淺析現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策

［摘要］ 如何確定應(yīng)付賬款的支付時間與金額，即是否利用或放棄現(xiàn)金折扣，這是企業(yè)商業(yè)信用籌資的一個決策內(nèi)容。本文通過案例說明了現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策問題，并從五個方面分析了應(yīng)付賬款支付決策中應(yīng)當(dāng)注意的事項。

［關(guān)鍵詞］ 現(xiàn)金折扣；應(yīng)付賬款；支付決策

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 14. 001

［中圖分類號］ F234 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）14- 0002- 02

在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)活動中，往往是買方市場，大多數(shù)情況下，企業(yè)購買商品屬于賒購行為。一般情況下，賒購產(chǎn)生了企業(yè)的應(yīng)付賬款，它也是企業(yè)利用商業(yè)信用來籌資，如果沒有其他條件，這種籌資是“零成本”，但銷售方為了盡早地把貨款收回，也常常將現(xiàn)金折扣作為對購買方的一種刺激方式，這樣，購買方有兩種選擇：若利用現(xiàn)金折扣，將會得到一定的回報；若購買方放棄現(xiàn)金折扣，將會產(chǎn)生一定的成本。所以如何確定應(yīng)付賬款的支付時間與金額，即是否利用或放棄現(xiàn)金折扣，也就成為了企業(yè)關(guān)于商業(yè)信用籌資的一個決策內(nèi)容。

1 關(guān)于現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款成本

目前，一般確定現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款成本是通過放棄現(xiàn)金折扣的成本來衡量的，即放棄現(xiàn)金折扣的成本＝［折扣率÷（１－折扣率）］×［３６０÷（信用期折扣期）］。

例如：某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報價如下：①立即付款，價格為９ ６３０元；②３０天內(nèi)付款，價格為９７５０元； ③３１~６０天內(nèi)付款，價格為９ ８７０元； ④６１~９０天內(nèi)付款，價格為１０ ０００元。請問： ①假設(shè)銀行短期貸款利率為１５％，每年按３６０天計算，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本（比率），并確定對該公司最有利的付款日期和價格；②若目前有一短期投資機(jī)會，報酬率為４０％，確定對該公司最有利的付款日期和價格。

（１）立即付款

折扣率＝（１０ ０００－９ ６３０）÷１０ ０００＝３．７％

放棄折扣的成本＝３．７％÷（１－３．７％）×３６０÷（９０－０）＝１５．３７％

（２）３０天內(nèi)付款

折扣率＝（１０ ０００－９ ７５０）÷１０ ０００＝２．５％

放棄折扣的成本＝２．５％÷（１－２．５％）×３６０÷（９０－３０）＝１５．３８％

（３）６０天內(nèi)付款

折扣率＝（１０ ０００－９ ８７０）÷１０ ０００＝１．３％

放棄折扣的成本＝１．３％÷（１－１．３％）×３６０÷（９０－６０）＝１５．８１％

對于上述計算的數(shù)據(jù)可從兩個方面來理解，第一種情況：若放棄現(xiàn)金折扣，則帶來１５．３７％的年成本，若利用現(xiàn)金折扣，則可獲得１５．３７％的年收益；第二種情況：若放棄現(xiàn)金折扣，則帶來１５．３８％的年成本，若利用現(xiàn)金折扣，則可獲得１５．３８％的年收益；第三種情況：若放棄現(xiàn)金折扣，則帶來１５．８１％的年成本，若利用現(xiàn)金折扣，則可獲得１５．８１％的年收益。

2 關(guān)于現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付款賬支付決策

現(xiàn)金折扣條件下應(yīng)付賬款的支付與企業(yè)的資金有著密切關(guān)系，我們可以把它分為企業(yè)有資金支付應(yīng)付賬款和企業(yè)無資金支付應(yīng)付賬款兩種類型。

在企業(yè)無資金支付應(yīng)付賬款的情況下，應(yīng)當(dāng)考慮借款籌資的成本與放棄現(xiàn)金折扣的成本大小問題。根據(jù)上述案例可知，企業(yè)的年貸款利率為１５％，都低于3種折扣下的成本１５．３７％、１５．３８％、１５．８１％，所以應(yīng)當(dāng)利用現(xiàn)金折扣，其中利用第三種情況的現(xiàn)金折扣所得到的收益最高，因而第６０天支付應(yīng)付賬款為最佳時機(jī)，支付金額為９ ８７０元。在企業(yè)有資金支付應(yīng)付賬款的情況下，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮短期投資的收益與利用現(xiàn)金折扣的收益大小問題。根據(jù)上述案例可知，企業(yè)的年投資報酬率為４０％，明顯高于各種情況下的所獲得的收益１５．３７％、１５．３８％、１５．８１％，因而應(yīng)在第９０天支付應(yīng)付賬款，支付金額為１０ ０００元。

