見，金融衍生品不是普通投資者能接受的。
　　張先生在290元買入實物黃金3400克堅持持有至今，雖然金價已經有所下跌，但目前仍獲利19. 11%；而劉先生喜歡購買紙黃金，雖然曾經有些盈利，但后來高位追漲（買入價為387元）被套，現在仍然虧損。
　　黃金投資的方法主要有實物黃金、黃金期貨、紙黃金和黃金T+ D業務等。實物黃金屬于長期投資，有長期保值的功能；黃金期貨雖然有放大10倍的效應，但風險也較大，從未涉足商品期貨的投資者應回避；紙黃金的投資就是記錄買入和賣出的價格在扣除手續費，雖然投資方法簡單，看上去像買賣股票一樣，但由于黃金投資應是長期行為，黃金價格平時波動并不大，紙黃金的投資者往往容易“撿了芝麻而丟了西瓜”。
　　黃金T+ D業務是在銀行辦理的類似于黃金期貨的投資方法，只不過放大倍數一般為5倍。這種投資方法的優勢在于，能在晚上和全球外盤同步交易，并可以多空雙方同時開倉和平倉，但手續費較高。
　　投資者在投資黃金時，應根據各自情況量力而行。普通投資者可以在金價猛跌時購買一些實物黃金，到退休時把最早購買的實物黃金每年拋掉一部分，這樣應能跑贏通脹，起到真正的保值功能。特別是年紀大的投資者，與其存一筆錢留給子女，還不如買一部分黃金。
　　我建議投資黃金的方法很簡單：一是堅持在條件允許時把握好階段性的機會，每年做實物黃金定投；二是在低位時購入紙黃金或實物黃金中長期持有；三是在低于20%倉位買入黃金T+ D或黃金期貨中期持有，嚴格設定止盈和止損價波段操作。
　　對于黃金價走勢，我認為短期存在較大波動風險。例如，股神巴菲特就明確表示他不看好黃金，認為黃金的泡沫已經很大了。
　　但從中長期看，黃金肯定仍將上漲。在過去十年，黃金之所以大幅上漲，主要是因為美元的持續貶值。近年來美國的生產能力、競爭能力的下降，社會負擔重，導致財政赤字、貿易失衡、國債大幅增加等問題愈演愈烈。這樣一來，其他國家的貨幣也被動跟著貶值。一部分國家的貨幣發行都要由中央銀行按一定比例儲備黃金，黃金的需求相應增加，從而直接推動了黃金價格的上漲。
　　（作者為農業銀行上海桃浦支行理財經理）