發展小微金融破解縣域經濟兩多兩難困境

摘要：扶持小微企業是縣域經濟發展中的一項長期戰略任務，但融資難且貴頑疾始終阻礙著小微企業的成長壯大。為此，本文從當前縣域經濟運行中金融市場存在的“兩多兩難”供求基本矛盾入手，基于小微企業健康發展“新29條”，提出了小微金融市場建設、小微金融機構設置和小微金融模式創新的一系列策略，以破解小微企業融資困境，提升縣域經濟活力。

關鍵詞：小微企業 縣域經濟 融資 策略

小微企業是縣域經濟的主體，是城鄉居民就業的主要渠道，是企業家創業成長的平臺，是市縣稅收的重要而穩定來源。在當前國際金融危機持續籠罩的陰霾中，小微企業的生存與發展面臨前所未有的困難。其中融資難、融資貴更成為套在小微企業脖子上的一根繩子。國家出臺了“國務院關于進一步支持小型微型企業健康發展的意見”（下稱新29條），與此同時決定設立溫州金融綜合改革試驗區。其中“加快發展小金融機構”的新政策動向，為市縣發展小微金融，解決縣域經濟運行中一直存在的“兩多兩難”（民間資金多投資難、中小微企業多融資難）困境[1]，提供了適當的政策空間。

一、縣域經濟決策者要充分認識發展小微金融的重大戰略意義

改革開放后，尤其1994年財政分稅制改革后，縣域經濟蓬勃發展。縣域經濟已由“三農”經濟為主，過渡到以二、三產業為主的實體經濟。“兩多”（小微企業多、民間資金多）正是改革開放的一項積極成果。

金融業是現代經濟的核心。如果說實體經濟是國民經濟系統的“骨架”和“肌肉”，那么金融業則是國民經濟運行的“氣”和“血”。目前，縣域經濟中的金融市場發展仍較為滯后，民間資金在政府金融管制與正規大金融的壓抑下，只能走入地下金融，虛火上升成為高利貸。從正規大金融貸款難的小微企業，只能接受高利率而“難”上加“貴”，必然“氣血虛虧”難以健康發展。“兩難”（民間資金投資難、小微企業融資難）正是縣域經濟至今仍嚴重缺乏小微金融市場的直接反映。

因此，縣域經濟運行中暴露出的“兩多兩難”問題，本質上應從金融市場供求結構的矛盾方面來理解，應該正視小微企業資金求無法從正規大金融體系得到滿足的現實，應該通過發展與小微小企業融資需求相匹配的小微金融來滿足。只有發展小微金融才能夠割斷民間地下金融與地下經濟的不良資金聯系，才能使民間資金規范化、組織化地進入小微金融市場；才能促生相應的數據收集、整理、報告、處理系統，還將形成一定的資金管理與檢測體系。這必將導致民間資金流動的規范化、陽光化，有利于宏觀經濟金融管理和穩定。所以，發展小微金融的實質是借鑒開放市場、發展民營經濟，改革國有經濟的成功經驗，通過開放發展以民間資金為主的小微金融市場，以產生有競爭力的民營金融機構，為國有金融體制改革打下市場基礎。

二、破冰建設小微金融交易市場

按照制度經濟學的觀點：簡單的面對面即時的下層資金交易早已存在，并不重要，而在非個人的交易條件下的制度才至關重要（法國歷史年鑒學派布羅代爾表述為市場的上層組織）[2]。陽光化規范化的小微金融交易市場就是這種非個人的交易條件或市場上層組織，它的建立才是縣域市場經濟成熟的標志，與中小微企業融資需求匹配的小微金融市場不僅需要繼續落實與完善現有由銀行主導的貨幣融資服務市場外，尤其需要規范化民間借貸市場，中小企業債券市場、風險投資市場。

1、建設地方小微企業借貸服務中心，實現借貸陽光化

溫州金改突破了能向企業貸款的只能是銀行等金融機構的禁制，于2012年4月26日掛牌成立我國首家“民間借貸服務中心”。該中心有三方面功能：第一，為借貸雙方搭建一對一互相協商的融資談判平臺。基本月息1.2分，資質好的小微企業可降到1分，相當年利率12%-14.4%。第二、建設民間借貸誠信體系。除小微企業登記需求與項目，出借人（包括房產抵押給予銀行后，再貸出的利息資金）信息外，還可以查看民間融資的負債高低，資產負債率是否合理等。第三，幫助出借人把控風險，通過專業公司的分析判斷，幫助他們規避非法集資和高利貸行為，使民間借貸規范化。第四，審核監管合格的融資類中介公司入駐中心。