總的來說，現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策是：①在企業(yè)無資金支付應(yīng)付賬款的情況下，若借款等籌資成本低于放棄現(xiàn)金折扣的成本，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過借款等籌資方式來籌集資金，在折扣期內(nèi)支付應(yīng)付賬款，以利用現(xiàn)金折扣；②在企業(yè)有資金支付應(yīng)付賬款的情況下，若短期投資的收益高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將資金用于短期投資，獲得更高收益，在信用期內(nèi)支付應(yīng)付賬款，從而放棄現(xiàn)金折扣。

3 關(guān)于應(yīng)付賬款支付決策的注意事項

上述關(guān)于現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策是存在假設(shè)條件下，也是一般從理論上進(jìn)行的分析和決策，在實際財務(wù)管理中，要具體靈活地運用。筆者認(rèn)為，在實際運用過程中，現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款支付決策應(yīng)當(dāng)注意以下幾點：

（1）現(xiàn)金折扣條件下的應(yīng)付賬款成本的計算存在理論缺陷。在給定的現(xiàn)金折扣條件下，有折扣率、折扣期、信用期等3個基本要素，信用期減去折扣期就是放棄折扣期。依據(jù)放棄現(xiàn)金折扣成本的計算公式，可知是假定一年中存在連續(xù)的相同的放棄折扣期，如現(xiàn)金折扣為（２／１５，ｎ／４０）的情況下，在２５天（即放棄折扣期＝４０－１５）里，因放棄折扣產(chǎn)生成本為２％÷（１－２％）＝２．０４％，若一年中有３６０／２５＝１４．４個這樣的２５天，所以一年放棄折扣的成本為１４．４×２．０４％＝２９．３８％。很顯然，企業(yè)實際經(jīng)營過程中產(chǎn)生應(yīng)付賬款不是連續(xù)的，而且折扣條件也不一定相同，因此這種計算公式存在理論缺陷，可能造成放大了因放棄折扣的成本。

（2）借款等籌資的金額與時機(jī)不一定與應(yīng)付賬款的金額和放棄折扣期完全相同。在企業(yè)資金不足時，可通過借款付出的代價來換取利用折扣所獲得的收益，但若借款的金額、時間和期間與應(yīng)付賬款的金額、時間與期間不能很好地對接，則不可能達(dá)到理財?shù)男Ч，F(xiàn)實中，能否借到款項的主動權(quán)不在企業(yè)，借款的期間也很難與放棄現(xiàn)金折扣期相匹配，故要真正地按前述決策理念進(jìn)行的話，有較大難度，需要靈活處理。

（3）短期投資的收益與風(fēng)險有時難以控制。在企業(yè)有資金支付應(yīng)付賬款的情況下，在短期投資收益較高的情況下，可以放棄現(xiàn)金折扣，從而賺取差價。不過，其前提是，到了信用期的截止日期，應(yīng)能及時收回投資資金，以便支付應(yīng)付賬款。眾所周知，投資是有風(fēng)險的，投資資金能否及時收回，以及能否賺取投資收益，有時是難以控制的，故此種情況下的決策，應(yīng)當(dāng)視短期投資項目而定，往往投資風(fēng)險較小的，其收益較低，若放棄現(xiàn)金折扣可能不劃算；若投資風(fēng)險較大的，其理論的收益應(yīng)當(dāng)較高，風(fēng)險的把握又難以控制，所以，這種決策在實際中也應(yīng)當(dāng)倍加注意。

（4）應(yīng)付賬款的支付時間應(yīng)當(dāng)為折扣期或信用期的最后一天。企業(yè)在支付應(yīng)付賬款時，無論在折扣期，還是在放棄折扣期中，只要能多占用一天的資金，對企業(yè)都是有利的，并且在折扣期或放棄折扣期內(nèi)的每一天付款的效果是一樣，所以付款時間一般選擇在折扣期或信用期最后一天。

（5）一般不要展期付款。所謂展期付款是指在信用期之外付款。若企業(yè)付款在信用期之外，則會降低企業(yè)商業(yè)信用，而企業(yè)商業(yè)信用的建立不是一朝一夕的，所以為了多占用銷售方資金的時間，以犧牲商業(yè)信用為代價，是不明智的。即使企業(yè)資金不足，一般也應(yīng)在信用期內(nèi)籌集資金來償還應(yīng)付賬款。當(dāng)然，在實際中，若企業(yè)與銷售方是老客戶，有時可通過協(xié)商來展期付款，但這需要評估是否影響商業(yè)信用。因此不要展期付款也是應(yīng)付賬款支付決策應(yīng)當(dāng)注意的一個事項。