我國銀證合作的發展趨勢研究

摘要：隨著對金融業管制政策的調整，銀證合作具有廣闊的前景。在銀信合作被叫停的背景下，銀證合作趨勢漸強。鑒于目前銀證合作現狀，本文研究了其合作的趨勢方向，并提出發展銀證合作的對策。

關鍵詞：銀證合作

證監會擬定了“關于推進證券公司改革開放、創新發展的思路與措施”的征求意見稿，包括放寬業務范圍和投資方式限制、擴大證券公司代銷金融產品范圍等。券商正積極和銀行合作，紛紛介入原來融資性銀信合作理財產品中的通道中介業務。

一、當前銀證合作現狀

（一）銀信合作叫停，銀證合作加強

2010年8月，銀監會發布了《關于規范銀信理財合作業務有關事項的通知》的72號文。72號文頒布后，融資類信托及銀信合作大受影響。由于把表內業務轉移到表外，長此以往信貸規模管控失效，銀行資產風險驟增，這引起了有關監管部門的重視，傳統的信貸類銀信合作基本停止。

從目前趨勢判斷，有關部門對銀信合作的嚴控并沒有任何松動跡象，而證監會在不斷放開券商資管業務投資品種、放松監管限制并加大創新力度，銀行將與券商開展更緊密合作。銀證合作本質上就是一項通道業務。合作的方式之一就是將原來的銀信合作變為銀證信合作，增加券商作為中間渠道：銀行將資金委托給證券公司，證券公司通過設立集合資產管理計劃和專項資產管理計劃對接信托公司的集合資金信托計劃，再給到融資客戶。

現階段，我國銀行與證券合作的方式主要有兩大類：首先是雙方利用各自的業務優勢和網點對稱性，開展經紀業務合作，主要是客戶交易結算資金第三方存管業務和集合資產管理業務；其次是為上市公司提供融資業務，主要是股票質押貸款業務。業務內容主要包含5個方面：

一是傳統的資金結算業務。由于證券公司自營下對資金的流動性和收益性要求較高，因此市場上，銀行吸收證券公司同業存款時，主要以活期為主，并且需要支付較高的利率。目前中小股份制銀行紛紛以高息吸收證券公司同業存款利率，活期為主。

二是客戶交易結算資金第三方存管業務。該業務遵循的是“券商管證券、銀行管資金”的原則，投資者的證券賬戶與證券保證金賬戶嚴格分離管理。該業務的推出使得銀行證券雙方成為更為緊密的利益共同體。

三是代理集合資產管理業務。銀行利用自身網點、網絡、客戶資源及清算手段，代理證券公司推廣其公開對外發售的集合資產管理計劃，并進行托管，為證券公司和投資者提供賬戶管理。銀行通過代理該業務達到了營銷和維護高端客戶的目的。

四是開展股票質押貸款等資產業務合作。符合條件的證券公司可以自營股票和證券投資基金做質押，按照一定比率向商業銀行借款。由于股票的波動性、質押風險較大，大型商業銀行出于風險考慮較少開展此項業務。中小股份制銀行對此類業務相對比較積極。

五是開展銀行同業拆借和國債市場回購業務等資金業務合作。我國證券機構和銀行機構進入全國銀行同業拆借與券商回購市場、參與拆入拆出資金解決短期資金短缺，目前證券公司是拆入方，銀行是拆出方。

截至2012年6月30日，76家獲準開展資產管理業務的證券公司受托管理資金本金總額，從半年前的2819億元，猛增至4802億元，半年增幅達到了驚人的70%。短短6個月時間，中信建投、齊魯證券、西南證券等多家券商的資產管理規模均出現爆炸式增長，宏源證券受托管理資金本金總額從年初的45.48億元驟升至651.67億元，增幅超過10倍之多。國盛證券與中郵證券受托管理資金本金總額分別達到131.9億元與97.1億元，業內排名第8位與第12位，而在去年末，這兩家券商的受托管理資金本金總額均為零。據資料顯示，截至8月中旬，券商資產管理的總規模又上了一個新臺階，一些中小券商的受托管理資金本金總額，已逼近200億元大關。

（二）銀行票據到期，銀證合作速度放緩

銀證合作雖然能給券商帶來利潤增長，但仍存在眾多問題，這也令開展該項業務的券商和銀行比較擔心。券商擔心，管理層是否會像關閉信托一樣，也限制券商，同時銀證合作也帶來一系列的風險和責任。因此，銀證合作雖然做的券商越來越多，但仍然屬于小規模。而近期銀證票據分批到期就讓券商資管的發展充滿不確定性。

銀證票據業務指的是商業銀行委托券商定向管理表外資金，券商用這部分資金買斷屬于表內資產的銀行承兌匯票。之前信托正是靠此業務獲得大增長。去年年底，不少券商資管開始涉足銀證票據業務，從而在半年內獲得資金管理規模增幅70%的爆發式增長。但是靠票據業務擴大資產規模是有一定風險的，因為銀證票據通常有時間限制，一般為3到6個月，也就是說，一些票據正在陸續到期，而如果下半年找不到票，券商資管規模將會急速縮減。據悉，目前做銀證票據業務的通常是一些資管規模偏小的券商。除了面臨時間限制的危機外，券商開展銀證票據業務在銀行的不斷打壓下，通道費從原有的3%下滑至0.1%以下。

