基于宏觀審慎原則的中國金融監管

【摘要】科技的發展，技術的進步，加速了金融全球化趨勢。各金融體系不再是孤立的存在，相互之間聯系緊密，相互影響、相互作用的同時，也傳播與擴大了金融系統性風險。而宏觀審慎監管對于預防以及控制金融系統性風險具有重要的意義。此時，加強宏觀審慎監管就顯得尤為重要。作者運用理論研究的方法，簡單闡述了宏觀審慎監管的概念，分析了我國金融監管的現狀，提出了針對宏觀審慎監管的建議，以期對我國宏觀審慎監管框架的構建有所幫助。

【關鍵詞】宏觀審慎 金融監管 中國

全球金融危機，造成大量金融機構破產，給世界經濟帶來嚴重損失，更重要的是凸顯了金融監管體系的脆弱性。傳統的微觀審慎監管已經無法滿足維護金融系統穩定的需要，進一步加強和改進宏觀審慎監管已經在國際金融監管當局之間形成了廣泛共識。過去的幾十年，我國主要以微觀審慎監管為主，缺乏與宏觀審慎監管的協調配合。因此，在當前形勢下，認真探討宏觀審慎監管，在更加寬廣的視野內尋求防范系統性風險的制度安排已成為迫切需要。

一、宏觀審慎監管

（一）宏觀審慎監管的起源與概念

“宏觀審慎”一詞首先進入公眾視野是在1979年6月的庫克委員會（Cooke Committee）的一次會議上，由英格蘭銀行行長庫克指出：“委員會關注的微觀經濟問題開始與不受重視的宏觀經濟問題發生關聯，出現微觀審慎向宏觀審慎的演變”。

在20世紀70年代末，國際清算銀行（BIS）也提出了“宏觀審慎”的概念。1986年，BIS的一份針對歐洲煤剛共同體的研究報告《國際銀行的最新金融創新》中，首次提出了“宏觀審慎政策”，并將其定義為廣泛地促進金融體制與支付系統安全和穩定的政策。但當時宏觀審慎政策并沒有引起大家的重視，直到2000年9月， Crockett-國際清算銀行的總裁，最初對“宏觀審慎監管”的概念進行了定義。

隨著近年來金融危機的爆發，各國金融體系重新思考金融監管改革問題。在2009年召開的國際金融會議上，多次提出宏觀審慎監管的概念，G20金融倫敦峰會后發表了《加強監管和提高透明度》報告，將宏觀審慎監管作為重點建議；根據G20領導人匹茲堡峰會要求，巴塞爾委員會成立了宏觀審慎監管工作組；2010年美國制定了《2010年華爾街改革和消費者保護法》，該法將“注重宏觀審慎監管、嚴格金融監管標準、擴大監管覆蓋范圍以及強調跨機構協調監管”等四個方面作為主要內容；經歷過全球金融危機，其經驗與教訓促使我國也將金融宏觀審慎管理制度寫入“十二五規劃”。由此可見各國金融體系越來越認識到宏觀審慎監管的重要性。

宏觀審慎監管是指金融監管當局為了降低金融危機發生的概率及其帶來的財政成本、產出損失和維護金融穩定，從金融體系整體而非單一機構角度實施的監管。宏觀審慎監管考慮整個金融體系，它要求監管當局更多的關注資產價格變動、金融業杠桿程度、信貸增長等因素，是一種自上而下的監管模式。

（二）宏觀審慎監管與微觀審慎監管的比較

宏觀審慎監管與微觀審慎監管是金融監管的兩大支柱，共同為金融體系的穩定與經濟的發展保駕護航。

傳統的金融監管體制屬于微觀審慎監管，主要注重單個金融機構的個體風險，確保其審慎經營，以維護消費者的利益。然而，宏觀審慎監管則關注整個金融體系，主要防范系統性風險，從而減少金融危機對經濟的損害。兩者有著本質的區別，主要體現見表1。

