中小企業(yè)融資困境的成因及對(duì)策研究

　　【摘 要】中小企業(yè)作為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和高速增長(zhǎng)起著舉足輕重的作用。但目前我國(guó)中小企業(yè)普遍存在的融資難題卻極大的制約了中小企業(yè)的發(fā)展。本文就中小企業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)分析其深陷融資困境的原因，并進(jìn)一步探討解決問(wèn)題的對(duì)策。
　　【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 民間借貸
　　
　　隨著最近召開(kāi)的“兩會(huì)”對(duì)中小企業(yè)融資的熱議，我們?cè)俅螌⒛抗獾慕裹c(diǎn)投向這一問(wèn)題，同時(shí)也引發(fā)了我們對(duì)中小企業(yè)生存與發(fā)展之路的思考，到底路在何方？
　　一 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
　　改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)的發(fā)展勢(shì)如破竹，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總量的99%，對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率達(dá)60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)達(dá)50%，創(chuàng)造了約80%的就業(yè)機(jī)會(huì)。但是近年來(lái)由于各種因素的影響，中小企業(yè)的發(fā)展深陷“泥潭”，無(wú)法自拔。在今年2月發(fā)布的2011年四季度中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)（SMEDI）僅為93.5，比三季度下降3.7點(diǎn)，這表明隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩，處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)地位的中小企業(yè)發(fā)展的景氣狀況并沒(méi)有根本性的變化，甚至在惡化。其中，資金是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素，沒(méi)有資金的正常周轉(zhuǎn)，中小企業(yè)也就無(wú)法持續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)2010年10月份對(duì)沿海三地區(qū)小微企業(yè)融資需求的調(diào)研顯示：有63%的小微企業(yè)有融資需求，2011年對(duì)沿海三地區(qū)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：環(huán)渤海地區(qū)有62%的受調(diào)研小微企業(yè)有融資需求，另有12%的受調(diào)研小微企業(yè)雖無(wú)融資需求，但已有外部借款。由此可見(jiàn)，融資是擺在企業(yè)面前的首要問(wèn)題。
　　中小企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票、債券以及民間借貸來(lái)直接融資，也可以向銀行貸款來(lái)間接融資。目前多家銀行的貸款利率在基準(zhǔn)利率上上浮30%-50%，一些地方性商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的總成本達(dá)10%以上。因此，我國(guó)中小企業(yè)融資主要以民間借貸為主，銀行貸款為輔。據(jù)調(diào)查，有90%以上的民營(yíng)中小企業(yè)表示無(wú)法從銀行獲得貸款，全國(guó)民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)在過(guò)去3年中有近62.3%通過(guò)民間借貸的形式進(jìn)行融資。但是由于民間借貸“亦正亦邪”的邊緣性使得民間借貸的利率不斷攀升，民間借貸的熱度居高不下，最終民間借貸失控，導(dǎo)致許多中小企業(yè)主因無(wú)力還債而“跑路”。
　　二 中小企業(yè)融資困難的成因分析
　　1．緊縮的貨幣政策是導(dǎo)火索
　　2008年從美國(guó)開(kāi)始蔓延至全世界的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)也產(chǎn)生了不小的沖擊，為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，防止經(jīng)濟(jì)衰退，政府實(shí)行了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，采取了寬松的貨幣政策并且放松了信貸，鼓勵(lì)人們消費(fèi)和投資，但由于我國(guó)的貨幣政策乘數(shù)較大以及政策的滯后性，因此貨幣政策的效果被過(guò)分放大，最終導(dǎo)致了通貨膨脹，CPI持續(xù)走高，物價(jià)節(jié)節(jié)上升。隨后國(guó)家為了控制通脹又采取了緊縮的貨幣政策，大幅收縮銀行信貸額度，使得本就難以向銀行貸款的中小企業(yè)陷入了極大的的融資困境。為籌措資金，中小企業(yè)只能轉(zhuǎn)向資金活躍的民間市場(chǎng)，但是由于民間借貸的“暴利”，中小企業(yè)必須承受極高的借款成本。于是，一部分中小企業(yè)在利潤(rùn)銳減的情況下慘淡經(jīng)營(yíng)著，還有一部分則干脆將投資眼光放到房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市上進(jìn)行投機(jī)套利，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　2．商業(yè)銀行“青白眼”對(duì)待國(guó)有大型企業(yè)和中小企業(yè)
