中國(guó)碳金融的工具創(chuàng)新探析

【摘要】伴隨著低碳經(jīng)濟(jì)在國(guó)際社會(huì)的盛行以及中國(guó)發(fā)展碳金融的迫切需求，碳金融工具創(chuàng)新已成為一個(gè)值得探索的議題。文章在闡述中國(guó)碳金融工具創(chuàng)新成果的基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)現(xiàn)階段碳金融工具的創(chuàng)新情況進(jìn)行了SWOT分析，歸納了中國(guó)現(xiàn)階段碳金融工具創(chuàng)新方面亟需解決的問(wèn)題，最后針對(duì)這些問(wèn)題提出改進(jìn)建議。

【關(guān)鍵詞】碳金融 工具創(chuàng)新 探析

一、我國(guó)碳金融工具創(chuàng)新成果

根據(jù)熊彼得的創(chuàng)新理論，筆者認(rèn)為現(xiàn)階段中國(guó)主要的碳金融工具創(chuàng)新成果可以根據(jù)項(xiàng)目類、產(chǎn)品類、業(yè)務(wù)類和政策類進(jìn)行分類。

（一）項(xiàng)目類創(chuàng)新——CDM 遠(yuǎn)期交易項(xiàng)目

2005年6月，中國(guó)首個(gè)CDM項(xiàng)目——輝騰錫勒發(fā)電場(chǎng)項(xiàng)目在聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約秘書(shū)處注冊(cè)成功后，在經(jīng)歷了短期的經(jīng)驗(yàn)累積后迅速進(jìn)入快速發(fā)展階段。2011 年 4月1日，聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)成功注冊(cè)的清潔發(fā)展項(xiàng)目(CDM)為2947個(gè)，中國(guó)為1 296個(gè)，占 43.98%；而截至2012年3月15日，我國(guó)已有752個(gè)CDM項(xiàng)目共獲得529824780噸CERs簽發(fā)，占東道國(guó)CDM項(xiàng)目簽發(fā)總量的59.76%，如圖1所示。

（二）產(chǎn)品類創(chuàng)新——碳能效融資和碳結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品

我國(guó)碳能效融資已開(kāi)始起步，2006年5月興業(yè)銀行與國(guó)際金融公司簽署《能源效率融資項(xiàng)目合作協(xié)議》，成為國(guó)際金融公司開(kāi)展中國(guó)能效融資項(xiàng)目合作的首家中資銀行。截至2008年2月能效融資二期合作協(xié)議簽訂時(shí)，能效融資一期合作已取得顯著成效。碳結(jié)構(gòu)類理財(cái)工具也有了突破成績(jī)，2007年8月，深圳發(fā)展銀行推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財(cái)產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價(jià)格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別錄得7.4%和14.1%的較高收益，并再次推出同類產(chǎn)品。

（三）業(yè)務(wù)類創(chuàng)新——碳基金和碳信托

中國(guó)現(xiàn)階段主要的碳基金有中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制基金、中國(guó)綠色碳基金、廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、浙商諾海低碳基金、新能源低碳基金。其中，中國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制基金2006 年成立，2010年10月已達(dá)110億元的規(guī)模；中國(guó)綠色碳基金2007年7月成立以來(lái)，已先后在北京、河北、內(nèi)蒙古等 15 個(gè)省( 區(qū)、市) 實(shí)施造林項(xiàng)目 100 多萬(wàn)畝。我國(guó)的碳信托業(yè)務(wù)也開(kāi)始起航，北京國(guó)際信托有限公司 2009年11月成立了低碳財(cái)富循環(huán)能源一號(hào)集合資金信托計(jì)劃。2011年11月，英國(guó)碳信托標(biāo)準(zhǔn)公司與中國(guó)CTI華測(cè)檢測(cè)技術(shù)股份有限公司簽署合作協(xié)議，CTI華測(cè)將根據(jù)碳信托的標(biāo)準(zhǔn)為中國(guó)企業(yè)提供審核及認(rèn)證服務(wù)。

二、我國(guó)碳金融工具創(chuàng)新的SWOT及存在問(wèn)題分析

（一） SWOT分析

1.內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)

1）創(chuàng)新需求迫切

碳金融擁有廣闊的市場(chǎng)空間，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳交易介入較少，參與碳金融的廣度和深度有限，但也正在這些方面積極努力以從根本上跟進(jìn)國(guó)際碳金融發(fā)展的步伐，如一些銀行已經(jīng)開(kāi)始積極借鑒國(guó)外銀行開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，紛紛開(kāi)展適合我國(guó)國(guó)情的碳金融銀行業(yè)務(wù)，故我國(guó)現(xiàn)階段在開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)的同時(shí)也會(huì)同時(shí)產(chǎn)生對(duì)碳金融工具創(chuàng)新的迫切需求，以加大碳金融發(fā)展的步伐。

