下行周期的企業轉型壓力

2012年以來，全球經濟的復蘇以不同形式低于預期，而中國經濟的增速放緩也成為各方的共識。然而進入7月，一系列經濟數據的公布，還是進一步證實了經濟形勢的不樂觀。

先是6月份CPI數據跌至2.2％，創出29個月的新低，再到二季度經濟增長在近12個季度來首次“破8”。

在這個“平民經濟學家”的時代，上至高層領導，下至普通百姓，都在熱議著宏觀經濟的走勢。

宏觀經濟主體的疲軟走勢，也深深影響著微觀個體——企業的生存發展。

一份北京大學對東部沿海3000家中小企業做的調查顯示，被調查企業平均利潤比上年縮水了30％-40％。隨著原材料和勞動力成本上漲，很多企業無法靠更好的品牌建設和更先進的技術運用來保持利潤。再加上海外需求萎縮，訂單銳減，很多企業目前的運轉狀態平均僅能達到產能的71％。

而這種態勢正在進一步向大中型工業企業蔓延。數據顯示。1至5月份全國規模以上工業企業實現利潤同比下降2.4％，這是工業企業利潤累計增速連續第4個月出現負增長，且跌幅較此前進一步擴大。微觀經濟為何表現出比宏觀更加糟糕的表現?這其中，固然有經濟周期的因素，但更需從企業自身找原因。

事實上，長期以來，中國產業結構不合理、增長方式粗放、市場競爭力缺乏。市場環境寬松的時候，企業轉方式、調結構的愿望和動力都不強，隨著國際國內經濟增速下滑，需求疲軟，成本上升必然導致企業利潤大幅下滑，很多行業都面臨著全產業鏈的重大調整。

應該講，中國許多行業的高盈利是與中國經濟的高速增長同步的，企業快速增長是借勢而為。但未來企業宏觀大格局正在發生改變，中國正在告別兩位數的增長，經濟增長速度將下一個臺階，從高速增長進入中低速運行。由高儲蓄高投資率支持的資本存量擴張正發生趨勢性改變，中國“過度工業化、過度出口依賴、過度投資驅動、過度粗放增長”的增長模式難持續，經濟退潮之后，資本回報率下降，大部分企業盈利將不可避免步入下行區間。

因此，對于當前企業利潤大幅下滑的困境，政策著力點絕對不是一味地放松貨幣或是再繼續擴大投資，而是應該突出結構調整。考慮到當前經濟面臨的主要問題是企業利潤下滑以及投資需求疲軟，減稅可能是比貨幣放松對于企業盈利更為有效的政策工具。不過，當前國家在減稅方面，領域仍偏窄且規模較小。從財政實力看，盡管今年以來財政收入縮水，但仍有很大的空間大力推進結構性減稅，可考慮進一步降低增值稅稅負、進一步降低企業所得稅，真正使企業整體稅負降下來。

此外，需要加快淘汰一部分落后產能，促進行業結構調整優化和整體競爭力提升，在低谷中為下一輪發展夯實基礎。同時，努力穩定萎縮的市場需求，使行業先進生產能力能夠生存。

對于企業而言，更需“苦練內功”，在市場倒逼下，加快企業技術和產品結構轉型升級的步伐。加快從價值鏈的低端逐步走向中高端，通過優勝劣汰做大做強一批企業，提高產業集中度和競爭力，加快結構調整來提高中國的全要素生產率。