　　商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的原則是在保護(hù)資產(chǎn)的安全性，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取最大的盈利。盈利是商業(yè)銀行產(chǎn)生和經(jīng)營(yíng)的基本前提，也是商業(yè)銀行不斷發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。貸款是商業(yè)銀行最主要的盈利性資產(chǎn)，一方面貸款是商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)盈利性目標(biāo)的主要手段，另一方面，貸款又是一種風(fēng)險(xiǎn)很大的資產(chǎn)。商業(yè)銀行為避免或盡量減少不良貸款帶來(lái)的損失，會(huì)對(duì)借款人進(jìn)行信用分析，通過(guò)分析，對(duì)貸款的風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估預(yù)測(cè)，并據(jù)已確定是否給予貸款。因此，商業(yè)銀行理所當(dāng)然的會(huì)“偏心”國(guó)有企業(yè)和大企業(yè)，向他們提供更多的貸款，從而使銀行在享有較高安全感的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)最大化。相對(duì)地，中小企業(yè)由于自身資金實(shí)力、擔(dān)保以及經(jīng)營(yíng)條件的限制就很難從銀行取得貸款。
　　3．中小企業(yè)缺乏創(chuàng)新，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一
　　在“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，任何企業(yè)如果不能把握機(jī)會(huì)努力創(chuàng)新就難以生存。在金融危機(jī)、歐美債務(wù)危機(jī)以及人民幣升值的接連打擊下，一些出口導(dǎo)向型的中小企業(yè)產(chǎn)品出口量已直線下降，同時(shí)還要面臨國(guó)內(nèi)通貨膨脹所導(dǎo)致的原材料成本、勞動(dòng)力成本的上升。值得一提的是，一直以低價(jià)勞動(dòng)力作為出口優(yōu)勢(shì)而號(hào)稱“世界工廠”的中國(guó)正面臨著來(lái)自印度、越南等東南亞國(guó)家的更為低廉的勞動(dòng)力的威脅。在這樣的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中小企業(yè)的創(chuàng)新就顯得更為重要。如果將主要精力放在當(dāng)前業(yè)務(wù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，不能實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新增長(zhǎng)，企業(yè)最終得到的利潤(rùn)只會(huì)越來(lái)越少，而低下的盈利水平也會(huì)使中小企業(yè)的融資難上加難。
　　4．融資渠道狹窄，籌資壓力大
　　2011年我國(guó)各類金融機(jī)構(gòu)的貸款占社會(huì)融資規(guī)模的比例高達(dá)75%左右，同期企業(yè)債券和股票融資占比只有14%，直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)比例失衡的問(wèn)題十分明顯。因此，發(fā)行股票、債券等直接融資渠道對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較難的。首先，主板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的上市的門檻是很高的，對(duì)企業(yè)的股本、盈利能力、信用狀況有著嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。其次，中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展才剛剛起步，還有待進(jìn)一步的完善，中小企業(yè)難以在這些市場(chǎng)上有所作為。最后，中小企業(yè)由于自身盈利能力低下、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一以及信用狀況不佳想要通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)融資也都是有心無(wú)力。雖然民間借貸市場(chǎng)融資更容易些，但是日益高啟的借貸利率使中小企業(yè)難以承擔(dān)，高利率帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)也使民間融資市場(chǎng)暴露出許多亟待解決的問(wèn)題。同樣，中小企業(yè)間接融資所面臨的狀況也是不容樂(lè)觀的。2011年，中國(guó)人民銀行三次上調(diào)貸款利率，這使得本就貸款無(wú)門的中小企業(yè)對(duì)銀行也只能是望而卻步。
　　5．政府支持力度不夠，民間借貸缺乏監(jiān)管
　　我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度是在堅(jiān)持公有制主體地位的前提下，鼓勵(lì)各種非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中小企業(yè)作為非公有制經(jīng)濟(jì)的主要組成部分，它的發(fā)展離不開(kāi)政府的引導(dǎo)、監(jiān)督和管理。政府要為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造平等競(jìng)爭(zhēng)、一視同仁的法制環(huán)境、政策環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境。但是由于我國(guó)法制建設(shè)尚不規(guī)范，政策向國(guó)有企業(yè)傾斜以及金融市場(chǎng)體制的不健全，使得中小企業(yè)的融資因疏于管理而困難重重。尤其是對(duì)民間借貸市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，本來(lái)是一個(gè)重要的融資渠道，但是由于監(jiān)管不到位而扭曲，使民間借貸市場(chǎng)成為了“地下錢莊”的“樂(lè)園”，導(dǎo)致了現(xiàn)在借貸雙方兩敗俱傷的局面。民間貸款的高利率不僅加大了民間借貸資金鏈斷裂的潛在風(fēng)險(xiǎn)，而且也擾亂了民間金融市場(chǎng)的正常秩序，對(duì)我國(guó)金融體系的有序運(yùn)行和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展造成了巨大隱患。