借鑒溫州模式，各市縣完全可利用新29條的政策，通過各市縣已建立的中小企業服務平臺來建立信貸登記中心。頭兩年可由縣域財政承擔中心運營費用；而省經信委可統籌安排，使各縣登記中心聯網運營（但對跨市縣的撮合交易，要增加一次備案登記），金融辦則可要求各商業銀行，城商行的中小企業專貸機構在中心設立窗口或值班熱線。

在借貸登記服務中心盈利后（必然是交易量很大），各市縣可以順勢建立金融廣場或金融街。

2、加快建設場外交易市場

近年，中關村、上海、重慶、深圳、浙江等地已建立股權交易平臺，取得了很好的效果。作為借鑒，一些有條件的地區可按照“新29條”第九條的規定，建立針對中小微企業的場外股權交易市場，可分兩類。一類是建設高科技園區內的高科技類企業股權交易平臺。另一類是與天交所對接，建設面向傳統產業的中小企業股權、債權融資服務平臺。這兩個平臺從代辦股份轉讓系統的建設與運轉起步，既易被市場接受，也易在市縣開展窗口服務。

3、探索建立民間消費貸款市場

由于消費貸款額小、成本高、手續繁，居民難取得有效的抵押擔保，“消費貸款”一直“雷聲大，雨點小”。民間借貸手續簡便，動作靈活其實大有作為。因此，可以把居民消費，三農項目融資都納入前述信貸登記服務中心一起運作，由農業系統與商業系統負責監管。

4、探索面向與適應“三農”經濟的小微金融市場

“三農”和小微企業都關乎促進就業、改善民生、經濟發展和社會穩定的大局。在傳統農業比重逐漸減少，都市型現代農業比重逐漸上升，農村第二、三產業逐漸興起，農民逐漸從單純的農業勞動轉向第二、三產業就業和創業的大趨勢下，面向和適應“三農”經濟新發展需求的小微金融或“草根金融”理應形成新的經營思路，創新經營模式和產品。如近年出現的村鎮銀行和“鄉村貸款助管中心”，農戶小額信用貸款、訂單農業貸款、農戶股金分紅質押貸款等業務產品以及“村民經營貸”、“設備按揭貸”、“村社高管授信”等創新產品，對于破解農戶發展新型農業和創立小微企業所遇到的創業融資難題有不可忽視的積極作用。

三、加快發展小微金融機構

1、小額貸款公司和村鎮銀行

這是新29條第八條的明確規定。真要加快發展這類市場一線的最底層的金融服務商，還需過五關。一是把這類“游擊隊”轉正為金融機構。目前小貸公司仍然視同為工商企業，不能享受各種針對農村金融機構的財政補貼資金；所得稅率就是30%（金融企業是15%）。二是要督促大商業銀行落實銀監會和人行《關于小額貸款公司試點的指導意見》規定的小貸公司可獲得不超過資本凈額50%的資金。否則由于“只貸不存”，放完本金等于“歇業”。三是要貫徹新29條第八條“適當放寬小額貸款公司單一投資者持股比例限制，”即突破發起人持股不超過20%的限制，使發起人有足夠積極性去做大做強為村鎮銀行。四是要拓展商業模式。允許它們在風險可控的基礎上吸引資金的流入，并且通過信貸資產的轉讓等形式，提高盈利。允許小貸公司為小微企業提供投資，擔保，咨詢等增值服務。五是支持鼓勵一些優勢小貸公司通過整合，并購與委托管理等多種形式擴大經營規模、向小微商業銀行方向發展。

2、探索創辦民間資本管理股份有限公司

溫州金改的另一創新是讓民間資本陽光化。試點創辦民間資本管理股份有限公司。這是一種“經批準在一定區域范圍內開展資本投資咨詢、資本管理、項目投資等服務的股份有限公司”。注冊資本金不低于500萬元，（試點期間）不超過1億元。主發起人持股比例不超過20%，其它經濟組織及其關聯方的持股比例為5%到10%。單筆投資業務不超過500萬元。縣域經濟能否象溫州一樣批準舉辦這類公司當然困難。但通過信托，PPP等類似平臺，以私募形式吸收民間資本，讓民間資本運作陽光化，服務化，引導縣域內外民間資本投向前景好，財務管理制度健全，產品技術含量高，競爭力強的好企業，則是遲早的事。越早試點，越能在縣域博弈中爭得先機。

