我國影子銀行監管初探

【摘要】文章通過分析影子銀行在我國的發展情況，歸納了影子銀行在我國的表現形式。影子銀行在我國還處于萌芽期，金融衍生品的發展也還在初級階段。目前，影子銀行在我國主要表現出融資職能，在我國主要以銀信合作的理財產品以及一些民間借貸性質的變異式影子銀行等形式。由于影子銀行在監管上幾乎處于真空地帶，因此文章在歸納了目前銀監會對于影子銀行采取的措施后，又對未來影子銀行的監管重點提出了幾點建議：主要強調要使影子銀行“無影化”，加強金融各個產業融合后的宏觀審慎監管，加強信息披露制度。

【關鍵詞】影子銀行 宏觀審慎監管 銀信合作 民間信貸

中國銀監會在2011年6月公布的數據顯示，截至2010年底，全國融資性擔保機構共計6030家，融資性擔保貸款余額達8931億元。與此形成反差的是，貨幣信貸呈明顯回落態勢。央行數據顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額78.74萬億元，同比增長13.0%，分別比上月末和上年末低0.5和6.7個百分點。同時，今年前三季度，社會的融資規模是9.80萬億元；本幣貸款增加了5.68萬億元，同比少增加5977億元；本幣存款增加8.11萬億元，同比少增2.09萬億元。這表明，有巨額的資金在銀行體系之外循環，并且發揮了信貸資金的功能。

信貸資產增量調節難以與龐大的存量信貸資產匹配，導致商業銀行傾向于通過資產轉讓、發行信貸類理財產品轉嫁風險。另外，在我國金融機構準入嚴監管和金融業高利潤的雙重影響下，各種地下錢莊、非法集資、影子銀行在灰色地帶快速發展。

一、對影子銀行實施監管的必要性

（一）影子銀行概念的界定

影子銀行又稱影子銀行體系，指那些行駛著銀行功能卻不受監管或者少受監管的非銀行金融機構，包括其工具和產品。

（二）我國影子銀行產生的原因

1.資金借貸使得影子銀行生長迅速

以前，影子銀行本身主要面對的是中小企業，但一直做得不是很有規模，大概僅占整體信貸總量的10％左右。在原來銀行業信貸爆發式增長的過程中，它完全是被邊緣化的一種模式。由于從商業銀行尋求貸款相對來說變得比較困難，而社會又有閑散資金無處投放，于是便產生了民間自發的資金借貸行為以及一些大企業高利率貸款的現象。

2.商業銀行為降低經營成本躋身影子銀行的行列

《巴賽爾協議》最重要的一條規定就是要求商業銀行必須保持8%的資本充足率。因此銀行持有的資產風險越高，要求持有的資本金比例就越高，其目的就是限制商業銀行過度冒險，保護儲戶利益，維持金融體系的穩定。但是這種最低監管資本要求加大了商業銀行的經營成本，銀行為了保證其經營的盈利，選擇將自己的信用風險打包到市場上，或者持有《巴塞爾協議》規定的低風險投資工具。采取將表內業務表外化來增加自己的信貸規模，使商業銀行躋身影子銀行體系，加快了影子銀行的發展步伐。

（三）影子銀行對我國金融市場的影響

首先，影子銀行的產生使得金融業務能夠輕易繞過監管，可能會影響經濟金融穩定。由于影子銀行難于監管的特殊性，很多銀行選擇將貸款轉換成被依托公司打包的金融產品，借助監管限制較小的信托公司，再將資金運用于實物投資、基礎設施投資、金融工具投資，以及高風險高回報領域——如股票市場、房地產市場等，并通過資產抵押和股權持有等方式，將更多的主體聯系在一起。

其次，近幾年，中國基礎貨幣增速雖不明顯，但整體流動性的增長卻十分迅速。這說明，貨幣主要來源自為投資而融資，及資本資產頭寸融資的過程之中，而不是央行外生供給的。所以信貸可能會重新回到銀行的資產負債表上，加大貨幣流通的速度。影子銀行對我國商業銀行的直接影響，就是商業銀行的資產負債表結構中的表外業務急速擴張，所以央行實施貨幣政策的效果也會大打折扣。

二、我國影子銀行的發展現狀

（一）我國影子銀行的發展情況

中國影子銀行業發展非常迅猛，尤其是在過去兩年里，在銀行信貸總量調控過程中，在資金偏緊的大環境里，影子銀行從占信貸總量的10％左右，躥升到約20％的水平。從一個邊緣的、信貸補充的市場角色，成為了現在經濟體當中的一個重要主力。

（二）我國影子銀行的表現形式

我國的影子銀行大體分為直接融資型和金融交易型。中國的商業銀行還處于以融資為主要功能的初級階段，影子銀行的功能也主要體現在融資職能方面。但是隨著我國金融體系的發展，金融衍生品也逐漸出現在我國的市場中。金融交易型的影子銀行在我國多表現為短期市場工具交易頻繁、交易組合方面，以私募基金為主。