2）創(chuàng)新潛力巨大

我國(guó)正處在碳金融發(fā)展的初級(jí)階段，有關(guān)碳金融的各方面工作都會(huì)逐漸進(jìn)入正軌并積極發(fā)展起來(lái)，對(duì)于其中的碳金融工具創(chuàng)新也是同樣的，我國(guó)可供碳金融發(fā)展的領(lǐng)域廣泛，開(kāi)拓程度較大，在碳金融工具創(chuàng)新這塊更是擁有巨大的挖掘潛力。

2.內(nèi)部劣勢(shì)

1）對(duì)碳金融的認(rèn)識(shí)程度低

我國(guó)現(xiàn)階段的碳金融業(yè)務(wù)和投資活動(dòng)常是墨守成規(guī)，不愿甚至不敢去探索更好更有效率的碳金融應(yīng)用工具。現(xiàn)有的碳金融市場(chǎng)還缺乏碳排放的二級(jí)市場(chǎng)及相應(yīng)的金融衍生品和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等金融手段的支撐，這在很大程度進(jìn)一步加大了人們進(jìn)行新型碳金融工具應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)，阻礙了我國(guó)碳金融工具的創(chuàng)新積極性。

2）創(chuàng)新淺嘗輒止，深度不夠

盡管我國(guó)已積極投身于碳金融的大力發(fā)展中，特別是商業(yè)銀行，但對(duì)比歐洲、美國(guó)，國(guó)內(nèi)銀行對(duì)碳金融的參與還僅僅是碳金融業(yè)務(wù)的初級(jí)信貸階段，不論是碳金融二級(jí)市場(chǎng)的建設(shè)、碳金融投資力度、在國(guó)際社會(huì)的參與程度，我們離全球碳金融的發(fā)展速度都存在差異。我國(guó)對(duì)碳金融工具的創(chuàng)新還僅僅停留在初級(jí)的衍生擴(kuò)展階段，而沒(méi)有達(dá)到真正質(zhì)量上的高度。

3.外部機(jī)遇

1）全球碳金融廣闊的市場(chǎng)前景為碳金融工具創(chuàng)新提供良好環(huán)境

據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，自2005年起，全球以二氧化碳排放權(quán)為交易標(biāo)的的交易總金額從1018億美元增長(zhǎng)到2008年的126315億美元，四年時(shí)間增長(zhǎng)了約120倍，交易量也由2005年的1000萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量迅速攀升至4811億噸二氧化碳當(dāng)量；而由世界銀行管理下的碳基金和設(shè)施也由2000年的1.45億美元增長(zhǎng)到2010年的23.88億美元，具體如下圖2所示。由此可見(jiàn)，隨著低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和碳交易活動(dòng)更加活躍，碳金融必將成為未來(lái)重建國(guó)際貨幣體系和國(guó)際金融秩序的重要因素。

2）國(guó)際社會(huì)對(duì)碳金融的重視度不斷提升

基于人類應(yīng)對(duì)氣候的責(zé)任和各國(guó)搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的雙重目的，各國(guó)圍繞碳排放權(quán)展開(kāi)了競(jìng)爭(zhēng)，形成了區(qū)域性和多層次化的碳交易市場(chǎng)體系。例如，歐盟排放權(quán)交易計(jì)劃形成的多國(guó)區(qū)域合作市場(chǎng)，加拿大、日本、印度等國(guó)家級(jí)的排放交易體系，美國(guó)和澳大利亞正在積極發(fā)展的州級(jí)排放交易體系等。其中，歐盟宣布無(wú)論國(guó)際談判的結(jié)果如何，都將在2020年的基礎(chǔ)上減排20%，并通過(guò)率先進(jìn)行政策與技術(shù)創(chuàng)新，主導(dǎo)國(guó)際碳金融市場(chǎng)；日本政府為了達(dá)到低碳目標(biāo)，采取綜合性的措施和長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃，調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)節(jié)能技術(shù)，并提倡碳金融的私人投資，同時(shí)設(shè)立多項(xiàng)相關(guān)的文件和法案。