3、以PPP模式重塑市縣政府投融資平臺公司為公私合營的資本管理股份公司

目前地方政府清理投融資平臺公司正有序推進。市縣平臺公司。很少利用資本市場進行權益性融資。其實存續類平臺公司主要投資城建與農村基礎設施，土地整理等準公共產品具有長期性與穩定性的融資特點，很適合吸收民間資本（甚至民間資金）進入。因此可把市縣平臺公司的公私合營的股份制改造，列為落實新36條《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》的抓手。公私合營融資在西方稱PPP模式，即由特別的目的公司（special purpose company）簡稱SPC融資實現的項目，平臺公司在項目建設過程中的建設成本，設計咨詢資本等一切支出可以通過特許經營權收費或政府回購或政府保息等辦法來實現。平臺公司既可公私合營，也可國有獨資公私合建。這類項目還可通過市場證券化形式，信托融資，證券市場籌資。

4、積極引進信托機構入駐開展社會債權融資運作

銀行通過信托理財產品的形式隱蔽地（但也是高成本）為中小企業融資，是中國特色的影子銀行。其實縣域經濟完全可以把影子銀行的銀信合作規范化陽光化為債權融資管理公司。吸引社會投資者（機構、基金與個人）參與，以行業協會（或工業園區管委會等）為媒介的中小企業債權集合融資。這種融資將債權實行分級信托化（債權的第一、第二受益人為財政資金、與機構投資者，享受固定收益率；劣后級收益人享受高收益率，但承擔較高風險），由擔保公司對集合債權提供不完全擔保。

這一模式對財政資金放大效果明顯，績效可確切評價；有效化解縣域經濟“兩多兩難”困境，在信貸和資本市場之外打通了社會債券融資的新空間。其具體模式，后文還要討論。

5、引進或籌建行業性金融租賃公司

融資租賃是通過租借設備的方式來維持生產或擴大發展。特別適合資金少，使用設備價值高的中小企業，高新技術成果轉化項目。浙江就有1900多家中小企業借助融資租賃而迅速成長為大型，特大型企業。但是企業界還未真正了解。銀行系統的金融租賃公司融資成本低（約8%），但慣于“壘大戶”（租船舶、飛機）的收益也不高，因此有開拓中小企業業務的現實需要。為此，市縣選擇優勢支柱行業建設行業性中小企業金融租賃服務公司，與銀行系租賃公司合作，前景可為。

四、鼓勵和支持金融機構信貸產品和模式的創新

盡管近年來銀行進行了諸多金融創新，但仍然很不夠。金融創新不足是縣域經濟“兩多兩難”困境的主要原因之一。

各地的探索，可歸納為下述5種：

一是大力發展知識產權交易市場與針對科技型中小企業的知識產權質押融資模式并舉。

二是認真探索針對傳統行業的生產及貿易性小微企業的股權質押，應收賬款質押，訂單質押，倉單質押，出口退稅質押等方面的創新。

三是探索針對在農村范圍內從事農業和家產品加工的中小企業的林權抵押、土地經營權抵押，活體畜禽抵押方式的創新。

四是利用鄉緣，情緣和社會機制加強小企業“聯保模式”創新。如浙江的生意圈聯保，老鄉聯保，鄰里聯保，同行聯保貸款，親人友人恩人貸款擔保機制等。

五是財政信托擔保聯手發行小企業集合信托債權基金的“路衢模式”。其又有三種業態。（1）成立投資公司。（2）財政認購部分信托資金，通過銀行理財產品吸引社會資金。（3）信托推動成立創業基金。

五、優先培養小微金融人才

出現“兩多兩難”困境的一個原因是小微企業嚴重缺乏融資理財人才，甚至是融資理財常識。從長遠看小微金融要在縣域生存發展，就必須優先培育在市縣留得住與用得起的小微金融人才。

1、利用《中小企業經理人證書》考試，培養小微金融人才

教育部考試中心與工信部中小企業發展促進中心，已于2011年聯合舉辦中小企業經理人證書一級（與自考專科銜接），二級（與自考本科銜接）證書考試。國家已從“銀河工程”經費中支持，市縣也應加大支持與鼓勵力度。力爭在“十二五”以內緩解中小微企業的“人才之渴”。建議仿此在上述已設考的16種證書外，增加小微金融管理師與（企業）融資理財師兩證考試。迅速解決縣域小微金融機構的業務人員與（作為需求方的）小微企業短缺的融資理財骨干。

2、利用中小企業公共服務平臺為小微企業提供融資理財智力服務

省市（縣）舉辦的中小企業公共服務平臺當前特別要以提供小微企業融資理財智力服務為重點，改善小微企業主極端缺乏金融市場知識與理財常識的現狀。縣域經濟的決策者不僅要為平臺的培訓服務提供必要條件，更要親自動員組織老板們靜下心來學點東西；還宜親自講授市縣破解“兩多兩難”的思路與舉措。

參考文獻：

[1]陳周錫.溫州金改重點是打通直接融資[N].第一財經日報，2012-05-21.

[2]費爾南·布羅代爾.資本主義論叢[C].北京：中央編譯出版社，1997.