如何利用現有信息推測未來股票市場

【摘要】未來市場的走勢取決于投資者對市場的預期，而預期由投資者根據現有的信息做出。股票市場是實體經濟運行的晴雨表，可以通過對實體經濟信息的分析來推測未來的股票市場。

【關鍵詞】股票市場 信息 實體經濟

未來市場的走勢取決于投資者對市場的預期，而預期由投資者根據掌握的信息做出。利用現有信息推測未來股市，需要解決兩個問題：一是現在的股票價格反映了多少信息以及投資者能利用多少信息；二是如何通過現有信息推測未來市場、現有信息與未來股市之間有何聯系。

我們先解決第一個問題。投資者掌握信息的多少受很多因素的制約，例如：一個市場的制度以及機制問題、信息披露的問題等。根據價格反映信息的充分程度，可以把市場分為強有效市場、半強有效市場、弱有效市場。強有效市場是指市場包含了所有的信息，即所有的信息都是公開化、透明化的；市場所有投資者對信息的解讀相同；所有投資者的投資策略相同。因此強有效市場就是指當前價格充分反映了所有信息，沒有人能夠通過預期而獲得超額收益。半強型有效市場是指證券價格反映了所有公開可用的信息。弱有效市場是指證券價格反映了所有歷史交易信息。我國股票市場屬于弱有效市場，證券價格反映了所有歷史交易信息。也就是說，在我國股票市場上，技術分析失去作用，但基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤，股市的未來是可以被推測的。

關于第二個問題，在獲得信息的基礎上，我們作為投資者，如何利用已有信息來預測未來的市場呢？這就需要我們對已有信息進行系統的分析，并通過邏輯推理或者歸納類比來推測市場。信息包含了實體經濟方面信息、交易信息、政策信息等。其中實體經濟信息包含了國際國內宏觀經濟狀況、行業狀況、公司的實際運營情況等。交易信息是指證券市場本身的交易信息，如：量能、股價、市場運行情況等等。政策信息是指政府在經濟活動中由于扮演一定的角色而出來的一系列財政、貨幣政策以及體制機制方面的改革等。在信息分析的過程中，我們必須對這幾方面的信息進行系統理智的分析。其中實體經濟的分析尤為重要，它可以使我們看到整個股票市場未來的大趨勢，因為股票市場的本質是實體經濟，股票市場是為實體經濟服務的，它承擔著配置資源和提高實體經濟運行效率的作用，它是實體經濟運行的晴雨表，我們可以通過對實體經濟信息的分析來推測未來的股票市場。

通過對我國過去實體經濟運行和股票市場運行情況進行分析，我們可以推測未來的市場會怎么走。我們國家自從改革開放之后，相繼經歷過了輕工業和重工業發展階段。國家經濟發展的目的是滿足人民群眾的物質和精神需求，人的需求是經濟發展的源動力，其中物質需求首先要滿足衣食住行需求，然后是提高生活質量的享樂消費需求。

改革開放之初，從計劃經濟進入市場經濟后，人們的思想開始從原來的桎梏當中解放出來，對衣食有了更多樣性的需求，這就刺激了衣食的供給，從而帶動了我們國家輕工業的發展，例如：紡織、化工等行業。而在滿足吃穿需求后，人們開始追求精神上和生活質量上的需求，因此這個時候出現了電視機、冰箱、洗衣機等家電企業，這個過程大概持續到1997年，這就是我國經濟發展的第一個階段，輕工業階段。相對應的這個時期，我國股票市場也恰恰做出了相應的反應，輕工業企業的股票漲幅明顯，例如：四川長虹股價在1997年達到歷史最高峰。我國經濟發展的第二階段是重工業階段，從1997年至2007年。在滿足衣食需求之后，人們對“住”和“行”的需求增加，這就刺激了房地產和汽車行業的發展。而房地產和汽車行業產業鏈很長，又帶動了煤炭、石油、鋼鐵、水泥、有色金屬、機械、金融等一系列行業的發展，這一過程大概持續到2007年。在這個階段發展過程當中，國家的基礎建設投資、進出口貿易、房地產和汽車以及電子產品的消費推動我國經濟總量不斷創新高，GDP總量直逼美國、日本。經濟總量的不斷擴大帶來對資源的無限需求，資源價格也不斷創出新高。同時，股票市場上，房地產、汽車、金融、資源類股票的走勢也達到歷史高位。第三個階段是2008年至未來一段時間，在第二個發展階段，雖然我國經濟取得了巨大進步，但是這是依靠粗放型的發展換來的，帶來了嚴重問題，如：汽車、鋼鐵、水泥產能嚴重過剩，房地產市場泡沫，資源面臨枯竭，環境惡化，人口老齡化，資源在國企壟斷行業和民營企業分配不均，制度不完善等等。這些問題使發展不可持續，應該怎么解決呢？還是要分析人們未來的需求：未來人們的衣食住行問題解決了，主要是滿足其提高生活質量的需求和享樂消費需求。這要求我們必須重視創新，必須推動經濟結構調整來解決未來的資源短缺、環境污染等問題，并且大力發展第三產業（如旅游服務業）以滿足人們的享樂消費需求。那么我國股票市場未來發展空間更大的應該是一些高科技、高創新、低耗能的企業。同時，應該看到，雖然人們有提高生活質量的需求，但是真正收入較高、能夠實現這種需求的人民占總人口的少數，因為中國貧富差距較大，收入分配不公，導致居民消費需求不足。內需不足，加上出口形勢嚴峻，我國未來幾年經濟增速放緩已成必然。

當前，我國經濟增速下滑明顯，經濟轉型與產業調整面臨困難，通脹壓力依然不減，失業率依然較高，同時還存在要素成本上升、污染加劇、鋼鐵等行業產能過剩等問題。因此，國家今年經濟工作重點依舊是產業結構調整、推動壟斷行業的改革以及政治經濟體制改革，貨幣政策不會出現大的放松。所以股票市場不會出現趨勢性的行情。中國經濟制度需要第二次改革，解決現存的諸多問題。

參考文獻

[1] 博迪.投資學.機械工業出版社，2009.

[2] 陳永生.投資學.西南財經大學出版社，2004.

作者簡介：謝靜丹（1987-），湖南省攸縣人，西南財經大學證券期貨學院金融碩士。

（責任編輯：劉影）