4.外部威脅

1）政策、法律、制度不完善

政策方面，中國(guó)政府對(duì)碳金融的相關(guān)優(yōu)惠政策沒(méi)有加以明確規(guī)定，更沒(méi)有對(duì)各個(gè)相關(guān)行業(yè)碳金融工具的積極創(chuàng)新提出政策上的支持和優(yōu)惠；法律方面，對(duì)于違反低碳經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式的制約程度不夠，環(huán)保制約標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有達(dá)到統(tǒng)一且可行的要求；制度方面，國(guó)內(nèi)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融業(yè)務(wù)缺少相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、擔(dān)保和稅收減免等綜合配套制度。這些都導(dǎo)致了碳金融工具在我國(guó)的金融市場(chǎng)上不能更好地發(fā)揮作用并通過(guò)在業(yè)務(wù)種的不斷應(yīng)用而得以發(fā)展創(chuàng)新。

2）碳金融市場(chǎng)體系不健全

我國(guó)仍然沒(méi)有成熟的碳交易制度、碳掉期交易、碳證券、碳期貨等各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品以及科學(xué)合理的利益補(bǔ)償機(jī)制和完善的碳金融市場(chǎng)體系，這制約了我國(guó)碳金融的發(fā)展，使得我國(guó)在國(guó)際碳市場(chǎng)交易中處于低端地位，沒(méi)有碳價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)。此外，由于CDM 項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)因素多、審批程序復(fù)雜，開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以具備此類項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和執(zhí)行能力。而我國(guó)本土的中介機(jī)構(gòu)正處于起步階段，所以缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)來(lái)幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避其項(xiàng)目和交易風(fēng)險(xiǎn)，更難以開(kāi)發(fā)或消化大量的項(xiàng)目。故此，不能給碳金融工具的創(chuàng)新提供良好的溫床。

（二）我國(guó)碳金融工具創(chuàng)新存在亟須解決的問(wèn)題

1.創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)不規(guī)范

標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)是金融工具創(chuàng)新的前提與基礎(chǔ)，而目前由于缺乏具體、統(tǒng)一的行動(dòng)戰(zhàn)略與規(guī)劃，各商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)只是按照各自的理解分別確定碳金融工具創(chuàng)新的戰(zhàn)略、方針、政策、制度和流程。例如，全國(guó)推出了各種綠色信貸、綠色保險(xiǎn)和綠色證券，但“綠”的程度卻各有不同。

2.創(chuàng)新力度不夠，質(zhì)量不高

我國(guó)在碳金融工具的創(chuàng)新方面，雖一直努力跟隨國(guó)際趨勢(shì)，也取得了本文中所陳述的成績(jī)，但基本上都是借鑒國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)和成果，或是套用一些繼承式的金融創(chuàng)新模式，一些商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)并沒(méi)有從我國(guó)的根本實(shí)際出發(fā)來(lái)進(jìn)一步衍生出技術(shù)性和普及性更加完備，更能夠調(diào)動(dòng)全國(guó)人民積極性，從而能夠在力度上拉動(dòng)我國(guó)碳金融快速發(fā)展的金融工具。

3.創(chuàng)新產(chǎn)品單一，缺乏針對(duì)性

我國(guó)的碳金融工具缺乏多樣性，不能夠在每一具體行業(yè)或地區(qū)把低碳經(jīng)濟(jì)的理念真正落實(shí)到實(shí)際生活中，沒(méi)有從現(xiàn)實(shí)生活實(shí)踐中尋找到進(jìn)行大力發(fā)展和改進(jìn)的切入點(diǎn)，同時(shí)針對(duì)具體的情況而創(chuàng)新出功能性質(zhì)不盡相同的碳金融工具，從而既解決實(shí)際問(wèn)題又產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。相對(duì)于國(guó)際碳金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我國(guó)碳金融發(fā)展處于初期，各個(gè)方面的市場(chǎng)機(jī)制和法律規(guī)則都不夠成熟，并面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，包括制度風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和一些不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這些問(wèn)題就迫切需要一些積極的碳金融工具相應(yīng)地應(yīng)運(yùn)而生來(lái)幫助人們盡可能地避免這些風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也更好地拓展碳金融發(fā)展的進(jìn)程，然而，我國(guó)現(xiàn)階段的碳金融工具創(chuàng)新還沒(méi)有充分發(fā)揮這一作用。

4.專業(yè)人才缺乏

我國(guó)缺乏專門(mén)的碳金融人才，這對(duì)我國(guó)的碳金融工具創(chuàng)新造成了一定的阻力，致使創(chuàng)新的速度慢且成功率低，而國(guó)外一些大學(xué)和機(jī)構(gòu)已經(jīng)專門(mén)開(kāi)設(shè)了碳金融的相關(guān)課程，例如蘇格蘭的愛(ài)丁堡大學(xué)已經(jīng)先后開(kāi)設(shè)了碳管理和碳金融專業(yè)課程，為其國(guó)家的碳金融發(fā)展大力培養(yǎng)和儲(chǔ)備相應(yīng)的人力資本。

