上汽集團財務分析

【摘要】文章通過使用比率分析法、趨勢分析法及直觀圖表法等方法對上海汽車股份有限公司基本財務報表及其報表附注和其他相關資料進行分析。文章首先闡述了相關財務分析概念及理論介紹，然后通過各種財務報表分析方法對上汽年報進行分析，從而對上汽的財務狀況、經營成果的總體狀況作出說明，并對引起經營成果財務狀況的原因作出具體分析，從而找出問題，發掘潛力，為公司未來發展提出可供參考的建議。

【關鍵詞】上汽集團 財務分析 策略

汽車產業作為國民經濟支柱產業，具有舉足輕重的地位。在當今世界中，經濟最為發達的國家無一不是汽車產業發達的國家，如美國、日本、德國、法國等。在世界500強企業中，有許多汽車公司都排在重要位置。我國是一個正處在工業化進程中的發展中國家，發展汽車產業對我國經濟社會的發展具有特殊重要的意義。近20年來，我國汽車產業取得了快速發展，在國民經濟中的地位和作用越來越重要。上海汽車股份有限公司作為中國汽車行業的領先者，擁有其獨特的經營理念及發展方式。在此我們通過對其財務報表的數據進行分析，了解上海汽車股份有限公司的財務狀況、經營業績、發展趨勢，透過財務數據看到其發展的優勢及經營中的不足，有助于管理者更好的經營，同時為財務報表的使用者提供一些參考。

一、環境分析

外部環境分析：汽車行業的國際環境分析競爭加劇；貿易壁壘依然嚴重；國外汽車企業的競爭力強；新能源車成為趨勢；全球范圍內汽車市場出現復蘇，帶動了我國汽車出口的復蘇；國外某些汽車企業出現了失誤，對中國汽車企業的海外發展提供了機會。

內部環境分析：（1）技術環境：國際技術的影響，技術標準問題，資金投入不足研發能力弱核心技術缺乏，汽車企業的發展 。（2）政治法律環境：小排量汽車解禁，國家產業政策的支持，自主創新的國家戰略，公共設施的建設是國家投入，國家的其他政策 。（3）社會環境：道路和停車場的制約，消費個性時代，民族文化對自主品牌的影響，消費者品牌忠誠度低，部分地方存在地方保護主義 。（4）經濟環境：GDP及其增長速度，汽車信貸的落后，城鄉人民收入發展現狀與轎車保有量，資本市場的發展、橡膠制品的供求，能源供應及其油價。

二、競爭戰略分析

日前，上汽集團執行副總經理兼乘用車公司總經理陳志鑫在中國自主汽車技術與產品成果展上表示，上汽用20多年合資合作積累的技術和管理經驗，發現只有走差異化的發展道路，以中高端為切入點，以產品技術含量、性能和品質來和國際知名品牌做面對面的競爭，打造自己的品牌，才能進行可持續發展。

差異化戰略的成功實施可以建立起顧客對企業的忠誠，形成強有力的產業進入障礙，增強了企業對供應商討價還價的能力。這主要是企業通過差異化戰略提高了企業的邊際收益，削弱了購買商討價還價的能力。

企業通過差異化戰略，使得客戶缺乏與之可比較的產品選擇，降低了購買商對價格的敏感度，也使企業建立起顧客的忠誠。形成自己的整車和發動機開發集成管理能力，建立以客戶為中心的產品開發流程，滿足客戶的多樣性需求。

三、財務分析

根據數據上汽集團的流動比率基本上在1.07（五年的平均值）左右，2007-2009年比率過低，而且逐年下降，逐漸偏離1.07，說明企業近三年的近期償債能力逐漸下降。這是由公司流動資產周轉速度減慢所致。2009-2011年比率又逐年上升，說明企業近三年的近期償債能力逐漸上升，這是由公司流動資產周轉速度逐漸加快所致。速動比率也和流動比率呈現類似趨勢，但是速動比率五年基本維持在1左右，比較良好，說明企業總體短期償債能力良好。上汽現金流量比率從2007至2009年有小幅度波動，但是從2009至2011年一直持續上升，說明企業流動資金充足，并且資金狀態良好，短期償債能力很好。主要因為：流動負債的增加是公司擴大了汽車消費貸款業務的規模，使得公司的應收賬款增加所致。

資產負債率和股東權益率之和為1，趨勢成反向關系。資產負債率從2007至2009年呈上升趨勢，表示企業總資產中靠負債支持的比率越來越大，到2009年高達66%，但是從2009至2011年逐漸下降到2007年狀態，說明企業總資產中股東權益比率升高，負債相對下降。主要是因為企業順應汽車行業發展趨勢，加大汽車消費貸款業務所致。

由于資產凈利率與資產利潤率總體呈相同趨勢變化，從2007至2008年下降，甚至將為負數，說明2008 年的金融危機對上汽的利潤率造成巨大影響，甚至造成了負利潤，可喜的是，2009 年上汽恢復很好，資產利潤率和資產凈利率的增長速度最為明顯，說明企業的銷售情況良好，盈利能力和投資收益也有了明顯的增加，企業的銷售獲利能力也在逐步的回升中。但是2011年企業資產凈利率有微微下降，應收賬款周轉率從2007至2009比較穩定，到了2009至2010年，高速增長，說明公司的銷售形勢良好，貨款的及時回收，沒有大量壞賬積壓，平均收賬期短，壞賬損失少，資產流動快，償債能力強。但是到了2011年，應收賬款周轉率快速下降，并有繼續下降趨勢，說明企業大力增加汽車消費貸款業務，使得債務人拖欠時間長，資信度低，增大了發生壞賬損失的風險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動資產不流動，這對公司正常的生產經營是很不利的。固定資產周轉率從2007至2010年呈逐漸上升趨勢，但是到了2011年有逐漸下降趨勢，說明在2007至2010年企業對于固定資產的利用率在加強，企業對于資金的變現效率，和生產效率在快速的提高，盈利水平在快速提高。

上汽集團財務狀況經過分析被認為總體的業績良好主要問題：是存貨與應收賬款率逐漸下降，業務對關聯公司依賴過大，市場能力不足。具體來說：（1）公司的負債水平低。（2）公司的現金流存在問題。（3）公司的市場能力較差。（4）現金流與企業增長速度不符。對公司的建議：是提高負債經營能力，增加現金流，改變融資結構，擴大外部融資。開拓新的市場，減少依賴性；把握發展的各項指標比例，全面健康增長。

作者簡介：何冰冰（1990-），女，江蘇淮安人，本科，研究方向：財務分析與業績評價。 （責任編輯：陳岑）