　　三 解決中小企業(yè)融資困難的對(duì)策研究
　　1．謹(jǐn)慎制定貨幣政策，改善中小企業(yè)融資環(huán)境
　　國(guó)家的貨幣政策對(duì)中小企業(yè)的融資有著直接的影響。在寬松的貨幣政策下商業(yè)銀行都不屑貸款給中小企業(yè)，那么在緊縮貨幣政策下商業(yè)銀行因?yàn)樾刨J緊張就更不愿給中小企業(yè)提供資金。因此，國(guó)家在制定貨幣政策時(shí)要充分考慮中小企業(yè)的狀況，出臺(tái)的政策對(duì)中小企業(yè)的支持應(yīng)該具有針對(duì)性和可行性，此外還要對(duì)政策的后續(xù)實(shí)施過(guò)程進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)和分析，根據(jù)形勢(shì)的變化進(jìn)行適時(shí)適度的預(yù)調(diào)和微調(diào)，降低貨幣政策與調(diào)控目標(biāo)偏離的可能性，為中小企業(yè)提供一個(gè)良好的融資環(huán)境。
　　2．加大商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的金融支持，提高金融服務(wù)水平
　　商業(yè)銀行要打破“嫌貧愛(ài)富”的經(jīng)營(yíng)思路，一視同仁地對(duì)待大企業(yè)和中小企業(yè)。一方面，針對(duì)中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況和資信狀況不能達(dá)到銀行規(guī)定的要求，銀行應(yīng)該建立專門適用于中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度，同時(shí)為避免或減少中小企業(yè)貸款所導(dǎo)致的呆賬、壞賬、爛帳等風(fēng)險(xiǎn)，銀行不僅要掌握貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)方法，而且也需要加強(qiáng)貸款過(guò)程的內(nèi)部控制，通過(guò)審貸崗位設(shè)置、貸款責(zé)任制度、貸款質(zhì)量檢測(cè)和考核等制度的建立和健全，提高商業(yè)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理水平。另一方面，針對(duì)商業(yè)銀行對(duì)大企業(yè)和中小企業(yè)的厚此薄彼，國(guó)家要給商業(yè)銀行下達(dá)有關(guān)中小企業(yè)信貸額度的硬性指標(biāo)，確保中小企業(yè)貸款的“兩個(gè)不低于”，即“小企業(yè)貸款增量不低于上年增量、增速不低于全部貸款增速”。
　　
　　3．積極推動(dòng)中小企業(yè)的創(chuàng)新，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力
　　中小企業(yè)向銀行貸款的重重限制不能單方面歸咎于銀行，中小企業(yè)自身實(shí)力差也是不爭(zhēng)的事實(shí)。中小企業(yè)要想擺脫融資的困境，就必須改變，改變現(xiàn)有生產(chǎn)方式，改變單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改變低下的管理水平。只有這樣才能改變?cè)谡麄€(gè)商業(yè)鏈條中，處于過(guò)分被動(dòng)的地位，改變?cè)谡麄€(gè)價(jià)值鏈條中，付出最多卻得到最少利潤(rùn)的現(xiàn)狀。中小企業(yè)要充分重視創(chuàng)新的推動(dòng)作用，不斷提高自身的盈利水平和信用水平，從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　4．拓寬融資渠道，加快金融創(chuàng)新
　　目前，在國(guó)家的支持下，我國(guó)中小企業(yè)的直接融資還是有很大的上升空間。在不占用銀行新增貸款規(guī)模的條件下，一些獲準(zhǔn)的商業(yè)銀行發(fā)行的小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債券為中小企業(yè)的融資提供了新的思路。除此之外，政府還要對(duì)積極推進(jìn)中小企業(yè)的上市融資給予大力支持，適當(dāng)放寬中小企業(yè)的上市準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以滿足中小企業(yè)旺盛的資金需求。
　　5．加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)管，允許民間資本有條件的創(chuàng)建私人銀行
　　我國(guó)民間資本存量目前高達(dá)30萬(wàn)億元人民幣，相當(dāng)于去年我國(guó)GDP的64%。民間資本對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起著不可替代的作用，要想讓這么龐大的資本真正用在“刀刃”上，離不開(kāi)政府的引導(dǎo)與規(guī)范。因此，政府相關(guān)部門要盡快完善相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)民間借貸市場(chǎng)的監(jiān)管，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，使民間借貸良性發(fā)展。但是對(duì)民間借貸的監(jiān)管并不意味著打壓民間資本，相反，要鼓勵(lì)民間資本的發(fā)展。借鑒國(guó)外“窮人銀行”的經(jīng)驗(yàn)，允許民間資本有條件地成立專門針對(duì)中小企業(yè)的私人銀行，進(jìn)行針對(duì)性地中小額度借貸，以彌補(bǔ)大型商業(yè)銀行因不屑或不愿借貸而造成的空白，切實(shí)改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，使民間金融步入金融市場(chǎng)的正軌之中。
　　四 結(jié)語(yǔ)
　　中小企業(yè)要擺脫融資困境不是一朝一夕的事，這當(dāng)中有很多因素的影響，因此，要對(duì)造成中小企業(yè)融資難的因素進(jìn)行深入分析，對(duì)癥下藥，多管齊下。政府、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)也要共同協(xié)作，努力破解融資難題。
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