（三）中國(guó)碳金融工具創(chuàng)新的改進(jìn)建議

1.制定創(chuàng)新的綠色標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)國(guó)際創(chuàng)新合作

為了使我國(guó)的碳金融市場(chǎng)和體系逐步地規(guī)范和完善，我國(guó)政府必須重視碳金融工具創(chuàng)新的相應(yīng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，使得該創(chuàng)新的碳金融工具的應(yīng)用和實(shí)施是真正有效率和無(wú)負(fù)外部性。創(chuàng)新原則應(yīng)該遵守國(guó)家環(huán)境政策、產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)政策，適合我國(guó)的基本國(guó)情和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，并堅(jiān)持赤道原則、堅(jiān)持金融界可持續(xù)發(fā)展的自律規(guī)范、堅(jiān)持與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)情況相結(jié)合等。

2.加強(qiáng)知識(shí)普及和人才培養(yǎng)

碳金融工具的創(chuàng)新需要在實(shí)際金融業(yè)務(wù)和實(shí)踐發(fā)展中逐步進(jìn)行，但同時(shí)創(chuàng)新也需要相應(yīng)的碳金融理論知識(shí)、金融工具知識(shí)、創(chuàng)新原則等相關(guān)理論知識(shí)作為基礎(chǔ)。為此，我國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的同時(shí)也應(yīng)加強(qiáng)碳金融知識(shí)的深度普及。教育方面，在一些大學(xué)以及科研機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)相應(yīng)的專業(yè)課程；現(xiàn)有專業(yè)人員強(qiáng)化方面，商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)借鑒國(guó)外先進(jìn)技術(shù)在公司內(nèi)部開(kāi)展培訓(xùn)活動(dòng)，使其掌握碳金融基礎(chǔ)知識(shí)、了解最新碳金融國(guó)際動(dòng)態(tài)，并及時(shí)地應(yīng)用到工作中。

3.加強(qiáng)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制

我國(guó)碳金融工具創(chuàng)新的積極度不高與缺乏政策激勵(lì)措施有很大的關(guān)系。我國(guó)政府應(yīng)積極制定優(yōu)惠政策，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與并積極實(shí)施碳金融工具的創(chuàng)新，對(duì)致力于碳金融研究的企事業(yè)單位給予一定的利益補(bǔ)償。比如，CDM項(xiàng)目的稅收減免政策、綠色信貸的利息補(bǔ)貼機(jī)制、降低CDM項(xiàng)目的相關(guān)稅率或適當(dāng)延長(zhǎng)免稅期、提高農(nóng)林業(yè)CDM項(xiàng)目實(shí)施者的補(bǔ)貼率等，以此帶動(dòng)各行業(yè)碳基金工具的創(chuàng)新積極性和關(guān)注度，為金融機(jī)構(gòu)參與碳金融創(chuàng)新提供一個(gè)良好的政策環(huán)境。

4.強(qiáng)化法律和政策上的支持力度

碳金融這一新興市場(chǎng)具有參與者多、政策性強(qiáng)、涉及面廣等特點(diǎn)，碳金融的發(fā)展是一個(gè)艱巨、繁雜的系統(tǒng)工程，政府應(yīng)出臺(tái)明確的扶持、引導(dǎo)政策和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，建立規(guī)范完善統(tǒng)一的交易機(jī)制，為碳排放權(quán)供需雙方搭建溝通和議價(jià)的場(chǎng)所。國(guó)際上，美國(guó)和歐盟都有基于碳交易的法律制度和具有法律效力的文件，印度也出臺(tái)了《可再生能源交易制度》。我國(guó)政府對(duì)于碳金融市場(chǎng)雖然很重視，但是在機(jī)制建立上并沒(méi)有跟上碳金融發(fā)展的需求。為此，政府應(yīng)制訂專門(mén)的碳交易制度和法律規(guī)定，對(duì)參與低碳項(xiàng)目和碳金融活動(dòng)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)給予足夠的扶持力度，同時(shí)加強(qiáng)碳金融業(yè)務(wù)的管理以及金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理，降低碳金融交易風(fēng)險(xiǎn)。

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作者簡(jiǎn)介：裴輝儒（1971-），男，甘肅民樂(lè)人，陜西師范大學(xué)西北歷史環(huán)境與經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院金融研究所副教授，博士后。郝箏箏（1987-），女，山西運(yùn)城人，陜西師范大學(xué)西北歷史環(huán)境與經(jīng)濟(jì)社會(huì)研究院。

（責(zé)任編輯：劉影）