二、我國金融監管現狀

目前，從我國的金融監管體制來看，屬于分業經營、分業監管，監管模式為一行三會（即中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會），人民銀行主要負責政策的制定與執行，其他三會各司其責。這種監管模式屬于傳統的微觀審慎監管，還存在一些不足。首先，大型金融機構有著多重身份，監管工作交叉，工作界定不清，比較混亂。如：德隆系，旗下擁有四大上市公司(新疆屯河、天山股份、湘火炬、合金投資)和三大控股集團(德隆集團、新疆德隆、屯河集團)，這些不同類型的企業，以“類金融控股平臺”的方式共同為集團成員提供各種服務，它的經營方式、資金管理十分混亂，監管比較復雜。其次，監管部門缺乏協調，金融監管效率有待提高。

總的來說，我國金融監管結構存在缺陷，缺乏一個涵蓋整個經濟體系與金融體系的宏觀審慎監管框架，難以預防與控制系統性風險。金融自由化與全球化趨勢的加快，金融體系的各組成部分的關聯性加強以及結構性變化，要求加強宏觀審慎監管，并將與微觀審慎監管相結合，共同維護金融系統的穩定，促進宏觀經濟的持續、協調發展。

三、我國宏觀審慎監管的建議

金融危機過后，各國都認識到傳統微觀審慎監管的不足，于是以宏觀審慎監管為基礎的金融監管改革在世界范圍內展開。如今，我國已經成為全球經濟體中不可分割的一部分，國際金融體系的任何風吹草動都給我國帶來或大或小的影響。考慮到我國金融監管的現狀，從長遠來看，要維護我國金融系統穩定，也必須加快建立金融業的宏觀審慎監管體系。構建我國宏觀審慎監管框架，主要著眼于以下幾個方面。

（一）確定宏觀審慎監管的目的、監管者、被監管者

構建金融監管體系的首要任務是確立宏觀審慎監管目標。我們要確立宏觀審慎監管總體目標，即防范和化解系統性金融風險、保持金融穩定，最終避免金融風險影響實體經濟。

監管者即金融監管的負責人，需要由一行三會、發改委、國家財政部等多部門共同構成。對此我們可以借鑒國際經驗，由國務院負責整體架構，安排其他部門的各項工作，大家各司其職，共同維護金融系統的穩定。

對于被監管者即監管的對象，我們應該在堅持全面性與重要性原則的基礎上同等對待。全面性原則是指監管對象要包括所有的金融機構，無論是銀行業還是非銀行業；重要性原則是對具有系統性影響的金融機構進行重點關注。

（二）構建各金融監管體系之間的信息共享機制

信息對于決策或者行為有著現實或潛在的價值。對于金融監管機構，其監管活動的開展及效果的好壞取決于其所掌握的金融信息。宏觀審慎監管需要大量的數據和豐富的信息，如：信貸、利率變化，資產價格變化等，既包括宏觀的，也涵蓋微觀信息。所以，各金融監管體系應相互協調，相互溝通，共同加強審慎監管，建立相應的宏觀審慎監管數據庫、信息檔案、風險評估和預警系統，這樣才能夠保證數據和信息的共享和利用。

（三）積極推進國際監管合作

通過近幾年金融危機的發生，以及風險傳染的途徑和影響的范圍，我們發現金融風險會跨機構、跨領域、跨區域進行傳播。因此，宏觀審慎監管要達到一定的效果，國際之間應該加強合作，建立監管聯盟。我國作為一個迅速發展的經濟大國，國際環境與國內環境會相互影響，所以我國宏觀審慎監管也必須參與到國際之中。首先，這是樹立我國是負責任大國形象的需要；其次，也有利于我國爭取主動權，確立規則，以維護自身利益。最后，由于我國金融市場發展較晚，還很不完善，參與到國際事務中，有利于成果的共享。所以，我們要通過加強與其他國家監管當局的溝通，開展雙邊磋商，加強研究成果和相關資源的共享，增強監管政策的協調性。

四、結語

當今世界，金融體系相互聯系，金融風險相互傳染。傳統的微觀審慎監管已經難以預防與控制系統性風險，建立宏觀審慎監管，并與微觀審慎監管相互補充，是維護金融系統穩定以保障經濟持續發展的必然選擇。結合我國的實際情況，宏觀審慎監管體系的構建首先要確定目標、監管者與監管對象，同時還要加強信息共享與國際合作，唯有這樣，才能維護我國金融系統的穩定與安全。

參考文獻

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作者簡介：蒯立華（1988-），女，湖南常德人，首都經濟貿易大學金融學院研究生，研究方向：金融學。

（責任編輯：劉晶晶）