二、銀證合作的趨勢分析

（一）擴大銀證合作的業務范圍，在中間業務、創新業務等方面展開有效的合作

在法律法規允許的前提下，商業銀行可以與證券公司進行深入的合作。在2005年，證監會叫停了“銀證通”業務，但是從實踐結果來看，銀行發揮自身網點、客戶資源優勢，參與證券市場合作不僅符合金融市場發展的規律，還大大滿足了民眾對金融業服務的需求。證券公司發揮金融方面的專業知識幫助銀行為客戶提供理財項目咨詢、項目融資、投資等服務，中間業務得到擴展、提高盈利水平。商業銀行也充分發揮自己的優勢，在外匯理財等中間業務方面為證券公司客戶提供服務。這樣發揮雙方的優勢，使雙方的產品線都得到了多元化發展。此外，雙方可以共同探討一些新的業務模式。比如合作一些衍生產產品，包括股票連接產品、指數連接產品及各種權證產品等。商業銀行也可與證券公司開展資產證券化業務，商業可邀請證券公司進行方案設計、擔任財務顧問、分銷等工作。也可以與證券公司探討通過專項資產管理計劃方式進行資產證券化工作。此外，商業銀行還可以向證券公司客戶提供外匯理財等服務，進一步豐富雙方的產品線。

（二）實現資源共享，促進雙方優勢互補，避免重復投入與資源浪費

通過幾十年的改革發展，銀行業在金融體系乃至我國經濟中有著不可估量的作用：第一，銀行業規模龐大，機構網點已經覆蓋全國乃至海外，市場占有率獨占鰲頭，逐漸呈現出了自己的品牌效應。第二，銀行已有固定的客戶，尤其是與一些大型、特大型客戶已形成了長期合作關系，他們共同發展、互相支持。第三，他們對我國市場十分熟悉，對國家宏觀經濟政策和產業政策也有較準確的把握，能及時準確地響應各項政策。第四，在我國，國家信譽為銀行業提供擔保，所以在金融體系中具有很高的信譽優勢。

證券公司在我國只有十余年的歷史，因為起步較晚，良好的營銷網絡還有待建立。自2001以來持續了四年的股市大熊市，給我國證券業造成了巨大的沖擊，證券公司轉變了經營策略，相繼收縮戰線。甚至有部分券商挺而走險，采用非法手段來獲取暴利，如操縱市場、挪用客戶交易保證金，導致了投資者們怨聲載道，證券公司信譽受到了極大地損害。在這種情況下，就需要銀行與證券公司充分利用自己所擁有的資源，促進雙方共同發展。

三、發展銀證合作的舉措

（一）提高銀證合作的風險控制水平

當前我國風險控制機制尚未健全，制約了銀證合作的實施效果。不可否認我國金融行業的風險控制體系不完善一直是制約其發展的薄弱環節，由于缺少風險控制手段和相關經驗，導致銀證缺少風險預警系統和風險應對措施，這在很大程度上影響到雙方的合作空間。商業銀行與證券公司的合作，可以降低銀行的風險水平，但同時也將銀行引入更為復雜的風險環境中。因此，加強雙方合作，提高商業銀行的風險防范能力，防患于未然，是商業銀行在激烈競爭中持續健康發展的重要途徑。

1、研究市場變化，及時改變營銷策略。對于市場出現不利營銷開展的因素時，要在不斷優化產品及服務系統性能的基礎上，及時調整客戶營銷策略，盡可能地根據市場變化進行價格調整和產品的組合。隨時了解同業、證券公司及客戶的信息，加強對國家政策、市場信息的把握和解讀能力，分析預測證券公司日常經營管理和可能產生的變化，有效控制政策及市場風險的發生。

2、慎選合作公司，明確雙方權利義務。把可持續發展能力納入證券公司準入核心。由于證券公司風險突發性強、復雜性較高，監管部門的要求嚴，所以在對其設定準入時應當根據不同的情況建立不同的標準。根據監管會對證券公司的管理要求如凈資本、業務范圍等，結合證券公司的相關業務指標，細化證券公司準入標準，選擇資產質量好、管理能力強、合作空間大的合作對象，從源頭降低經營風險。

3、建立業務風險信息反饋制度。一要加強經營管理和風險狀況的綜合分析，及時調整業務經營方針和發展策略；二要加強對風險的調查、分析、研究、分類，挖掘各類業務的風險點和控制措施，為防范風險提供指導性意見；三要緊跟監管部門的監管要求，及時在全轄機構傳導信息，確保與證券公司合作的業務合規、健康發展。

4、強化規范操作。把握業務發展重點和關鍵點，提高全流程管理和風險控制能力。對新業務、新產品，根據監管要求、相關政策變化適時梳理，完善現行相關制度，增強制度執行剛性和遵循效果。對各項合作業務涉及的收費標準實行明碼標價，堅持平等自愿、質價相等、有據可依的原則，細化嚴格會計核算，及時足額入賬，不得亂列、混用手續費收入科目。

（二）調整人才結構，培養高素質的綜合金融人才

商業銀行開展證券業務需要一大批高素質的金融創新人才，特別是具備專業素質、并且富有挑戰精神、又具備豐富的行業經驗的經營管理者。缺乏專業人才已成為影響我國商業銀行參與證券業務的主要問題之一。要實現銀證高層次的合作，需要從以下兩個方面考慮：一方面，對于老員工，我們要適當降低他在銀行關鍵崗位的比重，適時地為銀行注入新鮮的活力；分階段的派出老員工去學習新業務和新知識，在觀念上永遠跟上時代的步伐；改進原來的績效考核內容和方法，提高考核的透明度，必要時可以邀請專業的人力資源管理公司協助建立一套科學合理、層次分明、具有銀行特色的考核評價指標體系。另一方面，對于有發展潛力的新員工，我們更要重視，用豐厚的薪資和優越的辦公環境吸引高素質人才。與其他人相比，高端人才在學習能力和理解能力上占有很大的優勢，可以培養他們積極開發銀證合作的創新業務，加快銀證合作的步伐。

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