中小企業應對融資困難的財務策略

摘 要：中小企業融資困難很大程度是受企業自身發展的影響，其財務不規范、信息不透明是影響企業融資的主要障礙。因此，提出加強企業內外部融資的財務策略，以改善企業的融資困境。

關鍵詞：中小企業；融資；財務策略

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X-2012-0131-02

一、企業內部融資的財務策略

1．加強日常的管理

企業可以采用JIT這種方式來降低儲存成本以及產品的庫存成本，可以積極推動內部成本的節約，對經營環節的各流程制定相關的成本標準，并對有效節約成本的員工進行績效獎勵。但是必須保證在成本節約的情況下，產品質量的保持，以及員工工作效率的保持。

2．加強自身的風險控制

企業經常面對的一個問題就是資金回籠的問題，企業在考慮企業銷量問題的基礎上，也應該考慮到購買商的資信情況，以免在資金缺乏的情況下，還產生壞賬呆賬，更加重企業的經營困難。所以企業應該盡量采取收取現金和短期賬款的方式為主，對那些需要長期才能收回的賬款，企業要對對方的資信進行詳細的調查，這樣可以提高企業資金的流動性。

3．加強自身的資信度建設

保持企業的良好形象，避免違約現象的發生，這樣才有可能在缺乏資金的情況下，依然可以憑借以往的良好信譽，向供應商賒銷原材料，也可以在向銀行進行貸款審批的時候，更容易取得貸款以解決企業的燃眉之急。

4．避免企業盲目擴張而導致企業資金鏈的緊張

在生產經營過程中，會出現管理者過度樂觀，高估了目前的經濟形勢，對產品銷售預期錯誤，這極易出現短貸長用，資金挪用的現象，如遇銀根緊縮，對企業將會產生致命性的影響。所以企業應該保持清醒的頭腦，對目前的經濟狀況有一個客觀的分析。

5．關注無形資產管理

在2011年8月23日，黑龍江省工商局與廣發銀行哈爾濱分行簽署支持中小企業融資合作協議，從此，黑龍江省內的中小企業將可辦理商標權、股權等質押登記，彌補貸款抵押物不足現狀。各地也出臺了相應的政策，從這個政策我們可以看出，企業核心競爭力及無形資產也成為解決企業融資困難的一項有效的方式了。所以我們應該建議企業在建設的過程中應該積極加強核心競爭力建設，加大無形資產的培育和開發，提高在專利和新型技術在企業中的比重，并且企業可以積極轉型，發展高科技、高產出、低能耗、低污染的企業，來取得稅收方面的優惠，從而減少企業支出。

二、 企業外部融資的財務策略

1．股權融資

一是以配股和增發的形式進行融資。企業在上市的過程之中所花費的資金十分巨大，并且存在著最終無法上市的極大可能性，對于當前資金本就緊缺的非上市企業來說顯然不宜施行。然而，對于已經上市的中小板塊企業，以配股和增發的方式進行融資，仍然是其最佳的融資途徑。二是發行固定股利的優先股。對于企業的投資者來說，優先股無疑是最具吸引力的股權形式，其優先獲得股利的性質也為其股東提供了更多的保證。為解決企業當下嚴峻的融資難題，先將固定股利優先股作為一種固定利率的長期債務來使用，以這種方式令面臨資金鏈惡化狀況極為嚴重的企業吸引更多的投資者，以盡快擺脫企業清算、倒閉的困境。

2．債務融資

一是積極發行中小企業聯合債。所謂集合發債，就是俗稱的“捆綁發債”，包括中小企業集合債券、面向銀行間市場的中小企業聯合短期融資券、中小企業集合中期票據、中小企業私募聯合可轉債四種。2009年，天津市發行首支總額5 000萬元集合債，涉及4家企業。在取得卓越成效后，制訂計劃，將在2015年培養科技小巨人1 500家，其中年銷售收入超3億元的達到500家，10億元的達到100家，基本具備海內外上市條件的100家左右。眾多優秀中小企業使天津中小企業聯合發債具有良好基礎。二是對于原材料、固定資產的采購，我們推薦使用以產出產品為擔保，按未來利潤的一定比例返還采購費用的方式。當然，這種方法并不適用于所有類型的中小型企業，因為對于產品銷售有困難或者銷售周期較長的企業來說顯然是不合適也是不會被供給方接受的。我們認為，此方法可以作為那些具有穩定的銷售市場或者消費類零售、批發型中小企業的參考辦法，在那些銷售周期短、以貨幣資金為營業收入主要方式的企業可以實施。

3．企業聯營和聯盟

準確地說，企業聯營和聯盟并非真正意義上的企業融資方式，但是它在企業融資出現困難時，卻可能成為十分有效的解決途徑。在企業聯營和聯盟的過程中，我們主要注重以下三方面的效應。一是在銷售渠道上能否獲得協同效應。企業的資金除了來源于投資者的投資和債券人的債務，還包括企業自身財富的創造能力，而銷售活動中的利潤大小則是這種創造能力強弱的主要表現。當然，以這種協同效應為目標的企業聯盟并非指同行業的企業，至少不是面對同一消費市場的同行企業，而是發生在那些在利益上沒有絕對沖突，在效益上能夠相互支持的企業之間。例如，肯德基里可以賣花，服裝店里可以賣一些項鏈、頭飾等。二是議價能力上能否獲得競爭優勢。較強的議價能力將為企業節約下更多的資金成本，對于中小型企業，企業聯營和聯盟更是獲得議價能力方面競爭優勢的有效途徑。我們可以作一個假設，如果我市所有的香蕉零售商都集合起來，對其供應商進行議價，那么批發商為了能夠在其產品變質之前對外出售，必然會同意降低其批發價格，此時這種企業聯盟方式就是有效的。三是資金方面能否獲得合理調配。說一千道一萬，我們無非是為了解決企業的融資困境，所以我們還是應該回到企業資金上來。無論我國現在有多少企業融資困難，但我國依然存在生產金牛產品的中小型企業，我國也依然有增長性現金剩余和虧損現金剩余的中小型企業，如果能夠進行合理有效的資金調配，那么，與這種企業的聯盟也是解決當前企業融資困難的較為直接的途徑。

4．充分利用多種融資渠道

面對融資困境，企業除了可以應用比較廣泛的股權融資、債務融資，以及最近日漸升溫的民間借貸，企業還應該充分利用融資平臺，將多種融資渠道綜合利用，從而找出最優的融資策略。如對于企業生產所需增加的生產設備等，在企業資金有限的情況下就可以選擇融資租賃的方式進行。可以進行無形資產的質押，這也是一種還處于初級階段尚未成熟的方式之一，雖然僅有少數企業通過這種方式融資，但其也可以成為一種有效的融資途徑。另外，最近新興的一種P2P網絡信貸平臺為具有閑置資金的個人與急需資金的企業搭建了一個網絡平臺，在這種方式下，企業更容易獲得相關貸款信息。以上這些都是企業可以運用的。此外，公司之間的聯保互保、應收賬款質押、訂單質押均可以在一定程度上解決融資困境的問題。

The financial strategy to the financing difficulty of the SMEs

LIU Lu

（Accountant collge，Harbin commerce university，Harbin 150028，China）

Abstract: Financing difficulty of SMEs are to a large extent the impact of enterprise development， financial irregularities， information is transparent in its effects are major obstacles to corporate finance. Financial policy therefore seeks to strengthen enterprise internal and external financing， to improve the enterprise's financing difficulty.

Key words: SMEs; financing; financial strategy