在正規金融體系中，例如信托公司、融資租賃公司、擔保公司、財務公司、小額貸款公司，都在某種程度上屬于擁有銀行或者類銀行業務的非銀行機構或準金融機構；在社會中，典當行、地下錢莊、基金會、合會等民間金融組織，同時擁有影子銀行的功能。

三、新巴塞爾協議后銀監會對我國影子銀行采取的措施

2011年5月3日，銀監會發布了《中國銀行業實施新監管標準指導意見》，確立了我國銀行業實施新監管標準的政策框架，明確了資本要求、杠桿率、撥備覆蓋率、流動性四項新監管工具的具體要求，進一步強化了資本約束。監管新政的主要政策目標之一，就是推進銀行結構調整，加快轉型。

（一）控制發行銀信合作產品

2011年1月，銀監會下發《關于進一步規范銀信理財合作業務的通知》，要求各商業銀行需在2011年底前將銀信理財合作業務表外資產轉入表內，對商業銀行未轉入表內的銀信合作信托貸款，要按照每季度不低于25%的降幅制定具體表外轉表內計劃。2010年《中國銀監會關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》出臺之前，融資型“銀信合作”理財產品是不受監管的，可以視為影子銀行范疇。《通知》出臺后，銀信合作已被列入觀察范圍。

（二）杜絕信貸資金流入民間借貸市場

銀監會主席劉明康在2011年第三次經濟金融形勢通報分析會上強調，各銀行業金融機構要規范開展理財業務，進一步完善以日均存貸款為基礎的統計、監測和考核機制，堅決取消單純依賴時點指標考核的做法。

劉明康要求各銀行業金融機構繼續嚴把開發企業“名單制”管理和開發貸款以在建工程抵押這兩個基本要求，加強對抵押物的及時估值和持續管理。加強對商業用房抵押貸款、個人消費貸款等非住房類貸款的管理，加大對假合同、假按揭等違規行為和轉按揭、加按揭等做法的打擊力度，密切關注二、三線城市的房地產市場風險。

四、未來我國影子銀行監管應該注意的問題

（一）推動“影子銀行”陽光化發展

“疏”永遠比“堵”更有效。影子銀行只有暴露在社會中才能獲得有效的監管，因此應該對影子銀行機構進行審查，勾勒出專門明確的條例，促進其“光明”的出現在市場上。盡量使其融資職能發揮得更好，為金融市場注入活力，而不是增加金融體系的脆弱性。

（二）充分利用宏觀審慎監管

傳統的監管模式更注重對金融機構的風險防范，對于金融產品缺乏必要的審查和控制，這也導致了金融系統性風險的增強。隨著各類新興金融工具的產生，傳統監管逐漸暴露出它的不足之處。影子銀行對于金融工具的運用不論是從數量還是范圍上都相當廣泛，所以單單注意已經暴露出的風險是不夠的，必須對金融創新產品準入機制設定不斷更新的標準，對于風險較高的金融創新產品，設置交易條件限制和定期審查機制。力求在宏觀審慎監管的環境下，適時抑制金融創新導致的虛擬經濟脫離實體經濟發展的勢頭。

（三）完善信息披露制度

金融衍生品的使用是一把“雙刃劍”，其杠桿效應足以影響到整個金融市場的穩定。未來對于影子銀行的監管重點，應該著重放在完善信息披露制度上。目前我國的金融產品和金融市場的透明度還有待提高。為了防范金融衍生品對于市場交易的沖擊，應繼續探索新的信息披露制度，特別是場外交易的市場信息披露。目標是讓投資者充分了解投資產品和交易流程的相關信息，增強防范風險的意識。

（四）加強一行三會相互協作

我國目前還執行的是分業監管的模式。金融監管的主導仍由央行掌握，證監會、銀監會、保監會是其下設的三個分支。隨著金融業的飛速發展，銀行、證券、保險的業務界限越來越模糊，分業監管也不再能良好的發揮作用。從目前的形勢來看，由分業監管向混業監管的過渡是必要的。應按照業務的性質來確定監管的邊界，在單一監管的前提下融入功能監管要素，加強一行三會的相互協作。

參考文獻

[1]談佳隆.“影子銀行”：“剿”還是“撫”？[J].中國經濟周刊，2011(21).

[2]李東衛.關于影子銀行系統監管的幾點思考[J].中國科技投資，2011(02).

[3]賀麗麗.影子銀行體系的特征與監管[J].現代商業，2011(24).

[4]辛喬利.影子銀行[J].中國經濟出版社，2010(01).

[5]杜亞斌，顧海寧.影子銀行體系與金融危機[J].審計與經濟研究，2010(01).

[6]袁增霆.中外影子銀行體系的本質與監管[J].中國金融，2011(01).

[7]韋茜.監管視角下強化影子銀行風險防范的思考[J].財政金融，2011(04).

[8]文維虎，陳榮.重視影子銀行動向 避免風險隱患顯現[J].西南金融，2010(02).

作者簡介：杜曉旭（1988-），女，北京人，首都經濟貿易大學金融學院研究生，研究方向：金融學。

（責任編輯：劉晶晶）